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Introdução: Como a Bolsa de Valores de Xangai implementou penalidades por irregularidades ocorridas durante o processo de IPO da Hengda Zhi, a CITIC Construction Investment encontrou até quatro penalidades devido a problemas de desempenho no negócio de patrocínio em 2024, e 8 representantes dos patrocinadores foram detidos responsáveis, quatro dos quais foram até informados das críticas.

Este artigo é exclusivamente original e publicado pela primeira vez pela Keke Finance (ID: koukouipo)

Autor: Zhao Qing@Pequim

Editor: Zhai Rui@Pequim

Quando Zhengzhou Hengda Intelligent Control Technology Co., Ltd. (doravante denominada "Hengda Intelligent Control"), que se candidatou ao IPO do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica, anunciou em 11 de maio de 2024 que encerraria o processo de revisão de listagem voluntariamente retirando seu pedido, a maior parte do mundo exterior O motivo do fracasso de seu IPO foi atribuído à supervisão estrita das listagens de spin-offs pelos reguladores da época.

Como uma empresa proposta de IPO desmembrada da empresa listada em ações A Zhengzhou Mining Machinery, a Hengda Intelligent Control está envolvida principalmente na pesquisa e desenvolvimento, produção, vendas e serviços de tecnologia e sistemas de controle facial de mineração totalmente mecanizados de minas de carvão.

Um mês antes da suspensão oficial do IPO da Hengda Intelligent Control, em 12 de abril de 2024, o Conselho de Estado acabava de emitir os "Diversos Pareceres sobre o Fortalecimento da Supervisão e Prevenção de Riscos para Promover o Desenvolvimento de Alta Qualidade do Mercado de Capitais" (doravante denominado denominados "Novos Nove Artigos Nacionais 》"), no qual o Artigo 2 "Controlar estritamente o acesso à emissão e listagem" afirma claramente que é necessária "supervisão rigorosa de cisões e listagens".

Imediatamente depois, em 26 de abril de 2024, a Zhengzhou Coal Machinery assumiu a liderança ao emitir um anúncio afirmando que planejava encerrar a cisão de sua subsidiária Hengda Intelligent Control para ser listada no Conselho de Inovação Científica e Tecnológica da Bolsa de Valores de Xangai e retirar-se os documentos de aplicação de listagem relevantes "Nove Artigos" foram lançados há menos de meio mês.

Na véspera do anúncio da Zhengzhou Coal Machinery de abandonar a cisão e listagem da Hengda Intelligent Control, muitas empresas como a Weicai Power também anunciaram o encerramento de seus planos de cisão e listagem.

"Com base no atual ambiente de mercado e outros fatores, a fim de coordenar o desenvolvimento de negócios e o planejamento da operação de capital da Hengda Intelligent Control, após plena comunicação com as partes relevantes e demonstração cuidadosa, a empresa decidiu encerrar a cisão da Hengda Intelligent Control e listá-lo no Conselho de Inovação Científica e Tecnológica da Bolsa de Valores de Xangai e retirou os documentos de solicitação de listagem relevantes." Esse foi o motivo do encerramento do IPO do Hengda Intelligent Control dado no anúncio relevante da Zhengzhou Coal Machinery naquela época.

As fortes políticas regulatórias dos reguladores sobre spin-offs e listagens e os chamados fatores ambientais de mercado da Zhengzhou Coal Machinery são obviamente apenas parte das razões para o fracasso do IPO da Hengda Intelligent Control.

Em 22 de julho de 2024, a Bolsa de Valores de Xangai emitiu duas decisões de alerta regulatório que revelaram outro lado desconhecido da razão pela qual o IPO da Hengda Intelligent Control foi suspenso.

Em uma carta regulatória intitulada "Decisão sobre a emissão de um aviso de supervisão para Zhengzhou Hengda Intelligent Control Technology Co., Ltd." (doravante denominada "Decisão de advertência") emitida pela Bolsa de Valores de Xangai na noite do mesmo dia, é foi declarado que, como o Hengda Intelligent Control estava no departamento de declaração, durante o processo de IPO do Conselho de Inovação, “não conseguiu garantir que a emissão e a listagem dos documentos de aplicação e as divulgações de informações fossem verdadeiras, precisas e completas. O comportamento acima violou o Artigo 15. das Regras de Emissão de Ações e Revisão de Listagem da Bolsa de Valores de Xangai (doravante denominadas “Regras de Auditoria”) Artigo 25 e outras disposições relevantes”, foi decidido impor-lhes advertências regulatórias.

Embora a Bolsa de Valores de Xangai tenha emitido uma decisão de advertência de supervisão sobre o Hengda Intelligent Control, ela também apontou a espada da punição ao patrocinador do IPO da Hengda Intelligent Control, China Securities Construction Investment, e aos representantes relevantes dos patrocinadores. Acreditava que a CITIC Construction Investment, como patrocinadora da Hengda Intelligent. Ao controle, O patrocinador não cumpriu suas funções no trabalho de patrocínio, resultando na divulgação imprecisa de informações relevantes. Como representantes do patrocinador do projeto, Yan Yan e Lu Yingxia são os principais responsáveis ​​​​por isso. também detinha a CITIC Construction Investment e Yan Yan, Lu Yingxia também emitiu avisos de supervisão e exigiu que a CITIC Construction Investment tomasse advertência, "tomasse medidas práticas para retificar e conduzir a responsabilidade interna com base em questões relevantes" e submetesse um relatório de retificação por escrito ao Stock Troca em até 20 dias úteis.

Conforme declarado na decisão de supervisão acima mencionada emitida pela Bolsa de Valores de Xangai para a Hengda Intelligent Control, CITIC Construction Investment e representantes de patrocinadores relacionados, as questões de divulgação de informações do IPO da Hengda Intelligent Control foram expostas durante uma inspeção no local iniciada pela China Securities Comissão Reguladora.

Em 4 de janeiro de 2024, como de costume, foi divulgado o primeiro lote de listas de inspeção in loco para IPOs de ações A em 2024. Infelizmente, duas empresas que planejavam fazer IPO foram selecionadas. a Bolsa de Valores de Xangai, Beijing Urban Construction Design and Development Group Co., Ltd. (doravante denominada "Beijing Urban Construction"), a outra empresa é a Hengda Intelligent Control, a protagonista deste artigo.

Em 11 de maio de 2024, 4 meses após passar pela inspeção in loco, a Hengda Intelligent Control assumiu a liderança na escolha de encerrar a promoção do IPO.

Mais de um mês depois, no final de junho de 2024, a Beijing Urban Construction finalmente seguiu os passos do Hengda Intelligent Control e retirou voluntariamente seus materiais de inscrição para listagem no conselho principal.

Até agora, todas as empresas listadas que foram sorteadas pela primeira vez em 2024 para serem submetidas a inspeções in loco pelos reguladores falharam.

De acordo com as duas últimas “Decisões de Alerta” emitidas pela Bolsa de Valores de Xangai, através de inspeções in loco pelos reguladores, o principal problema com o IPO da Hengda Intelligent Control está centrado na arrecadação de suas despesas de pesquisa e desenvolvimento. O controlo tem um impacto negativo no pessoal de I&D Nem a determinação das despesas de I&D nem a agregação das despesas de I&D são razoáveis.

“Para as empresas que planejam ser listadas no Conselho de Inovação em Ciência e Tecnologia, as despesas de P&D são um indicador importante relacionado ao cumprimento dos atributos de posicionamento do Conselho de Inovação em Ciência e Tecnologia. É também uma base importante para os reguladores julgarem se a empresa. atende aos requisitos de listagem. Os reguladores também adotaram repetidamente vários canais públicos para transmitir a importância de agregar corretamente indicadores relevantes a várias empresas e intermediários "Uma pessoa responsável por uma instituição bancária de investimento de uma grande empresa de valores mobiliários em Xangai disse à Keke Finance que o montante. de despesas de P&D não conformes envolvidas no Controle Inteligente Hengda Parece que depois de ser eliminado, embora não haja circunstâncias que o façam deixar de atender às condições de atributo de posicionamento do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica, do ponto de vista da autenticidade. de divulgação de informações, viola as Regras de Emissão de Ações e Revisão de Listagem da Bolsa de Valores de Xangai.

No entanto, de acordo com o responsável pela referida instituição bancária de investimento, mesmo sem a “dissuasão” das inspeções in loco por parte dos reguladores e a supervisão rigorosa das listagens de spin-off ao abrigo dos novos “Nove Artigos Nacionais”, a Hengda Intelligent O IPO da Control será difícil de decolar.

"Há outro obstáculo fatal para a listagem da Hengda Intelligent Control, que é a distribuição de dividendos de 'liquidação surpresa' durante o período do relatório do IPO. Este é um ponto de revisão muito sensível para os reguladores na recente revisão do IPO acima mencionada." banco de investimento O chefe da agência disse francamente.

De acordo com os materiais de pedido de IPO da Hengda Intelligent Control, nos três anos de 2020 a 2022, seus dividendos em dinheiro foram de 350 milhões, 300 milhões e 750 milhões, respectivamente, e os lucros não líquidos correspondentes da Hengda Intelligent Control nesses três anos foram respectivamente são 369 milhões, 479 milhões e 710 milhões.

Por outras palavras, de 2020 a 2022, os dividendos em dinheiro da Hengda Intelligent Control representaram até 89,9% dos lucros não líquidos no mesmo período.

Já em meados de abril de 2024, a Bolsa de Valores de Xangai propôs nas "Opiniões sobre o controle estrito da emissão e do acesso à listagem e a melhoria da qualidade das empresas listadas desde a origem (teste)" que inspeções e precauções rigorosas deveriam ser tomadas para evitar "não anunciados" dividendos de liquidação" de empresas que planejam ser listadas.

No que diz respeito aos critérios para determinar dividendos surpresa de "liquidação", a Bolsa de Valores de Xangai também deixou claro que, para o montante cumulativo de dividendos de três anos durante o período de relatório, representa mais de 80% do lucro líquido do mesmo período; ou o valor do dividendo cumulativo para os três anos durante o período do relatório representa mais de 50% do lucro líquido do mesmo período. Se o valor do dividendo cumulativo exceder 300 milhões de yuans, e a proporção total de reembolso e reembolso do empréstimo arrecadado. fundos for superior a 20%, não será permitida a sua emissão e listagem.

Vale ressaltar que enquanto a Bolsa de Valores de Xangai puniu Hengda Zhi por irregularidades durante o processo de IPO, a CITIC Construction Investment Co., Ltd. enfrentou até quatro penalidades devido a problemas de desempenho no negócio de patrocínio em 2024, incluindo 8 representantes de patrocinadores . As pessoas foram responsabilizadas e quatro delas foram notificadas das críticas.

1) O gerente de projeto é reconhecido como pessoal de P&D em tempo integral

Tal como mencionado acima, através de inspecção no local, a identificação pela Bolsa de Valores de Xangai de violações contra o Hengda Intelligent Control centrou-se principalmente na agregação imprecisa de despesas de I&D.

De acordo com os documentos de solicitação de IPO apresentados anteriormente pela Hengda Intelligent Control à Bolsa de Valores de Xangai, entre seu pessoal de P&D, há dois gerentes de nível médio encarregados do departamento de depuração técnica e do departamento de operação e manutenção do projeto. as pessoas são incluídas nas despesas de P&D em tempo integral.

O Departamento de Operação e Manutenção de Projetos da Hengda Intelligent Control desempenha principalmente funções não relacionadas a P&D e foi formado a partir da fusão do Departamento de Projetos de Automação e outros departamentos.

Antes da fusão, 25 e 18 pessoas no Departamento de Projetos de Automação de Controle Inteligente da Hengda foram reconhecidas como pessoal de P&D em tempo integral em 2020 e 2021, respectivamente. Após a fusão, 11 e 15 pessoas no Departamento de Operação e Manutenção de Projetos foram reconhecidas como funcionários em tempo integral. pessoal de P&D em tempo integral em 2022 e 2023. Reconhecido como pessoal de P&D em tempo integral.

De acordo com a "Decisão de Advertência" emitida pela Bolsa de Valores de Xangai para o Hengda Intelligent Control, uma inspeção no local descobriu que, em 2023, os 15 funcionários de P&D em tempo integral no departamento de operação e manutenção do projeto identificados pelo Hengda Intelligent Control eram na verdade projetos gerentes, e seu principal conteúdo de trabalho era apenas Fornecer manutenção pós-venda para coleta de demanda de clientes e outros projetos, e ser responsável pela aprovação de processos de negócios do departamento, como licenças e viagens de negócios.

Em 2023, os salários dos 15 gerentes de projeto e 2 gerentes de nível médio responsáveis ​​​​pelo departamento de operação e manutenção do projeto serão totalmente incluídos nas despesas de pesquisa e desenvolvimento, envolvendo um salário de 3,5569 milhões de yuans, representando 3,87% das despesas de pesquisa e desenvolvimento.

A Bolsa de Valores de Xangai acredita que a inclusão em tempo integral dos salários e vencimentos do pessoal acima mencionado pela Hengda Intelligent Control nas despesas de P&D não é suficientemente razoável e a agregação é imprecisa.

Se olharmos apenas para o valor, o “ajuste” de mais de 3,5 milhões de RMB na cobrança de despesas de P&D não afetará substancialmente o julgamento da Hengda Intelligent Control sobre os atributos do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica.

De acordo com os dados financeiros divulgados pela Hengda Intelligent Control, nos três anos de 2020 a 2022 no período do relatório do IPO, suas despesas de pesquisa e desenvolvimento atingiram 52,603 ​​milhões de yuans, 74,054 milhões de yuans e 99,3259 milhões de yuans, respectivamente.

Calculadas com base nos 3,5569 milhões de despesas de P&D com problemas de agregação em 2023, representando 3,87% de suas despesas atuais de P&D, as despesas de P&D da Hengda Intelligent Control em 2023 são de aproximadamente 91,9095 milhões de yuans, excluindo os injustificados mais de 3,5 milhões de yuans em 2023. Sua pesquisa e as despesas de desenvolvimento em 2023 ainda chegarão a 88,3526 milhões de yuans.

De acordo com os últimos requisitos do índice para determinação dos atributos do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica, as empresas que se candidatarem a um IPO no Conselho de Inovação Científica e Tecnológica devem atender ao requisito de que “o investimento em P&D nos últimos três anos representa mais de 5% de o lucro operacional ou o valor acumulado de investimento em P&D nos últimos três anos é superior a 80 milhões de yuans.”

Obviamente, o Hengda Intelligent Control também atende às condições de posicionamento de atributos do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica depois que suas despesas de pesquisa e desenvolvimento estiverem "conformes".

No entanto, de acordo com Keke Finance, embora a proporção de despesas de P&D para o acúmulo de "problemas" do Hengda Intelligent Control não seja grande, o investimento em P&D no Hengda Intelligent Control foi questionado em comparação com empresas comparáveis ​​​​no mesmo setor sob a premissa de críticas. e críticas, seu impacto negativo no IPO da Hengda Intelligent Control foi multiplicado.

Os dados públicos mostram que no período de três anos, de janeiro a março de 2023, as taxas médias de despesas com P&D das empresas comparáveis ​​da Hengda Intelligent Control chegaram a 8,09%, 8,98%, 9,67% e 9,33%, respectivamente. Control, suas taxas de despesas com P&D no mesmo período foram de apenas 3,62%, 4%, 4,09% e 4,68%.

Nos materiais de candidatura ao IPO, a Hengda Intelligent Control também admitiu que as suas despesas de I&D foram significativamente inferiores à média da indústria, mas disse que isto se deveu principalmente à adesão da empresa ao princípio de vendas de serviços de I&D, ou seja, a empresa direccionada e focado na demanda do mercado O investimento em recursos de P&D resulta em maior eficiência de P&D.

No entanto, o número de projetos patenteados, o indicador que melhor reflete a eficiência da I&D, não parece apoiar a explicação acima do Hengda Intelligent Control.

No prospecto do IPO (rascunho do pedido), a Hengda Intelligent Control identificou Tianma Intelligent Control, Hengli Hydraulics, Central Control Technology e Veictronics como empresas comparáveis ​​​​no mesmo setor. Essas empresas têm o maior número de patentes e invenções autorizadas. é muito maior do que o Hengda Intelligent Control.

Em 31 de março de 2023, o Hengda Intelligent Control tinha um total de 63 patentes autorizadas, incluindo 15 patentes de invenção.

No entanto, entre as quatro empresas comparáveis ​​mencionadas acima, mesmo a Veictron Electric, que possui o menor número de patentes autorizadas, já possui 149 patentes autorizadas até o final de 2022, incluindo 36 patentes de invenção, enquanto a Zhongkong Electric possui o maior número de patentes de tecnologia. , o número de patentes que detém em 2022 chega a 708, incluindo 425 patentes de invenção.

Anteriormente, a fim de padronizar a divulgação de informações do pessoal de P&D e do investimento em P&D e a verificação das agências intermediárias, e melhorar a transparência do trabalho de revisão, em 24 de novembro de 2023, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China elaborou e emitiu as "Diretrizes para o Aplicação de Normas Regulatórias - Categoria de Emissão nº 9: Pessoal de P&D e Investimento em P&D” (doravante denominada “Diretriz nº 9”).

A "Diretriz No. 9" exige que as empresas que planejam ser listadas formulem e implementem rigorosamente sistemas de controle interno relacionados à P&D e identifiquem razoavelmente o pessoal de P&D e o investimento em P&D. Ao mesmo tempo, também esclareceu os requisitos de verificação e o foco dos intermediários em mais de dez aspectos, tais como atividades de I&D, pessoal de I&D e investimento em I&D.

A "Diretriz nº 9" estipula claramente que o pessoal de P&D deve ser profissional que se envolva diretamente em projetos de P&D no departamento de P&D e nos departamentos funcionais relevantes.

O pessoal de manutenção pós-venda responsável pela coleta de demanda do cliente e outros projetos é reconhecido como pessoal de P&D em tempo integral. A identificação do pessoal de P&D da Hengda Intelligent Control não é a mais escandalosa entre as empresas que planejam ser listadas no Conselho de Inovação Científica e Tecnológica nos últimos anos. .

Por exemplo, Fujian Forteco Optoelectronics Co., Ltd. (doravante denominada "Forteco"), que passou na revisão do Comitê de Listagem do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica já no final de 2021, descobriu após uma inspeção no local pelo regulador que realmente transferiu o trabalho de recepção da empresa para O pessoal é reconhecido como pessoal de P&D em tempo integral, e também há profissionais de culinária ocidental envolvidos no trabalho de requisição de materiais do departamento de produção (para obter detalhes, consulte os relatórios relevantes de Keke Finanças: "Reencarnação de dez anos, segunda entrada da Fordco IPO em ações A e rastreamento novamente: A barreira de registro realmente falhou! Controle interno Vários "crimes" foram expostos, e a "recepção" acabou por ser um funcionário em tempo integral pessoal de P&D").

No início de junho de 2024, nas "Atualizações de revisão de listagem e emissão da Bolsa de Valores de Xangai" 2024 Edição 3 (doravante denominadas "Atualizações de revisão mais recentes") publicadas pela Bolsa de Valores de Xangai, anunciou outra empresa envolvida no projeto, fabricação e vendas de chips semicondutores de energia e dispositivos de energia. As empresas que planejam ser listadas no Conselho de Inovação em Ciência e Tecnologia têm uma identificação ainda mais "inacreditável" do pessoal de P&D (para obter detalhes, consulte o relatório relevante da Keke Finance "Inacreditável! Enfermagem, guias turísticos). , e o atendimento ao cliente tornou-se pessoal de P&D de empresas de alta tecnologia Para onde aponta o último caso regulatório da Bolsa de Valores de Xangai: Um ano após a reunião Será revelado o mistério dos materiais de retirada do IPO da Anxin Electronics e do encerramento da listagem?

Após supervisão local pela Bolsa de Valores de Xangai, descobriu-se que muitos dos funcionários de P&D em tempo integral reconhecidos por esta empresa fabricante de chips semicondutores foram transferidos de outros cargos e não houve diferença significativa no conteúdo do trabalho antes e depois do transferência Após entrevistas com supervisores, esse pessoal relevante de P&D em tempo integral descobriu que esse chamado pessoal de P&D em tempo integral nem sequer entendia as condições específicas do projeto de P&D. Além disso, as qualificações académicas e a experiência profissional de alguns funcionários de I&D não correspondem às suas atividades de I&D. Não só alguns funcionários de I&D não têm experiência profissional relevante, como também trabalharam em enfermagem, guias turísticos, atendimento ao cliente, etc., antes de ingressarem na empresa. .

2) CITIC Construction Investment Co., Ltd. será multada quatro vezes consecutivas em 2024

Descobriu-se que o IPO da Hengda Intelligent Control apresenta "falhas" nos principais indicadores de seus atributos científicos e tecnológicos. Naturalmente, seu patrocinador do IPO, CITIC Construction Investment, e os representantes dos patrocinadores relacionados não estão isentos de culpa.

A determinação da Bolsa de Valores de Xangai sobre a responsabilidade da CITIC Construction Investment e dos representantes dos patrocinadores relevantes para o projeto de listagem do Hengda Intelligent Control, exceto para a identificação do pessoal de P&D e a alocação de despesas de P&D, a CITIC Construction Investment e seus responsáveis ​​relevantes não prestaram atenção às circunstâncias relevantes. A Bolsa de Valores de Xangai também apontou que a CITIC Construction Investment e o representante do patrocinador responsável pelo projeto não realizaram uma revisão cuidadosa da racionalidade e da base relevante para a inclusão dos salários e vencimentos do pessoal acima mencionado. nas despesas de P&D do emissor O procedimento de verificação não é implementado adequadamente.

A Bolsa de Valores de Xangai afirmou que após uma inspeção in loco do IPO da Hengda Intelligent Control, também foi constatado que no processo de confirmação do patrocinador para clientes individuais da Hengda Intelligent Control, havia inconsistências entre o endereço de envio e o endereço de resposta, e havia houve casos em que a carta de resposta era a mesma. No caso em que as informações de contacto são dois números de telemóvel diferentes, o documento de trabalho do patrocínio não indica a razão pela qual o endereço de resposta da carta de confirmação é inconsistente com o endereço de envio. Além disso, o patrocinador não verificou integralmente questões relacionadas à independência, como a aquisição da Hengda Intelligent Control por meio da plataforma de licitação do acionista controlador e seu pedido conjunto de patentes de invenção com o acionista controlador, e houve omissões na minuta de verificação do capital da Hengda Intelligent Control aumentar.

Há mais de um mês, a Keke Finance escreveu um artigo apontando que, num momento em que a competição com a CITIC Securities pelo título de "Rei dos Bancos de Investimento" em ações A está se tornando cada vez mais acirrada, o negócio de banco de investimento do CITIC Construction Investment Bank tem mais uma vez enfrentou um momento embaraçoso de alegrias e tristezas mistas (detalhes) Veja relatórios relacionados da Keke Finance, "Mantendo dois grandes pedidos de patrocínio de IPO para" reiniciar "a porta do aplicativo de listagem de ações A, os negócios do CITIC Construction Investment Bank foram misturados com preocupações e alegrias: no último mês, eles foram continuamente punidos pela fiscalização e quatro patrocinadores foram criticados no edital 》).

Na noite de 20 de junho de 2024, a lista de novos pedidos de IPOs de ações A que haviam sido suspensas por meio ano finalmente recebeu uma atualização. Os pedidos de IPO propostos de duas empresas foram oficialmente aceitos pela Bolsa de Valores de Xangai e pela Bolsa de Valores de Shenzhen. Bolsa - O pedido de listagem do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica da Xi'an Tai Jin Xinneng Technology Co., Ltd. (doravante denominado "Taijin Xinneng") foi aceito com sucesso pela Bolsa de Valores de Xangai no mesmo dia. , China Uranium Co., Ltd. (doravante denominada "China Uranium") também obteve a qualificação para lançar um sprint de listagem no conselho principal da Bolsa de Valores de Shenzhen.

Estas são também as únicas duas empresas de IPO Xangai-Shenzhen que foram aprovadas para se candidatarem até agora desde 2024.

Coincidentemente, estes dois projectos de banca de investimento de alta qualidade que "reiniciaram" o processo de candidatura ao IPO de acções A foram "ganhos" pela CITIC Construction Investment, e ambos foram acompanhados e subscritos pela CITIC Construction Investment como patrocinador.

Isto, sem dúvida, contribuirá para o currículo dos negócios de banco de investimento da CITIC Construction Investment.

Mas, ao mesmo tempo, o que preocupa a CITIC Construction Investment é que, desde 2024, a CITIC Construction Investment e os seus representantes patrocinadores relevantes têm sido severamente punidos pelos reguladores, um após o outro, devido a violações do desempenho dos projectos patrocinados e outras questões. A emissão da Da Zhi Control foi responsabilizada, o que é apenas o exemplo mais recente. Antes da Heng Da Zhi Control, no primeiro semestre de 2024, a CITIC Construction Investment foi processada por falhas profissionais em três projetos patrocinados. .

Este histórico de violações só pode ser igualado pela Haitong Securities.

Em 3 de janeiro de 2024, a Bolsa de Valores de Shenzhen anunciou a "Carta de Supervisão sobre China Securities Co., Ltd., Wang Haoji e Fang Yingjian". Este também foi o primeiro caso em 2024 em que a China Securities Co., Ltd. responsável por seu negócio de patrocínio de bancos de investimento.

Naquela época, a CITIC Construction Investment foi punida porque, ao patrocinar o IPO GEM da Core World Technology Co., Ltd., “não prestou total atenção às condições de mercado do emissor e às condições de empresas comparáveis ​​​​no mesmo setor , e não conseguiu verificar completamente O emitente não expressou prudentemente opiniões profissionais sobre as vendas do emitente a clientes finais e as estimativas de desempenho do emitente e instou o emitente a melhorar a qualidade da divulgação de informações.

Em 14 de maio de 2024, no patrocínio da listagem de IPO da Shenzhen Zhongxing New Materials Technology Co., Ltd. (doravante denominada "Zhongxing New Materials") no Conselho de Inovação em Ciência e Tecnologia, a verificação da pesquisa do emissor e as despesas de desenvolvimento também obviamente não estavam em vigor, e a CITIC Construction Investment Co., Ltd. recebeu um aviso regulatório da Bolsa de Valores de Xangai para "a retificação do emissor de defeitos de controle interno relacionados ao gerenciamento de resíduos de filmes e à verificação das condições de operação são obviamente não está no lugar."

Ao mesmo tempo, Li Hao e Liu Jianliang, os dois representantes patrocinadores da Zhongxing Construction Investment responsáveis ​​pelo IPO da ZTE New Materials, também foram criticados pela Bolsa de Valores de Xangai por "desempenho inadequado das funções de patrocínio".

Em 20 de junho de 2024, de um lado das duas principais bolsas, anunciaram a aceitação de dois grandes projetos patrocinados pela China Securities Construction Investment Co., Ltd. A Bolsa de Valores de Xangai também anunciou oficialmente sua aceitação naquela noite. Outra decisão foi emitida para impor uma advertência de supervisão à CITIC Construction Investment e, ao mesmo tempo, dois outros representantes patrocinadores da CITIC Construction Investment receberam uma decisão disciplinar para notificar e criticar.

O que levou à decisão da Bolsa de Valores de Xangai foi um projeto de refinanciamento de aumento fixo com uma escala de financiamento superior a 3 bilhões. Em 29 de março de 2023, sob o patrocínio da CITIC Construction Investment, o refinanciamento da Dashenlin, uma diretoria de ações A. empresa listada O projeto foi oficialmente aceito pela Bolsa de Valores de Xangai.

A fase inicial de revisão do projeto de refinanciamento de aumento fixo de Dacanlin foi tranquila.

Após duas rodadas de consultas e feedback da Bolsa de Valores de Xangai, em 20 de julho de 2023, menos de 4 meses antes de sua declaração, a colocação privada de Dashenlin foi aprovada pela Bolsa de Valores de Xangai e considerada emitida para alvos específicos. atende às condições de emissão, às condições de listagem e aos requisitos de divulgação de informações.

Depois de passar na revisão da Bolsa de Valores de Xangai, Dacanlin não apresentou o pedido de registro para refinanciamento à Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China. Em vez disso, em 31 de janeiro de 2024, encerrou repentinamente os documentos de pedido de emissão de ações para objetos específicos por meio de vontade própria. retirá-los anunciou seu plano de refinanciamento há muito planejado.

Durante o processo de inscrição e revisão do projeto de colocação privada Dasheng Lin, a Bolsa de Valores de Xangai identificou Ke Jinlong, um dos verdadeiros controladores da CITIC Construction Investment e seus representantes patrocinadores relacionados, como patrocinador do refinanciamento de Dashenlin, sob suspeita de suborno corporativo. ajuizando um processo público de acordo com a lei, não apresentou um relatório à Bolsa de Valores em tempo hábil e solicitou a suspensão da revisão conforme necessário. Portanto, foi determinado que a CITIC Construction Investment e os representantes do patrocinador não cumpriram suas funções diligentemente durante. período de patrocínio do projeto.

Finalmente, a propósito, a CITIC Securities, que há muito compete com a CITIC Construction Investment Co., Ltd. pelo título de "Rei dos Bancos de Investimento" em ações A, não apenas supera frequentemente a CITIC Construction Investment Co., Ltd. em termos de número de projetos patrocinados, mas também é significativamente superior em termos de qualidade profissional. Desde 2024, a CITIC Securities recebeu apenas uma medida regulatória de advertência por escrito de uma bolsa devido a problemas de qualidade em seu negócio de patrocínio.

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