소식

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베이징에서 Tan Zhijuan 기자가 보도합니다.

7월 22일 중앙은행은 공개시장 운영 메커니즘을 최적화하기 위해 앞으로 7일간 공개시장을 운영한다고 발표했다.역방향 레포 운영은 고정율, 수량 입찰로 조정되었습니다. 동시에 경기대응을 더욱 강화하고 실물경제에 대한 금융지원을 강화하기 위해 공개시장 7일 역환매 이자율을 기존 1.80%에서 앞으로 1.70%로 조정한다.

같은 날 중국인민은행은 국립은행간자금센터에 7월 22일 대출시장 공시이자율(LPR)을 발표하도록 승인했습니다. 1년 LPR은 3.35%, 5년 이상 LPR은 3.85였습니다. %, 둘 다 10bp 감소했습니다. 이는 올해 LPR 조정으로 인한 두 번째 모기지 금리 인하로, 앞서 지난 2월 5년 LPR 공시가격이 25bp 인하됐지만 1년 LPR은 변동이 없었다.

이에 대해 이주연구소 연구소장 옌웨진은 차이나비즈니스뉴스 기자에게 "이번 금리 인하는 중국 공산당 20기 3차 전체회의가 성공적으로 소집된 시점에 나온 것"이라고 분석했다. 자본 비용을 절감하고 실물 경제를 지원하며 역방향 역할을 하는 전통적인 조치에 더해 ​​순환 조정 역할 외에도 중국의 새로운 현대화 여정을 위한 매우 좋은 통화 및 금융 환경을 조성합니다. 이는 긍정적인 영향을 미칩니다. 차후 실물경제 활력 제고 효과”

중국 Everbright Bank 거시시장부 연구원 Zhou Maohua는 기자들에게 다음과 같이 말했습니다. “중앙은행의 이러한 일련의 조치는 한편으로는 경제의 경기 대응 강도를 높이고, 통화정책을 시행하고, 소비와 투자 비용을 줄이고, 경제 회복을 지원하는 한편, 시장 기반 금리 개혁을 심화하고 시장 기반 금리 통제 메커니즘을 개선할 것입니다.”

7일 역환매율 인하 시행

기자는 지난해 8월부터 역환매, MLF 등 금리가 계속 '보류' 상태에 있다는 점에 주목했다.

7일 역환매율 인하와 관련하여 민성은행 수석 이코노미스트 Wen Bin은 이것이 경기 대응적 조정을 강화하고 정책 금리 속성을 강화하기 위한 것이라고 믿습니다.

Wen Bin은 현재 국내 경제 운영에 대한 압박이 점점 커지고 있는 것을 고려할 때 우리나라의 상황은 다음과 같이 설명했습니다.국내총생산(GDP) 전년 동기 대비 성장률은 4.7%로 1분기보다 둔화됐다. 특히 가계 소비 회복세가 상대적으로 약해 경기대응적 성장을 강화해야 한다. 중앙은행의 결정적인 금리 인하는 경제 회복을 뒷받침하기 위한 통화 정책의 결단을 보여주는 것이며, "연간 경제 및 사회 발전 목표를 흔들림 없이 달성하라"는 중국 공산당 20기 3차 전원회의 요구에 대한 긍정적인 반응입니다.

원빈은 또 "국내외 균형에 초점을 맞춘다"는 전반적인 고려 하에 7일 역환매 금리 인하가 금융시장을 거쳐 실물경제에 점진적으로 전달돼 포괄적인 금리 인하를 촉진할 것으로 기대한다고 말했다. 좋은 추세는 장기 채권 수익률 하락과 기대 약화라는 부정적인 순환을 깨뜨립니다.

중앙은행은 공개시장 운영 메커니즘을 최적화하기 위해 앞으로 공개시장의 7일 역환매 운영을 고정금리와 수량입찰로 조정한다고 발표했다.

Oriental Jincheng의 수석 매크로 분석가인 Wang Qing은 이는 매일 역환매 작업을 통해 금리 수준을 발표할 필요가 없다는 것을 의미하며 이는 권위를 강화하고 주요 정책 금리로서의 위상을 더욱 명확하게 하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.

Wen Bin은 "공개 시장 운영 이자율을 명시적으로 명시하고 입찰 방법을 조정하는 것도 7일 역환매율의 정책 속성을 강화하는 데 도움이 될 것입니다. 공개 시장 입찰 방법에는 가격 입찰과 수량 입찰이 있습니다. 낙찰 가격은 다음과 같습니다. 전자는 수요와 공급 사이의 게임에 의해 결정되며, 이론적 불확실성이 있는 반면 후자의 가격은 주어진 것입니다.

"과거 중앙은행의 공개 시장 7일 역환매 작업은 가격 입찰을 사용했습니다. 비록 낙찰률이 대부분 변하지 않았지만 여전히 명확한 금리 신호를 발표하기 위해 매일 작업을 수행해야 했습니다." , “공개시장 7일 역환매 운용을 고려하면, 1일 역환매 운용 금리는 기본적으로 주요 정책 금리의 기능을 가정한 것입니다. 정책 금리의 권한을 강화하고 시장 기대를 효과적으로 안정시키기 위해 , 고정금리, 수량입찰, 명시적 운영금리 등 입찰방식을 최적화하는 것도 시장지향적 금리통제 메커니즘의 구현이다.”

LPR "이중 감소"는 모기지 비용 절감에 도움이 됩니다.

기자는 이번 금리 인하가 1년 만기 LPR과 5년 만기 LPR을 모두 낮추는 '더블 인하'라고 지적했다.

이런 점에서 Yan Yuejin은 이것이 단기 및 중기 자금 사용에 긍정적인 영향을 미친다고 믿습니다. 또한, LPR 조정은 실물 경제 부양 및 기대치 안내와 더욱 통합될 것이며, 이는 또한 금융 시장을 더욱 활성화하는 데 도움이 될 것이며 후속 기대치에 대한 더 나은 안내에 긍정적인 역할을 할 것입니다.

기자는 금리가 인하될 때마다 시장이 부동산 시장에 미칠 영향에 더 많은 관심을 기울이고 있다는 점에 주목했다.

Yan Yuejin은 기자들에게 이번 5년 LPR 금리 인하가 모기지 대출 비용을 더욱 줄이는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다. LPR 추이를 보면 올해 1분기는 4.2%에서 3.95%로 하락하는 '4브레이크' 추세를 보였다. 올해 두 번째 금리 인하는 모기지 및 기타 비용의 감소를 더욱 촉진했습니다.

Yan Yuejin도 각지의 현재 주류 모기지 이자율, 즉 "LPR-75BP" 가격 공식을 기반으로 계산했습니다. 과거에는 최초 주택 구입자의 주류 이자율이 3.2%였지만 지금은 그럴 것입니다. 3.1%로 떨어졌다. 대출 원금 100만 위안, 30년 원리금 균등 상환 방식에 따르면 총 모기지 이자는 약 2만 위안, 월 납입금은 55위안이 줄어든다.

이러한 관점에서 Yan Yuejin은 지속적인 금리 인하 효과가 겹쳐지면 월별 지불 부담 감소 효과가 매우 분명해질 것이며 다른 정책과 결합하여 모기지 대출 비용을 지속적으로 줄이는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다.

LPR 호가 감소와 관련하여 Wen Bin은 다음과 같은 여러 가지 요인에 기인할 수 있다고 생각합니다. 첫째, 7일 역환매율 감소에 이어 점진적으로 금융시장을 통해 실물경제로 전달됩니다. 자금 수요가 약한 상황에서 세 번째는 기존 대출 이자율을 낮추고 조기 모기지 상환 압력을 완화하며 주민 신용을 안정시키는 것입니다. 네 번째는 대출 견적의 품질을 향상하고 편차를 줄여 더 잘 반영하는 것입니다. 시장 수요와 공급; 다섯 번째는 "수동 보조금"을 중단하는 것입니다. 금리" 및 기타 요인으로 인해 은행 부채 비용이 개선되어 LPR 감소 여지가 생겼습니다.

'수동이자보충' 측면에서, 고금리로 예금을 모으는 행위를 방지하고, 시장경쟁질서를 유지하며, 책임비용의 안정을 위해 노력하기 위해 4월 8일부터 시장이자율 가격 자율규제 메커니즘이 시행된다. '예금 유지를 위한 수동 이자지급 및 고금리 징수 금지' 시장경쟁질서 발의'를 발표하고 은행은 4월 말까지 시정을 완료해야 한다.

Wang Qing은 정책 금리 인하의 지도 역할 외에도 은행의 순이자 마진이 역사적 최저치로 떨어지는 상황에서 현재 LPR 견적 감소는 이후 규제 당국의 "수동 이자 보충" 중단으로 인해 영향을 받았다고 말했습니다. 4월, 일부 은행은 금리와 최근 합리적으로 풍부한 시장 유동성 등의 요인으로 인해 예금을 줄였습니다. 이는 은행의 다양한 자본 비용을 절감하고 은행이 LPR 견적을 낮추고 포인트를 추가하도록 견적 동기를 높이는 데 도움이 될 것입니다.

Wang Qing은 미래를 내다보면서 7월 LPR 견적 인하로 인해 3분기 기업 대출 금리와 주택 모기지 금리가 더욱 하락할 것으로 믿고 있습니다. 이를 통해 실물경제의 조달비용을 효과적으로 절감하고 내수를 확대할 수 있습니다. 동시에 예금 금리에 대한 시장 기반 조정 메커니즘에 따라 은행 예금 금리는 1년 LPR 견적 및 10년 국고채 수익률에 연결됩니다. 은행 예금 금리가 시작됩니다. 이는 은행의 순이자마진 안정에 도움이 될 것이다.

이에 대해 Wang Qing은 "7월 인하 이후 LPR 가격은 단기적으로 안정적으로 유지될 것입니다. 4분기 경제 및 가격 상황에 따라 LPR 가격이 하향 조정될 여지가 여전히 남아 있습니다."라고 예측했습니다. "

(편집자: Hao Cheng 검토: Wu Kezhong 교정자: Yan Jingning)