Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

China Fund News Taylor

Γεια σε όλους, σήμερα Δευτέρα, δύο μεγάλα γεγονότα συμβαίνουν στην αγορά, τα οποία αξίζουν προσοχής!

Σημαντικές αλλαγές στις μετοχές Α!Εφαρμόζεται από εδώ και πέρα

Προηγουμένως, η Ρυθμιστική Επιτροπή Κινητών Αξιών της Κίνας ανακοίνωσε στις 10 Ιουλίου ότι ενέκρινε την αίτηση της China Securities Financial Company να αναστείλει τις εργασίες αναχρηματοδότησης τίτλων σύμφωνα με το νόμο, ο οποίος θα εφαρμοστεί από τις 11 Ιουλίου 2024. Οι υφιστάμενες συμβάσεις αναχρηματοδότησης τίτλων μπορούν να παραταθούν, αλλά πρέπει να κλείσουν το αργότερο στις 30 Σεπτεμβρίου.

Ταυτόχρονα, τα χρηματιστήρια εγκρίθηκαν να αυξήσουν τον δείκτη περιθωρίου κέρδους για τον δανεισμό τίτλων από τουλάχιστον 80% σε 100% και ο δείκτης περιθωρίου για τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια που συμμετέχουν στο δανεισμό τίτλων να αυξηθεί από τουλάχιστον 100% σε 120%, με ισχύ από 22 Ιουλίου 2024. , το οποίο θα τεθεί σε εφαρμογή τη Δευτέρα.

Τα στοιχεία της Wind δείχνουν ότι από τις 18 Ιουλίου, το υπόλοιπο του δανεισμού τίτλων μειώθηκε σε περίπου 29,5 δισεκατομμύρια γιουάν, ένα νέο χαμηλό τα τελευταία τέσσερα χρόνια.

Υπάρχει διαφορά μεταξύ της αναχρηματοδότησης και του δανεισμού τίτλων. Η αναχρηματοδότηση τίτλων αναφέρεται στην επιχειρηματική δραστηριότητα κατά την οποία οι εταιρείες κινητών αξιών δανείζουν δικούς τους ή ενσωματωμένους τίτλους σε εταιρείες κινητών αξιών για να χειριστούν τις εργασίες δανεισμού τίτλων. Και οι δύο είναι δύο διαφορετικές διαδικασίες κυκλοφορίας τίτλων.

Σύμφωνα με ανάλυση, η αύξηση του δείκτη περιθωρίου των ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων θα οδηγήσει άμεσα σε μείωση του δείκτη μόχλευσης των ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων που πωλούν χρηματοοικονομικούς τίτλους και σε αύξηση του κόστους των συναφών συναλλαγών Οι στρατηγικές που σχετίζονται με τον δανεισμό τίτλων, όπως οι στρατηγικές μακροχρόνιας διαπραγμάτευσης έχουν αντίκτυπο. Αυτό το άρθρο αυξάνει κυρίως το κόστος των ανοικτών πωλήσεων χρηματοοικονομικών τίτλων ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων σε τίτλους. Έχει ανασταλτική επίδραση σε ορισμένα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια σε τίτλους που χρησιμοποιούν εργαλεία δανεισμού τίτλων και αξιοποιώντας πληροφορίες και κεφάλαια για τη διεξαγωγή συναλλαγών και συμβάλλει στη βελτίωση των συναλλαγών. απόδοση των επενδυτών στην αγορά.

Αυτή η πολιτική έχει σημαντική ανασταλτική επίδραση στη βραχυπρόθεσμη ισχύ της αγοράς που διαμορφώνεται μέσω των συναλλαγών δανεισμού τίτλων και στο πλαίσιο αυτής της πολιτικής, θα αυξηθεί η πιθανότητα αυξημένων αγορών στην αγορά τους επόμενους τρεις μήνες, γεγονός που θα συμβάλει στην ενίσχυση της εμπιστοσύνης της αγοράς και στη βελτίωση Τιμές μετοχών Α Η συνολική πιθανότητα βραχυπρόθεσμης ανόδου είναι θετική.

Η οικονομική ομάδα της Huachuang Securities πιστεύει ότι αυτό είναι ένα σημαντικό μέτρο για την αντικυκλική προσαρμογή της δραστηριότητας δανεισμού τίτλων και αντανακλά τη συνεχή παρακολούθηση και την έγκαιρη ανταπόκριση των ρυθμιστικών αρχών στους κινδύνους της αγοράς. Οι πρόσφατες προσαρμογές του συστήματος είναι σύμφωνες με το σχεδιαστικό πνεύμα ανώτατου επιπέδου της Τρίτης Ολομέλειας της Κεντρικής Επιτροπής του ΚΚΚ. Αφενός, η αύξηση του δείκτη περιθωρίου για τον δανεισμό τίτλων αυξάνει το κόστος συναλλαγών δανεισμού τίτλων των επενδυτών και μειώνει το επίπεδο μόχλευσης των συναλλαγών δανεισμού τίτλων, χαλαρώνοντας έτσι το κλίμα της αγοράς και μειώνοντας την αστάθεια της αγοράς, προωθώντας έτσι την υγιή ανάπτυξη της κεφαλαιαγοράς. Από την άλλη πλευρά, αυτή η αύξηση του δείκτη περιθωρίου κέρδους για τον δανεισμό τίτλων συνάδει με την εφαρμογή από το σύστημα CSRC του πνεύματος της Τρίτης Ολομέλειας της Κεντρικής Επιτροπής της ΚΚΚ, η οποία επεξεργάζεται τη συνολική ανάπτυξη και ασφάλεια της κεφαλαιαγοράς και χρήση μεθόδων μεταρρύθμισης για την επίλυση των βαθύτερων αντιφάσεων και προβλημάτων που περιορίζουν τη σταθερή και υγιή ανάπτυξη της κεφαλαιαγοράς.

Τα στοιχεία LPR Ιουλίου θα δημοσιοποιηθούν

Στις 22 Ιουλίου θα δημοσιοποιηθούν τα πιο πρόσφατα στοιχεία της LPR.

Οι αναλυτές πιστεύουν ότι τα αποτελέσματα των τιμών LPR της Δευτέρας μπορεί να αποτελέσουν το επίκεντρο των συναλλαγών στην αγορά. Οι Financial Times, θυγατρική της κεντρικής τράπεζας, δημοσίευσαν ένα άρθρο στις 12 Ιουλίου, "Η LPR μπορεί να καλωσορίσει βελτιώσεις!" », το άρθρο ανέφερε ότι «το επιτόκιο της μεσοπρόθεσμης διευκόλυνσης δανεισμού έχει μια ορισμένη επίδραση αναφοράς στην τιμολόγηση του LPR, αλλά δεν συνδέεται πλήρως μεταξύ της τρέχουσας τιμής LPR και του καλύτερου επιτοκίου δανείου πελατών». Στο μέλλον, είναι απαραίτητο να ενισχυθεί η αξιολόγηση της ποιότητας της προσφοράς. Το πλαίσιο ελέγχου θα υποστεί μια σημαντική μεταμόρφωση στο μέλλον." Το περιεχόμενο μπορεί να αντικατοπτρίζει ότι η αναφορά τιμολόγησης του LPR μπορεί να αλλάξει από το επιτόκιο MLF στο επιτόκιο OMO.

Η ανάλυση CITIC Securities, αναφερόμενη στην εμπειρία του εξωτερικού και τις πρόσφατες δηλώσεις πολιτικής, πιστεύει ότι ο μηχανισμός τιμών LPR μπορεί να οδηγήσει σε βελτιώσεις, βελτιώνοντας έτσι την αποτελεσματικότητα της πολιτικής και την εμπορευματοποίηση.Οι τιμές LPR αναμένεται επίσης να μειωθούν βραχυπρόθεσμα. Δημιουργήστε πιο κατάλληλες συνθήκες πολιτικής για ανάκτηση πιστώσεων. Καθώς οι προόδους της μεταρρύθμισης του LPR συνεχίζουν να μειώνονται, αναμένεται ότι η δυνατότητα για την έκδοση δανείων θα απελευθερωθεί περαιτέρω Αν και η βραχυπρόθεσμη ανάπτυξη είναι απίθανο να ανακάμψει σημαντικά, η συνολική δομή θα βελτιστοποιηθεί και η ποιότητα και η αποτελεσματικότητα της χρηματοοικονομικής υπηρεσίας. θα βελτιωθούν επίσης.

Η μακροοικονομική ομάδα της Galaxy Securities ανέλυσε ότι η κεντρική τράπεζα θα υιοθετήσει μια «διαφορετική» μείωση των επιτοκίων και το LPR μπορεί να μειωθεί μεμονωμένα κατά 10BP-20BP τον Ιούλιο. Μια ξεχωριστή περικοπή LPR θα κατευθύνει το κόστος χρηματοδότησης των οντοτήτων για την προώθηση της οικονομικής ανάπτυξης. Από το 2023, το εύρος μείωσης του LPR έχει διαχωριστεί από τους περιορισμούς του MLF.

Η Galaxy Securities ανέλυσε ότι το LPR μπορεί να μειωθεί τον Ιούλιο για τρεις λόγους:

Πρώτον, η τρέχουσα τιμή LPR αποκλίνει σημαντικά από το πραγματικό επιτόκιο του βέλτιστου πελάτη και η ποιότητα της προσφοράς πρέπει να βελτιωθεί.

Δεύτερον, λαμβάνοντας υπόψη το κόστος κεφαλαίου των τραπεζών, τα ασφάλιστρα κινδύνου, την προσφορά και τη ζήτηση και άλλους παράγοντες, η τρέχουσα τιμή LPR έχει περιθώρια μείωσης. Τον Απρίλιο, εφαρμόστηκε η απαγόρευση του "χειροκίνητου συμπληρώματος τόκων" του κόστους κεφαλαίου της τράπεζας το δεύτερο τρίμηνο και η πίεση στα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια μπορεί να αμβλυνθεί.

Τρίτον, το τρέχον πραγματικό επιτόκιο είναι στα ύψη και πρέπει να μειωθεί περαιτέρω για την προώθηση της οικονομικής ανάπτυξης. Η αναγκαιότητα μείωσης του έχει αυξηθεί. Σε αυτό το στάδιο, τα πραγματικά επιτόκια βρίσκονται σε υψηλά επίπεδα και η ενδογενής ζήτηση χρηματοδότησης από τον ιδιωτικό τομέα είναι ασθενής. Το επιτόκιο χρηματοδότησης για τον οικιστικό τομέα για την αγορά κατοικιών εξακολουθεί να είναι υψηλότερο από την απόδοση της επένδυσης. Από την πλευρά των κυβερνητικών υπηρεσιών, από το 2024, ο ρυθμός έκδοσης των ειδικών ομολόγων της τοπικής αυτοδιοίκησης είναι αργός και ένας από τους λόγους είναι ότι η απόδοση της επένδυσης είναι ανεπαρκής για την κάλυψη του κόστους.

Η Galaxy Securities ανέλυσε τον πιθανό αντίκτυπο στην απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου εάν μειωθεί το LPR. Με τις δύο δυνάμεις αλληλένδετες, η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου ενδέχεται να εισέλθει σε βραχυπρόθεσμη διακύμανση. Εάν το LPR μειωθεί, μπορεί να ωθήσει περαιτέρω τα επιτόκια των δανείων προς τα κάτω και το φαινόμενο ισοτιμίας θα σχηματίσει μια δύναμη που οδηγεί τα επιτόκια των ομολόγων προς τα κάτω. Ωστόσο, «η κεντρική τράπεζα είναι πολύ αποφασισμένη να διατηρήσει μια κανονική ανοδική καμπύλη αποδόσεων και να διορθώσει τους κινδύνους της αγοράς ομολόγων Η κεντρική τράπεζα μπορεί να επιλέξει μια ευκαιρία να πουλήσει κρατικά ομόλογα».

Η τελευταία έκθεση του Shenwan Hongyuan επεσήμανε επίσης ότι η μεταρρύθμιση του μηχανισμού LPR και οι προσδοκίες προσαρμογής προς τα κάτω είναι ισχυρές: αφενός, η εστίαση είναι στο εάν το LPR θα αποσυνδέσει το επιτόκιο MLF από το επιτόκιο OMO, ολοκληρώνοντας έτσι τη μεταρρύθμιση των επιτοκίων πολιτικής και Επικέντρωση περισσότερο στα βραχυπρόθεσμα επιτόκια πολιτικής, από την άλλη πλευρά, λαμβάνοντας υπόψη ότι επί του παρόντος, η ζήτηση πιστώσεων είναι προφανώς ασθενής και ο Ιούλιος-Αύγουστος είναι επίσης το παράθυρο για σταθερή ανάπτυξη στα μέσα του έτους προσοχή στους μακροπρόθεσμους κινδύνους χρέους, η ανάγκη μείωσης του LPR εξακολουθεί να είναι ισχυρή.