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Introducción: Dado que la Bolsa de Valores de Shanghai implementó sanciones por irregularidades que ocurrieron durante el proceso de oferta pública inicial de Hengda Zhi, CITIC Construction Investment se enfrentó a hasta cuatro sanciones debido a problemas de desempeño en el negocio de patrocinio en 2024, y se detuvieron a 8 representantes de los patrocinadores. responsables, cuatro de los cuales incluso fueron informados de las críticas.

Este artículo es exclusivamente original y publicado por primera vez por Keke Finance (ID: koukouipo)

Autor: Zhao Qing@Beijing

Editor: Zhai Rui@Beijing

Cuando Zhengzhou Hengda Intelligent Control Technology Co., Ltd. (en lo sucesivo, "Hengda Intelligent Control"), que solicitó la IPO de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, anunció el 11 de mayo de 2024 que pondría fin al proceso de revisión de cotización voluntariamente retirando su solicitud, la mayor parte del mundo exterior. El motivo del fracaso de su oferta pública inicial se atribuyó a la estricta supervisión de las cotizaciones de empresas derivadas por parte de los reguladores en ese momento.

Como empresa propuesta para oferta pública inicial (IPO) escindida de la empresa de acciones A Zhengzhou Mining Machinery, Hengda Intelligent Control se dedica principalmente a la investigación y el desarrollo, la producción, las ventas y el servicio de tecnología y sistemas de control de frentes mineros totalmente mecanizados para minas de carbón.

Un mes antes de que se suspendiera oficialmente la oferta pública inicial de Hengda Intelligent Control, el 12 de abril de 2024, el Consejo de Estado acababa de emitir las "Varias opiniones sobre el fortalecimiento de la supervisión y la prevención de riesgos para promover el desarrollo de alta calidad del mercado de capitales" (en adelante denominado "Nuevos Nueve Artículos Nacionales"), en el que el artículo 2 "Controlar estrictamente el acceso a la emisión y cotización" establece claramente que se requiere una "supervisión estricta de las escisiones y cotizaciones".

Inmediatamente después, el 26 de abril de 2024, Zhengzhou Coal Machinery tomó la iniciativa al emitir un anuncio en el que indicaba que planeaba poner fin a la escisión de su filial Hengda Intelligent Control para cotizar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica de la Bolsa de Valores de Shanghai y retirarse. Los documentos de solicitud de listado pertinentes "Nueve artículos" se lanzaron hace menos de medio mes.

En vísperas del anuncio de Zhengzhou Coal Machinery de abandonar la escisión y cotización en bolsa de Hengda Intelligent Control, muchas empresas como Weicai Power también han anunciado la terminación de sus planes de escisión y cotización en bolsa.

"Con base en el entorno actual del mercado y otros factores, con el fin de coordinar el desarrollo comercial y la planificación de operaciones de capital de Hengda Intelligent Control, después de una comunicación completa con las partes relevantes y una cuidadosa demostración, la compañía decidió terminar la escisión de Hengda Intelligent Control. y lo incluimos en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica de la Bolsa de Valores de Shanghai y retiramos los documentos de solicitud de cotización pertinentes". Este fue el motivo de la terminación de la oferta pública inicial de Hengda Intelligent Control indicado en el anuncio correspondiente de Zhengzhou Coal Machinery en ese momento.

Las fuertes políticas regulatorias sobre las escisiones y cotizaciones y los llamados factores ambientales del mercado de Zhengzhou Coal Machinery son obviamente sólo una parte de las razones del fracaso de la oferta pública inicial de Hengda Intelligent Control.

El 22 de julio de 2024, la Bolsa de Valores de Shanghai emitió dos decisiones de advertencia regulatoria que revelaron otro lado desconocido del motivo por el cual se suspendió la IPO de Hengda Intelligent Control.

En una carta reglamentaria titulada "Decisión sobre la emisión de una advertencia de supervisión a Zhengzhou Hengda Intelligent Control Technology Co., Ltd." (en adelante, la "Decisión de advertencia") emitida por la Bolsa de Valores de Shanghai en la tarde del mismo día, Se afirmó que debido a que Hengda Intelligent Control estaba en el departamento de declaraciones, durante el proceso de oferta pública inicial de la Junta de Innovación, “no pudo garantizar que la emisión y los documentos de solicitud de cotización y la divulgación de información fueran verdaderos, precisos y completos. El comportamiento anterior violó el Artículo 15. de las Reglas de Revisión de Emisión y Cotización de Acciones de la Bolsa de Valores de Shanghai (en adelante, las “Reglas de Auditoría”) Artículo 25 y otras disposiciones relevantes”, se decidió imponerles advertencias regulatorias.

Si bien la Bolsa de Valores de Shanghai emitió una decisión de advertencia de supervisión sobre Hengda Intelligent Control, también apuntó con la espada del castigo al patrocinador de la IPO de Hengda Intelligent Control, China Securities Construction Investment, y a los representantes de los patrocinadores relevantes, considerando que CITIC Construction Investment, como patrocinador de Hengda Intelligent. Control, El patrocinador no cumplió con sus deberes en el trabajo de patrocinio, lo que resultó en una divulgación inexacta de información relevante. Como representantes de los patrocinadores del proyecto, Yan Yan y Lu Yingxia son los principales responsables de esto. En este sentido, la Bolsa de Valores de Shanghai. También retuvo a CITIC Construction Investment y Yan Yan, Lu Yingxia también emitió advertencias de supervisión y exigió a CITIC Construction Investment que tomara advertencias, "tomara medidas prácticas para rectificar y llevar a cabo la responsabilidad interna basada en cuestiones relevantes" y presentara un informe de rectificación por escrito a la Bolsa. Intercambio dentro de los 20 días hábiles.

Como se indica en la decisión de supervisión antes mencionada emitida por la Bolsa de Valores de Shanghai a Hengda Intelligent Control, CITIC Construction Investment y representantes de los patrocinadores relacionados, los problemas de divulgación de información de la IPO de Hengda Intelligent Control quedaron expuestos durante una inspección in situ iniciada por China Securities Comisión Reguladora.

El 4 de enero de 2024, como de costumbre, se publicó el primer lote de listas de inspección in situ para las OPI de acciones A en 2024. Lamentablemente, se seleccionaron dos empresas que planeaban realizar una OPI. la Bolsa de Valores de Shanghai, Beijing Urban Construction Design and Development Group Co., Ltd. (en adelante, " Beijing Urban Construction "), la otra empresa es Hengda Intelligent Control, la protagonista de este artículo.

El 11 de mayo de 2024, 4 meses después de someterse a una inspección in situ, Hengda Intelligent Control tomó la iniciativa al optar por finalizar la promoción de la OPI.

Más de un mes después, a finales de junio de 2024, Beijing Urban Construction finalmente siguió los pasos de Hengda Intelligent Control y retiró voluntariamente sus materiales de solicitud para la lista en la junta principal.

Hasta ahora, todas las empresas que cotizarán en bolsa y que fueron sorteadas por primera vez en 2024 para someterse a inspecciones in situ por parte de los reguladores han fracasado.

Según las dos últimas "Decisiones de advertencia" emitidas por la Bolsa de Valores de Shanghai, a través de inspecciones in situ por parte de los reguladores, el principal problema con la oferta pública inicial de Hengda Intelligent Control se centra en la recaudación de sus gastos de investigación y desarrollo. El control tiene un impacto negativo en el personal de I+D. Ni la determinación de los gastos de I+D ni la agregación de los gastos de I+D son razonables.

“Para las empresas que planean cotizar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, los gastos de I+D son un indicador importante relacionado con si cumplen con los atributos de posicionamiento de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica. También es una base importante para que los reguladores juzguen si la empresa. cumple con los requisitos de cotización. Los reguladores también han adoptado repetidamente varios canales públicos para transmitir la importancia de agregar correctamente los indicadores relevantes a varias empresas e intermediarios ", dijo a Keke Finance una persona a cargo de una institución de banca de inversión de una gran empresa de valores en Shanghai. de gastos de I + D no conformes involucrados en Hengda Intelligent Control parece que después de ser eliminado, aunque no hay circunstancias que hagan que no cumpla con las condiciones de atributos de posicionamiento de la Junta de Innovación de Ciencia y Tecnología, desde la perspectiva de la autenticidad. de divulgación de información, viola las Reglas de revisión de cotización y emisión de acciones de la Bolsa de Valores de Shanghai.

Sin embargo, según el responsable de la institución de banca de inversión antes mencionada, incluso sin la "disuasión" de las inspecciones in situ por parte de los reguladores y la estricta supervisión de las cotizaciones de empresas derivadas en virtud de los nuevos "Nueve Artículos Nacionales", Hengda Intelligent La salida a bolsa de Control será difícil de despegar.

"Existe otro obstáculo fatal para la cotización de Hengda Intelligent Control, y es su distribución de dividendos de 'liquidación sorpresa' durante el período de informe de la IPO. Este es un punto de revisión muy sensible para los reguladores en la reciente revisión de la IPO". banco de inversión Dijo con franqueza el director de la agencia.

Según los materiales de solicitud de oferta pública inicial de Hengda Intelligent Control, en los tres años comprendidos entre 2020 y 2022, sus dividendos en efectivo fueron de 350 millones, 300 millones y 750 millones respectivamente, y las correspondientes ganancias no netas de Hengda Intelligent Control en estos tres años fueron respectivamente son 369 millones, 479 millones y 710 millones.

En otras palabras, de 2020 a 2022, los dividendos en efectivo de Hengda Intelligent Control representaron hasta el 89,9% de las ganancias no netas en el mismo período.

Ya a mediados de abril de 2024, la Bolsa de Valores de Shanghai propuso en las "Opiniones sobre el control estricto del acceso a la emisión y la cotización y la mejora de la calidad de las empresas que cotizan en bolsa desde la fuente (prueba)" que se deben tomar inspecciones y precauciones estrictas para evitar lo inesperado " dividendos de liquidación" de empresas que planean cotizar en bolsa.

En cuanto a los criterios para determinar los dividendos de "liquidación" sorpresa, la Bolsa de Valores de Shanghai también ha dejado claro que el importe del dividendo acumulado en tres años durante el período del informe representa más del 80% del beneficio neto del mismo período; o el monto del dividendo acumulado para los tres años durante el período del informe representa más del 50% de la ganancia neta para el mismo período si el monto del dividendo acumulado excede los 300 millones de yuanes, y la proporción total de reembolso y reembolso del préstamo en el monto recaudado. Los fondos son superiores al 20%, no se permitirá su emisión ni cotización.

Vale la pena mencionar que mientras la Bolsa de Valores de Shanghai castigó a Hengda Zhi por irregularidades durante el proceso de oferta pública inicial, CITIC Construction Investment Co., Ltd. enfrentó hasta cuatro sanciones debido a problemas de desempeño en el negocio de patrocinio en 2024, incluidos 8 representantes de los patrocinadores. Se responsabilizó a las personas y cuatro de ellas fueron notificadas de las críticas.

1) El director del proyecto es reconocido como personal de I+D a tiempo completo.

Como se mencionó anteriormente, a través de inspecciones in situ, la identificación de violaciones por parte de la Bolsa de Valores de Shanghai contra Hengda Intelligent Control se centró principalmente en la agregación inexacta de los gastos de I+D.

Según los documentos de solicitud de oferta pública inicial presentados anteriormente por Hengda Intelligent Control a la Bolsa de Valores de Shanghai, entre su personal de I + D, hay dos gerentes de nivel medio a cargo del departamento de depuración técnica y el departamento de operación y mantenimiento del proyecto. las personas están incluidas en los gastos de I+D a tiempo completo.

El Departamento de Operación y Mantenimiento de Proyectos de Hengda Intelligent Control realiza principalmente funciones no relacionadas con I+D y se formó a partir de la fusión del Departamento de Proyectos de Automatización y otros departamentos.

Antes de la fusión, 25 y 18 personas del Departamento de Proyectos de Automatización de Control Inteligente de Hengda fueron reconocidas como personal de I+D de tiempo completo en 2020 y 2021 respectivamente. Después de la fusión, 11 y 15 personas del Departamento de Operación y Mantenimiento del Proyecto fueron reconocidas como personal de tiempo completo. personal de I+D a tiempo completo en 2022 y 2023. Reconocido como personal de I+D a tiempo completo.

Según la "Decisión de advertencia" emitida por la Bolsa de Valores de Shanghai a Hengda Intelligent Control, una inspección in situ encontró que en 2023, los 15 miembros del personal de I + D a tiempo completo en el departamento de operación y mantenimiento del proyecto identificados por Hengda Intelligent Control eran en realidad proyectos. gerentes, y el contenido principal de su trabajo era únicamente Proporcionar mantenimiento posventa para la recopilación de la demanda de los clientes y otros proyectos, y ser responsable de la aprobación de procesos de los negocios del departamento, como licencias y viajes de negocios.

En 2023, los sueldos y salarios de los 15 directores de proyecto y 2 directores de nivel medio a cargo del departamento de operación y mantenimiento del proyecto se incluirán íntegramente en los gastos de investigación y desarrollo, lo que implica un salario de 3,5569 millones de yuanes, lo que representa el 3,87%. de los gastos de investigación y desarrollo.

La Bolsa de Valores de Shanghai cree que la inclusión a tiempo completo de los sueldos y salarios del personal mencionado anteriormente por parte de Hengda Intelligent Control en los gastos de I+D no es lo suficientemente razonable y la agregación es inexacta.

Si nos fijamos únicamente en la cantidad, el "ajuste" de más de 3,5 millones de RMB en la recaudación de gastos de I+D no afectará sustancialmente el juicio de Hengda Intelligent Control sobre los atributos de la Junta de Innovación de Ciencia y Tecnología.

Según los datos financieros publicados por Hengda Intelligent Control, en los tres años comprendidos entre 2020 y 2022 en el período de informe de la OPI, sus gastos de investigación y desarrollo alcanzaron 52,603 ​​millones de yuanes, 74,054 millones de yuanes y 99,3259 millones de yuanes, respectivamente.

Calculado en base a los 3,5569 millones de gastos de I+D con problemas de agregación en 2023, que representan el 3,87% de sus gastos actuales de I+D, los gastos de I+D de Hengda Intelligent Control en 2023 son de aproximadamente 91,9095 millones de yuanes, excluyendo los irrazonables más de 3,5 millones de yuanes en 2023. Su investigación y Los gastos de desarrollo en 2023 seguirán alcanzando los 88,352,6 millones de yuanes.

Según los últimos requisitos del índice para determinar los atributos de la Junta de Innovación de Ciencia y Tecnología, las empresas que solicitan una oferta pública inicial en la Junta de Innovación de Ciencia y Tecnología deben cumplir con el requisito de que “la inversión en I+D en los últimos tres años represente más del 5% de Los ingresos operativos, o el monto acumulado de inversión en I+D en los últimos tres años, supera los 80 millones de yuanes”.

Obviamente, Hengda Intelligent Control también cumple con las condiciones de posicionamiento de atributos de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica después de que sus gastos de investigación y desarrollo sean "cumples".

Sin embargo, según Keke Finance, aunque la proporción de gastos de I + D para la acumulación de "problemas" de Hengda Intelligent Control no es grande, la inversión en I + D en Hengda Intelligent Control ha sido cuestionada en comparación con empresas comparables en la misma industria. y críticas, su impacto negativo en la salida a bolsa de Hengda Intelligent Control se ha multiplicado.

Los datos públicos muestran que en el período de tres años de enero a marzo de 2023, las tasas promedio de gasto en I + D de las empresas comparables de Hengda Intelligent Control alcanzaron el 8,09%, 8,98%, 9,67% y 9,33% respectivamente. Control, sus tasas de gasto en I+D durante el mismo período fueron sólo del 3,62%, 4%, 4,09% y 4,68%.

En los materiales de solicitud de IPO, Hengda Intelligent Control también admitió que sus gastos de I+D eran significativamente más bajos que el promedio de la industria, pero dijo que esto se debía principalmente a la adhesión de la empresa al principio de ventas de servicios de I+D, es decir, la empresa apuntaba y Centrado en la demanda del mercado, la inversión en recursos de I+D da como resultado una mayor eficiencia de la I+D.

Sin embargo, el número de proyectos patentados, el indicador que mejor refleja la eficiencia de la I+D, no parece respaldar la explicación anterior de Hengda Intelligent Control.

En el prospecto de IPO (borrador de solicitud), Hengda Intelligent Control identificó a Tianma Intelligent Control, Hengli Hydraulics, Central Control Technology y Veictronics como empresas comparables en la misma industria. Estas empresas tienen el mayor número de patentes e invenciones autorizadas. Es mucho más alto que el de Hengda Intelligent Control.

Al 31 de marzo de 2023, Hengda Intelligent Control tiene un total de 63 patentes autorizadas, incluidas 15 patentes de invención.

Sin embargo, entre las cuatro empresas comparables mencionadas anteriormente, incluso Veictron Electric, que tiene el menor número de patentes autorizadas, ya tiene 149 patentes autorizadas a finales de 2022, incluidas 36 patentes de invención, mientras que Zhongkong Electric tiene el mayor número de patentes de tecnología. , el número de patentes que posee en 2022 asciende a 708, incluidas 425 patentes de invención.

Anteriormente, con el fin de estandarizar la divulgación de información del personal de I+D y la inversión en I+D y la verificación de las agencias intermediarias, y mejorar la transparencia del trabajo de revisión, el 24 de noviembre de 2023, la Comisión Reguladora de Valores de China redactó y emitió las "Directrices para la Aplicación de Normas Regulatorias - Categoría de Emisión N° 9: Personal de I+D e Inversión en I+D” (en adelante denominada “Directriz N° 9”).

La "Directriz N° 9" exige que las empresas que planean cotizar en bolsa formulen e implementen estrictamente sistemas de control interno relacionados con la I+D e identifiquen razonablemente al personal de I+D y la inversión en I+D. Al mismo tiempo, también aclaró los requisitos de verificación y el enfoque de los intermediarios en más de diez aspectos, como actividades de I+D, personal de I+D e inversión en I+D.

La "Directriz N° 9" estipula claramente que el personal de I+D debe ser profesionales que participen directamente en proyectos de I+D en el departamento de I+D y los departamentos funcionales pertinentes.

El personal de mantenimiento posventa responsable de la recopilación de la demanda de los clientes y otros proyectos es reconocido como personal de I+D a tiempo completo. La identificación del personal de I+D por parte de Hengda Intelligent Control no es la más escandalosa entre las empresas que planean figurar en la Junta de Innovación de Ciencia y Tecnología en los últimos años. .

Por ejemplo, Fujian Forteco Optoelectronics Co., Ltd. (en lo sucesivo, "Forteco"), que había pasado la revisión del Comité de Listado de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica a finales de 2021, descubrió después de una inspección in situ por el regulador que en realidad había transferido el trabajo de recepción de la empresa a El personal es reconocido como personal de I + D a tiempo completo, y también hay profesionales de la cocina occidental involucrados en el trabajo de solicitud de materiales del departamento de producción (para obtener más detalles, consulte los informes relevantes de Keke Finanzas: "Reencarnación de diez años, segunda salida a bolsa de Fordco en acciones A y seguimiento nuevamente: ¡la barrera de registro realmente ha fallado! Control interno Se expusieron varios "delitos" y la "recepción" resultó ser un empleado de tiempo completo personal de I+D").

A principios de junio de 2024, en las "Actualizaciones de revisión de cotizaciones y emisiones de la Bolsa de Valores de Shanghai" 2024 Número 3 (en lo sucesivo, las "Actualizaciones de revisión más recientes") publicadas por la Bolsa de Valores de Shanghai, anunció otra empresa dedicada al diseño, fabricación y ventas de chips semiconductores de potencia y dispositivos de potencia Las empresas que planean cotizar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica tienen una identificación aún más "increíble" del personal de I + D (para más detalles, consulte el informe correspondiente de Keke Finance "¡Increíble! Enfermería, guías turísticos). y el servicio al cliente se han convertido en personal de I + D de empresas de alta tecnología. ¿Adónde apunta el último caso regulatorio de la Bolsa de Valores de Shanghai? Un año después de la reunión ¿Se revelará el misterio de los materiales de retiro de la OPI de Anxin Electronics y la terminación de su cotización?

Después de la supervisión in situ por parte de la Bolsa de Valores de Shanghai, se descubrió que gran parte del personal de I + D a tiempo completo reconocido por esta empresa de fabricación de chips semiconductores fue transferido de otros puestos y no hubo diferencias significativas en el contenido del trabajo antes y después de la transferencia Después de entrevistas con los supervisores, este personal relevante de I + D a tiempo completo se enteró de que el llamado personal de I + D a tiempo completo ni siquiera entendía las condiciones específicas del proyecto de I + D. Además, las calificaciones académicas y la experiencia profesional de parte del personal de I+D no coinciden con sus actividades de I+D. Algunos miembros del personal de I+D no sólo no tienen experiencia laboral relevante, sino que incluso trabajaron en enfermería, guías turísticos, atención al cliente, etc. antes de incorporarse a la empresa. .

2) CITIC Construction Investment Co., Ltd. será multada cuatro veces seguidas en 2024

Se descubrió que la oferta pública inicial de Hengda Intelligent Control tenía "defectos" en los indicadores clave de sus atributos científicos y tecnológicos. Naturalmente, su patrocinador de la oferta pública inicial, CITIC Construction Investment, y los representantes de los patrocinadores relacionados no están exentos de culpa.

La determinación de la Bolsa de Valores de Shanghai sobre la responsabilidad de CITIC Construction Investment y los representantes de los patrocinadores relevantes para el proyecto de cotización de Hengda Intelligent Control, excepto para la identificación del personal de I + D y la asignación de gastos de I + D, CITIC Construction Investment y sus responsables relevantes no prestaron atención. a las circunstancias relevantes, la Bolsa de Valores de Shanghai también señaló que CITIC Construction Investment y el representante del patrocinador responsable del proyecto no llevaron a cabo una revisión cuidadosa de la racionalidad y la base relevante para la inclusión de los sueldos y salarios del personal mencionado anteriormente. en los gastos de I+D del emisor. El procedimiento de verificación no se aplica correctamente.

La Bolsa de Valores de Shanghai declaró que después de una inspección in situ de la oferta pública inicial de Hengda Intelligent Control, también se encontró que en el proceso de confirmación del patrocinador para clientes individuales de Hengda Intelligent Control, había inconsistencias entre la dirección de envío y la dirección de respuesta, y que había Hubo casos en los que la carta de respuesta era la misma. En el caso de que la información de contacto sean dos números de teléfono móvil diferentes, el documento de trabajo de patrocinio no indica el motivo por el cual la dirección de respuesta de la carta de confirmación no coincide con la dirección de envío. Además, el patrocinador no verificó plenamente cuestiones relacionadas con la independencia, como la adquisición de Hengda Intelligent Control a través de la plataforma de licitación del accionista mayoritario y su solicitud conjunta de patentes de invención con el accionista mayoritario, y hubo omisiones en el borrador de verificación del capital de Hengda Intelligent Control. aumentar.

Hace más de un mes, Keke Finance escribió un artículo señalando que en un momento en que la competencia con CITIC Securities por el título de "Rey de los bancos de inversión" en acciones A es cada vez más feroz, el negocio de banca de inversión de CITIC Construction Investment Bank ha una vez más enfrentó un momento vergonzoso de alegrías y tristezas mixtas (detalles) Ver informes relacionados de Keke Finance, "Con dos grandes órdenes de patrocinio de IPO para" reiniciar "la puerta de solicitud de cotización de acciones A, el negocio de CITIC Construction Investment Bank ha estado mezclado con preocupaciones y alegrías: durante el último mes han sido castigados continuamente con supervisión y cuatro patrocinadores han sido criticados en el aviso 》).

En la tarde del 20 de junio de 2024, la lista de nuevas solicitudes de IPO de acciones A que había estado suspendida durante medio año finalmente recibió una actualización. Las solicitudes de IPO propuestas de dos empresas fueron aceptadas oficialmente por la Bolsa de Valores de Shanghai y la Bolsa de Valores de Shenzhen. Bolsa: la solicitud de cotización en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica de Xi'an Tai Jin Xinneng Technology Co., Ltd. (en adelante, "Taijin Xinneng") fue aceptada con éxito por la Bolsa de Valores de Shanghai el mismo día. , China Uranium Co., Ltd. (en lo sucesivo, "China Uranium") también obtuvo la calificación para lanzar una cotización rápida en el tablero principal de la Bolsa de Valores de Shenzhen.

Estas son también las únicas dos empresas de OPI de Shanghai-Shenzhen que han sido aprobadas para postularse hasta ahora desde 2024.

Casualmente, estos dos proyectos de banca de inversión de alta calidad que "reiniciaron" el proceso de solicitud de oferta pública inicial de acciones A fueron "ganados" por CITIC Construction Investment, y ambos fueron acompañados y respaldados por CITIC Construction Investment como patrocinador.

Sin duda, esto se sumará al currículum del negocio de banca de inversión de CITIC Construction Investment.

Pero al mismo tiempo, lo que preocupa a CITIC Construction Investment es que desde 2024, CITIC Construction Investment y sus representantes patrocinadores relevantes han sido severamente castigados por los reguladores uno tras otro debido a violaciones del desempeño de los proyectos patrocinados y otras cuestiones. La cuestión de Da Zhi Control fue responsabilizada, que es solo el último ejemplo. Antes de Heng Da Zhi Control, en la primera mitad de 2024, CITIC Construction Investment había sido demandada por fallas profesionales en tres proyectos patrocinados. .

Este historial de violaciones sólo puede ser igualado por Haitong Securities.

El 3 de enero de 2024, la Bolsa de Valores de Shenzhen anunció la "Carta de supervisión sobre China Securities Co., Ltd., Wang Haoji y Fang Yingjian". Este fue también el primer caso en 2024 en el que se llevó a cabo China Securities Co., Ltd. responsable de su negocio de patrocinio de bancos de inversión.

En ese momento, CITIC Construction Investment fue castigada porque cuando patrocinó la IPO de GEM de Core World Technology Co., Ltd., “no prestó plena atención a las condiciones de mercado del emisor y las condiciones de empresas comparables en la misma industria”. , y no pudo verificar completamente El emisor no expresó prudentemente opiniones profesionales sobre las ventas del emisor a clientes finales y las estimaciones de desempeño del emisor e instó al emisor a mejorar la calidad de la divulgación de información ".

El 14 de mayo de 2024, en el patrocinio de la cotización en bolsa de Shenzhen Zhongxing New Materials Technology Co., Ltd. (en lo sucesivo, "Zhongxing New Materials") en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, la verificación de la investigación del emisor y Los gastos de desarrollo obviamente tampoco estaban en su lugar, y CITIC Construction Investment Co., Ltd. recibió una advertencia regulatoria de la Bolsa de Valores de Shanghai porque "la rectificación por parte del emisor de los defectos de control interno relacionados con la gestión de películas de desecho y la verificación de las condiciones de operación son obviamente Fuera de lugar."

Al mismo tiempo, Li Hao y Liu Jianliang, los dos representantes patrocinadores de Zhongxing Construction Investment que fueron responsables de la oferta pública inicial de ZTE New Materials, también fueron criticados por la Bolsa de Valores de Shanghai por "desempeño inadecuado de las tareas de patrocinio".

El 20 de junio de 2024, por un lado, las dos principales bolsas anunciaron la aceptación de dos grandes proyectos patrocinados por China Securities Construction Investment Co., Ltd. para iniciar una nueva ronda de solicitudes de IPO. La Bolsa de Valores de Shanghai también anunció oficialmente su aceptación esa misma noche. Se emitió otra decisión para imponer una advertencia de supervisión a CITIC Construction Investment y, al mismo tiempo, otros dos representantes patrocinadores de CITIC Construction Investment recibieron una decisión disciplinaria para notificar y criticar.

Lo que llevó a la decisión de la Bolsa de Valores de Shanghai fue un proyecto de refinanciación de aumento fijo con una escala de financiación de más de 3 mil millones. El 29 de marzo de 2023, bajo el patrocinio de CITIC Construction Investment, la refinanciación de Dashenlin, una junta principal de acciones A. empresa que cotiza en bolsa El proyecto fue aceptado oficialmente por la Bolsa de Valores de Shanghai.

La etapa de revisión inicial del proyecto de refinanciamiento de aumento fijo de Dacanlin transcurrió sin contratiempos.

Después de dos rondas de consultas y comentarios de la Bolsa de Valores de Shanghai, el 20 de julio de 2023, menos de 4 meses antes de su declaración, la Bolsa de Valores de Shanghai aprobó la colocación privada de Dashenlin y se consideró que se emitía para objetivos específicos. cumple con las condiciones de emisión, condiciones de cotización y requisitos de divulgación de información.

Después de pasar la revisión de la Bolsa de Valores de Shanghai, Dacanlin no presentó la solicitud de registro para la refinanciación a la Comisión Reguladora de Valores de China. En cambio, el 31 de enero de 2024, canceló repentinamente los documentos de solicitud para la emisión de acciones para objetos específicos de forma voluntaria. retirarlos. anunció su plan de refinanciación planeado desde hace mucho tiempo.

Durante el proceso de solicitud y revisión del proyecto de colocación privada de Dasheng Lin, la Bolsa de Valores de Shanghai identificó a Ke Jinlong, uno de los controladores reales de CITIC Construction Investment y sus representantes patrocinadores relacionados como el patrocinador de la refinanciación de Dashenlin, bajo sospecha de soborno corporativo. al presentar una acusación pública de conformidad con la ley, no informó a la Bolsa de Valores de manera oportuna y no solicitó la suspensión de revisión según lo requerido. Por lo tanto, se determinó que CITIC Construction Investment y los representantes del patrocinador no cumplieron con sus funciones con diligencia durante el proceso. el período de patrocinio del proyecto.

Finalmente, por cierto, CITIC Securities, que ha competido durante mucho tiempo con CITIC Construction Investment Co., Ltd. por el título de "Rey de los bancos de inversión" en acciones A, no sólo supera a menudo a CITIC Construction Investment Co., Ltd. en en términos de número de proyectos patrocinados, pero también es significativamente superior en términos de calidad profesional. Desde 2024, CITIC Securities ha recibido solo una medida regulatoria de advertencia por escrito de una bolsa debido a problemas de calidad en su negocio de patrocinio.

(encima)