berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Reporter 21st Century Business Herald Ye Maisui dan reporter trainee Lai Zhentao melapor dari Guangzhou

Memasuki bulan Juli, meski cuaca panas, namun antusiasme investor terhadap ETF lintas batas masih kalah jauh. Dua ETF Arab Saudi yang baru terdaftar telah mencapai batas harian selama dua hari berturut-turut, dengan tingkat premi melebihi 15%. Mereka saat ini merupakan dana QDII paling "mahal" di pasar ETF.

Karena tingginya premi, Huatai-PineBridge mengeluarkan pengumuman peringatan risiko darurat setelah pasar tutup hari ini (17 Juli). Pada penutupan hari ini, harga penutupan Huatai-Berry Saudi ETF (520830) dan Southern Saudi ETF (159329) adalah 1,186 yuan dan 1,187 yuan, dengan premi masing-masing 15,71% dan 15,61%. Menurut statistik dari Flush, 94 dari 128 ETF lintas batas saat ini telah mengalami premi.

Dua ETF Saudi mencapai batas harian selama dua hari berturut-turut

Dalam dua tahun terakhir, ada keinginan kuat agar dana disalurkan ke luar negeri untuk penambangan emas. ETF lintas batas adalah "baru" pada hari Selasa (16 Juli). Dua ETF yang berinvestasi di pasar Saudi diluncurkan di pasar A-share dan memenangkan "lotere penuh" pada hari pertama. Pada 16 Juli, ETF Huatai-Bridge Saudi dan ETF Southern Saudi dibuka lebih tinggi. Pada awal perdagangan, ETF Southern Saudi pernah naik lebih dari 9%, dan ETF Huatai-Berry Saudi juga naik 7,24%, sebelumnya. tutup pada siang hari. Namun, saat perdagangan dibuka pada sore hari, volume kedua ETF Saudi tersebut terus meningkat. Sekitar pukul 1 siang, harga mencapai batas hariannya.

Pada penutupan hari Selasa, ETF Huatai-Berry Saudi ditutup pada 1,078 yuan, dan ETF Southern Saudi ditutup pada 1,079 yuan. Kedua ETF Saudi tersebut menunjukkan kenaikan. Ada tanda-tanda tertentu dari operasi uang panas pada hari itu. Karena ETF lintas batas mendukung perdagangan intra-hari T+0, yaitu sekuritas yang dibeli pada hari itu dapat dijual pada hari yang sama, tingkat perputaran kedua ETF Saudi pada hari itu. hari pertama pencatatan sangat tinggi. Pada penutupan, tingkat turnover ETF Huatai-Bridge Saudi mencapai 307,63%, dan tingkat turnover ETF Southern Saudi mencapai 399,32%.

Setelah pasar dibuka pada hari Rabu, dana terus mengalir masuk, dan ada sedikit kejutan sebelum jam 10. Namun, setelah jam 10, kedua ETF Saudi sekali lagi menutup batas hariannya. Namun, dibandingkan dengan hari Selasa, volume perdagangan kedua ETF hari ini menyusut secara signifikan, menunjukkan tren penurunan. Di antaranya, volume perdagangan sehari penuh ETF Huatai-Berry Saudi adalah 1,51 miliar yuan, dibandingkan dengan 2,058 miliar yuan pada hari sebelumnya; volume perdagangan ETF Saudi Selatan adalah 738 juta yuan, yaitu 2,838 miliar pada hari sebelumnya.

Menurut Li Yang, analis di Guohai Securities, kedua ETF Arab Saudi ini merupakan batch pertama di negara tersebut. Mereka disetujui pada 14 Juni. Produk tersebut mengadopsi metode investasi bersama Shanghai-Shenzhen-Hong Kong dan merealisasikan FTSE Arab Saudi. ETF dengan berinvestasi di CSOP Arab Saudi ETF. Penelusuran yang cermat terhadap Indeks Arab telah membuka pintu ke pasar modal Saudi bagi investor domestik.

Menurut analisis He Li, manajer Zhishan Fund, ETF Saudi telah meningkat hingga batasnya selama dua hari berturut-turut, terutama karena kedua ETF ini langka dan saat ini merupakan satu-satunya saluran investasi di Arab Saudi dari daratan kedua dana ini setara dengan membeli saham Hong Kong melalui saluran QDII. Dari sudut pandang fundamental, transformasi dari ekonomi minyak ke struktur ekonomi terdiversifikasi yang diusulkan dalam “Visi 2030” Arab Saudi telah menarik perhatian investor. Arab Saudi berharap pada tahun 2030, proporsi ekspor non-minyak atau PDB non-minyak dapat meningkat meningkat menjadi 50%%, pangsa sektor swasta terhadap PDB akan meningkat menjadi 60% hingga 70%, dan perekonomian Saudi akan mencakup lebih banyak industri dan industri. Dari perspektif pertumbuhan, Arab Saudi adalah negara dengan pertumbuhan tinggi, profitabilitas tinggi, dan risiko leverage rendah. Tingkat pertumbuhan tahunan gabungan PDB Saudi melebihi 8%. Struktur populasinya baik, dan jumlah penduduk di bawah 30 tahun lebih banyak dari 60%. Pada saat yang sama, PE indeks Arab Saudi saat ini sebesar 21 kali bukanlah penilaian yang tinggi untuk ROE sebesar 10%, yang juga merupakan faktor positif bagi investor untuk optimis terhadap ruang pengembangannya di masa depan.

Dalam wawancara dengan reporter dari 21st Century Business Herald, Southern Fund mengatakan bahwa ETF memberi investor cara mudah untuk mengakses pasar yang mungkin sulit dijangkau sebelumnya. Investor Tiongkok kini dapat langsung berinvestasi di pasar saham di Timur Tengah melalui ETF Saudi tanpa harus menghadapi kendala seperti membuka rekening di luar negeri, mematuhi peraturan luar negeri yang rumit, dan berurusan dengan pertukaran mata uang. Hal ini memungkinkan investor biasa untuk berbagi dividen ekonomi pertumbuhan di Timur Tengah.

Menurut informasi publik, kedua ETF Saudi melacak Indeks FTSE Arab Saudi, yang mencakup lebih dari 50 perusahaan besar dan menengah yang terdaftar di Saudi. Pasar umumnya percaya bahwa indeks ini setara dengan "CSI 300" versi Saudi.

Saat ini, lima saham kelas berat teratas dalam Indeks FTSE Arab Saudi adalah bank terbesar di Arab Saudi Al-Rahja Bank (18,44%), Saudi National Bank (8,08%), Saudi Aramco (7,34%), dan raksasa energi baru Saudi Acwa Kekuasaan (4,51%) dan Bank Alimma (4,13%). Di antara saham-saham penyusunnya, sektor perbankan mempunyai bobot paling besar. Pada 11 Juli, keuangan (39,85%), bahan mentah (17,10%), energi (11,79%), jasa komunikasi (8,72%), dan utilitas publik (7,535) adalah lima industri tertimbang teratas di Indeks FTSE Saudi.

Minyak telah lama menjadi pilar industri terbesar di Arab Saudi, yang sepenuhnya tercermin dalam pasar saham Saudi - nilai pasar perusahaan minyak nasional Saudi Aramco sendiri mencakup hampir dua pertiga dari pasar saham Saudi.

Namun, “kandungan minyak” dari dua dana ETF yang terdaftar pada hari Selasa tidak begitu jelas. Wang Yi, kepala Departemen Investasi Kuantitatif CSOP, mengatakan dalam sebuah wawancara pada bulan Juni bahwa meskipun Saudi Aramco adalah perusahaan minyak terbesar di dunia, sebagian besar ekuitasnya dipegang oleh pemerintah Saudi atau pihak terkaitnya, dan proporsi saham mengambang bebas rendah, dan fluktuasi harga minyak yang lebih besar juga akan meningkatkan risiko penarikan portofolio investasi.

Wang Yi mengatakan, sebagai perbandingan, bank-bank Saudi memiliki rasio keamanan dan kecukupan modal yang lebih tinggi. Di bawah sistem keuangan Islam, bank tidak dapat membebankan atau membayar bunga. Lembaga keuangan Saudi dapat memperoleh simpanan dengan relatif murah dan memberikan pinjaman dengan suku bunga yang lebih kompetitif.

Saat ini, Arab Saudi memiliki pasar modal terbesar di Timur Tengah dan Afrika Utara, dan Bursa Saudi telah menjadi salah satu dari sepuluh pasar modal teratas di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar. Pada tahun 2023, Indeks Tadawul All-Share Saudi (TASI) naik lebih dari 11% sepanjang tahun, lebih dari dua kali lipat keuntungan dari benchmark MSCI.

Lebih dari 70% ETF lintas negara memiliki risiko premium

Popularitas dua ETF Saudi hanyalah puncak gunung es antusiasme investor terhadap investasi lintas batas. Dalam dua tahun terakhir, dampak perolehan uang dari beberapa pasar luar negeri sudah terlihat jelas. Tingkat pengembalian rata-rata keseluruhan QDII pada paruh pertama tahun ini mencapai 5,33%. Di antaranya, Invesco Great Wall Nasdaq Technology ETF (QDII) memimpin dengan peningkatan hampir 60%. Tingkat premi ETF melebihi 20%. Juni dan mencapai rekor tertinggi. China Summer Economic 225 ETF (QDII), yang populer di awal tahun, telah meningkat hampir 17% tahun ini, dan tarif premi minggu lalu pernah melebihi 10%. Pada awal tahun ini, tingkat premi ETF US 50 mencapai angka 46%.

Meski fund company sudah berkali-kali memperingatkan risikonya, namun masih sulit meredam antusiasme investasi. Misalnya, Huatai-PineBridge Fund Company mengumumkan setelah pasar tutup pada tanggal 17: "Hari ini, Huatai-PineBridge CSOP perusahaan kami, Dana Investasi Sekuritas Indeks Terbuka (QDII) yang diperdagangkan di Bursa Arab Saudi (Singkatan Sekuritas yang Diperluas: Saudi ETF, Trading kode: 520830) Harga transaksi pasar sekunder jauh lebih tinggi dari nilai bersih referensi dana saham, sehingga menimbulkan premi yang besar. Dengan ini investor diingatkan untuk memperhatikan risiko harga premi transaksi pasar sekunder jika mereka berinvestasi secara membabi buta.”

Sedangkan untuk premi Nikkei ETF di awal tahun ini, perseroan mengeluarkan delapan peringatan risiko premi berturut-turut bahkan memulai penghentian sementara perdagangan, namun masih sulit menghentikan masuknya dana.

“Pertama, investor domestik semakin memperhatikan tata letak investasi global. Oleh karena itu, ETF yang berinvestasi langsung di saham AS, saham Jepang, dan bahkan saham Jerman, saham Prancis, dll melalui saham A disukai oleh investor; Di sisi lain, ETF lintas batas dapat melakukan perdagangan T+0, dan pajak serta komisi ETF sangat rendah, dan kurangnya mekanisme arbitrase memberikan ruang untuk perbedaan harga. Kombinasi berbagai faktor telah menghasilkan premi yang besar untuk ETF As di luar negeri tingkat premi ETF luar negeri terus meningkat, Disarankan agar investor menanggapi lonjakan ETF luar negeri secara rasional dan tidak mengejar kenaikan tersebut secara membabi buta," kata Rong Hao, perencana keuangan di Paipai.com, dalam sebuah wawancara dengan seorang reporter dari Herald Bisnis Abad 21.

Selain faktor-faktor di atas, faktor mendasar di balik tingginya premi ETF luar negeri terletak pada pembatasan valuta asing dana QDII. Dilaporkan bahwa investasi ETF lintas batas pada aset luar negeri memerlukan penggunaan kuota valuta asing. Jika kuota perusahaan dana habis, maka hanya dapat menangguhkan langganan terlebih dahulu. Jika investor pada tahap ini ingin membeli dana di luar lokasi, mereka hanya dapat menunggu perusahaan dana menyetujui kuota baru atau penebusan bersih produk untuk melepaskan kuota. Hal ini juga menyebabkan investor tidak bisa membeli produk di pasar perdana dan hanya bisa “masuk” melalui ETF.

Meski pada Mei tahun ini, China Foreign Exchange Administration menaikkan kuota QDII untuk pertama kalinya sejak Oktober, namun kuota tersebut masih sulit dipenuhi dibandingkan dengan antusiasme investasi.

Pada 17 Juli, 94 dari 128 ETF lintas batas memiliki premi, terhitung 73,4%, dimana 10 di antaranya memiliki tingkat premi lebih dari 5%. Pada saat yang sama, lebih dari 30 produk telah mengeluarkan lebih dari 400 pengumuman peringatan premi risiko sepanjang tahun.

Zhang Qing, seorang analis di Huabao Securities, percaya bahwa secara historis, tingkat premi ETF pada dasarnya tidak akan tetap tinggi untuk waktu yang lama. Sejak tahun 2020, terdapat total 47 kasus di mana tarif premi ETF yang terdaftar di dalam negeri telah melebihi 15%, dan rata-rata jumlah hari yang bertahan di atas 15% hanya 1,7 hari. Dengan kata lain, dalam waktu rata-rata tidak lebih dari 2 hari, tarif premi yang tinggi akan menyatu ke bawah. Bagi investor yang masih ingin berinvestasi di pasar luar negeri, dapat memilih ETF dengan tingkat premi yang wajar untuk alokasinya dan untuk sementara menghindari varietas dengan tingkat premi yang tinggi.

Karena masuknya dana, banyak QDII harus "menutup pintunya dan membatasi pelanggan". Pada tanggal 15 Juli, Huabao Fund mengeluarkan pengumuman yang menyatakan bahwa untuk melindungi kepentingan pemegang saham dana, Huabao Nasdaq Select Fund akan menangguhkan langganan dalam jumlah besar mulai 16 Juli 2024 (Selasa), dan pembelian satu akun dalam satu hari akan ditangguhkan. Batas atas jumlah langganan kumulatif ditetapkan sebesar 20.000 yuan. Pada tanggal 17, hampir 200 dana QDII di seluruh pasar telah mengumumkan pembatasan pembelian.