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Introduzione: poiché la Borsa di Shanghai ha implementato sanzioni per irregolarità verificatesi durante il processo di IPO di Hengda Zhi, CITIC Construction Investment ha riscontrato ben quattro sanzioni a causa di problemi di performance nel settore delle sponsorizzazioni nel 2024 e 8 rappresentanti degli sponsor sono stati trattenuti responsabile, quattro dei quali sono stati addirittura informati delle critiche.

Questo articolo è esclusivamente originale e pubblicato per la prima volta da Keke Finance (ID: koukouipo)

Autore: Zhao Qing@Pechino

Redattore: Zhai Rui@Pechino

Quando Zhengzhou Hengda Intelligent Control Technology Co., Ltd. (di seguito denominata "Hengda Intelligent Control"), che ha presentato domanda per l'IPO del Science and Technology Innovation Board, ha annunciato l'11 maggio 2024 che avrebbe terminato il processo di revisione della quotazione volontariamente ritirando la sua domanda, la maggior parte del mondo esterno La ragione del fallimento della sua IPO è stata attribuita alla stretta supervisione delle quotazioni spin-off da parte delle autorità di regolamentazione in quel momento.

In quanto società proposta per l'IPO scorporata dalla società quotata in borsa Zhengzhou Mining Machinery, Hengda Intelligent Control è principalmente impegnata nella ricerca e sviluppo, produzione, vendita e assistenza di tecnologie e sistemi di controllo frontale completamente meccanizzati per miniere di carbone.

Un mese prima della sospensione ufficiale dell'IPO di Hengda Intelligent Control, il 12 aprile 2024, il Consiglio di Stato aveva appena pubblicato le "Diverse opinioni sul rafforzamento della vigilanza e sulla prevenzione dei rischi per promuovere lo sviluppo di alta qualità del mercato dei capitali" (di seguito denominate come i “Nuovi Nove Articoli Nazionali”), in cui l'articolo 2 “Controllare rigorosamente l'accesso all'emissione e alla quotazione” prevede chiaramente che sia necessaria una “rigorosa vigilanza sulle spin-off e sulle quotazioni”.

Subito dopo, il 26 aprile 2024, Zhengzhou Coal Machinery ha preso l'iniziativa di pubblicare un annuncio in cui affermava che intendeva terminare lo spin-off della sua controllata Hengda Intelligent Control per essere quotata allo Shanghai Stock Exchange Science and Technology Innovation Board e ritirarsi i documenti relativi alla richiesta di quotazione "Nine Articles" sono stati lanciati meno di mezzo mese fa.

Alla vigilia dell'annuncio da parte di Zhengzhou Coal Machinery di abbandonare lo spin-off e la quotazione in borsa di Hengda Intelligent Control, molte aziende come Weicai Power hanno anche annunciato la fine dei loro piani di spin-off e quotazione.

"Sulla base dell'attuale contesto di mercato e di altri fattori, al fine di coordinare lo sviluppo del business e la pianificazione delle operazioni di capitale di Hengda Intelligent Control, dopo una completa comunicazione con le parti interessate e un'attenta dimostrazione, la società ha deciso di interrompere lo spin-off di Hengda Intelligent Control e inserirla nel Consiglio per l'Innovazione Scientifica e Tecnologica della Borsa di Shanghai e ritirare i relativi documenti di richiesta di quotazione." Questo fu il motivo della conclusione dell'IPO di Hengda Intelligent Control data nel relativo annuncio di Zhengzhou Coal Machinery in quel momento.

Le forti politiche di regolamentazione dei regolatori su spin-off e quotazioni e i cosiddetti fattori ambientali di mercato di Zhengzhou Coal Machinery sono ovviamente solo una parte delle ragioni del fallimento dell'IPO di Hengda Intelligent Control.

Il 22 luglio 2024, la Borsa di Shanghai ha emesso due avvertimenti normativi che hanno rivelato un altro lato sconosciuto del motivo per cui l’IPO di Hengda Intelligent Control è stata sospesa.

In una lettera regolamentare intitolata "Decisione sull'emissione di un avviso di vigilanza a Zhengzhou Hengda Intelligent Control Technology Co., Ltd." (di seguito denominata "Decisione di avviso") emessa dalla Borsa di Shanghai la sera dello stesso giorno, è stato affermato che, poiché Hengda Intelligent Control era nel dipartimento di dichiarazione, durante il processo di IPO dell'Innovation Board, "l'autenticità, l'accuratezza e la completezza dei documenti di richiesta di emissione e di elenco e la divulgazione di informazioni non erano garantite. Il comportamento di cui sopra ha violato l'articolo 15 del dell'articolo 25 delle norme sull'emissione e sulla revisione della quotazione della Borsa di Shanghai (di seguito "Regole di audit") e altre disposizioni pertinenti", è stato deciso di imporre loro avvertenze normative.

Mentre la Borsa di Shanghai ha emesso un avvertimento di vigilanza su Hengda Intelligent Control, ha anche puntato la spada contro lo sponsor dell'IPO di Hengda Intelligent Control, CITIC Construction Investment e i relativi rappresentanti degli sponsor. Essa ritiene che CITIC Construction Investment sia lo sponsor di Hengda Intelligent Controllo, Lo sponsor non ha adempiuto ai propri doveri nel lavoro di sponsorizzazione, con conseguente divulgazione inaccurata di informazioni rilevanti In quanto rappresentanti dello sponsor del progetto, Yan Yan e Lu Yingxia ne sono i principali responsabili deteneva anche CITIC Construction Investment e Yan Yan, Lu Yingxia ha anche emesso avvisi di vigilanza e ha richiesto a CITIC Construction Investment di prendere avvertimenti, "adottare misure pratiche per rettificare e condurre la responsabilità interna sulla base di questioni rilevanti" e presentare un rapporto scritto di rettifica al titolo azionario Scambio entro 20 giorni di negoziazione.

Come indicato nella suddetta decisione di vigilanza emessa dalla Borsa di Shanghai nei confronti di Hengda Intelligent Control, CITIC Construction Investment e dei relativi rappresentanti degli sponsor, i problemi di divulgazione delle informazioni dell'IPO di Hengda Intelligent Control sono stati esposti durante un'ispezione in loco avviata da China Securities Commissione di regolamentazione.

Il 4 gennaio 2024, come di consueto, è stato pubblicato il primo lotto di elenchi di ispezioni in loco per le IPO di azioni A nel 2024. Sfortunatamente sono state selezionate due società che intendevano fare IPO. Una era quella di presentare domanda per un progetto IPO nel consiglio principale di la Borsa di Shanghai, Beijing Urban Construction Design and Development Group Co., Ltd. (di seguito denominata "Beijing Urban Construction"), l'altra società è Hengda Intelligent Control, protagonista di questo articolo.

L'11 maggio 2024, 4 mesi dopo essere stato sottoposto a ispezione in loco, Hengda Intelligent Control ha preso l'iniziativa scegliendo di interrompere l'avanzamento dell'IPO.

Più di un mese dopo, alla fine di giugno 2024, Beijing Urban Construction ha finalmente seguito le orme di Hengda Intelligent Control e ha ritirato volontariamente i materiali per la richiesta di iscrizione alla scheda principale.

Finora, tutte le società da quotare che sono state sorteggiate per la prima volta nel 2024 per sottoporsi a ispezioni in loco da parte delle autorità di regolamentazione hanno fallito.

Secondo le due ultime "Decisioni di avvertimento" emesse dalla Borsa di Shanghai, attraverso ispezioni in loco da parte delle autorità di regolamentazione, il problema principale con l'IPO di Hengda Intelligent Control è incentrato sulla riscossione delle sue spese di ricerca e sviluppo. Si ritiene che Hengda Intelligent Il controllo ha un impatto negativo sul personale di ricerca e sviluppo. Né la determinazione delle spese di ricerca e sviluppo né l'aggregazione delle spese di ricerca e sviluppo sono ragionevoli.

“Per le aziende che intendono essere quotate nel Science and Technology Innovation Board, le spese di ricerca e sviluppo sono un indicatore importante per verificare se soddisfano gli attributi di posizionamento del Science and Technology Innovation Board. È anche una base importante per le autorità di regolamentazione per giudicare se l’azienda soddisfa i requisiti di quotazione. Le autorità di regolamentazione hanno inoltre ripetutamente adottato vari canali pubblici per trasmettere l'importanza di aggregare correttamente gli indicatori rilevanti a varie imprese e intermediari "Un responsabile di un istituto bancario di investimento di una grande società di intermediazione mobiliare a Shanghai ha detto a Keke Finance che l'importo delle spese di ricerca e sviluppo non conformi coinvolte nell'Hengda Intelligent Control Sembra che dopo la rimozione, sebbene non vi siano circostanze che potrebbero impedirgli di soddisfare le condizioni degli attributi di posizionamento del Consiglio per l'innovazione scientifica e tecnologica, dal punto di vista dell'autenticità di. principi di divulgazione delle informazioni, viola le regole di emissione e revisione delle quotazioni della Borsa di Shanghai.

Tuttavia, secondo il responsabile del suddetto istituto bancario di investimento, anche senza la "deterrenza" delle ispezioni in loco da parte dei regolatori e la stretta supervisione delle spin-off e della quotazione ai sensi dei nuovi "Nove Articoli Nazionali" , L'IPO di Hengda Intelligent Control sarà difficile da decollare.

"C'è un altro ostacolo fatale alla quotazione di Hengda Intelligent Control, e cioè la distribuzione dei dividendi 'liquidazione a sorpresa' durante il periodo di riferimento dell'IPO. Questo è un punto di revisione molto delicato per le autorità di regolamentazione nella recente revisione dell'IPO." banca d'investimento Il capo dell'agenzia ha detto francamente.

Secondo i materiali per la richiesta di IPO di Hengda Intelligent Control, nei tre anni dal 2020 al 2022, i suoi dividendi in contanti sono stati rispettivamente di 350 milioni, 300 milioni e 750 milioni, e i corrispondenti profitti non netti di Hengda Intelligent Control in questi tre anni sono stati rispettivamente sono 369 milioni, 479 milioni e 710 milioni.

In altre parole, dal 2020 al 2022, i dividendi in contanti di Hengda Intelligent Control hanno rappresentato fino all’89,9% degli utili non netti nello stesso periodo.

Già a metà aprile 2024, la Borsa di Shanghai ha proposto nelle "Opinioni sul controllo rigoroso delle emissioni e dell'accesso alla quotazione per migliorare la qualità delle società quotate dalla fonte (prova)" che dovrebbero essere adottate ispezioni e precauzioni rigorose per evitare eventi non annunciati " liquidazione" dei dividendi delle società che intendono quotarsi.

Per quanto riguarda i criteri per identificare i dividendi di "liquidazione" a sorpresa, la Borsa di Shanghai ha anche chiarito che per l'importo del dividendo cumulativo triennale nel periodo di riferimento, esso rappresenta oltre l'80% dell'utile netto dello stesso periodo; oppure l'importo cumulativo del dividendo per i tre anni durante il periodo di riferimento rappresenta più del 50% dell'utile netto per lo stesso periodo se l'importo cumulativo del dividendo supera i 300 milioni di yuan e la percentuale totale del rimborso e del rimborso del prestito nell'aumento. fondi è superiore al 20%, non sarà consentita l'emissione e la quotazione.

Vale la pena ricordare che, poiché la Borsa di Shanghai ha punito Hengda Zhi per irregolarità durante il processo di IPO, CITIC Construction Investment Co., Ltd. ha riscontrato ben quattro sanzioni a causa di problemi di performance nel settore delle sponsorizzazioni nel 2024, inclusi 8 rappresentanti degli sponsor Le persone sono state ritenute responsabili e quattro di loro sono state informate delle critiche.

1) Il project manager è riconosciuto come personale di ricerca e sviluppo a tempo pieno

Come accennato in precedenza, attraverso l’ispezione in loco, l’identificazione delle violazioni contro Hengda Intelligent Control da parte della Borsa di Shanghai si è concentrata principalmente sull’aggregazione imprecisa delle spese di ricerca e sviluppo.

Secondo i documenti della domanda di IPO presentati in precedenza da Hengda Intelligent Control alla Borsa di Shanghai, tra il personale di ricerca e sviluppo ci sono due manager di medio livello responsabili del dipartimento di debug tecnico e del dipartimento di gestione e manutenzione del progetto. Gli stipendi di questi due le persone sono incluse nelle spese di ricerca e sviluppo a tempo pieno.

Il dipartimento di gestione e manutenzione del progetto di Hengda Intelligent Control svolge principalmente funzioni non di ricerca e sviluppo ed è stato formato dalla fusione del dipartimento di progetto di automazione e di altri dipartimenti.

Prima della fusione, 25 e 18 persone nel dipartimento di progetto di automazione del controllo intelligente di Hengda sono state riconosciute come personale di ricerca e sviluppo a tempo pieno rispettivamente nel 2020 e nel 2021. Dopo la fusione, 11 e 15 persone nel dipartimento di gestione e manutenzione del progetto sono state riconosciute come personale a tempo pieno. personale di ricerca e sviluppo a tempo nel 2022 e 2023. Riconosciuto come personale di ricerca e sviluppo a tempo pieno.

Secondo la "Decisione di avvertimento" emessa dalla Borsa di Shanghai a Hengda Intelligent Control, un'ispezione in loco ha rilevato che nel 2023, i 15 membri del personale di ricerca e sviluppo a tempo pieno nel dipartimento di gestione e manutenzione del progetto identificati da Hengda Intelligent Control erano effettivamente membri del progetto manager e il loro contenuto di lavoro principale era solo fornire manutenzione post-vendita per la raccolta della domanda dei clienti e altri progetti ed essere responsabili dell'approvazione del processo delle attività del reparto come ferie e viaggi di lavoro.

Nel 2023, gli stipendi e gli stipendi dei 15 project manager e dei 2 manager di medio livello responsabili del dipartimento di gestione e manutenzione del progetto saranno interamente inclusi nelle spese di ricerca e sviluppo, per uno stipendio di 3,5569 milioni di yuan, pari al 3,87% delle spese di ricerca e sviluppo.

La Borsa di Shanghai ritiene che l’inclusione a tempo pieno da parte di Hengda Intelligent Control dei salari e degli stipendi del personale sopra menzionato nelle spese di ricerca e sviluppo non sia sufficientemente ragionevole e l’aggregazione sia imprecisa.

Se consideriamo solo l'importo, l'"adeguamento" di oltre 3,5 milioni di RMB nella riscossione delle spese di ricerca e sviluppo non influenzerà in modo sostanziale il giudizio di Hengda Intelligent Control sugli attributi del Consiglio per l'innovazione scientifica e tecnologica.

Secondo i dati finanziari rilasciati da Hengda Intelligent Control, nei tre anni dal 2020 al 2022 nel periodo di riferimento dell'IPO, le sue spese di ricerca e sviluppo hanno raggiunto rispettivamente 52,603 ​​milioni di yuan, 74,054 milioni di yuan e 99,3259 milioni di yuan.

Calcolate sulla base delle 3,5569 milioni di spese di ricerca e sviluppo con problemi di aggregazione nel 2023, pari al 3,87% delle attuali spese di ricerca e sviluppo, le spese di ricerca e sviluppo di Hengda Intelligent Control nel 2023 saranno di circa 91,9095 milioni di yuan, esclusi gli irragionevoli oltre 3,5 milioni di yuan nel 2023. La sua ricerca e le spese di sviluppo nel 2023 arriveranno ancora a 88,3526 milioni di yuan.

Secondo gli ultimi requisiti dell’indice per determinare gli attributi del Science and Technology Innovation Board, le aziende che richiedono un’IPO nel Science and Technology Innovation Board devono soddisfare il requisito che “gli investimenti in ricerca e sviluppo negli ultimi tre anni rappresentano più del 5% del il reddito operativo o l’importo cumulativo degli investimenti in ricerca e sviluppo negli ultimi tre anni è superiore a 80 milioni di yuan”.

Ovviamente, Hengda Intelligent Control soddisfa anche le condizioni di posizionamento degli attributi del Consiglio per l'innovazione scientifica e tecnologica dopo che le sue spese di ricerca e sviluppo sono "conformi".

Tuttavia, secondo Keke Finance, sebbene la percentuale delle spese di ricerca e sviluppo per l'accumulo di "problemi" di Hengda Intelligent Control non sia elevata, l'investimento in ricerca e sviluppo in Hengda Intelligent Control è stato messo in discussione rispetto ad aziende comparabili nello stesso settore con la premessa delle critiche e critiche, il suo impatto negativo sull'IPO di Hengda Intelligent Control è stato moltiplicato.

I dati pubblici mostrano che nel triennio da gennaio a marzo 2023, i tassi medi di spesa in ricerca e sviluppo delle società comparabili di Hengda Intelligent Control sono stati rispettivamente dell'8,09%, 8,98%, 9,67% e 9,33%. Control, le sue percentuali di spesa in ricerca e sviluppo durante lo stesso periodo erano solo del 3,62%, 4%, 4,09% e 4,68%.

Nei materiali per la richiesta di IPO, Hengda Intelligent Control ha anche ammesso che le sue spese di ricerca e sviluppo erano significativamente inferiori alla media del settore, ma ha affermato che ciò era dovuto principalmente all'adesione dell'azienda al principio delle vendite di servizi di ricerca e sviluppo, ovvero l'azienda ha preso di mira e focalizzato sulla domanda del mercato. Investire in risorse di ricerca e sviluppo si traduce in una maggiore efficienza della ricerca e sviluppo.

Tuttavia, il numero di progetti brevettati, l’indicatore che meglio riflette l’efficienza della ricerca e sviluppo, non sembra supportare la spiegazione sopra riportata di Hengda Intelligent Control.

Nel prospetto dell'IPO (bozza di domanda), Hengda Intelligent Control ha identificato Tianma Intelligent Control, Hengli Hydraulics, Central Control Technology e Veictronics come società comparabili nello stesso settore. Queste società hanno il maggior numero di brevetti e invenzioni autorizzati molto superiore a quello di Hengda Intelligent Control.

Al 31 marzo 2023, Hengda Intelligent Control dispone di un totale di 63 brevetti autorizzati, inclusi 15 brevetti di invenzione.

Tuttavia, tra le quattro società comparabili sopra menzionate, anche Veictron Electric, che ha il minor numero di brevetti autorizzati, ha già 149 brevetti autorizzati entro la fine del 2022, inclusi 36 brevetti di invenzione, mentre Zhongkong Electric ha il maggior numero di brevetti tecnologici , il numero di brevetti detenuti nel 2022 ammonta a 708, inclusi 425 brevetti di invenzione.

In precedenza, al fine di standardizzare la divulgazione delle informazioni del personale di ricerca e sviluppo e degli investimenti in ricerca e sviluppo e la verifica delle agenzie intermediarie, e migliorare la trasparenza del lavoro di revisione, il 24 novembre 2023, la China Securities Regulatory Commission ha redatto e pubblicato le "Linee guida sulla Applicazione delle norme di regolamentazione - Categoria di emissione n. 9: Personale di ricerca e sviluppo e investimenti in ricerca e sviluppo" (di seguito denominata "Linea guida n. 9").

La "Linea guida n. 9" richiede che le società che intendono quotarsi formino e implementino rigorosamente sistemi di controllo interno relativi alla ricerca e sviluppo e identifichino ragionevolmente il personale di ricerca e sviluppo e gli investimenti in ricerca e sviluppo. Allo stesso tempo, ha anche chiarito i requisiti di verifica e l’attenzione degli intermediari in più di dieci aspetti come le attività di ricerca e sviluppo, il personale di ricerca e sviluppo e gli investimenti in ricerca e sviluppo.

La "Linea guida n. 9" stabilisce chiaramente che il personale di ricerca e sviluppo dovrebbe essere un professionista che si impegna direttamente in progetti di ricerca e sviluppo nel dipartimento di ricerca e sviluppo e nei dipartimenti funzionali pertinenti.

Il personale di manutenzione post-vendita responsabile della raccolta della domanda dei clienti e di altri progetti è riconosciuto come personale di ricerca e sviluppo a tempo pieno L'identificazione del personale di ricerca e sviluppo da parte di Hengda Intelligent Control non è la più scandalosa tra le aziende che pianificano di essere inserite nel Consiglio per l'innovazione scientifica e tecnologica negli ultimi anni. .

Ad esempio, già alla fine del 2021, Fujian Forteco Optoelectronics Co., Ltd. (di seguito denominata "Forteco"), che aveva superato la revisione del Science and Technology Innovation Board Listing Committee, ha rilevato dopo un'indagine in loco ispezione da parte dell'autorità di regolamentazione che ha effettivamente trasferito il lavoro della reception dell'azienda a Il personale è riconosciuto come personale di ricerca e sviluppo a tempo pieno e ci sono anche professionisti della cucina in stile occidentale che sono impegnati nel lavoro di requisizione dei materiali del reparto di produzione (per i dettagli, si prega di vedere i rapporti pertinenti di Keke Finance: "Dieci anni di reincarnazione, seconda IPO di azioni A di Fordco IPO e monitoraggio: il passaggio di registrazione è fallito con successo! Controllo interno Sono stati smascherati diversi "crimini" e la "reception" si è rivelata un personale di ricerca e sviluppo a tempo pieno").

All'inizio di giugno 2024, nel numero 3 degli "Aggiornamenti di revisione delle emissioni e delle quotazioni della Borsa di Shanghai" del 2024 (di seguito denominati "Ultimi aggiornamenti di revisione") pubblicati dalla Borsa di Shanghai, ha annunciato un'altra società impegnata nella progettazione, produzione e vendite di chip semiconduttori e dispositivi di potenza Le aziende che intendono essere quotate nel Science and Technology Innovation Board hanno un'identificazione ancora più "incredibile" del personale di ricerca e sviluppo (per i dettagli, consultare il rapporto pertinente di Keke Finance "Incredibile! Infermieristica, guide turistiche). , e il servizio clienti sono diventati personale di ricerca e sviluppo di imprese high-tech Dove punta l'ultimo caso normativo della Borsa di Shanghai: Un anno dopo l'incontro Verrà svelato il mistero dei materiali di ritiro dell'IPO di Anxin Electronics e della cessazione della quotazione?

Dopo la supervisione in loco da parte della Borsa di Shanghai, si è riscontrato che molti membri del personale di ricerca e sviluppo a tempo pieno riconosciuto da questa azienda produttrice di chip semiconduttori erano stati trasferiti da altre posizioni e non vi era alcuna differenza significativa nel contenuto del lavoro prima e dopo la trasferimento Dopo i colloqui con i supervisori, il personale pertinente di ricerca e sviluppo a tempo pieno ha appreso che il cosiddetto personale di ricerca e sviluppo a tempo pieno non comprendeva nemmeno le condizioni specifiche del progetto di ricerca e sviluppo. Inoltre, le qualifiche accademiche e il background professionale di alcuni membri del personale di ricerca e sviluppo non corrispondono alle loro attività di ricerca e sviluppo. Non solo alcuni membri del personale di ricerca e sviluppo non hanno esperienza lavorativa rilevante, ma hanno anche lavorato come infermieri, guide turistiche, servizio clienti, ecc. prima di entrare in azienda. .

2) CITIC Construction Investment Co., Ltd. sarà multata quattro volte di seguito nel 2024

Si è scoperto che l'IPO di Hengda Intelligent Control presenta "difetti" negli indicatori chiave delle sue caratteristiche scientifiche e tecnologiche. Naturalmente, il suo sponsor dell'IPO, CITIC Construction Investment, e i relativi rappresentanti degli sponsor non sono esenti da colpa.

Alla determinazione da parte della Borsa di Shanghai della responsabilità di CITIC Construction Investment e dei relativi rappresentanti degli sponsor per il progetto di quotazione di Hengda Intelligent Control, fatta eccezione per l'identificazione del personale di ricerca e sviluppo e l'allocazione delle spese di ricerca e sviluppo, CITIC Construction Investment e i suoi relativi responsabili non hanno prestato attenzione alle circostanze pertinenti La Borsa di Shanghai ha inoltre sottolineato che CITIC Construction Investment e il rappresentante dello sponsor responsabile del progetto non hanno condotto un'attenta revisione della razionalità e delle basi pertinenti per l'inclusione dei salari e degli stipendi del personale sopra menzionato. nelle spese di ricerca e sviluppo dell'emittente. La procedura di verifica non è implementata correttamente.

La Borsa di Shanghai ha dichiarato che dopo un'ispezione in loco dell'IPO di Hengda Intelligent Control, è stato anche riscontrato che nel processo di conferma dello sponsor per i singoli clienti di Hengda Intelligent Control, c'erano incoerenze tra l'indirizzo di invio e l'indirizzo di risposta, e ci c'erano casi in cui la lettera di risposta era la stessa. Nel caso in cui le informazioni di contatto della persona siano due numeri di cellulare diversi, il documento di lavoro di sponsorizzazione non indica il motivo per cui l'indirizzo di risposta per la lettera di conferma non è coerente con l'indirizzo di invio. Inoltre, lo sponsor non ha verificato completamente le questioni relative all'indipendenza, come l'approvvigionamento di Hengda Intelligent Control attraverso la piattaforma di offerta dell'azionista di controllo e la sua richiesta congiunta di brevetti di invenzione con l'azionista di controllo, e vi sono state omissioni nella bozza di verifica del capitale di Hengda Intelligent Control aumento.

Più di un mese fa, Keke Finance ha scritto un articolo sottolineando che in un momento in cui la concorrenza con CITIC Securities per il titolo di "Re delle banche d'investimento" nelle azioni di classe A sta diventando sempre più feroce, l'attività di investment banking di CITIC Construction Investment Bank ha ancora una volta ha affrontato un momento imbarazzante di gioie e dolori contrastanti (dettagli) Vedere il relativo rapporto di Keke Finance, "Con due grandi ordini di sponsorizzazione IPO per "riavviare" la porta di richiesta di quotazione di azioni A, l'attività di CITIC Construction Investment Bank si trova ad affrontare benedizioni contrastanti : nell'ultimo mese sono stati continuamente puniti dalla supervisione e quattro sponsor sono stati criticati nel bando 》).

La sera del 20 giugno 2024 è stato finalmente aggiornato l'elenco delle nuove richieste di IPO di azioni A, sospeso per sei mesi. Le proposte di IPO di due società sono state ufficialmente accettate dalla Borsa di Shanghai e dalla Borsa di Shenzhen Borsa - La domanda di quotazione del Consiglio per l'innovazione scientifica e tecnologica di Xi'an Tai Jinxinneng Technology Co., Ltd. (di seguito denominata "Taijin Xinneng") è stata accettata con successo lo stesso giorno dalla Borsa di Shanghai. China Uranium Co., Ltd. (di seguito denominata "China Uranium") ha inoltre ottenuto la qualificazione per lanciare uno sprint di quotazione sul consiglio principale della Borsa di Shenzhen.

Queste sono anche le uniche due società IPO di Shanghai-Shenzhen a cui è stata approvata la richiesta di IPO dal 2024.

Per coincidenza, questi due progetti di investment banking di alta qualità che hanno "riavviato" il processo di richiesta di IPO di A-share sono stati "vinti" da CITIC Construction Investment, ed entrambi sono stati accompagnati e sottoscritti da CITIC Construction Investment come sponsor.

Ciò si aggiungerà senza dubbio al curriculum dell’attività di investment banking di CITIC Construction Investment.

Ma allo stesso tempo, ciò che preoccupa CITIC Construction Investment è che dal 2024, CITIC Construction Investment e i suoi rappresentanti degli sponsor sono stati severamente puniti uno dopo l’altro dalle autorità di regolamentazione a causa di violazioni della performance dei progetti sponsorizzati e di altre questioni relative alla due diligence dell’IPO La questione di Da Zhi Control è stata ritenuta responsabile, che è solo l'ultimo esempio. Prima di Heng Da Zhi Control, nella prima metà del 2024, CITIC Construction Investment era stata citata in giudizio per difetti professionali in tre progetti sponsorizzati. Le autorità di vigilanza hanno emesso misure punitive di vigilanza .

Questo record di violazioni può essere eguagliato solo da Haitong Securities.

Il 3 gennaio 2024, la Borsa di Shenzhen ha annunciato la "Lettera di supervisione su China Securities Co., Ltd., Wang Haoji e Fang Yingjian". Questo è stato anche il primo caso nel 2024 in cui si è verificato China Securities Co., Ltd. responsabile della propria attività di sponsorizzazione delle banche di investimento.

A quel tempo, CITIC Construction Investment fu punita perché, quando sponsorizzò l’IPO di GEM di Core World Technology Co., Ltd., “non prestò piena attenzione alle condizioni di mercato dell’emittente e alle condizioni di società comparabili nello stesso settore”. , e non è riuscito a verificare pienamente L'emittente non ha espresso con prudenza opinioni professionali sulle vendite dell'emittente ai clienti finali e sulle stime delle prestazioni dell'emittente e ha esortato l'emittente a migliorare la qualità della divulgazione delle informazioni.

Il 14 maggio 2024, nella sponsorizzazione della quotazione IPO di Shenzhen Zhongxing New Materials Technology Co., Ltd. (di seguito denominata "Zhongxing New Materials") nel Science and Technology Innovation Board, la verifica delle spese di ricerca e sviluppo dell'emittente ovviamente non era in atto, e CITIC Construction Investment ha ricevuto un avvertimento normativo dalla Borsa di Shanghai per "la rettifica da parte dell'emittente dei difetti di controllo interno relativi alla gestione dei film di scarto e alla verifica delle condizioni operative ovviamente non sono in atto."

Allo stesso tempo, anche Li Hao e Liu Jianliang, i due rappresentanti degli sponsor di Zhongxing Construction Investment responsabili dell'IPO di ZTE New Materials, sono stati criticati dalla Borsa di Shanghai per "adempimento inadeguato dei doveri di sponsorizzazione".

Il 20 giugno 2024, da un lato delle due principali borse, hanno annunciato l'accettazione di due importanti progetti sponsorizzati da CITIC Construction Investment Co., Ltd. per dare il via a un nuovo ciclo di richieste di IPO. Dall'altro lato, Shanghai Più tardi quella notte la Borsa ha annunciato ufficialmente la sua accettazione. È stata emessa un'altra decisione per imporre un avvertimento di vigilanza a CITIC Construction Investment e, allo stesso tempo, altri due rappresentanti dello sponsor di CITIC Construction Investment hanno ricevuto una decisione disciplinare per notificare e criticare.

Ciò che ha portato alla decisione della Borsa di Shanghai è stato un progetto di rifinanziamento ad aumento fisso con una scala di finanziamento di oltre 3 miliardi. Il 29 marzo 2023, sotto il patrocinio di CITIC Construction Investment, il rifinanziamento di Dashenlin, un consiglio principale di azioni A. società quotata Il progetto è stato ufficialmente accettato dalla Borsa di Shanghai.

La fase di revisione iniziale del progetto di rifinanziamento ad aumento fisso di Dacanlin si è svolta senza intoppi.

Dopo due cicli di indagini e feedback da parte della Borsa di Shanghai, il 20 luglio 2023, meno di 4 mesi prima della sua dichiarazione, il collocamento privato di Dashenlin è stato approvato dalla Borsa di Shanghai ed è stato ritenuto emesso per obiettivi specifici della richiesta di azioni rispetta le condizioni di emissione, le condizioni di quotazione e i requisiti di divulgazione delle informazioni.

Dopo aver superato la revisione da parte della Borsa di Shanghai, Dacanlin non ha presentato la domanda di registrazione per il rifinanziamento alla China Securities Regulatory Commission. Invece, il 31 gennaio 2024, ha improvvisamente interrotto i documenti di richiesta per l'emissione di azioni a obiettivi specifici ritirandosi volontariamente. loro. ha annunciato il suo piano di rifinanziamento pianificato da tempo.

Durante il processo di richiesta e revisione per il progetto di collocamento privato di Da Shen Lin, la Borsa di Shanghai ha stabilito che in qualità di sponsor del rifinanziamento di Da Shen Lin, Ke Jinlong, uno degli effettivi controllori di CITIC Construction Investment e i relativi rappresentanti degli sponsor, è stato arrestato per sospetto di corruzione aziendale. Nel presentare un pubblico ministero in conformità con la legge, non ha riferito tempestivamente alla Borsa e ha richiesto la sospensione della revisione come richiesto. Pertanto, è stato stabilito che CITIC Construction Investment e il rappresentante dello sponsor non hanno svolto diligentemente i propri compiti durante il periodo di sponsorizzazione del progetto.

Infine, a proposito, CITIC Securities, che da tempo compete con CITIC Construction Investment Co., Ltd. per il titolo di "Re delle banche d'investimento" nelle azioni di classe A, non solo supera spesso CITIC Construction Investment Co., Ltd. in in termini di numero di progetti sponsorizzati, ma è significativamente superiore anche in termini di qualità professionale. Dal 2024, CITIC Securities ha ricevuto solo un provvedimento normativo di avvertimento scritto da una borsa a causa di problemi di qualità nella sua attività di sponsorizzazione.

(Sopra)