uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Kiina Fund News Taylor

Hei kaikki, tänään maanantaina markkinoilla tapahtuu kaksi merkittävää tapahtumaa, jotka ovat huomion arvoisia!

Isoja muutoksia A-osakkeissa!Toteutettu tästä lähtien

Aiemmin China Securities Regulatory Commission ilmoitti 10. heinäkuuta hyväksyneensä China Securities Financial Companyn hakemuksen arvopaperien jälleenrahoitustoiminnan keskeyttämisestä lain mukaisesti, joka pannaan täytäntöön 11. heinäkuuta 2024 alkaen. Voimassa olevia arvopaperien jälleenrahoitussopimuksia voidaan jatkaa, mutta ne tulee sulkea viimeistään 30.9.

Samalla pörssit hyväksyttiin nostamaan arvopaperilainauksen marginaalisuhdetta vähintään 80 prosentista 100 prosenttiin ja arvopaperilainaukseen osallistuvien yksityisten arvopaperisijoitusrahastojen marginaalisuhdetta vähintään 100 prosentista. 120%, voimassa 22.7.2024 alkaen. , joka otetaan käyttöön maanantaina.

Tuulitiedot osoittavat, että heinäkuun 18. päivästä lähtien arvopaperilainan saldo on laskenut noin 29,5 miljardiin yuaniin, mikä on uusi alhainen viimeisten neljän vuoden aikana.

Arvopaperien jälleenrahoituksen ja arvopaperilainauksen välillä on ero. Arvopaperien jälleenrahoituksella tarkoitetaan liiketoimintaa, jossa arvopaperiyhtiöt lainaavat omia tai integroituja arvopapereita arvopaperiyhtiöille arvopaperilainausliiketoiminnan hoitamista varten. Nämä kaksi ovat kaksi erilaista arvopaperin kiertoprosessia.

Yksityisten arvopaperisijoitusrahastojen marginaalisuhteen nousu johtaa analyysin mukaan suoraan rahoitusarvopapereita myyvien yksityisten arvopaperisijoitusrahastojen velkaantumisasteen laskuun ja siihen liittyvien transaktioiden kustannusten nousuun Yksityiset arvopaperisijoitusrahastot toteuttavat kaupankäynnin arvopaperilainaukseen liittyvät strategiat, kuten pitkän lyhyen kaupankäynnin strategiat. Tämä artikkeli lisää lähinnä yksityisten arvopaperisijoitusrahastojen rahoitusarvopapereiden lyhyeksi myynnin kustannuksia. Sillä on estävä vaikutus joihinkin arvopaperilainaustyökaluja käyttäviin yksityisiin arvopaperisijoitusrahastoihin, jotka hyödyntävät tietoja ja rahastoja transaktioiden suorittamiseen, ja se auttaa parantamaan kaupankäyntiä. sijoittajien menestystä markkinoilla.

Tällä politiikalla on merkittävä estävä vaikutus arvopaperilainaustransaktioiden kautta muodostuvaan markkinoiden lyhytvoimaan, ja tämän politiikan taustalla lisääntyy mahdollisuus ostaa lisää markkinoilla seuraavan kolmen kuukauden aikana, mikä auttaa lisäämään markkinoiden luottamusta ja parantamaan A-osakkeen kurssit Lyhyen aikavälin yleinen nousutodennäköisyys on positiivinen.

Huachuang Securitiesin taloustiimi uskoo, että tämä on tärkeä toimenpide arvopapereiden lainausliiketoiminnan suhdannevaihteluiden sopeuttamiseksi ja kuvastaa sääntelyviranomaisten jatkuvaa seurantaa ja oikea-aikaista reagointia markkinariskeihin. Viimeaikaiset järjestelmämuutokset ovat linjassa CPC:n keskuskomitean kolmannen täysistunnon huipputason suunnitteluhengen kanssa. Toisaalta arvopaperilainauksen marginaalisuhteen nostaminen nostaa sijoittajien arvopaperilainauksen transaktiokustannuksia ja alentaa arvopaperilainaustransaktioiden vipuvaikutusta, mikä helpottaa markkinoiden tunnelmaa ja vähentää markkinoiden volatiliteettia, mikä edistää pääomamarkkinoiden tervettä kehitystä. Toisaalta tämä arvopaperilainauksen marginaalisuhteen nousu on sopusoinnussa sen kanssa, että CSRC-järjestelmä on toteuttanut CPC:n keskuskomitean kolmannen täysistunnon hengen, jossa käsitellään pääomamarkkinoiden yleistä kehitystä ja turvallisuutta sekä uudistusmenetelmien käyttö pääomamarkkinoiden vakaata ja tervettä kehitystä rajoittavien syvään juurtuneiden ristiriitojen ja ongelmien ratkaisemiseksi.

Heinäkuun LPR-tiedot julkaistaan

Uusimmat LPR-tiedot julkaistaan ​​22. heinäkuuta.

Analyytikot uskovat, että maanantain LPR-noteeraustuloksista voi tulla markkinatransaktioiden painopiste. Keskuspankin tytäryhtiö Financial Times julkaisi artikkelin 12. heinäkuuta "LPR voi toivottaa parannuksia tervetulleeksi!" ”, artikkelissa mainittiin, että ”keskipitkän lainan korolla on tietty viitevaikutus LPR-hinnoitteluun, mutta se ei ole täysin sidoksissa nykyiseen LPR-noteeraukseen ja parhaan asiakaslainan koron välillä Jatkossa on tarpeen vahvistaa noteerauksen laatuarviointia, "Keskuspankki käyttää selkeästi lyhytaikaista käyttökorkoa pääpolitiikan korkona, mikä tarkoittaa, että kotimaani rahapolitiikka. ohjauskehys käy läpi merkittävän muutoksen tulevaisuudessa." Sisältö saattaa heijastaa sitä, että LPR:n hinnoitteluviite saattaa muuttua MLF-korosta OMO-korkoon.

CITIC Securitiesin analyysi, joka viittaa ulkomaisiin kokemuksiin ja viimeaikaisiin politiikkalausuntoihin, uskoo, että LPR-noteerausmekanismi voi tuoda parannuksia, mikä parantaa politiikan tehokkuutta ja markkinointia.LPR-noteerauksia odotetaan myös laskevan lyhyellä aikavälillä. Luo sopivammat vakuutusehdot luoton takaisinperintään. LPR-uudistuksen edistyessä ja rahoituskustannusten aleneessa on odotettavissa, että lainanantopotentiaalia vapautuu edelleen. Vaikka lyhyen aikavälin kasvu ei todennäköisesti elpy merkittävästi, kokonaisrakennetta optimoidaan sekä rahoituspalvelun laatua ja tehokkuutta. myös kokonaisuuksia parannetaan.

Galaxy Securitiesin makrotiimi analysoi, että keskuspankki ottaa käyttöön "erilaisen" koronleikkauksen, ja LPR:ää voidaan laskea erikseen 10-20 BP heinäkuussa. Erillinen LPR-leikkaus ohjaa kokonaisuuksien rahoituskustannuksia talouskasvun edistämiseksi. Vuodesta 2023 lähtien LPR-vähennysalue on erotettu MLF:n rajoituksista.

Galaxy Securities analysoi, että LPR:ää voidaan laskea heinäkuussa kolmesta syystä:

Ensinnäkin nykyinen LPR-noteeraus poikkeaa merkittävästi asiakkaan todellisesta parhaasta korosta ja tarjouksen laatua on parannettava;

Toiseksi, kun otetaan huomioon pankkien pääomakustannukset, riskipreemiot, tarjonta ja kysyntä sekä muut tekijät, nykyisessä LPR-noteerauksessa on varaa pienentää. Huhtikuussa otettiin käyttöön "manuaalisen koron lisäyksen" kielto Pankin pääomakustannukset voivat laskea toisella vuosineljänneksellä ja paineet nettokorkomarginaaliin lievenevät.

Kolmanneksi nykyinen reaalikorko on korkealla puolella ja sitä on laskettava edelleen talouskasvun edistämiseksi. Sen alentamisen tarve on lisääntynyt. Tässä vaiheessa reaalikorot ovat korkealla puolella ja yksityisen sektorin endogeeninen rahoituksen kysyntä on heikkoa. Asuntosektorin rahoituskorko asuntojen hankintaan on edelleen korkeampi kuin sijoitetun pääoman tuotto. Viranomaisten näkökulmasta kuntien erityislainojen liikkeeseenlasku on ollut hidasta vuodesta 2024 lähtien, ja yksi syy on se, että sijoitetun pääoman tuotto ei riitä kattamaan kustannuksia.

Galaxy Securities analysoi mahdollista vaikutusta valtion 10 vuoden joukkolainojen tuottoon, jos LPR lasketaan. Kun nämä kaksi voimaa kietoutuvat toisiinsa, valtion 10 vuoden joukkolainojen tuotto voi joutua lyhyen aikavälin vaihteluun. Jos LPR lasketaan, se voi edelleen painaa lainojen korkoja alaspäin, ja pariteettivaikutus muodostaa voiman, joka ajaa joukkolainojen korkoja alas. "Keskuspankki on kuitenkin erittäin päättäväinen ylläpitämään normaalia nousevaa tuottokäyrää ja korjaamaan joukkolainamarkkinariskejä. Keskuspankki voi valita mahdollisuuden myydä valtion joukkovelkakirjoja."

Shenwan Hongyuanin viimeisimmässä raportissa korostettiin myös, että LPR-mekanismin uudistus ja alaspäin sopeuttamisodotukset ovat vahvoja: toisaalta keskitytään siihen, erottaako LPR MLF-koron OMO-korosta ja saa siten politiikan korkouudistuksen päätökseen ja toisaalta keskittyä enemmän lyhyisiin korkoihin. Tällä hetkellä luottojen kysyntä on selvästi heikkoa, ja heinä-elokuu on myös ikkuna vakaalle kasvulle vuoden puolivälissä Huomioi pitkän aikavälin velkariskit, tarve laskea LPR on edelleen vahva.