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El reportero del 21st Century Business Herald, Ye Maisui, y el reportero en prácticas, Lai Zhentao, informaron desde Guangzhou.

Al comenzar julio, aunque hace calor, hay mucho menos entusiasmo que el entusiasmo de los inversores por los ETF transfronterizos. Los dos ETF sauditas recientemente cotizados han alcanzado el límite diario durante dos días consecutivos, con tasas de prima superiores al 15%. Actualmente son los fondos QDII más "caros" del mercado de ETF.

Debido a la alta prima, Huatai-PineBridge emitió un anuncio de advertencia de riesgo de emergencia después del cierre del mercado hoy (17 de julio). Al cierre de hoy, los precios de cierre del ETF Huatai-Berry Saudi (520830) y del ETF Southern Saudi (159329) fueron de 1.186 yuanes y 1.187 yuanes, una prima del 15,71% y el 15,61% respectivamente. Según las estadísticas de Flush, 94 de los 128 ETF transfronterizos actuales han experimentado primas.

Dos ETF sauditas alcanzaron el límite diario durante dos días consecutivos

En los últimos dos años, ha habido un fuerte deseo de que los fondos vayan al extranjero para la extracción de oro. Los ETF transfronterizos eran "nuevos" el martes (16 de julio). Dos ETF que invierten en el mercado saudita se lanzaron en el mercado de acciones A y obtuvieron "muchas victorias" el primer día. El 16 de julio, tanto el ETF de Huatai-Bridge Saudi como el ETF de Southern Saudi abrieron al alza. En las primeras operaciones, el ETF de Southern Saudi una vez subió más del 9%, y el ETF de Huatai-Berry Saudi también subió un 7,24%, antes. cerrando al mediodía. Sin embargo, en la apertura de las operaciones de la tarde, los dos ETF sauditas continuaron aumentando su volumen. Alrededor de las 13:00 horas, los precios alcanzaban los límites diarios.

Al cierre del martes, el ETF saudita de Huatai-Berry cerró a 1,078 yuanes y el ETF del sur de Arabia Saudita cerró a 1,079 yuanes. Ambos ETF sauditas mostraron una prima. Ese día hubo ciertos signos de operaciones de dinero especulativo. Dado que los ETF transfronterizos admiten la negociación intradiaria T+0, es decir, los valores comprados ese día pueden venderse el mismo día, las tasas de rotación de los dos ETF saudíes en. el primer día de cotización fueron muy altos. Al cierre, la tasa de rotación de los ETF saudíes de Huatai-Bridge alcanzó el 307,63% y la tasa de rotación de los ETF del sur de Arabia Saudita alcanzó el 399,32%.

Después de la apertura del mercado el miércoles, los fondos continuaron llegando y hubo una ligera conmoción antes de las 10 en punto. Sin embargo, después de las 10 en punto, los dos ETF saudíes volvieron a cerrar sus límites diarios. Sin embargo, en comparación con el martes, el volumen de operaciones de los dos ETF hoy se redujo significativamente, lo que muestra una tendencia de enfriamiento. Entre ellos, el volumen de operaciones de todo el día del ETF saudí Huatai-Berry fue de 1.510 millones de yuanes, en comparación con los 2.058 millones de yuanes del día anterior; El volumen de operaciones del ETF del sur de Arabia Saudita fue de 738 millones de yuanes, frente a 2.838 millones el día anterior.

Según Li Yang, analista de Guohai Securities, estos dos ETF de Arabia Saudita son el primer lote en el país. Fueron aprobados el 14 de junio. Los productos adoptan el método de inversión mutua Shanghai-Shenzhen-Hong Kong y realizan el FTSE de Arabia Saudita. ETF invirtiendo en CSOP Saudi Arabia ETF El estrecho seguimiento del índice árabe ha abierto la puerta al mercado de capitales saudí para los inversores nacionales.

Según el análisis de He Li, administrador del Fondo Zhishan, los ETF sauditas han subido al límite durante dos días consecutivos, principalmente porque estos dos ETF son escasos y actualmente son los únicos canales para invertir en Arabia Saudita desde el continente. Estos dos fondos equivalen a comprar acciones de Hong Kong a través del canal QDII ETF de Arabia Saudita CSOP. Desde una perspectiva fundamental, la transformación de una economía petrolera a una estructura económica diversificada propuesta en la “Visión 2030” de Arabia Saudita ha atraído la atención de los inversores. Arabia Saudita espera que para 2030, la proporción de las exportaciones no petroleras o del PIB no petrolero pueda disminuir. aumentará al 50%%, la participación del sector privado en el PIB aumentará del 60% al 70%, y la economía saudita cubrirá más industrias e industrias. Desde una perspectiva de crecimiento, Arabia Saudita es una economía con alto crecimiento, alta rentabilidad y bajo riesgo de apalancamiento. La tasa de crecimiento anual compuesta del PIB saudí supera el 8%. La estructura demográfica es buena y la población menor de 30 años representa más. Al mismo tiempo, Arabia Saudita El PE actual del índice de 21 veces no es una valoración alta para un ROE del 10%, lo que también es un factor positivo para que los inversores sean optimistas sobre su espacio de desarrollo futuro.

En una entrevista con un periodista del 21st Century Business Herald, Southern Fund dijo que los ETF brindan a los inversores una forma conveniente de acceder a mercados a los que antes les habría resultado difícil llegar. Los inversores chinos ahora pueden invertir directamente en el mercado de valores de Medio Oriente a través de ETF sauditas sin tener que enfrentar obstáculos como abrir cuentas en el extranjero, cumplir con complejas regulaciones extranjeras y lidiar con cambios de divisas. Esto permite a los inversores comunes compartir los dividendos de la economía. crecimiento en Medio Oriente.

Según información pública, ambos ETF sauditas siguen el índice FTSE Saudi Arabia, que cubre más de 50 empresas sauditas grandes y medianas que cotizan en bolsa. El mercado generalmente cree que este índice es equivalente a la versión saudita del "CSI 300".

A partir de ahora, las cinco principales acciones de peso pesado en el índice FTSE Saudi Arabia son el banco más grande de Arabia Saudita, Al Rahja Bank (18,44%), el Saudi National Bank (8,08%), Saudi Aramco (7,34%) y el gigante saudita de nuevas energías Acwa Power. (4,51%) y Banco Alimma (4,13%). Entre los valores constituyentes, el sector bancario tiene el mayor peso. Al 11 de julio, las finanzas (39,85%), las materias primas (17,10%), la energía (11,79%), los servicios de comunicaciones (8,72%) y los servicios públicos (7,535) son las cinco industrias principales ponderadas en el índice FTSE Saudi.

El petróleo ha sido durante mucho tiempo la industria pilar más importante de Arabia Saudita, lo que se refleja plenamente en el mercado de valores saudí: el valor de mercado de la compañía petrolera nacional Saudi Aramco representa por sí solo casi dos tercios del mercado de valores saudí.

Sin embargo, el "contenido de petróleo" de los dos fondos ETF cotizados el martes no es tan evidente. Wang Yi, jefe del Departamento de Inversión Cuantitativa del CSOP, dijo en una entrevista en junio que, aunque Saudi Aramco es la compañía petrolera más grande del mundo, la mayor parte de su capital está en manos del gobierno saudita o sus partes relacionadas, y la proporción de acciones flotantes es bajo y las mayores fluctuaciones del precio del petróleo también aumentarán el riesgo de reducción de una cartera de inversiones.

Wang Yi dijo que, en comparación, los bancos sauditas tienen mayores índices de seguridad y adecuación de capital. Bajo el sistema financiero islámico, los bancos no pueden cobrar ni pagar intereses. Las instituciones financieras sauditas pueden obtener depósitos a precios relativamente bajos y otorgar préstamos a tasas de interés más competitivas.

Actualmente, Arabia Saudita tiene el mercado de capitales más grande de Medio Oriente y el Norte de África, y Saudi Exchange se ha convertido en uno de los diez principales mercados de capitales del mundo según la capitalización de mercado. En 2023, el índice Saudi Tadawul All-Share (TASI) subió más del 11% a lo largo del año, más del doble del rendimiento del índice de referencia MSCI.

Más del 70% de los ETF transfronterizos tienen riesgo de prima

La popularidad de dos ETF saudíes es sólo la punta del iceberg del entusiasmo de los inversores por la inversión transfronteriza. En los últimos dos años, el efecto lucrativo de algunos mercados extranjeros ha sido evidente. La tasa de retorno promedio general de QDII en el primer semestre de este año alcanzó el 5,33%. Entre ellos, el ETF Invesco Great Wall Nasdaq Technology (QDII) lideró el camino con un aumento de casi el 60%. La tasa de prima del ETF superó el 20%. junio y alcanzó un récord. El ETF China Summer Economic 225 (QDII), que fue popular a principios de año, ha subido casi un 17% este año, y la tasa de prima la semana pasada superó el 10%. A principios de este año, la tasa de prima del ETF US 50 alcanzó un sorprendente 46%.

Aunque las compañías de fondos han advertido repetidamente sobre los riesgos, todavía es difícil frenar el entusiasmo inversor. Por ejemplo, Huatai-PineBridge Fund Company anunció después del cierre del mercado el día 17: "Hoy, el Fondo de Inversión en Valores de Índice Abierto (QDII) cotizado en bolsa de Arabia Saudita Huatai-PineBridge CSOP de nuestra empresa (Abreviatura de valores ampliada: ETF saudita, Trading código: 520830) El precio de transacción en el mercado secundario es significativamente más alto que el valor neto de referencia de las acciones del fondo, lo que resulta en una prima grande. Se recuerda a los inversores que presten atención al riesgo de que la prima del precio de transacción en el mercado secundario pueda sufrir grandes pérdidas. si invierten a ciegas”.

En cuanto a la prima del ETF Nikkei a principios de este año, la compañía emitió ocho advertencias consecutivas de riesgo de prima e incluso inició una suspensión temporal de la negociación, pero aún así fue difícil detener la afluencia de fondos.

“En primer lugar, los inversores nacionales están prestando cada vez más atención al diseño de las inversiones globales, por lo que los ETF que invierten directamente en acciones estadounidenses, japonesas e incluso alemanas, francesas, etc. a través de acciones A son los preferidos por los inversores; Por otro lado, los ETF transfronterizos pueden realizar operaciones T+0, y los impuestos y comisiones de los ETF son muy bajos, y la falta de un mecanismo de arbitraje deja margen para las diferencias de precios. La combinación de múltiples factores ha dado lugar a una prima sustancial para los ETF extranjeros. "La tasa de prima de los ETF extranjeros sigue aumentando. Se recomienda que los inversores respondan racionalmente al aumento de los ETF extranjeros y no persigan ciegamente el aumento", dijo Rong Hao, planificador financiero de Paipai.com, en una entrevista con un periodista de el Heraldo de negocios del siglo XXI.

Además de los factores anteriores, el factor fundamental detrás de la prima excesiva de los ETF extranjeros radica en las restricciones cambiarias de los fondos QDII. Se informa que la inversión transfronteriza de ETF en activos extranjeros requiere el uso de cuotas de divisas. Si la cuota de la compañía del fondo se agota, solo puede suspender la suscripción primero. Si los inversores en esta etapa quieren comprar fondos fuera del sitio, solo pueden esperar a que la compañía del fondo sea aprobada para una nueva cuota o el reembolso neto del producto para liberar la cuota. Esto también lleva a que los inversores no puedan comprar el producto en el mercado primario y sólo puedan "ingresar al mercado" a través de ETF.

Aunque en mayo de este año, la Administración de Divisas de China aumentó la cuota QDII por primera vez desde octubre, la cuota sigue siendo difícil de satisfacer en comparación con el entusiasmo inversor.

Al 17 de julio, 94 de los 128 ETF transfronterizos tenían una prima, lo que representa el 73,4%, de los cuales 10 tenían una tasa de prima superior al 5%. Paralelamente, más de 30 productos han emitido más de 400 anuncios de alerta de prima de riesgo durante el año.

Zhang Qing, analista de Huabao Securities, cree que históricamente, la tasa de prima de los ETF básicamente no se mantendrá alta durante mucho tiempo. Desde 2020, ha habido un total de 47 casos en los que la tasa de prima de los ETF nacionales cotizados ha superado el 15%, y el número medio de días que ha permanecido por encima del 15% es de sólo 1,7 días. En otras palabras, en un promedio de no más de 2 días, la alta prima convergerá hacia abajo. Los inversores que todavía quieran invertir en mercados extranjeros pueden elegir ETF con una tasa de prima razonable para su asignación y evitar temporalmente variedades con tasas de prima altas.

Debido a la afluencia de fondos, muchos QDII tuvieron que "cerrar sus puertas y restringir a los clientes". El 15 de julio, Huabao Fund emitió un anuncio indicando que para proteger los intereses de los accionistas del fondo, Huabao Nasdaq Select Fund suspenderá las suscripciones de grandes cantidades a partir del 16 de julio de 2024 (martes), y las compras de cuentas únicas en un solo día suspenderse. El límite superior del importe de suscripción acumulativa se fija en 20.000 yuanes. Hasta el día 17, casi 200 fondos QDII en todo el mercado han anunciado restricciones de compra.