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Informe de nuestro reportero Tan Zhijuan en Beijing

El 22 de julio, el banco central emitió un anuncio indicando que para optimizar el mecanismo de operación del mercado abierto, de ahora en adelante, el mercado abierto de 7 díasrepositorio inverso Las operaciones se ajustaron a licitaciones a tasa fija y cantidad. Al mismo tiempo, con el fin de fortalecer aún más el ajuste anticíclico y aumentar el apoyo financiero a la economía real, a partir de ahora, la tasa de interés para las operaciones de recompra inversa a 7 días en el mercado abierto se ajustará del 1,80% anterior al 1,70%.

El mismo día, el Banco Popular de China autorizó al Centro Nacional de Financiamiento Interbancario a anunciar que la tasa de interés cotizada en el mercado de préstamos (LPR) el 22 de julio era: la LPR a 1 año era del 3,35% y la LPR a 5 años o más era del 3,85%. %, ambos reducidos en 10 puntos básicos. Este es el segundo recorte de la tasa de interés hipotecario provocado por el ajuste de la LPR este año. Anteriormente, en febrero, el precio de cotización de la LPR a cinco años se redujo significativamente en 25 puntos básicos, mientras que la LPR a 1 año se mantuvo sin cambios.

Al respecto, Yan Yuejin, director de investigación del Instituto de Investigación Yiju, analizó a un periodista de China Business News: "Este recorte de tipos de interés se produce en el momento de la exitosa convocatoria de la Tercera Sesión Plenaria del XX Comité Central del PCC. Además Además de las medidas tradicionales de reducir los costos de capital, apoyar la economía real y desempeñar un papel inverso, además del papel del ajuste cíclico, también crea un entorno monetario y financiero muy bueno para el nuevo camino de modernización de China, lo que tiene un efecto positivo. efecto en la mejora de la vitalidad de la economía real posterior”.

Zhou Maohua, investigador del Departamento de Mercado Macro del Banco Everbright de China, dijo a los periodistas: "Esta serie de acciones del banco central, por un lado, aumentará la intensidad del ajuste anticíclico de la economía, aumentará la intensidad del implementar la política monetaria, reducir los costos de consumo e inversión y apoyar la recuperación de la economía. Por otro lado, profundizaremos la reforma de las tasas de interés basada en el mercado y mejoraremos el mecanismo de control de las tasas de interés basado en el mercado”.

Se implementa el recorte de la tasa de recompra inversa a 7 días

El periodista observó que los tipos de interés como los de recompra inversa y FML siguen estando "en suspenso" desde agosto del año pasado.

En cuanto a la reducción de la tasa de recompra inversa a 7 días, Wen Bin, economista jefe del Minsheng Bank, cree que esto tiene como objetivo fortalecer el ajuste anticíclico y fortalecer sus atributos de tasa de interés de política.

Wen Bin explicó que, considerando la actual presión cada vez mayor sobre las operaciones económicas internas, la situación de mi paísPIB La tasa de crecimiento interanual fue del 4,7%, más lenta que la del primer trimestre. En particular, la recuperación del consumo de los hogares fue relativamente débil y es necesario fortalecer el crecimiento anticíclico. El decisivo recorte de las tasas de interés del banco central demuestra la determinación de la política monetaria para apoyar la recuperación económica y es una respuesta positiva al requisito de la Tercera Sesión Plenaria del XX Comité Central del PCC de "alcanzar inquebrantablemente los objetivos anuales de desarrollo económico y social".

Wen Bin también dijo que bajo la consideración general de "centrarse en el equilibrio interno y externo", se espera que la reducción de la tasa de interés de recompra inversa a 7 días se transmita gradualmente a la economía real a través del mercado financiero, promoviendo la reducción de los costos integrales. costos de financiación y consolidación de la dirección de la recuperación económica. La buena tendencia rompe el ciclo negativo de caída de los rendimientos de los bonos a largo plazo y expectativas más débiles.

El banco central anunció esta vez que para optimizar el mecanismo de operación del mercado abierto, a partir de ahora, la operación de recompra inversa a 7 días del mercado abierto se ajustará a una tasa de interés fija y una cantidad de oferta.

Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Oriental Jincheng, dijo que esto significa que no necesita anunciar sus niveles de tipos de interés mediante operaciones de recompra inversa todos los días, lo que ayudará a mejorar su autoridad y aclarar aún más su estatus como principal tipo de interés oficial.

Wen Bin cree: "Declarar explícitamente la tasa de interés de la operación de mercado abierto y ajustar el método de oferta también ayudará a fortalecer los atributos de política de la tasa de recompra inversa a 7 días. El método de oferta de mercado abierto incluye oferta de precio y oferta de cantidad. El precio ganador de el primero está determinado por el juego entre oferta y demanda, existe incertidumbre teórica, mientras que el precio del segundo es un hecho.

"En el pasado, las operaciones de recompra inversa a 7 días de mercado abierto del banco central utilizaban ofertas de precios. Aunque la tasa ganadora se mantuvo sin cambios la mayor parte del tiempo, las operaciones aún debían realizarse diariamente para emitir señales claras sobre las tasas de interés", señaló Wen Bin. "Teniendo en cuenta que la operación de recompra inversa a 7 días del mercado abierto, la tasa de interés operativa de recompra inversa a un día ha asumido básicamente la función de la principal tasa de interés de política. Con el fin de mejorar la autoridad de la tasa de interés de política y estabilizar efectivamente el mercado expectativas, es necesario optimizar el método de oferta para tasas de interés fijas, oferta de cantidad y tasas de interés operativas expresas. Esto también es una buena encarnación del mecanismo de control de tasas de interés orientado al mercado ".

La "doble reducción" de la LPR ayuda a reducir los costes hipotecarios

El periodista advirtió que este recorte de tasas de interés fue un "doble recorte", es decir, se redujeron la LPR tanto a 1 año como a 5 años.

En este sentido, Yan Yuejin cree que esto tiene un efecto positivo en el uso de fondos a corto, medio y largo plazo. Además, el ajuste de la LPR estará más integrado con el impulso de la economía real y la orientación de las expectativas, lo que también ayudará a impulsar aún más el mercado financiero y desempeñará un papel positivo en una mejor orientación de las expectativas posteriores.

El periodista observó que cada vez que se reducen los tipos de interés, el mercado presta más atención al impacto en el mercado inmobiliario.

Yan Yuejin dijo a los periodistas que el recorte de la tasa de interés LPR a cinco años ayudará a reducir aún más el costo de los préstamos hipotecarios. A juzgar por la tendencia de la LPR, el primer trimestre de este año mostró una tendencia de "romper el 4", es decir, cayó del 4,2% al 3,95%. El actual recorte de las tasas de interés por segunda vez este año ha guiado aún más la disminución de los costos hipotecarios y de otro tipo.

Yan Yuejin también calculó basándose en las tasas de interés hipotecarias actuales en varios lugares, es decir, la fórmula de precios "LPR-75BP". En el pasado, la tasa de interés general para los compradores de vivienda por primera vez era del 3,2%, pero ahora será así. cae al 3,1%. Según el método de pago de un capital de préstamo de 1 millón de yuanes e igual capital e intereses durante 30 años, el interés total de la hipoteca se reducirá en casi 20.000 yuanes y el pago mensual se reducirá en 55 yuanes.

Desde este punto de vista, Yan Yuejin cree que si se superpone el efecto de los recortes sostenidos de las tasas de interés, el efecto de reducción de la carga de los pagos mensuales será muy obvio, lo que ayudará a combinar con otras políticas para seguir reduciendo el costo de los préstamos hipotecarios.

En cuanto a la reducción de la cotización del LPR, Wen Bin cree que esto puede deberse a los siguientes múltiples factores: en primer lugar, tras la reducción de la tasa de recompra inversa a 7 días, se transmite gradualmente a la economía real a través del mercado financiero; con una demanda de financiamiento débil, la necesidad de El tercero es reducir la tasa de interés de los préstamos existentes, aliviar la presión del pago anticipado de las hipotecas y estabilizar el crédito de los residentes; el cuarto es mejorar la calidad de las cotizaciones de los préstamos, reducir las desviaciones y reflejar mejor; la oferta y la demanda del mercado; el quinto es detener el "subsidio manual". Las tasas de interés "y otros factores han llevado a mejoras en los costos de responsabilidad bancaria, creando cierto margen para reducciones de la LPR.

En términos del "suplemento manual de intereses", con el fin de evitar el comportamiento de solicitar depósitos a altas tasas de interés, mantener el orden de la competencia en el mercado y esforzarse por estabilizar los costos de los pasivos, el 8 de abril, el mecanismo de autodisciplina de fijación de precios de las tasas de interés del mercado La iniciativa sobre la prohibición del uso de la compensación manual de intereses para mantener depósitos a altas tasas de interés emitida en la Orden de Competencia del Mercado exige que los bancos completen las rectificaciones antes de finales de abril.

Wang Qing dijo que, además del papel rector de los recortes de las tasas de interés oficiales, en el contexto de la caída de los márgenes de interés netos de los bancos a mínimos históricos, la actual reducción de la cotización LPR también se vio afectada por la suspensión del "suplemento manual de intereses" por parte de los reguladores desde Abril, y algunos bancos redujeron los depósitos respaldados por factores como las tasas de interés y la reciente liquidez razonablemente abundante del mercado. Esto ayudará a reducir los diversos costos de capital de los bancos y aumentará la motivación de los bancos cotizantes para reducir las cotizaciones LPR y sumar puntos.

De cara al futuro, Wang Qing cree que la reducción de las cotizaciones de LPR en julio hará que las tasas de interés de los préstamos corporativos y las tasas de interés de las hipotecas residenciales bajen aún más en el tercer trimestre. Esto reducirá efectivamente los costos de financiamiento para la economía real y expandirá la demanda interna. Al mismo tiempo, según el mecanismo de ajuste basado en el mercado para las tasas de interés de los depósitos, las tasas de interés de los depósitos bancarios estarán vinculadas a la cotización LPR a 1 año y al rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, lo que significa que una nueva ronda de reducciones en Se lanzarán las tasas de interés de los depósitos bancarios. Esto ayudará a estabilizar los márgenes de interés netos de los bancos.

A partir de esto, Wang Qing predice: "Después de la reducción de julio, la cotización LPR se mantendrá estable a corto plazo. Dependiendo de las condiciones económicas y de precios en el cuarto trimestre, todavía hay margen para ajustes a la baja en la cotización LPR. "

(Editor: Hao Cheng Reseña: Wu Kezhong Corrector: Yan Jingning)