Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Репортер 21st Century Business Herald Дун Пэн сообщил из Чэнду

Восстановление цен на свинину продолжается.

Данные Yongyi Consulting показывают, что по состоянию на 23 июля средняя рыночная цена свиней по стране выросла до 19,4 юаней/кг.

Однако это не может помешать учреждениям досрочно покинуть рынок, что неоднократно происходило в результате бума инвестиций в других отраслях, а также изменений в составе фондов во втором квартале этого года.

Если принять в качестве выборки для наблюдения листинговые компании, входящие в отрасль свиноводства Wind, то на конец второго квартала этого года среднее арифметическое и медианное соотношение долей в фондах составили 4,81% и 2,03% соответственно, установив новый минимум с полугодия 2021 года. годовой отчет.

Среди них интенсивно продавались племенные компании, которые ранее имели концентрированные институциональные чипы. Доля акций фонда New Ng Fung резко упала с 39,85% в четвертом квартале 2023 года до 6,17% в конце второго квартала, что является самым большим снижением в отрасли. . За тот же период доля акций Huatong Fund, Tangrenshen и Superstar сельского хозяйства и животноводства также упала более чем на 21 процентный пункт.

Направление изменений в составе вышеупомянутых фондов соответствует тенденциям вторичного рынка. Акции компаний, акции которых вышеупомянутые фонды сосредоточили на сокращении своих активов, также упали больше всего в отрасли после восстановления цен на свиней в этом году.

Рентабельность остается сложной

Со второго квартала объем убоя свиней внутри страны достиг своего пика, а затем снизился, что привело к дальнейшему росту цен на свиней.

В сочетании со снижением затрат некоторых племенных компаний их рентабельность увеличивается с каждым месяцем, что в конечном итоге отражено в недавно опубликованном прогнозе производительности на первое полугодие.

Однако вышеупомянутый рост цен на свиней ожидался отраслью еще во второй половине прошлого года, и фонды, которые долгое время отслеживали отрасль, также планировали его.

Это видно из непрерывных данных об активах фондов, собираемых Wind. Из-за различий в раскрытии активов в регулярных отчетах фондов в отчете за первый квартал и отчете за третий квартал будет меньше данных об активах фондов, поэтому полугодовой отчет и годовой отчет будут более сопоставимы.

Сравнивая с точки зрения полугодовых и годовых отчетов, фонд уже увеличил свои активы в соответствующих листинговых компаниях в первой половине 2023 года. Средняя доля акционеров фонда в вышеупомянутых 26 выборочных компаниях в текущем периоде увеличилась. с 6,08% на конец 2022 года до конца второго квартала прошлого года 8,32%, что в дальнейшем увеличится до 10,74% к концу 2023 года.

По сравнению с историческими данными, средний коэффициент владения акциями, составляющий более 10%, также достиг нового максимума с 2018 года, а интенсивность институциональных холдингов значительно возросла по сравнению с 2022 годом.

Впоследствии цены на свиней выросли, как и ожидалось, в первой половине года, но фонд решил быстро выйти. По состоянию на конец июня этого года средняя доля участия вышеупомянутых фондов снова упала до 4,81%, вернувшись к низкому уровню нижнего цикла цен на свинину за последние три года.

Причина, с одной стороны, связана с ожиданиями профессиональных учреждений и торговыми характеристиками самого фонда. С другой стороны, она также связана с текущей отраслью, циклическим положением цен на свиней и будущим компании. ожидания прибыли.

Прежде всего, свиноводческая отрасль вступила в финальную стадию сокращения производственных мощностей. Хотя соотношение спроса и предложения еще не полностью восстановило баланс, пространство для последующего сокращения производственных мощностей постоянно сужается.

Во-вторых, начиная с мая этого года племенные компании начали пересекать линию безубыточности на большой территории. В июне цена на свиней выросла до рыночной целевой цены в 18 юаней/кг, а возможности для последующего повышения впоследствии сократились. .

Наконец, ценам на свиней трудно вернуться к историческим максимумам в 2019 году, и в отрасли почти стало консенсусом вступить в «эру низкой валовой прибыли», что означает, что существует верхний предел рентабельности и рентабельность племенных компаний.

На самом деле, профессиональным учреждениям нелегко получать прибыль, и они могут даже понести убытки во время вышеупомянутого «свиньего цикла» покупок по нижней границе.

Потому что, хотя тенденции цен на акции и цены на свиней демонстрируют положительные корреляционные колебания, существуют очевидные различия в рабочих ритмах этих двух компаний. Цена акций более опережает из-за рыночных ожиданий, фондов и других факторов, в то время как цены на сырьевые товары кажутся относительно отстающими. .

Если взять в качестве примера индекс Wind Pig Industry, который отслеживает вышеупомянутые акции, то рабочий диапазон и центр тяжести цен в этом году значительно ниже, чем в прошлом году. При этом индекс успешно прекратил падение только в феврале этого года. время, диапазон отскока и продолжительность с марта по май также были относительно ограничены.

В июне этого года индекс поглотил весь прирост первой половины года и приблизился к своему прежнему минимуму. Судя по динамике индекса, нельзя исключать возможность того, что институты не смогут купить минимум и пассивно сократят свои активы.

много сходства

«Оставайтесь в вертикальном положении и удивляйте» — это часто используемый термин в стратегиях продаж. «Чжэн» в основном относится к лидерам отрасли и акциям тяжеловесов, а «ци» обычно относится к малым и средним компаниям с высокими ожиданиями роста.

На фоне вывода вышеупомянутых фондов активы ведущих фондов отрасли могут оставаться относительно стабильными, в то время как малые и средние племенные компании оказались в фокусе сокращений и демонстрируют много общего.

В этом отношении в недавнем сообщении этой газеты отмечается, что ситуация Huatong Co., Ltd. очень похожа на ситуацию Superstar Agriculture and Animal Husbandry. У этих двух компаний слишком много общего с точки зрения тенденций цен на акции и чипов. состав. Он также добился прибыли, намного превышающей доходы его аналогов в отрасли. Он также приветствовал ввод средств в четвертом квартале 2021 года, а также имеет высокую степень контроля над активами фондов.

Бывают и другие подобные случаи, когда фишки фондов имеют высокую концентрацию.

Данные Wind показывают, что в конце 2023 года доля участия в фондах четырех компаний, а именно New Ng Fung, Huatong, Tangrenshen и Superstar Agriculture and Animal Husbandry, превысила 33%. К концу второго квартала этого года доля участия в фондах этих компаний в целом упала примерно до 13% или даже ниже.

Среди них больше всего упала доля акций New Ng Fung: с 39,85% в конце прошлого года до 6,17% в конце второго квартала, а доля акций фонда упала более чем на 33 процентных пункта.

За тот же период доля акций компаний Huatong Co., Ltd., Tangrenshen и Superstar Agriculture and Animal Husbandry также в целом упала более чем на 21 процентный пункт.

Возможно, из-за концентрированного вывода средств, падение вышеупомянутых компаний было значительно выше, чем в среднем по отрасли. Согласно статистике, с апреля средний спад 26 компаний-производителей свиноводства составил 18,75%. За тот же период акции New Ng Fung, Superstar Agriculture and Animal Husbandry и Huatong Shares снизились на 39,4%, 39,3% и 36,8%. % соответственно, занимая 2-4 места, только спад Тангреншена был меньше, чем вышеупомянутый средний показатель по отрасли.

Сравнивая детали пакета акций вышеупомянутых компаний, мы также видим, что институты акционеров также очень похожи.

В конце прошлого года крупнейшими пакетами акций в New Ng Fung были China Europe Fund, China Merchants Fund и Morgan Fund. За тот же период в тройку крупнейших компаний, владеющих акциями Huatong, входили Zhongeng Fund и China Merchants Fund. и Фонд Моргана. Акции Танжэншена. В тройку крупнейших учреждений входят Фонд Уэллс Фарго, Фонд Иньхуа и Фонд Моргана, а суперзвездами в сельском хозяйстве и животноводстве являются Китайский Европейский фонд, Фонд ГФ и Фонд Моргана.

При дальнейшем отслеживании конкретных продуктов фонда Morgan Health Quality Life C появляется в списках акционеров вышеупомянутых четырех компаний. В то же время этот фонд также является продуктом с наибольшей долей участия среди фондов Morgan.

Судя по последним пакетам акций, некоторые из вышеупомянутых институтов претерпели существенные изменения.

Взяв за пример Huatong Shares, фонд Чжун Гэн на конец 2023 года владел 46,7633 миллиона акций, а к концу второго квартала этого года их количество упало до 30,2281 миллиона акций. , фонд не фигурировал в деталях пакета акций.

Кроме того, фонд Wells Fargo, которому в конце прошлого года принадлежало 55,82 млн акций Tangren Shen, также исчез из списка акционеров первого во втором квартале.