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Reporting del nostro reporter Tan Zhijuan da Pechino

Il 22 luglio la banca centrale ha emesso un annuncio in cui affermava che, al fine di ottimizzare il meccanismo di funzionamento del mercato aperto, d'ora in poi il mercato aperto a 7 giornipronti contro termine inverso Le operazioni sono state adeguate al tasso fisso e alle offerte per quantità. Allo stesso tempo, al fine di rafforzare ulteriormente l’aggiustamento anticiclico e aumentare il sostegno finanziario all’economia reale, d’ora in poi il tasso di interesse per le operazioni di pronti contro termine inverse a 7 giorni sul mercato aperto sarà adeguato dal precedente 1,80% a 1,70%.

Lo stesso giorno, la Banca popolare cinese ha autorizzato il Centro nazionale di finanziamento interbancario ad annunciare che il tasso di interesse quotato sul mercato dei prestiti (LPR) il 22 luglio era: LPR a 1 anno era 3,35% e LPR a 5 anni e oltre era 3,85. %, entrambi ridotti di 10 punti base. Si tratta del secondo taglio del tasso d'interesse ipotecario effettuato quest'anno dall'adeguamento LPR. In precedenza, a febbraio, il prezzo quotato dell'LPR a 5 anni era stato significativamente ridotto di 25 punti base, mentre l'LPR a 1 anno era rimasto invariato.

A questo proposito, Yan Yuejin, direttore della ricerca dello Yiju Research Institute, ha analizzato un giornalista di China Business News: "Questo taglio del tasso di interesse arriva in concomitanza con la riuscita convocazione della terza sessione plenaria del 20° Comitato Centrale del PCC. Inoltre alle misure tradizionali di riduzione dei costi di capitale, di sostegno dell’economia reale e di ruolo inverso. Oltre al ruolo di aggiustamento ciclico, crea anche un ambiente monetario e finanziario molto favorevole per il nuovo percorso di modernizzazione della Cina, che ha un effetto positivo effetto sul rafforzamento della vitalità della successiva economia reale”.

Zhou Maohua, ricercatore presso il Dipartimento Macromercati della China Everbright Bank, ha detto ai giornalisti: “Questa serie di azioni da parte della banca centrale, da un lato, aumenterà l’intensità dell’aggiustamento anticiclico dell’economia, aumenterà l’intensità dell’aggiustamento anticiclico dell’economia, l’attuazione della politica monetaria, ridurremo i costi di consumo e di investimento e sosterremo la ripresa dell’economia. D’altra parte, approfondiremo la riforma dei tassi di interesse basata sul mercato e miglioreremo il meccanismo di controllo dei tassi di interesse basato sul mercato”.

Viene implementato il taglio del tasso di riacquisto inverso a 7 giorni

Il giornalista ha notato che i tassi di interesse come quelli di riacquisto inverso e MLF hanno continuato a rimanere "in sospeso" dall'agosto dello scorso anno.

Per quanto riguarda la riduzione del tasso di riacquisto inverso a 7 giorni, Wen Bin, capo economista della Minsheng Bank, ritiene che ciò abbia lo scopo di rafforzare l'aggiustamento anticiclico e rafforzare le sue caratteristiche di tasso di interesse politico.

Wen Bin ha spiegato che, considerando l’attuale crescente pressione sulle operazioni economiche interne, quella del mio PaesePIL Il tasso di crescita su base annua è stato del 4,7%, inferiore a quello del primo trimestre. In particolare, la ripresa dei consumi delle famiglie è stata relativamente debole e la crescita anticiclica deve essere rafforzata. Il deciso taglio dei tassi di interesse da parte della banca centrale dimostra la determinazione della politica monetaria a sostenere la ripresa economica ed è una risposta positiva alla richiesta della Terza Sessione Plenaria del 20° Comitato Centrale del PCC di “raggiungere fermamente gli obiettivi annuali di sviluppo economico e sociale”.

Wen Bin ha anche affermato che, tenendo conto della "concentrazione sull'equilibrio interno, interno ed esterno", la riduzione del tasso di interesse di riacquisto inverso a 7 giorni dovrebbe essere gradualmente trasmessa all'economia reale attraverso il mercato finanziario, promuovendo la riduzione dell'impatto globale. costi di finanziamento e consolidamento della direzione della ripresa economica. Il buon andamento interrompe il ciclo negativo del calo dei rendimenti obbligazionari a lungo termine e dell’indebolimento delle aspettative.

La banca centrale ha annunciato questa volta che, al fine di ottimizzare il meccanismo delle operazioni di mercato aperto, d'ora in poi, l'operazione di riacquisto inverso di mercato aperto a 7 giorni sarà adattata a un tasso di interesse fisso e ad offerte quantitative.

Wang Qing, capo analista macro di Oriental Jincheng, ha affermato che ciò significa che non è necessario annunciare ogni giorno i livelli dei tassi di interesse attraverso operazioni di riacquisto inverso, il che contribuirà a rafforzare la sua autorità e a chiarire ulteriormente il suo status di principale tasso di interesse politico.

Wen Bin ritiene: "Dichiarare esplicitamente il tasso di interesse delle operazioni di mercato aperto e aggiustare il metodo di offerta aiuterà anche a rafforzare gli attributi politici del tasso di riacquisto inverso a 7 giorni. Il metodo di offerta di mercato aperto include offerte di prezzo e offerte di quantità. Il prezzo vincente di la prima è determinata dal gioco tra domanda e offerta, c'è incertezza teorica, mentre il prezzo della seconda è dato.

"In passato, le operazioni di riacquisto inverso a 7 giorni del mercato aperto della banca centrale utilizzavano le offerte di prezzo. Sebbene il tasso vincente rimanesse invariato per la maggior parte del tempo, le operazioni dovevano comunque essere eseguite quotidianamente per rilasciare chiari segnali sui tassi di interesse", ha sottolineato Wen Bin "Considerando che nell'operazione di riacquisto inverso a 7 giorni sul mercato aperto, il tasso di interesse operativo di riacquisto inverso a un giorno ha sostanzialmente assunto la funzione del tasso di interesse ufficiale principale. Al fine di rafforzare l'autorità del tasso di interesse ufficiale e stabilizzare efficacemente il mercato aspettative, è necessario ottimizzare il metodo di offerta in base ai tassi di interesse fissi, alle offerte quantitative e ai tassi di interesse operativi espressi. Anche questo è un valido meccanismo di controllo dei tassi di interesse orientato al mercato.

La "doppia riduzione" LPR aiuta a ridurre i costi ipotecari

Il giornalista ha notato che questo taglio del tasso di interesse era un "doppio taglio", cioè sia l'LPR a 1 anno che quello a 5 anni sono stati abbassati.

A questo proposito, Yan Yuejin ritiene che ciò abbia un effetto positivo sull'utilizzo dei fondi a breve, medio e lungo termine. Inoltre, l’aggiustamento dell’LPR sarà maggiormente integrato con la spinta dell’economia reale e l’orientamento delle aspettative, il che aiuterà anche a rilanciare ulteriormente il mercato finanziario e svolgerà un ruolo positivo nel migliorare l’orientamento delle aspettative successive.

Il giornalista ha notato che ogni volta che i tassi di interesse vengono tagliati, il mercato presta maggiore attenzione all'impatto sul mercato immobiliare.

Yan Yuejin ha detto ai giornalisti che il taglio del tasso di interesse LPR a 5 anni aiuterà a ridurre ulteriormente il costo dei mutui ipotecari. A giudicare dall'andamento di LPR, il primo trimestre di quest'anno ha mostrato un trend di "breaking 4", cioè è sceso dal 4,2% al 3,95%. L'attuale taglio dei tassi d'interesse per la seconda volta quest'anno ha ulteriormente guidato la diminuzione dei costi ipotecari e di altro tipo.

Yan Yuejin ha anche calcolato in base agli attuali tassi di interesse ipotecari tradizionali in vari luoghi, ovvero la formula di prezzo "LPR-75BP". In passato, il tasso di interesse tradizionale per gli acquirenti di prima casa era del 3,2%, ma ora lo sarà scendere al 3,1%. Secondo il metodo di rimborso del capitale di un prestito di 1 milione di yuan e pari capitale e interessi per 30 anni, l'interesse ipotecario totale sarà ridotto di quasi 20.000 yuan e il pagamento mensile sarà ridotto di 55 yuan.

Da questo punto di vista, Yan Yuejin ritiene che se si sovrappone l'effetto dei tagli prolungati dei tassi di interesse, l'effetto di riduzione dell'onere dei pagamenti mensili sarà molto evidente, il che aiuterà a combinarsi con altre politiche per continuare a ridurre il costo dei mutui ipotecari.

Per quanto riguarda la riduzione della quotazione di LPR, Wen Bin ritiene che ciò possa essere dovuto ai seguenti molteplici fattori: in primo luogo, in seguito alla riduzione del tasso di riacquisto inverso a 7 giorni, esso viene gradualmente trasmesso all'economia reale attraverso il mercato finanziario; con una domanda di finanziamento debole, la necessità di Il terzo è ridurre il tasso di interesse sui prestiti esistenti, allentare la pressione del rimborso anticipato dei mutui e stabilizzare il credito dei residenti, il quarto è migliorare la qualità delle quotazioni dei prestiti, ridurre le deviazioni e riflettere meglio; la domanda e l'offerta del mercato; il quinto è quello di fermare il "sovvenzionamento manuale" dei tassi di interesse" e altri fattori hanno portato a miglioramenti nei costi di responsabilità bancaria, creando spazio per riduzioni dell'LPR.

In termini di "supplemento manuale degli interessi", al fine di prevenire il comportamento di sollecitazione di depositi a tassi di interesse elevati, mantenere l'ordine della concorrenza di mercato e sforzarsi di stabilizzare i costi di responsabilità, l'8 aprile, il meccanismo di autodisciplina dei prezzi dei tassi di interesse di mercato emesso l'Iniziativa sulla concorrenza di mercato sul divieto dell'uso della compensazione manuale degli interessi per mantenere depositi a tassi di interesse elevati, impone alle banche di completare le rettifiche entro la fine di aprile.

Wang Qing ha affermato che oltre al ruolo guida dei tagli dei tassi di interesse politici, nel contesto dei margini di interesse netti delle banche che scendono ai minimi storici, l'attuale riduzione della quotazione LPR è stata influenzata anche dalla sospensione del "supplemento manuale degli interessi" da parte delle autorità di regolamentazione dal aprile, e alcune banche hanno ridotto i depositi, sostenute da fattori quali i tassi di interesse e la recente liquidità di mercato ragionevolmente abbondante. Ciò contribuirà a ridurre i vari costi di capitale delle banche e ad aumentare la motivazione delle banche quotanti ad abbassare le quotazioni LPR e ad aggiungere punti.

Guardando al futuro, Wang Qing ritiene che la riduzione delle quotazioni LPR di luglio spingerà ulteriormente al ribasso i tassi di interesse sui prestiti aziendali e sui mutui residenziali nel terzo trimestre. Ciò ridurrà effettivamente i costi di finanziamento per l’economia reale e amplierà la domanda interna. Allo stesso tempo, secondo il meccanismo di aggiustamento basato sul mercato per i tassi di interesse sui depositi, i tassi di interesse sui depositi bancari saranno collegati alla quotazione LPR a 1 anno e al rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni, il che significa che un nuovo ciclo di riduzioni dei tassi di interesse sui depositi verranno lanciati i tassi di interesse sui depositi bancari. Ciò contribuirà a stabilizzare i margini di interesse netti delle banche.

Da ciò Wang Qing prevede: "Dopo la riduzione di luglio, la quotazione LPR rimarrà stabile a breve termine. A seconda delle condizioni economiche e dei prezzi nel quarto trimestre, c'è ancora spazio per aggiustamenti al ribasso della quotazione LPR. "

(Redattore: Hao Cheng Recensione: Wu Kezhong Correttore di bozze: Yan Jingning)