Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Новости Китайского фонда Тейлор

Всем привет, сегодня, в понедельник, на рынке происходят два крупных события, которые достойны внимания!

Крупные изменения в акциях А!Реализовано с этого момента

Ранее Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая объявила 10 июля, что одобрила заявление China Securities Financial Company о приостановке деятельности по рефинансированию ценных бумаг в соответствии с законом, который будет введен в действие с 11 июля 2024 года. Действующие договоры рефинансирования ценных бумаг могут быть продлены, но должны быть закрыты не позднее 30 сентября.

При этом фондовым биржам было одобрено увеличить норму маржи при кредитовании ценными бумагами не менее чем с 80% до 100%, а норму маржи для частных инвестиционных фондов ценных бумаг, участвующих в кредитовании ценными бумагами, повысить с не менее чем 100% до 100%. 120%, вступает в силу с 22 июля 2024 г. и будет реализован в понедельник.

Данные Wind показывают, что по состоянию на 18 июля баланс кредитования ценными бумагами сократился примерно до 29,5 млрд юаней, что является новым минимумом за последние четыре года.

Существует разница между рефинансированием ценных бумаг и кредитованием ценными бумагами. Рефинансирование ценных бумаг относится к деловой деятельности компаний, занимающихся ценными бумагами, которые предоставляют свои собственные или интегрированные ценные бумаги компаниям, занимающимся ценными бумагами, для ведения бизнеса по кредитованию ценными бумагами. Это два разных процесса обращения ценных бумаг.

Согласно анализу, увеличение коэффициента маржи частных инвестиционных фондов ценных бумаг напрямую приведет к снижению коэффициента левереджа частных инвестиционных фондов ценных бумаг, продающих финансовые ценные бумаги, и увеличению стоимости связанных с ними сделок. Частные инвестиционные фонды ценных бумаг будут осуществлять торговлю. стратегии, связанные с кредитованием ценными бумагами, такие как длинные и короткие торговые стратегии. Оказать влияние. Эта статья в основном увеличивает стоимость коротких продаж финансовых ценных бумаг частных инвестиционных фондов ценных бумаг. Она оказывает сдерживающее воздействие на некоторые частные инвестиционные фонды ценных бумаг, использующие инструменты кредитования ценными бумагами и использующие информацию и средства для проведения транзакций, а также помогает улучшить торговлю. деятельность инвесторов на рынке.

Эта политика оказывает существенное сдерживающее воздействие на рыночную короткую власть, образующуюся в результате операций по кредитованию ценными бумагами, и на фоне этой политики вероятность увеличения покупок на рынке в ближайшие три месяца увеличится, что поможет повысить доверие рынка и повысить Рынок акций А. Общая краткосрочная вероятность роста является положительной.

Финансовая команда Huachuang Securities считает, что это важная мера по антициклической корректировке бизнеса по кредитованию ценными бумагами и отражает постоянный мониторинг регулирующих органов и своевременное реагирование на рыночные риски. Недавние системные корректировки соответствуют духу замысла третьего пленума ЦК КПК. С одной стороны, увеличение коэффициента маржи для кредитования ценными бумагами увеличивает транзакционные издержки инвесторов по кредитованию ценными бумагами и снижает уровень кредитного плеча в операциях по кредитованию ценными бумагами, тем самым смягчая рыночные настроения и снижая волатильность рынка, тем самым способствуя здоровому развитию рынка капитала. С другой стороны, это увеличение коэффициента маржи для кредитования ценными бумагами соответствует реализации системой CSRC духа третьего пленума ЦК КПК, в котором подробно рассматриваются вопросы общего развития и безопасности рынка капитала и использование методов реформ для разрешения глубинных противоречий и проблем, ограничивающих стабильное и здоровое развитие рынка капитала.

Данные LPR за июль будут опубликованы

22 июля будут опубликованы последние данные по LPR.

Аналитики полагают, что результаты котировок LPR в понедельник могут стать центром рыночных сделок. Газета Financial Times, дочерняя компания центрального банка, опубликовала 12 июля статью: «ЛНР может приветствовать улучшения!» В статье упоминается, что «среднесрочная процентная ставка по кредиту оказывает определенное справочное влияние на ценообразование LPR, но она не полностью связана с ним». «Существует определенное отклонение между текущей котировкой LPR и лучшей процентной ставкой по кредиту для клиентов». «В будущем необходимо усилить оценку качества котировок. Уменьшить степень отклонения», «Центральный банк явно будет использовать краткосрочную операционную процентную ставку в качестве основной процентной ставки, что означает, что денежно-кредитная политика моей страны В будущем структура контроля претерпит важные изменения». Содержание может отражать то, что ценовая ссылка LPR может переключиться с процентной ставки MLF на процентную ставку OMO.

Анализ CITIC Securities, ссылаясь на зарубежный опыт и недавние политические заявления, полагает, что механизм котировок LPR может привести к улучшениям, тем самым повышая эффективность политики и маркетологию.Ожидается также снижение котировок ЛНР в краткосрочной перспективе. Создать более подходящие политические условия для восстановления кредитов. Поскольку реформа LPR продвигается вперед, а стоимость финансирования продолжает снижаться, ожидается, что потенциал выдачи кредитов будет и дальше высвобождаться. Хотя краткосрочный рост трудно значительно восстановить, общая структура будет оптимизирована, а качество и эффективность финансовых услуг. Сущности также будут улучшены.

Макрокоманда Galaxy Securities проанализировала, что центральный банк примет «другое» снижение процентной ставки, а LPR может быть индивидуально снижен на 10BP-20BP в июле. Отдельное сокращение LPR позволит снизить затраты на финансирование предприятий для содействия экономическому росту. С 2023 года диапазон снижения LPR отделен от ограничений MLF.

Компания Galaxy Securities проанализировала, что LPR может быть снижен в июле по трем причинам:

Во-первых, текущая котировка LPR значительно отклоняется от фактической лучшей процентной ставки для клиентов, и качество котировки необходимо улучшить;

Во-вторых, учитывая капитальные затраты банков, премии за риск, спрос и предложение и другие факторы, текущая котировка LPR имеет возможности для снижения. В апреле был введен запрет на «ручное увеличение процентной ставки»; капитальные затраты банков могут снизиться во втором квартале, а давление на чистую процентную маржу может быть смягчено;

В-третьих, текущая реальная процентная ставка находится на высоком уровне и ее необходимо еще больше снизить, чтобы способствовать экономическому росту. Необходимость ее снижения возросла. На данном этапе реальные процентные ставки находятся на высоком уровне, а внутренний спрос на финансирование со стороны частного сектора слаб. Процентная ставка финансирования жилищного сектора для приобретения жилья по-прежнему выше, чем доходность инвестиций. С точки зрения правительственных ведомств, с 2024 года темпы выпуска специальных облигаций местных органов власти были медленными, и одна из причин заключается в том, что доход от инвестиций недостаточен для покрытия затрат.

Galaxy Securities проанализировала возможное влияние на доходность 10-летних государственных облигаций в случае снижения LPR. Поскольку эти две силы переплетаются, доходность 10-летних государственных облигаций может подвергнуться краткосрочным колебаниям. Если LPR будет снижен, это может еще больше подтолкнуть процентные ставки по кредитам вниз, а эффект паритета сформирует силу, которая приведет к снижению процентных ставок по облигациям. Однако «центральный банк полон решимости поддерживать нормальную восходящую кривую доходности и корректировать риски рынка облигаций».

В последнем отчете Шэньваня Хунъюаня также отмечается, что реформа механизма LPR и ожидания корректировки в сторону понижения сильны: с одной стороны, основное внимание уделяется тому, сможет ли LPR отделить процентную ставку MLF от процентной ставки OMO, тем самым завершив реформу процентных ставок и с другой стороны, уделяя больше внимания краткосрочной политике процентных ставок, учитывая, что в настоящее время спрос на кредиты явно слаб, и июль-август также является окном для стабильного роста в середине года, хотя центральный банк продолжает платить. внимание к долгосрочным долговым рискам, необходимость снижения LPR по-прежнему сильна.