berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Berita Dana China Taylor

Halo semuanya, hari ini Senin, ada dua peristiwa besar yang terjadi di pasar, yang patut diperhatikan!

Perubahan besar pada saham A!Diimplementasikan mulai sekarang

Sebelumnya, Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok mengumumkan pada 10 Juli bahwa mereka telah menyetujui permohonan China Securities Financial Company untuk menangguhkan bisnis pembiayaan kembali sekuritasnya sesuai dengan hukum, yang akan diterapkan mulai 11 Juli 2024. Kontrak refinancing sekuritas yang sudah ada dapat diperpanjang, namun harus ditutup paling lambat tanggal 30 September.

Pada saat yang sama, bursa efek disetujui untuk meningkatkan rasio margin untuk pinjaman sekuritas dari tidak kurang dari 80% menjadi 100%, dan rasio margin untuk dana investasi sekuritas swasta yang berpartisipasi dalam peminjaman sekuritas ditingkatkan dari tidak kurang dari 100% menjadi 120%, berlaku mulai 22 Juli 2024, yang akan dilaksanakan pada hari Senin.

Data angin menunjukkan bahwa pada tanggal 18 Juli, saldo pinjaman sekuritas telah berkurang menjadi sekitar 29,5 miliar yuan, terendah baru dalam empat tahun terakhir.

Ada perbedaan antara pembiayaan kembali sekuritas dan pinjaman sekuritas. Pembiayaan kembali sekuritas mengacu pada kegiatan bisnis di mana perusahaan sekuritas meminjamkan sekuritasnya sendiri atau terintegrasi kepada perusahaan sekuritas untuk menangani bisnis peminjaman sekuritas. Peminjaman sekuritas mengacu pada investor yang memberikan jaminan kepada perusahaan sekuritas, meminjam sekuritas yang terdaftar dari mereka dan menjualnya. Keduanya merupakan dua proses peredaran surat berharga yang berbeda.

Menurut analisis, peningkatan rasio margin dana investasi sekuritas swasta akan secara langsung menyebabkan penurunan rasio leverage dana investasi sekuritas swasta yang menjual sekuritas keuangan dan peningkatan biaya transaksi terkait dana investasi sekuritas swasta strategi yang terkait dengan peminjaman sekuritas, seperti strategi perdagangan jangka pendek. Memberikan dampak. Artikel ini terutama meningkatkan biaya short-selling sekuritas keuangan dari dana investasi sekuritas swasta. Hal ini memiliki efek penghambatan pada beberapa dana investasi sekuritas swasta yang menggunakan alat peminjaman sekuritas dan memanfaatkan informasi dan dana untuk melakukan transaksi, dan membantu meningkatkan perdagangan. kinerja investor di pasar.

Kebijakan ini memiliki efek penghambatan yang signifikan terhadap kekuatan pasar yang terbentuk melalui transaksi peminjaman surat berharga, dan dengan latar belakang kebijakan ini, kemungkinan peningkatan pembelian di pasar dalam tiga bulan ke depan akan meningkat, yang akan membantu meningkatkan kepercayaan pasar dan meningkatkan Harga saham A. Probabilitas kenaikan jangka pendek secara keseluruhan adalah positif.

Tim keuangan Huachuang Securities percaya bahwa ini adalah langkah penting untuk penyesuaian counter-cyclical bisnis pinjaman sekuritas dan mencerminkan pemantauan berkelanjutan dari otoritas pengatur dan respons tepat waktu terhadap risiko pasar. Penyesuaian sistem baru-baru ini sejalan dengan semangat desain tingkat atas dari Sidang Pleno Ketiga Komite Sentral CPC. Di satu sisi, peningkatan rasio margin pinjaman sekuritas meningkatkan biaya transaksi peminjaman sekuritas investor dan mengurangi tingkat leverage transaksi peminjaman sekuritas, sehingga mengurangi sentimen pasar dan mengurangi volatilitas pasar, sehingga mendorong perkembangan pasar modal yang sehat. Di sisi lain, peningkatan rasio margin pinjaman sekuritas ini sejalan dengan penerapan semangat Sidang Paripurna Ketiga Komite Sentral CPC pada sistem CSRC yang menguraikan keseluruhan perkembangan dan keamanan pasar modal dan pasar modal. penggunaan metode reformasi untuk menyelesaikan kontradiksi dan permasalahan mendalam yang membatasi perkembangan pasar modal yang stabil dan sehat.

Data LPR bulan Juli akan dirilis

Pada 22 Juli, data LPR terbaru akan dirilis.

Analis meyakini hasil kuotasi LPR hari Senin mungkin menjadi fokus transaksi pasar. Financial Times, anak perusahaan bank sentral, menerbitkan artikel pada 12 Juli, "LPR mungkin menyambut baik perbaikan!" ”, artikel tersebut menyebutkan bahwa “suku bunga fasilitas pinjaman jangka menengah memiliki efek referensi tertentu pada harga LPR, namun tidak sepenuhnya terkait.” “Ada penyimpangan tertentu antara kuotasi LPR saat ini dan suku bunga pinjaman nasabah terbaik . kerangka pengendalian akan mengalami transformasi penting di masa depan." Isinya mungkin mencerminkan bahwa referensi harga LPR dapat beralih dari suku bunga MLF ke suku bunga OMO.

Analisis CITIC Securities, mengacu pada pengalaman luar negeri dan pernyataan kebijakan terkini, meyakini bahwa mekanisme kuotasi LPR dapat membawa perbaikan, sehingga meningkatkan efisiensi kebijakan dan marketisasi.Kutipan LPR juga diperkirakan akan diturunkan dalam jangka pendek. Menciptakan kondisi kebijakan yang lebih sesuai untuk pemulihan kredit. Seiring dengan kemajuan reformasi LPR dan biaya pembiayaan yang terus menurun, potensi penerbitan pinjaman diperkirakan akan semakin terbuka. Meskipun pertumbuhan jangka pendek kemungkinan tidak akan pulih secara signifikan, struktur keseluruhan dan kualitas serta efisiensi layanan keuangan akan dioptimalkan entitas juga akan ditingkatkan.

Tim makro Galaxy Securities menganalisis bahwa bank sentral akan menerapkan penurunan suku bunga "berbeda", dan LPR mungkin diturunkan secara individual sebesar 10BP-20BP pada bulan Juli. Pemotongan LPR secara terpisah akan menurunkan biaya pendanaan entitas untuk mendorong pertumbuhan ekonomi. Sejak tahun 2023, rentang pengurangan LPR telah dipisahkan dari batasan MLF.

Galaxy Securities menganalisis bahwa LPR dapat diturunkan pada bulan Juli karena tiga alasan:

Pertama, kutipan LPR saat ini secara signifikan menyimpang dari tingkat bunga pelanggan terbaik yang sebenarnya, dan kualitas kutipan perlu ditingkatkan;

Kedua, dengan mempertimbangkan biaya modal bank, premi risiko, penawaran dan permintaan serta faktor lainnya, kuotasi LPR saat ini memiliki ruang untuk pengurangan. Pada bulan April, larangan "suplemen bunga manual" diterapkan. Biaya modal bank mungkin menurun pada kuartal kedua, dan tekanan pada margin bunga bersih dapat dikurangi;

Ketiga, tingkat suku bunga riil saat ini berada pada level yang tinggi dan perlu diturunkan lebih lanjut untuk mendorong pertumbuhan ekonomi. Kebutuhan untuk menurunkannya semakin meningkat. Pada tahap ini, suku bunga riil berada pada level tinggi dan permintaan pembiayaan endogen dari sektor swasta lemah. Tingkat bunga pembiayaan sektor residensial untuk pembelian rumah masih lebih tinggi dibandingkan tingkat pengembalian investasinya. Dari sudut pandang departemen pemerintah, sejak tahun 2024, laju penerbitan obligasi khusus pemerintah daerah berjalan lambat, dan salah satu alasannya adalah laba atas investasi tidak cukup untuk menutupi biaya.

Galaxy Securities menganalisis kemungkinan dampak terhadap imbal hasil obligasi pemerintah tenor 10 tahun jika LPR diturunkan. Ketika kedua kekuatan tersebut saling terkait, imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 10 tahun mungkin akan mengalami fluktuasi jangka pendek. Jika LPR diturunkan, hal ini mungkin akan semakin mendorong penurunan suku bunga pinjaman, dan efek paritas akan membentuk kekuatan yang mendorong penurunan suku bunga obligasi. Namun, "bank sentral sangat bertekad untuk mempertahankan kurva imbal hasil ke atas yang normal dan memperbaiki risiko pasar obligasi." Bank sentral mungkin memilih peluang untuk menjual obligasi pemerintah.

Laporan terbaru Shenwan Hongyuan juga menunjukkan bahwa ekspektasi reformasi mekanisme LPR dan penyesuaian ke bawah cukup kuat: di satu sisi, fokusnya adalah pada apakah LPR akan memisahkan suku bunga MLF dari suku bunga OMO, sehingga menyelesaikan reformasi suku bunga kebijakan dan lebih fokus pada kebijakan suku bunga jangka pendek; di sisi lain, mengingat Saat ini, permintaan kredit jelas lemah, dan Juli-Agustus juga merupakan masa pertumbuhan yang stabil di pertengahan tahun Dengan memperhatikan risiko utang jangka panjang, kebutuhan untuk menurunkan LPR masih kuat.