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Introduction : Alors que la Bourse de Shanghai a mis en place des sanctions pour les irrégularités survenues lors du processus d'introduction en bourse de Hengda Zhi, CITIC Construction Investment a été confronté à jusqu'à quatre sanctions en raison de problèmes de performance dans le secteur du parrainage en 2024, et 8 représentants des sponsors ont été arrêtés. responsables, dont quatre ont même été informés de critiques.

Cet article est exclusivement original et publié pour la première fois par Keke Finance (ID : koukouipo)

Auteur : Zhao Qing@Pékin

Editeur : Zhai Rui@Pékin

Lorsque Zhengzhou Hengda Intelligent Control Technology Co., Ltd. (ci-après dénommé « Hengda Intelligent Control »), qui a postulé pour l'introduction en bourse du Conseil de l'innovation scientifique et technologique, a annoncé le 11 mai 2024 qu'elle mettrait volontairement fin au processus d'examen de l'inscription. retirant sa demande, la plupart du monde extérieur La raison de l'échec de son introduction en bourse a été attribuée à la supervision stricte des cotations de spin-off par les régulateurs de l'époque.

En tant que société proposée d'introduction en bourse issue de la société Zhengzhou Mining Machinery cotée en bourse, Hengda Intelligent Control est principalement engagée dans la recherche et le développement, la production, la vente et l'entretien de technologies et de systèmes de contrôle de taille d'exploitation minière entièrement mécanisés pour les mines de charbon.

Un mois avant la suspension officielle de l'introduction en bourse de Hengda Intelligent Control, le 12 avril 2024, le Conseil d'État venait de publier les « Plusieurs avis sur le renforcement de la surveillance et la prévention des risques afin de promouvoir le développement de haute qualité du marché des capitaux » (ci-après dénommés appelés « Nouveaux neuf articles nationaux » 》 »), dans lequel l'article 2 « Contrôler strictement l'accès à l'émission et à la cotation » indique clairement qu'une « supervision stricte des scissions et des cotations » est requise.

Immédiatement après, le 26 avril 2024, Zhengzhou Coal Machinery a pris l'initiative de publier une annonce indiquant qu'elle prévoyait de mettre fin à la scission de sa filiale Hengda Intelligent Control pour être cotée au Conseil de l'innovation scientifique et technologique de la Bourse de Shanghai et de se retirer. les documents de demande d'inscription pertinents "Neuf articles" ont été lancés il y a moins d'un demi-mois.

À la veille de l'annonce par Zhengzhou Coal Machinery de l'abandon de la scission et de la cotation de Hengda Intelligent Control, de nombreuses sociétés telles que Weicai Power ont également annoncé la fin de leurs projets de scission et de cotation.

« Sur la base de l'environnement de marché actuel et d'autres facteurs, afin de coordonner le développement commercial et la planification des opérations en capital de Hengda Intelligent Control, après une communication complète avec les parties concernées et une démonstration minutieuse, la société a décidé de mettre fin à la scission de Hengda Intelligent Control. et l'inscrire au Conseil de l'innovation scientifique et technologique de la Bourse de Shanghai et a retiré les documents de demande d'inscription pertinents. " C'était la raison de la résiliation de l'introduction en bourse de Hengda Intelligent Control donnée dans l'annonce pertinente de Zhengzhou Coal Machinery à cette époque.

Les politiques réglementaires strictes des régulateurs en matière de scissions et de cotations et les soi-disant facteurs liés à l'environnement du marché de Zhengzhou Coal Machinery ne sont évidemment qu'une partie des raisons de l'échec de l'introduction en bourse de Hengda Intelligent Control.

Le 22 juillet 2024, la Bourse de Shanghai a publié deux décisions d'avertissement réglementaires qui ont révélé un autre aspect inconnu de la raison pour laquelle l'introduction en bourse de Hengda Intelligent Control a été suspendue.

Dans une lettre réglementaire intitulée « Décision relative à l'émission d'un avertissement de surveillance à Zhengzhou Hengda Intelligent Control Technology Co., Ltd. » (ci-après dénommée la « Décision d'avertissement ») publiée par la Bourse de Shanghai le soir du même jour, a été déclaré que parce que Hengda Intelligent Control faisait partie du département de déclaration, au cours du processus d'introduction en bourse du Conseil de l'innovation, il « n'a pas réussi à garantir que les documents de demande de délivrance et d'inscription et les divulgations d'informations étaient véridiques, exacts et complets. Le comportement ci-dessus a violé l'article 15. des règles d'examen de l'émission et de la cotation des actions de la Bourse de Shanghai (ci-après dénommées les « Règles d'audit »), article 25 et autres dispositions pertinentes », il a été décidé de leur imposer des avertissements réglementaires.

Alors que la Bourse de Shanghai a émis une décision d'avertissement de surveillance concernant Hengda Intelligent Control, elle a également pointé l'épée de la punition contre le sponsor de l'introduction en bourse de Hengda Intelligent Control, China Securities Construction Investment, et les représentants du sponsor concernés. Elle pensait que CITIC Construction Investment, en tant que sponsor de Hengda Intelligent. Contrôle, Le sponsor n'a pas rempli ses fonctions dans le travail de parrainage, ce qui a entraîné une divulgation inexacte des informations pertinentes. En tant que représentants du sponsor du projet, Yan Yan et Lu Yingxia en portent la principale responsabilité. À cet égard, la Bourse de Shanghai. détenait également CITIC Construction Investment et Yan Yan, Lu Yingxia a également émis des avertissements de surveillance et a demandé à CITIC Construction Investment de prendre des avertissements, de « prendre des mesures pratiques pour rectifier et mener une responsabilité interne sur la base des questions pertinentes », et de soumettre un rapport de rectification écrit au Stock Échange dans les 20 jours de bourse.

Comme indiqué dans la décision de surveillance susmentionnée émise par la Bourse de Shanghai à Hengda Intelligent Control, CITIC Construction Investment et aux représentants des sponsors associés, les problèmes de divulgation d'informations liés à l'introduction en bourse de Hengda Intelligent Control ont été révélés lors d'une inspection sur place initiée par China Securities. Commission de régulation.

Le 4 janvier 2024, comme d'habitude, le premier lot de listes d'inspection sur place pour les introductions en bourse d'actions A en 2024 a été publié. Deux sociétés envisageant une introduction en bourse ont malheureusement été sélectionnées. L'une d'entre elles devait postuler pour un projet d'introduction en bourse au sein du conseil d'administration principal. la Bourse de Shanghai, Beijing Urban Construction Design and Development Group Co., Ltd. (ci-après dénommée « Beijing Urban Construction »), l'autre société est Hengda Intelligent Control, le protagoniste de cet article.

Le 11 mai 2024, 4 mois après avoir subi une inspection sur place, Hengda Intelligent Control a pris les devants en choisissant de mettre fin à la promotion d'introduction en bourse.

Plus d'un mois plus tard, fin juin 2024, Beijing Urban Construction a finalement suivi les traces de Hengda Intelligent Control et a volontairement retiré ses dossiers de candidature à l'inscription au tableau principal.

Jusqu’à présent, toutes les sociétés qui devaient être cotées et qui avaient été tirées au sort pour la première fois en 2024 pour se soumettre à des inspections sur place par les régulateurs ont échoué.

Selon les deux dernières « décisions d'avertissement » émises par la Bourse de Shanghai, suite à des inspections sur place menées par les régulateurs, le principal problème de l'introduction en bourse de Hengda Intelligent Control est centré sur la collecte de ses dépenses de recherche et développement. Le contrôle a un impact négatif sur le personnel de R&D Ni la détermination des dépenses de R&D ni la totalisation des dépenses de R&D ne sont raisonnables.

« Pour les entreprises qui envisagent d'être cotées au Conseil de l'innovation scientifique et technologique, les dépenses de R&D sont un indicateur important pour déterminer si elles répondent aux attributs de positionnement du Conseil de l'innovation scientifique et technologique. C'est également une base importante pour que les régulateurs puissent juger si l'entreprise. répond aux exigences de cotation. Les régulateurs ont également adopté à plusieurs reprises divers canaux publics pour transmettre l'importance d'agréger correctement les indicateurs pertinents à diverses entreprises et intermédiaires. « Un responsable d'une institution bancaire d'investissement d'une grande société de valeurs mobilières à Shanghai a déclaré à Keke Finance que le montant. des dépenses de R&D non conformes impliquées dans Hengda Intelligent Control, il semble qu'après avoir été éliminé, bien qu'il n'y ait aucune circonstance qui l'empêcherait de remplir les conditions d'attribut de positionnement du Conseil de l'innovation scientifique et technologique, du point de vue de l'authenticité. de divulgation d'informations, cela viole les règles d'émission et d'examen des cotations de la Bourse de Shanghai.

Cependant, selon le responsable de l'institution bancaire d'investissement mentionnée ci-dessus, même sans la « dissuasion » des inspections sur place par les régulateurs et la surveillance stricte des cotations de spin-off dans le cadre des nouveaux « National Nine Articles », Hengda Intelligent L'introduction en bourse de Control sera difficile à réaliser.

« Il existe un autre obstacle fatal à la cotation de Hengda Intelligent Control, à savoir sa distribution de dividendes de « liquidation surprise » au cours de la période de référence de l'introduction en bourse. Il s'agit d'un point d'examen très sensible pour les régulateurs lors de la récente révision de l'introduction en bourse. banque d'investissement Le chef de l'agence a dit franchement.

Selon les documents de demande d'introduction en bourse de Hengda Intelligent Control, au cours des trois années 2020 à 2022, ses dividendes en espèces étaient respectivement de 350 millions, 300 millions et 750 millions, et les bénéfices non nets correspondants de Hengda Intelligent Control au cours de ces trois années étaient de sont respectivement de 369 millions, 479 millions et 710 millions.

En d'autres termes, de 2020 à 2022, les dividendes en espèces de Hengda Intelligent Control ont représenté jusqu'à 89,9 % des bénéfices non nets au cours de la même période.

Dès la mi-avril 2024, la Bourse de Shanghai a proposé dans les « Avis sur le contrôle strict de l'émission et de l'accès à la cotation et l'amélioration de la qualité des sociétés cotées à la source (essai) » que des inspections et des précautions strictes devraient être prises pour éviter des « inopinées » dividendes de liquidation des sociétés envisageant d'être cotées.

Concernant les critères de détermination des dividendes surprises de « liquidation », la Bourse de Shanghai a également précisé que pour le montant cumulé des dividendes sur trois ans au cours de la période de référence, il représentait plus de 80 % du bénéfice net de la même période ; ou le montant cumulé du dividende pour les trois années au cours de la période de référence représente plus de 50 % du bénéfice net de la même période, si le montant cumulé du dividende dépasse 300 millions de yuans et que la proportion totale du remboursement et du remboursement du prêt est élevée. les fonds sont supérieurs à 20 %, leur émission et leur cotation ne seront pas autorisées.

Il convient de mentionner que, alors que la Bourse de Shanghai a puni Hengda Zhi pour irrégularités lors du processus d'introduction en bourse, CITIC Construction Investment Co., Ltd. a été confronté à jusqu'à quatre sanctions en raison de problèmes de performance dans le secteur du parrainage en 2024, dont 8 représentants de sponsors. Des personnes ont été tenues pour responsables et quatre d'entre elles ont été notifiées de critiques.

1) Le chef de projet est reconnu comme personnel R&D à temps plein

Comme mentionné ci-dessus, grâce à une inspection sur place, l’identification par la Bourse de Shanghai des violations contre Hengda Intelligent Control s’est principalement concentrée sur une agrégation inexacte des dépenses de R&D.

Selon les documents de demande d'introduction en bourse soumis plus tôt par Hengda Intelligent Control à la Bourse de Shanghai, parmi son personnel de R&D, il y a deux cadres intermédiaires en charge du département de débogage technique et du département d'exploitation et de maintenance du projet. les personnes sont incluses dans les dépenses de R&D à temps plein.

Le département d'exploitation et de maintenance du projet de Hengda Intelligent Control assume principalement des fonctions non liées à la R&D et est né de la fusion du département de projet d'automatisation et d'autres départements.

Avant la fusion, 25 et 18 personnes du département de projet d'automatisation de contrôle intelligent de Hengda étaient reconnues comme personnel de R&D à temps plein en 2020 et 2021 respectivement. Après la fusion, 11 et 15 personnes du département d'exploitation et de maintenance du projet ont été reconnues comme membres à part entière. personnel de R&D à temps plein en 2022 et 2023. Reconnu comme personnel de R&D à temps plein.

Selon la « Décision d'avertissement » émise par la Bourse de Shanghai à Hengda Intelligent Control, une inspection sur place a révélé qu'en 2023, les 15 membres du personnel de R&D à temps plein du département d'exploitation et de maintenance du projet identifiés par Hengda Intelligent Control étaient en fait des personnes du projet. gestionnaires, et leur principal contenu de travail consistait uniquement à assurer la maintenance après-vente pour la collecte des demandes des clients et d'autres projets, et à être responsable de l'approbation des processus des activités du département telles que les congés et les voyages d'affaires.

En 2023, les salaires et traitements des 15 chefs de projet et des 2 cadres intermédiaires en charge du département d'exploitation et de maintenance du projet seront entièrement inclus dans les dépenses de recherche et développement, soit un salaire de 3,5569 millions de yuans, soit 3,87 %. des dépenses de recherche et développement.

La Bourse de Shanghai estime que l’inclusion à temps plein par Hengda Intelligent Control des salaires et traitements du personnel mentionné ci-dessus dans les dépenses de R&D n’est pas suffisamment raisonnable et que l’agrégation est inexacte.

Si nous regardons uniquement le montant, « l'ajustement » de plus de 3,5 millions de RMB dans la collecte des dépenses de R&D n'affectera pas substantiellement le jugement de Hengda Intelligent Control sur les attributs du Conseil de l'innovation scientifique et technologique.

Selon les données financières publiées par Hengda Intelligent Control, au cours des trois années allant de 2020 à 2022 au cours de la période de référence de l'introduction en bourse, ses dépenses de recherche et développement ont atteint respectivement 52,603 ​​millions de yuans, 74,054 millions de yuans et 99,3259 millions de yuans.

Calculées sur la base des 3,5569 millions de dépenses de R&D avec des problèmes d'agrégation en 2023, représentant 3,87 % de ses dépenses actuelles de R&D, les dépenses de R&D de Hengda Intelligent Control en 2023 sont d'environ 91,9095 millions de yuans, à l'exclusion des dépenses déraisonnables de plus de 3,5 millions de yuans en 2023. Ses recherches et les dépenses de développement en 2023 atteindront toujours 88,3526 millions de yuans.

Selon les dernières exigences de l'indice pour déterminer les attributs du Conseil de l'innovation scientifique et technologique, les entreprises qui postulent pour une introduction en bourse au Conseil de l'innovation scientifique et technologique doivent satisfaire à l'exigence selon laquelle « les investissements en R&D au cours des trois dernières années représentent plus de 5 % de l'investissement en R&D au cours des trois dernières années. le résultat d'exploitation, ou le montant cumulé des investissements en R&D au cours des trois dernières années, est supérieur à 80 millions de yuans.

De toute évidence, Hengda Intelligent Control répond également aux conditions de positionnement des attributs du Conseil de l'innovation scientifique et technologique une fois que ses dépenses de recherche et développement sont « conformes ».

Cependant, selon Keke Finance, bien que la proportion des dépenses de R&D pour l'accumulation de « problèmes » de Hengda Intelligent Control ne soit pas importante, l'investissement en R&D dans Hengda Intelligent Control a été remis en question par rapport à des entreprises comparables du même secteur sous le prétexte de critiques. et les critiques, son impact négatif sur l'introduction en bourse de Hengda Intelligent Control a été multiplié.

Les données publiques montrent qu'au cours de la période de trois ans allant de janvier à mars 2023, les taux moyens de dépenses de R&D des sociétés comparables de Hengda Intelligent Control atteignaient respectivement 8,09 %, 8,98 %, 9,67 % et 9,33 %. Contrôle, ses taux de dépenses en R&D au cours de la même période n'étaient que de 3,62%, 4%, 4,09% et 4,68%.

Dans les documents de demande d'introduction en bourse, Hengda Intelligent Control a également admis que ses dépenses de R&D étaient nettement inférieures à la moyenne du secteur, mais elle a déclaré que cela était principalement dû au respect par l'entreprise du principe de vente de services de R&D, c'est-à-dire que l'entreprise ciblait et axés sur la demande du marché. L’investissement dans les ressources de R&D se traduit par une plus grande efficacité de la R&D.

Cependant, le nombre de projets brevetés, l'indicateur qui reflète le mieux l'efficacité de la R&D, ne semble pas étayer l'explication ci-dessus concernant Hengda Intelligent Control.

Dans le prospectus d'introduction en bourse (projet de demande), Hengda Intelligent Control a identifié Tianma Intelligent Control, Hengli Hydraulics, Central Control Technology et Veictronics comme des sociétés comparables dans le même secteur. Ces sociétés détiennent le plus grand nombre de brevets et d'inventions autorisés. est bien supérieur à celui de Hengda Intelligent Control.

Au 31 mars 2023, Hengda Intelligent Control comptait un total de 63 brevets autorisés, dont 15 brevets d'invention.

Cependant, parmi les quatre sociétés comparables mentionnées ci-dessus, même Veictron Electric, qui possède le plus petit nombre de brevets autorisés, comptait déjà 149 brevets autorisés à la fin de 2022, dont 36 brevets d'invention, tandis que Zhongkong Electric possède le plus grand nombre de brevets technologiques. , le nombre de brevets qu'elle détient en 2022 s'élève à 708, dont 425 brevets d'invention.

Auparavant, afin de normaliser la divulgation d'informations sur le personnel de R&D et les investissements en R&D et la vérification des agences intermédiaires, et d'améliorer la transparence du travail d'examen, le 24 novembre 2023, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a rédigé et publié les « Lignes directrices pour le Application des règles réglementaires - Catégorie de délivrance n° 9 : Personnel de R&D et investissement en R&D" (ci-après dénommée "Ligne directrice n° 9").

La « Ligne directrice n° 9 » exige que les sociétés qui envisagent d'être cotées formulent et mettent strictement en œuvre des systèmes de contrôle interne liés à la R&D, et identifient raisonnablement le personnel de R&D et les investissements en R&D. Dans le même temps, il a également clarifié les exigences de vérification et l'orientation des intermédiaires dans plus de dix aspects tels que les activités de R&D, le personnel de R&D et les investissements en R&D.

La « Ligne directrice n° 9 » stipule clairement que le personnel de R&D doit être des professionnels qui s'engagent directement dans des projets de R&D au sein du département R&D et des départements fonctionnels concernés.

Le personnel de maintenance après-vente responsable de la collecte de la demande des clients et d'autres projets est reconnu comme du personnel de R&D à temps plein. L'identification du personnel de R&D par Hengda Intelligent Control n'est pas la plus scandaleuse parmi les entreprises qui envisagent d'être inscrites au Conseil de l'innovation scientifique et technologique ces dernières années. .

Par exemple, Fujian Forteco Optoelectronics Co., Ltd. (ci-après dénommé « Forteco »), qui avait passé avec succès l'examen du comité de liste du Conseil de l'innovation scientifique et technologique dès la fin 2021, a découvert après une inspection sur place par le régulateur qu'elle avait effectivement transféré le travail de réception de l'entreprise à Le personnel est reconnu comme du personnel de R&D à temps plein, et il y a également des professionnels de la cuisine occidentale engagés dans le travail de réquisition de matériel du département de production (pour plus de détails, veuillez consulter les rapports pertinents de Keke Finances : « Réincarnation de dix ans, deuxième introduction en bourse de Fordco dans les actions A et suivi à nouveau : la barrière d'enregistrement a effectivement échoué ! Contrôle interne Plusieurs « crimes » ont été révélés, et la « réception » s'est avérée être un personnel à plein temps Personnel R&D").

Début juin 2024, dans le numéro 3 du numéro 2024 de l'examen de l'émission et de la cotation de la Bourse de Shanghai (ci-après dénommé les « dernières mises à jour de l'examen ») publié par la Bourse de Shanghai, elle a annoncé une autre société engagée dans la conception, la fabrication et ventes de puces à semi-conducteurs de puissance et de dispositifs électriques. Les entreprises qui envisagent d'être cotées au Conseil de l'innovation scientifique et technologique ont une identification encore plus « incroyable » du personnel de R&D (pour plus de détails, veuillez consulter le rapport pertinent de Keke Finance « Incroyable ! Soins infirmiers, guides touristiques , et le service client sont devenus le personnel de R&D des entreprises de haute technologie. Où pointe la dernière affaire réglementaire de la Bourse de Shanghai : un an après la réunion, le mystère du retrait de l'introduction en bourse d'Anxin Electronics et de la résiliation de la cotation sera-t-il révélé ?

Après supervision sur place par la Bourse de Shanghai, il a été constaté qu'un grand nombre du personnel de R&D à temps plein reconnu par cette entreprise de fabrication de puces à semi-conducteurs avait été transféré d'autres postes, et qu'il n'y avait pas de différence significative dans le contenu du travail avant et après le transfert. Après des entretiens avec les superviseurs, ces personnels de R&D à temps plein concernés ont appris que ce soi-disant personnel de R&D à temps plein ne comprenait même pas les conditions spécifiques du projet de R&D. De plus, les qualifications académiques et l'expérience professionnelle de certains membres du personnel de R&D ne correspondent pas à leurs activités de R&D. Non seulement certains membres du personnel de R&D n'ont aucune expérience professionnelle pertinente, mais ils ont même travaillé dans les soins infirmiers, les guides touristiques, le service client, etc. avant de rejoindre l'entreprise. .

2) CITIC Construction Investment Co., Ltd. sera condamnée à quatre amendes consécutives en 2024

L'introduction en bourse de Hengda Intelligent Control s'est avérée présenter des « défauts » dans les indicateurs clés de ses attributs scientifiques et technologiques. Naturellement, son sponsor d'introduction en bourse, CITIC Construction Investment et les représentants des sponsors associés ne sont pas exemptés de toute responsabilité.

La détermination par la Bourse de Shanghai de la responsabilité de CITIC Construction Investment et des représentants des sponsors concernés pour le projet de cotation de Hengda Intelligent Control, à l'exception de l'identification du personnel de R&D et de l'allocation des dépenses de R&D, CITIC Construction Investment et ses personnes responsables concernées n'ont pas prêté attention La Bourse de Shanghai a également souligné que CITIC Construction Investment et le représentant du promoteur responsable du projet n'avaient pas procédé à un examen minutieux de la rationalité et des fondements pertinents de l'inclusion des salaires et traitements du personnel susmentionné. dans les dépenses de R&D de l'émetteur. La procédure de vérification n'est pas correctement mise en œuvre.

La Bourse de Shanghai a déclaré qu'après une inspection sur place de l'introduction en bourse de Hengda Intelligent Control, il a également été constaté que dans le processus de confirmation du sponsor pour les clients individuels de Hengda Intelligent Control, il y avait des incohérences entre l'adresse d'envoi et l'adresse de réponse, et il y avait des incohérences entre l'adresse d'envoi et l'adresse de réponse. Il y a des cas où la lettre de réponse était la même. Dans le cas où les coordonnées correspondent à deux numéros de téléphone portable différents, le document de travail de parrainage n'indique pas la raison pour laquelle l'adresse de réponse à la lettre de confirmation n'est pas cohérente avec l'adresse d'envoi. En outre, le sponsor n'a pas entièrement vérifié les questions liées à l'indépendance telles que l'approvisionnement de Hengda Intelligent Control via la plateforme d'appel d'offres de l'actionnaire majoritaire et sa demande conjointe de brevets d'invention avec l'actionnaire majoritaire, et il y a eu des omissions dans le projet de vérification du capital de Hengda Intelligent Control. augmenter.

Il y a plus d'un mois, Keke Finance écrivait un article soulignant qu'à l'heure où la concurrence avec CITIC Securities pour le titre de « Roi des banques d'investissement » en actions A devient de plus en plus féroce, l'activité de banque d'investissement de CITIC Construction Investment Bank a une fois de plus confronté à un moment embarrassant de joies et de peines mélangées (détails) Voir les rapports connexes de Keke Finance, "En détenant deux importantes commandes de parrainage d'introduction en bourse pour "redémarrer" la porte d'application de la cotation des actions A, les activités de CITIC Construction Investment Bank ont ​​été mêlées d'inquiétudes et joies : le mois dernier, ils ont été continuellement punis par la surveillance, et quatre sponsors ont été critiqués dans l'avis 》).

Dans la soirée du 20 juin 2024, la liste des nouvelles demandes d'introduction en bourse d'actions A qui avaient été suspendues pendant six mois a finalement été mise à jour. Les demandes d'introduction en bourse proposées par deux sociétés ont été officiellement acceptées par la Bourse de Shanghai et la Bourse de Shenzhen. Bourse - La demande d'inscription au Conseil de l'innovation scientifique et technologique de Xi'an Tai Jin Xinneng Technology Co., Ltd. (ci-après dénommée « Taijin Xinneng ») a été acceptée avec succès par la Bourse de Shanghai le même jour. , China Uranium Co., Ltd. (ci-après dénommé « China Uranium ») a également obtenu la qualification pour lancer un sprint de cotation au conseil principal de la Bourse de Shenzhen.

Il s'agit également des deux seules sociétés introduites en bourse à Shanghai-Shenzhen qui ont été approuvées pour postuler jusqu'à présent depuis 2024.

Par coïncidence, ces deux projets de banque d'investissement de haute qualité qui ont « relancé » le processus de demande d'introduction en bourse d'actions A ont été « gagnés » par CITIC Construction Investment, et tous deux ont été accompagnés et souscrits par CITIC Construction Investment en tant que sponsor.

Cela s’ajoutera sans aucun doute au curriculum vitae des activités de banque d’investissement de CITIC Construction Investment.

Mais en même temps, ce qui inquiète CITIC Construction Investment, c'est que depuis 2024, CITIC Construction Investment et ses représentants de sponsors concernés ont été sévèrement punis les uns après les autres par les régulateurs en raison de violations des performances des projets sponsorisés et d'autres problèmes de diligence raisonnable lors de l'introduction en bourse. La question de Da Zhi Control a été tenue pour responsable, ce qui n'est que le dernier exemple. Avant Heng Da Zhi Control, au premier semestre 2024, CITIC Construction Investment avait été poursuivi pour fautes professionnelles dans trois projets parrainés. .

Ce bilan de violations ne peut être égalé que par Haitong Securities.

Le 3 janvier 2024, la Bourse de Shenzhen a annoncé la « Lettre de surveillance sur China Securities Co., Ltd., Wang Haoji et Fang Yingjian ». C'était également la première affaire en 2024 dans laquelle China Securities Co., Ltd. responsable de ses activités de sponsoring en banque d'investissement.

À cette époque, CITIC Construction Investment avait été sanctionné parce que lorsqu’il avait parrainé l’introduction en bourse de Core World Technology Co., Ltd. par GEM, il « n’avait pas prêté toute l’attention aux conditions du marché de l’émetteur et aux conditions des sociétés comparables du même secteur ». , et n'a pas vérifié pleinement L'émetteur n'a pas exprimé prudemment d'opinions professionnelles sur les ventes de l'émetteur aux clients finaux et les estimations de performance de l'émetteur et a exhorté l'émetteur à améliorer la qualité de la divulgation des informations.

Le 14 mai 2024, dans le cadre du parrainage de l'introduction en bourse de Shenzhen Zhongxing New Materials Technology Co., Ltd. (ci-après dénommé « Zhongxing New Materials ») au sein du Conseil de l'innovation scientifique et technologique, la vérification de la recherche et les dépenses de développement n'étaient évidemment pas non plus en place, et CITIC Construction Investment Co., Ltd. a reçu un avertissement réglementaire de la Bourse de Shanghai pour « la rectification par l'émetteur des défauts de contrôle interne liés à la gestion des films de déchets et la vérification des conditions d'exploitation sont évidemment pas en place."

Dans le même temps, Li Hao et Liu Jianliang, les deux représentants du sponsor de Zhongxing Construction Investment qui étaient responsables de l'introduction en bourse de ZTE New Materials, ont également été critiqués par la Bourse de Shanghai pour « exécution inadéquate des tâches de sponsoring ».

Le 20 juin 2024, d'un côté des deux principales bourses, ils ont annoncé l'acceptation de deux projets majeurs parrainés par China Securities Construction Investment Co., Ltd. pour lancer une nouvelle série de demandes d'introduction en bourse. La Bourse de Shanghai a également officiellement annoncé son acceptation plus tard dans la nuit. Une autre décision a été rendue pour imposer un avertissement de surveillance à CITIC Construction Investment, et en même temps, deux autres représentants du sponsor de CITIC Construction Investment ont reçu une décision disciplinaire de notification et de critique.

Ce qui a conduit à la décision de la Bourse de Shanghai, c'est un projet de refinancement à augmentation fixe d'une échelle de financement de plus de 3 milliards. Le 29 mars 2023, sous le parrainage de CITIC Construction Investment, le refinancement de Dashenlin, un conseil principal d'actions A. société cotée Le projet a été officiellement accepté par la Bourse de Shanghai.

La première étape d’examen du projet de refinancement à augmentation fixe de Dacanlin s’est déroulée sans heurts.

Après deux séries d'enquêtes et de commentaires de la Bourse de Shanghai, le 20 juillet 2023, moins de 4 mois avant sa déclaration, le placement privé de Dashenlin a été approuvé par la Bourse de Shanghai et a été considéré comme étant destiné à des cibles spécifiques. respecte les conditions d'émission, les conditions de cotation et les obligations d'information.

Après avoir passé l'examen de la Bourse de Shanghai, Dacanlin n'a pas soumis la demande d'enregistrement pour le refinancement à la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières. Au lieu de cela, le 31 janvier 2024, elle a soudainement mis fin volontairement aux documents de demande d'émission d'actions pour des objets spécifiques. en les retirant, a annoncé son plan de refinancement prévu de longue date.

Au cours du processus de candidature et d'examen du projet de placement privé Dasheng Lin, la Bourse de Shanghai a identifié Ke Jinlong, l'un des véritables contrôleurs de CITIC Construction Investment et ses représentants associés, comme le sponsor du refinancement de Dashenlin, soupçonné de corruption d'entreprise. En engageant une poursuite publique conformément à la loi, il n'a pas fait rapport à la Bourse en temps opportun et demandé la suspension de l'examen comme requis. Par conséquent, il a été déterminé que CITIC Construction Investment et les représentants du promoteur n'avaient pas rempli leurs fonctions avec diligence. la période de parrainage du projet.

Enfin, d'ailleurs, CITIC Securities, qui a longtemps rivalisé avec CITIC Construction Investment Co., Ltd. pour le titre de « Roi des banques d'investissement » en actions A, non seulement dépasse souvent CITIC Construction Investment Co., Ltd. en termes de nombre de projets sponsorisés, mais est également nettement supérieur en termes de qualité professionnelle. Depuis 2024, CITIC Securities n'a reçu qu'un seul avertissement écrit de la part d'une bourse en raison de problèmes de qualité dans ses activités de parrainage.

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