noticias

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Noticias del Fondo China Taylor

Hola a todos, hoy lunes están sucediendo dos eventos importantes en el mercado que merecen atención.

¡Grandes cambios en las acciones A!Implementado a partir de ahora

Anteriormente, la Comisión Reguladora de Valores de China anunció el 10 de julio que había aprobado la solicitud de China Securities Financial Company para suspender su negocio de refinanciación de valores de conformidad con la ley, que entraría en vigor a partir del 11 de julio de 2024. Los contratos de refinanciación de valores existentes pueden prorrogarse, pero deben cerrarse a más tardar el 30 de septiembre.

Al mismo tiempo, se aprobó que las bolsas de valores aumentaran el ratio de margen para préstamos de valores de no menos del 80% al 100%, y que el ratio de margen para los fondos privados de inversión en valores que participan en préstamos de valores se elevara de no menos del 100% al 120%, a partir del 22 de julio de 2024, que se implementará el lunes.

Los datos eólicos muestran que hasta el 18 de julio, el saldo de préstamos de valores se había reducido a aproximadamente 29.500 millones de yuanes, un nuevo mínimo en los últimos cuatro años.

Existe una diferencia entre refinanciación de valores y préstamo de valores. La refinanciación de valores se refiere a la actividad comercial de las compañías de valores que prestan valores propios o integrados a compañías de valores para que éstas realicen negocios de préstamo de valores. El préstamo de valores se refiere a los inversionistas que brindan garantías a las compañías de valores, les piden prestados valores cotizados y los venden. Se trata de dos procesos diferentes de circulación de valores.

Según el análisis, el aumento del índice de margen de los fondos de inversión en valores privados conducirá directamente a una reducción del índice de apalancamiento de los fondos de inversión en valores privados que venden valores financieros y a un aumento en el costo de las transacciones relacionadas con los fondos de inversión en valores privados. estrategias relacionadas con el préstamo de valores, como estrategias comerciales a largo y corto plazo. Este artículo aumenta principalmente el costo de las ventas en corto de valores financieros de fondos de inversión en valores privados, tiene un efecto inhibidor sobre algunos fondos de inversión en valores privados que utilizan herramientas de préstamo de valores y aprovechan la información y los fondos para realizar transacciones, y ayuda a mejorar las operaciones. desempeño de los inversionistas en la feria.

Esta política tiene un efecto inhibidor significativo sobre el poder corto del mercado formado a través de transacciones de préstamo de valores y, en el contexto de esta política, aumentará la posibilidad de aumentar las compras en el mercado en los próximos tres meses, lo que ayudará a impulsar la confianza del mercado y mejorar el mercado de acciones A, la probabilidad general de aumento a corto plazo es positiva.

El equipo financiero de Huachuang Securities cree que se trata de una medida importante para el ajuste anticíclico del negocio de préstamo de valores y refleja el seguimiento continuo y la respuesta oportuna de las autoridades reguladoras a los riesgos del mercado. Los recientes ajustes del sistema están en línea con el espíritu de diseño de alto nivel de la Tercera Sesión Plenaria del Comité Central del PCCh. Por un lado, aumentar el ratio de margen para el préstamo de valores aumenta los costos de transacción de préstamo de valores de los inversores y reduce el nivel de apalancamiento de las transacciones de préstamo de valores, aliviando así el sentimiento del mercado y reduciendo la volatilidad del mercado, promoviendo así el desarrollo saludable del mercado de capitales. Por otro lado, este aumento en el índice de margen para el préstamo de valores está en consonancia con la implementación por parte del sistema de la CSRC del espíritu de la Tercera Sesión Plenaria del Comité Central del PCC, que detalla el desarrollo general y la seguridad del mercado de capitales y la uso de métodos de reforma para resolver las contradicciones y problemas profundamente arraigados que restringen el desarrollo estable y saludable del mercado de capitales.

Se publicarán los datos del LPR de julio

El 22 de julio se publicarán los últimos datos de la LPR.

Los analistas creen que los resultados de las cotizaciones LPR del lunes pueden convertirse en el foco de las transacciones del mercado. El Financial Times, filial del banco central, publicó un artículo el 12 de julio: "¡El LPR puede acoger con agrado las mejoras!". ", el artículo menciona que "la tasa de interés de la línea de crédito a mediano plazo tiene un cierto efecto de referencia en el precio de la LPR, pero no está completamente vinculada "Existe una cierta desviación entre la cotización actual de la LPR y la mejor tasa de interés para préstamos a clientes". En el futuro, es necesario fortalecer la evaluación de la calidad de las cotizaciones. Reducir el grado de desviación", "El banco central claramente utilizará la tasa de interés operativa a corto plazo como la principal tasa de interés de política, lo que significa que la política monetaria de mi país. El marco de control sufrirá una transformación importante en el futuro." El contenido puede reflejar que la referencia de precios de LPR puede cambiar de la tasa de interés MLF a la tasa de interés OMO.

El análisis de CITIC Securities, refiriéndose a la experiencia en el extranjero y las declaraciones políticas recientes, cree que el mecanismo de cotización LPR puede marcar el inicio de mejoras, mejorando así la eficiencia de las políticas y la comercialización.También se espera que las cotizaciones de LPR bajen a corto plazo. Crear condiciones de política más adecuadas para la recuperación del crédito. A medida que avanza la reforma de la LPR y los costos de financiamiento continúan disminuyendo, se espera que se libere aún más el potencial para la emisión de préstamos. Aunque es difícil que el crecimiento a corto plazo se recupere significativamente, se optimizará la estructura general y se optimizará la calidad y eficiencia del servicio financiero. También se mejorarán las entidades.

El equipo macro de Galaxy Securities analizó que el banco central adoptará un recorte de tasas de interés "diferente" y que la LPR podría reducirse individualmente en 10BP-20BP en julio. Un recorte separado de la LPR reducirá los costos de financiamiento de las entidades para promover el crecimiento económico. Desde 2023, el rango de reducción de la LPR se ha separado de las limitaciones del FML.

Galaxy Securities analizó que la LPR podría bajar en julio por tres motivos:

En primer lugar, la cotización LPR actual se desvía significativamente de la mejor tasa de interés real para el cliente y es necesario mejorar la calidad de la cotización;

En segundo lugar, considerando los costos de capital bancario, las primas de riesgo, la oferta y la demanda y otros factores, la cotización actual de la LPR tiene margen de reducción. En abril se aplicó la prohibición del "suplemento manual de intereses". Los costos de capital de los bancos pueden disminuir en el segundo trimestre y la presión sobre los márgenes de intereses netos puede aliviarse;

En tercer lugar, la tasa de interés real actual es elevada y es necesario reducirla aún más para promover el crecimiento económico. La necesidad de reducirla ha aumentado. En esta etapa, las tasas de interés reales son altas y la demanda de financiamiento endógeno del sector privado es débil. El tipo de interés de financiación del sector residencial para la compra de vivienda sigue siendo superior al retorno de la inversión. Desde la perspectiva de los departamentos gubernamentales, desde 2024, el ritmo de emisión de bonos especiales de los gobiernos locales ha sido lento y una de las razones es que el retorno de la inversión es insuficiente para cubrir los costos.

Galaxy Securities analizó el posible impacto en el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años si se reduce la LPR. Con las dos fuerzas entrelazadas, el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años puede entrar en una fluctuación a corto plazo. Si se reduce la LPR, es posible que las tasas de interés de los préstamos bajen aún más, y el efecto de paridad formará una fuerza que impulsará a la baja las tasas de interés de los bonos. Sin embargo, "el banco central está muy decidido a mantener una curva de rendimiento ascendente normal y corregir los riesgos del mercado de bonos". El banco central puede elegir una oportunidad para vender bonos gubernamentales.

El último informe de Shenwan Hongyuan también señaló que la reforma del mecanismo LPR y las expectativas de ajuste a la baja son fuertes: por un lado, la atención se centra en si la LPR desacoplará la tasa de interés MLF de la tasa de interés OMO, completando así la reforma de la tasa de interés oficial y centrarse más en las tasas de interés de política a corto plazo, considerando que en la actualidad la demanda de crédito es obviamente débil y julio-agosto también es la ventana para un crecimiento estable a mediados de año, aunque el banco central continúa pagando. Aunque se presta atención a los riesgos de deuda a largo plazo, la necesidad de reducir la LPR sigue siendo fuerte.