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Notizie sui fondi cinesi Taylor

Ciao a tutti, oggi, lunedì, sul mercato si verificano due eventi importanti che meritano attenzione!

Grandi cambiamenti nelle azioni A!Implementato da ora in poi

In precedenza, il 10 luglio la China Securities Regulatory Commission aveva annunciato di aver approvato la richiesta della China Securities Financial Company di sospendere le proprie attività di rifinanziamento di titoli in conformità con la legge, che sarebbe stata implementata a partire dall'11 luglio 2024. I contratti di rifinanziamento di titoli esistenti possono essere prorogati, ma devono essere chiusi entro e non oltre il 30 settembre.

Allo stesso tempo, è stato approvato alle borse valori l’aumento del coefficiente di margine per il prestito di titoli da almeno l’80% al 100%, e l’aumento del coefficiente di margine per i fondi di investimento mobiliari privati ​​che partecipano al prestito di titoli da almeno il 100% al 100%. 120%, in vigore dal 22 luglio 2024, che sarà attuato lunedì.

I dati Wind mostrano che dal 18 luglio il saldo dei prestiti di titoli si è ridotto a circa 29,5 miliardi di yuan, un nuovo minimo degli ultimi quattro anni.

Esiste una differenza tra rifinanziamento di titoli e prestito di titoli. Il rifinanziamento di titoli si riferisce all'attività commerciale delle società di valori mobiliari che prestano titoli propri o integrati a società di valori mobiliari affinché possano gestire attività di prestito titoli. Il prestito di titoli si riferisce agli investitori che forniscono garanzie collaterali alle società di valori mobiliari, prendendo in prestito titoli quotati da loro e vendendoli. Si tratta di due diversi processi di circolazione dei titoli.

Secondo l'analisi, l'aumento del rapporto di margine dei fondi di investimento in titoli privati ​​porterà direttamente ad una riduzione del rapporto di leva finanziaria dei fondi di investimento in titoli privati ​​che vendono titoli finanziari e ad un aumento del costo delle relative transazioni. I fondi di investimento in titoli privati ​​implementeranno la negoziazione strategie relative al prestito di titoli, come le strategie di trading long-short. Questo articolo aumenta principalmente il costo della vendita allo scoperto di titoli finanziari di fondi di investimento in titoli privati. Ha un effetto inibitorio su alcuni fondi di investimento in titoli privati ​​che utilizzano strumenti di prestito titoli e sfruttano informazioni e fondi per condurre transazioni e aiuta a migliorare le negoziazioni. performance degli investitori sul mercato.

Questa politica ha un significativo effetto inibitorio sul potere di breve durata del mercato formato attraverso le operazioni di prestito titoli e, nel contesto di questa politica, aumenterà la possibilità di maggiori acquisti sul mercato nei prossimi tre mesi, il che contribuirà ad aumentare la fiducia del mercato e ad aumentare il mercato delle azioni A. La probabilità complessiva di rialzo a breve termine è positiva.

Il team finanziario di Huachuang Securities ritiene che questa sia una misura importante per l’aggiustamento anticiclico delle attività di prestito titoli e riflette il monitoraggio continuo delle autorità di regolamentazione e la risposta tempestiva ai rischi di mercato. I recenti aggiustamenti del sistema sono in linea con lo spirito progettuale di alto livello della Terza Sessione Plenaria del Comitato Centrale del PCC. Da un lato, l’aumento del coefficiente di margine per il prestito titoli aumenta i costi delle operazioni di prestito titoli degli investitori e riduce il livello di leva finanziaria delle operazioni di prestito titoli, allentando così il sentiment del mercato e riducendo la volatilità del mercato, promuovendo così il sano sviluppo del mercato dei capitali. D’altro canto, questo aumento del coefficiente di margine per il prestito titoli è in linea con l’attuazione da parte del sistema CSRC dello spirito della Terza Sessione Plenaria del Comitato Centrale del PCC, che elabora lo sviluppo generale e la sicurezza del mercato dei capitali e la ricorso a metodi di riforma per risolvere le contraddizioni e i problemi profondamente radicati che limitano lo sviluppo stabile e sano del mercato dei capitali.

I dati LPR di luglio verranno rilasciati

Il 22 luglio verranno rilasciati gli ultimi dati LPR.

Gli analisti ritengono che i risultati delle quotazioni LPR di lunedì potrebbero diventare il fulcro delle transazioni di mercato. Il Financial Times, una filiale della banca centrale, ha pubblicato un articolo il 12 luglio, "LPR potrebbe accogliere miglioramenti!" ", l'articolo menzionava che "il tasso di interesse della linea di credito a medio termine ha un certo effetto di riferimento sul prezzo LPR, ma non è completamente collegato." "C'è una certa deviazione tra l'attuale quotazione LPR e il miglior tasso di interesse sul prestito al cliente . In futuro, è necessario rafforzare la valutazione della qualità delle quotazioni Ridurre il grado di deviazione", "La banca centrale utilizzerà chiaramente il tasso di interesse operativo a breve termine come tasso di interesse principale, il che significa che la politica monetaria del mio paese. il quadro di controllo subirà un'importante trasformazione in futuro." Il contenuto potrebbe riflettere il fatto che il riferimento dei prezzi di LPR potrebbe passare dal tasso di interesse MLF al tasso di interesse OMO.

L'analisi di CITIC Securities, facendo riferimento all'esperienza all'estero e alle recenti dichiarazioni politiche, ritiene che il meccanismo di quotazione LPR possa introdurre miglioramenti, migliorando così l'efficienza politica e la commercializzazione.Si prevede che anche le quotazioni di LPR diminuiranno nel breve termine. Creare condizioni politiche più adeguate per il recupero del credito. Con l’avanzamento della riforma LPR e la continua diminuzione dei costi di finanziamento, si prevede che il potenziale per l’emissione di prestiti sarà ulteriormente liberato. Anche se la crescita a breve termine è difficile da recuperare in modo significativo, la struttura complessiva sarà ottimizzata e la qualità e l’efficienza del servizio finanziario anche le entità saranno migliorate.

Il team macro di Galaxy Securities ha analizzato che la banca centrale adotterà un taglio del tasso di interesse "diverso" e che l'LPR potrebbe essere ridotto individualmente di 10BP-20BP a luglio. Un taglio separato del LPR guiderà i costi di finanziamento delle entità verso il basso per promuovere la crescita economica. Dal 2023, l’intervallo di riduzione della LPR è stato separato dai vincoli della FML.

Galaxy Securities ha analizzato che l'LPR potrebbe essere abbassato a luglio per tre ragioni:

Innanzitutto, l'attuale quotazione LPR si discosta in modo significativo dal miglior tasso di interesse effettivo del cliente e la qualità della quotazione deve essere migliorata;

In secondo luogo, considerando i costi del capitale bancario, i premi di rischio, la domanda e l’offerta e altri fattori, l’attuale quotazione della LPR ha margini di riduzione. In aprile è stato introdotto il divieto del "supplemento manuale degli interessi". I costi di capitale delle banche potrebbero diminuire nel secondo trimestre e la pressione sui margini di interesse netti potrebbe essere allentata;

In terzo luogo, l’attuale tasso di interesse reale è elevato e deve essere ulteriormente abbassato per promuovere la crescita economica. La necessità di abbassarlo è aumentata. In questa fase, i tassi di interesse reali sono elevati e la domanda di finanziamento endogeno da parte del settore privato è debole. Il tasso di interesse finanziario per l'acquisto di alloggi da parte del settore residenziale è ancora superiore al rendimento dell'investimento. Dal punto di vista dei dipartimenti governativi, dal 2024, il ritmo dell’emissione di obbligazioni speciali da parte dei governi locali è stato lento e uno dei motivi è che il ritorno sull’investimento non è sufficiente a coprire i costi.

Galaxy Securities ha analizzato il possibile impatto sul rendimento dei titoli di Stato a 10 anni se l’LPR venisse abbassato. Con l’intreccio delle due forze, il rendimento dei titoli di Stato a 10 anni potrebbe entrare in una fluttuazione a breve termine. Se l’LPR viene abbassato, ciò potrebbe spingere ulteriormente verso il basso i tassi di interesse sui prestiti e l’effetto parità costituirà una forza che spingerà verso il basso i tassi di interesse obbligazionari. Tuttavia, "la banca centrale è molto determinata a mantenere una normale curva dei rendimenti al rialzo e a correggere i rischi del mercato obbligazionario".

L'ultimo rapporto di Shenwan Hongyuan ha inoltre sottolineato che la riforma del meccanismo LPR e le aspettative di aggiustamento al ribasso sono forti: da un lato, l'attenzione è posta sulla possibilità che il LPR disaccoppia il tasso di interesse MLF dal tasso di interesse OMO, completando così la riforma del tasso di interesse politico e concentrandosi maggiormente sui tassi di interesse politici a breve termine; d'altro canto, considerando che al momento la domanda di credito è ovviamente debole e luglio-agosto è anche la finestra per una crescita stabile a metà anno, sebbene la banca centrale continui a pagare attenzione ai rischi del debito a lungo termine, la necessità di abbassare l’LPR è ancora forte.