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차이나 펀드 뉴스 테일러

안녕하세요 여러분, 오늘 월요일, 시장에는 주목할만한 두 가지 주요 이벤트가 있습니다!

A주의 대대적인 변화!지금부터 시행

앞서 중국 증권감독관리위원회는 2024년 7월 11일부터 시행되는 법에 따라 중국증권금융회사의 증권대환업무 정지 신청을 승인했다고 7월 10일 발표했다. 기존 증권 재융자 계약은 연장할 수 있지만 늦어도 9월 30일까지는 종료해야 합니다.

동시에 증권거래소는 증권대여에 대한 마진율을 80% 이상에서 100%로 인상하고, 증권대여에 참여하는 사모증권투자기금의 마진율을 100% 이상에서 100% 이상으로 인상하는 것을 승인받았다. 120%, 2024년 7월 22일부터 시행됩니다. , 월요일부터 시행됩니다.

Wind 데이터에 따르면 7월 18일 현재 증권 대출 잔액은 약 295억 위안으로 감소해 지난 4년 중 최저치를 기록했습니다.

증권 리파이낸싱과 증권 대출에는 차이가 있습니다. 증권재융자란 증권사가 증권대여업무를 수행하기 위해 증권회사에 자체 증권 또는 통합증권을 빌려주는 영업활동을 말하며, 증권대여는 투자자가 증권회사에 담보를 제공하고 상장증권을 차입하여 판매하는 행위를 말한다. 둘은 서로 다른 증권 유통 프로세스입니다.

사모증권투자펀드 마진율 상승은 금융증권을 판매하는 사모증권투자펀드의 레버리지 비율 감소로 직결되며, 관련 거래비용도 증가할 것이라는 분석이다. 롱숏 트레이딩 전략 등 증권 대출 관련 전략이 영향력을 발휘합니다. 본 조항은 주로 사모 증권 투자 펀드의 금융 증권 공매도 비용을 증가시키며, 증권 대출 도구를 활용하고 정보 및 자금을 활용하여 거래를 수행하는 일부 사모 증권 투자 펀드에 대한 억제 효과가 있으며 거래 개선에 도움이 됩니다. 시장에서 투자자의 성과.

본 정책은 증권대차거래를 통해 형성되는 시장 매도력을 크게 억제하는 효과가 있으며, 본 정책의 배경 하에 향후 3개월간 시장의 매수세가 늘어날 가능성이 높아져 시장의 신뢰도 제고 및 제고에 도움이 될 것입니다. A주 시장 전체의 단기 상승 가능성은 긍정적이다.

Huachuang Securities 재무팀은 이것이 증권대여사업의 경기 대응적 조정을 위한 중요한 조치이며 규제 당국의 지속적인 모니터링과 시장 위험에 대한 적시 대응을 반영한다고 믿습니다. 최근의 시스템 조정은 중국공산당 중앙위원회 제3차 전원회의 최고 수준 설계 정신에 부합됩니다. 한편, 증권대여 마진율의 상승은 투자자의 증권대여거래비용을 증가시키고, 증권대여거래의 레버리지 수준을 감소시켜 시장심리를 완화시키고 시장변동성을 완화시켜 자본시장의 건전한 발전을 도모하게 됩니다. 한편, 이러한 증권대여 마진율의 인상은 자본시장과 자본시장의 전반적인 발전과 안전을 도모하는 중국공산당 중앙위원회 제3차 전원회의 정신을 CSRC 시스템이 구현하는 것과 맥을 같이 한다. 자본시장의 안정적이고 건전한 발전을 방해하는 뿌리 깊은 모순과 문제를 해결하기 위해 개혁 방법을 사용합니다.

7월 LPR 데이터 공개 예정

7월 22일 최신 LPR 데이터가 공개됩니다.

분석가들은 월요일 LPR 견적 결과가 시장 거래의 초점이 될 수 있다고 믿고 있습니다. 중앙은행 자회사 파이낸셜타임스는 7월 12일 “LPR은 개선을 환영할지도 모른다!”라는 기사를 게재했다. ” 기사에서는 “중기대출 금리는 LPR 가격에 어느 정도 참고효과가 있지만, 완전히 연관되어 있지는 않다”고 언급했다. 앞으로는 호가품질 평가를 강화해 편차 정도를 줄여야 한다”, “중앙은행이 단기영업금리를 주요 정책금리로 분명히 삼겠다는 것은 우리나라 통화정책이 의미하는 바이다. 제어 프레임워크는 미래에 중요한 변화를 겪을 것입니다." 내용에는 LPR의 가격 참조가 MLF 이자율에서 OMO 이자율로 전환될 수 있음이 반영될 수 있습니다.

해외 경험과 최근 정책 발표를 참조한 CITIC 증권 분석에서는 LPR 호가 메커니즘이 개선을 가져와 정책 효율성과 시장화를 향상시킬 수 있다고 믿습니다.LPR 시세도 단기적으로 하향 조정될 것으로 예상된다. 신용회복을 위해 보다 적합한 정책여건을 마련합니다. LPR 개혁이 진전되고 금융비용이 지속적으로 하락함에 따라 단기적인 성장은 크게 반등하기 어렵지만, 전반적인 구조가 최적화되고 금융서비스의 질과 효율성이 더욱 높아질 것으로 예상됩니다. 엔터티도 개선됩니다.

갤럭시증권 매크로팀은 중앙은행이 '다른' 금리인하를 채택할 것이며, 7월에는 LPR이 10BP~20BP 개별적으로 인하될 수도 있다고 분석했다. 별도의 LPR 인하로 경제 성장을 촉진하기 위해 기업의 자금조달 비용이 낮아질 것입니다. 2023년부터 LPR 감소 범위가 MLF의 제약에서 분리되었습니다.

갤럭시증권은 다음과 같은 세 가지 이유로 7월 LPR이 낮아질 수 있다고 분석했다.

첫째, 현재 LPR 견적은 실제 고객 최고 금리와 크게 벗어나 있어 견적 품질 개선이 필요합니다.

둘째, 은행자본비용, 위험프리미엄, 수급 등을 고려하면 현 LPR 호가는 축소 여지가 있다. 4월에는 '수동 이자 보충' 금지가 시행되어 2분기에 은행 자본 비용이 감소하고 순이자 마진에 대한 압력이 완화될 수 있습니다.

셋째, 현재의 실질이자율은 높은 수준에 있으며, 경제성장을 촉진하기 위해서는 이를 더 낮춰야 할 필요성이 커졌습니다. 현 단계에서는 실질이자율이 높은 편이고, 민간부문의 내생적 금융수요가 취약한 상태이다. 주택부문이 주택을 구입하기 위한 융자이자율은 여전히 ​​투자수익률보다 높다. 정부부처 입장에서는 2024년부터 지방정부 특별채 발행 속도가 느려지고 있는데, 그 이유 중 하나는 투자수익률이 비용을 감당하기 부족하다는 점이다.

갤럭시증권은 LPR이 인하될 경우 10년만기 국채수익률에 영향을 미칠 수 있다고 분석했다. 두 세력이 얽히면서 10년 만기 국채수익률이 단기적으로 등락할 수도 있다. LPR이 낮아지면 대출금리는 더욱 하락할 수 있고, 패리티 효과는 채권금리를 하락시키는 원동력이 될 것이다. 그러나 중앙은행은 정상적인 상승 수익률 곡선을 유지하고 채권시장 위험을 바로잡겠다는 의지가 강하다”고 말했다.

Shenwan Hongyuan의 최신 보고서는 또한 LPR 메커니즘 개혁과 하향 조정 기대가 크다고 지적했습니다. 한편으로는 LPR이 MLF 금리를 OMO 금리에서 분리하여 정책 금리 개혁을 완료하고 반면, 단기 정책 금리에 더 중점을 두는 점을 고려하면 현재 신용 수요는 분명히 약하고 중앙 은행이 계속 지불하지만 7~8월은 연중 안정적인 성장을 위한 창구이기도 합니다. 장기 부채 위험에 대한 관심이 높아지면서 LPR을 낮춰야 할 필요성은 여전히 ​​강합니다.