소식

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

21세기 비즈니스 헤럴드 기자 예 마이수이(Ye Maisui)와 연습생 기자 라이젠타오(Lai Zhentao)가 광저우에서 취재했습니다.

7월에 접어들면서 날씨는 덥지만, 크로스보더 ETF에 대한 투자자들의 열정은 훨씬 덜하다. 새로 상장된 사우디 ETF 2종은 프리미엄 요율이 15%를 넘는 등 이틀 연속 일일 한도에 도달했습니다. 이들은 현재 ETF 시장에서 가장 "비싼" QDII 펀드입니다.

높은 프리미엄으로 인해 Huatai-PineBridge는 오늘(7월 17일) 장 마감 후 긴급 위험 경고 발표를 발표했습니다. 오늘 종가 기준 Huatai-Berry Saudi ETF(520830)와 Southern Saudi ETF(159329)의 종가는 1.186위안과 1.187위안으로 각각 15.71%와 15.61%의 프리미엄을 기록했습니다. Flush의 통계에 따르면 현재 128개의 크로스보더 ETF 중 94개가 프리미엄을 경험했습니다.

사우디 ETF 2개, 이틀 연속 일일 한도 돌파

지난 2년 동안 금 채굴을 위해 자금을 해외로 내보내려는 강한 열망이 있었습니다. 국경을 넘는 ETF는 화요일(7월 16일)에 "신규"였습니다. 사우디 시장에 투자하는 2개의 ETF가 A주 시장에 출시되어 첫날 "많은 승리"를 거두었습니다. 7월 16일, Huatai-Bridge Saudi ETF와 Southern Saudi ETF는 모두 초반 거래에서 한때 9% 이상 상승했고 Huatai-Berry Saudi ETF도 7.24% 상승했습니다. 정오에 문을 닫습니다. 그러나 오후 거래 개시 당시 두 사우디 ETF의 거래량은 계속해서 증가했다. 오후 1시쯤에는 가격이 일일 한도에 도달했습니다.

화요일 마감 기준으로 Huatai-Berry Saudi ETF는 1.078위안으로 마감했고, Southern Saudi ETF는 1.079위안으로 마감했습니다. 두 사우디 ETF 모두 프리미엄을 보였습니다. 이날 특정 핫머니 운용 조짐이 보였습니다. 크로스보더 ETF는 T+0 일중 거래를 지원하기 때문에, 즉 당일 구매한 증권을 당일 매도할 수 있기 때문에 두 사우디 ETF의 회전율은 동일합니다. 상장 첫날 상승률이 매우 높았습니다. 마감 기준, Huatai-Bridge Saudi ETF 회전율은 307.63%에 달했고, Southern Saudi ETF 회전율은 399.32%에 달했습니다.

수요일 시장 개장 이후 계속해서 자금이 쏟아져 들어와 10시가 되기 전 소폭의 충격이 있었지만, 10시 이후 두 사우디 ETF는 다시 한번 일일 한도를 봉쇄했다. 그러나 화요일과 비교하면 오늘 두 ETF의 거래량이 크게 줄어들어 냉각 추세를 보였습니다. 그 중 Huatai-Berry Saudi ETF의 하루 거래량은 15억 1천만 위안으로 전날 20억 5천 8백만 위안에 비해 증가했습니다. 남부 사우디 ETF의 거래량은 7억 3,800만 위안으로 전날 28억 3,800만 위안이었다.

Guohai Securities의 애널리스트 Li Yang에 따르면, 이 두 개의 사우디아라비아 ETF는 6월 14일에 승인된 첫 번째 배치입니다. 해당 상품은 상하이-심천-홍콩 상호 투자 방식을 채택하고 FTSE 사우디아라비아를 실현합니다. CSOP 사우디아라비아 ETF에 투자하는 ETF 아라비아 지수를 면밀히 추적하면 국내 투자자들에게 사우디 자본시장에 진출할 수 있는 문이 열렸습니다.

Zhishan Fund의 He Li 매니저의 분석에 따르면 사우디 ETF가 이틀 연속 한도 상승한 이유는 이 두 ETF가 부족하고 현재 본토에서 사우디아라비아에 투자할 수 있는 유일한 채널이기 때문입니다. 이 두 펀드는 QDII 채널을 통해 홍콩 주식을 구매하는 것과 같습니다. 근본적인 관점에서 볼 때, 사우디아라비아의 '비전 2030'에서 제안한 석유 경제에서 다각화된 경제 구조로의 전환은 투자자들의 관심을 끌었습니다. 사우디아라비아는 2030년까지 비석유 수출 또는 비석유 GDP 비중이 50%로 증가하면 GDP에서 민간 부문이 차지하는 비중이 60~70%로 증가하고 사우디 경제는 더 많은 산업과 산업을 포괄하게 될 것입니다. 성장 측면에서 볼 때, 사우디아라비아는 높은 성장과 높은 수익성, 낮은 레버리지 리스크를 지닌 경제입니다. 사우디 GDP의 연평균 성장률은 8%를 넘고, 인구 구조가 양호하며, 30세 미만 인구가 더 많습니다. 동시에 사우디아라비아 지수의 현재 PER은 21배로 ROE 10%에 비해 높은 가치가 아니며, 이는 투자자들이 향후 개발 공간에 대해 낙관할 수 있는 긍정적인 요소이기도 합니다.

21세기 비즈니스 헤럴드(21st Century Business Herald) 기자와의 인터뷰에서 Southern Fund는 ETF가 투자자들에게 이전에는 접근하기 어려웠던 시장에 접근할 수 있는 편리한 방법을 제공한다고 말했습니다. 이제 중국 투자자들은 해외계좌 개설, 복잡한 외국 규제 준수, 환율 처리 등의 어려움을 겪지 않고 사우디 ETF를 통해 중동 주식 시장에 직접 투자할 수 있게 됐다. 중동의 성장.

공개 정보에 따르면 두 사우디 ETF 모두 50개 이상의 사우디 상장 기업을 포함하는 FTSE 사우디아라비아 지수를 추적합니다. 시장에서는 일반적으로 이 지수가 사우디 버전의 "CSI 300"과 동일하다고 믿고 있습니다.

현재 FTSE 사우디아라비아 지수 상위 5대 비중주는 사우디아라비아 최대 은행인 알 라자 은행(18.44%), 사우디 국립은행(8.08%), 사우디 아람코(7.34%), 사우디 신에너지 대기업 아크와파워이다. (4.51%) 및 알리마 은행(4.13%). 구성종목 중 은행권의 비중이 가장 크다. 7월 11일 현재 금융(39.85%), 원자재(17.10%), 에너지(11.79%), 통신 서비스(8.72%), 공공 유틸리티(7.535)는 FTSE 사우디 지수에서 비중 상위 5대 산업입니다.

석유는 오랫동안 사우디 아라비아의 가장 큰 기둥 산업이었으며 이는 사우디 주식 시장에 완전히 반영되어 있습니다. 국영 석유 회사인 Saudi Aramco의 시장 가치만으로도 사우디 주식 시장의 거의 3분의 2를 차지합니다.

그러나 화요일에 상장된 두 ETF 펀드의 '석유 함량'은 그리 명확하지 않습니다. 왕이(Wang Yi) CSOP 정량투자부장은 지난 6월 인터뷰에서 사우디 아람코가 세계 최대 석유회사임에도 불구하고 대부분의 지분은 사우디 정부나 관련 당사자가 보유하고 있으며 유동주식 비중도 높다고 밝혔다. 낮은 수준이며, 유가 변동폭이 커질수록 투자 포트폴리오의 하락 위험도 높아집니다.

Wang Yi는 이에 비해 사우디 은행은 안전성과 자본적정성 비율이 더 높다고 말했습니다. 이슬람 금융 시스템 하에서 은행은 이자를 부과하거나 지불할 수 없습니다. 사우디 금융기관은 상대적으로 저렴하게 예금을 확보하고 보다 경쟁력 있는 이자율로 대출을 제공할 수 있습니다.

현재 사우디아라비아는 중동과 북아프리카에서 가장 큰 자본시장을 보유하고 있으며, 사우디거래소는 시가총액 기준 세계 10대 자본시장 중 하나가 되었습니다. 2023년 사우디 타다울 전체주 지수(TASI)는 연중 11% 이상 상승해 MSCI 벤치마크 수익률의 2배 이상을 기록했습니다.

크로스보더 ETF의 70% 이상이 프리미엄 위험을 가지고 있습니다.

두 개의 사우디 ETF의 인기는 국경 간 투자에 대한 투자자들의 열정의 빙산의 일각에 불과합니다. 지난 2년 동안 일부 해외 시장의 수익 창출 효과는 명백했습니다. 올해 상반기 QDII 전체 평균 수익률은 5.33%에 이르렀으며, 이 중 인베스코 그레이트 월 나스닥 테크놀로지 ETF(QDII)가 60% 가까이 상승하며 선두를 달렸다. 6월에는 최고치를 경신했습니다. 연초 인기를 끌었던 중국 서머 이코노믹 225 ETF(QDII)는 올해 들어 17% 가까이 상승했고, 지난주 보험료율이 10%를 넘은 적도 있다. 올해 초 US 50 ETF의 프리미엄 비율은 무려 46%에 달했다.

펀드사들이 리스크를 거듭 경고했지만 여전히 투자 열기를 꺾기 어렵다. 일례로 Huatai-PineBridge Fund Company는 17일 장 마감 후 다음과 같이 발표했습니다. 코드: 520830) 유통시장 거래가격이 펀드 지분의 기준순가치보다 상당히 높기 때문에 큰 프리미엄이 발생하므로, 투자자들은 유통시장 거래가격 프리미엄으로 인해 큰 손실을 입을 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다. 맹목적으로 투자한다면.”

니케이 ETF의 프리미엄은 올해 초 8회 연속 프리미엄 위험 경고를 발령하고 일시 거래 정지 조치까지 내렸지만 여전히 자금 유입을 막기는 어려웠다.

“첫째, 국내 투자자들이 글로벌 투자 레이아웃에 점점 더 관심을 기울이고 있기 때문에 A주를 통해 미국 주식, 일본 주식, 심지어는 독일 주식, 프랑스 주식 등에 직접 투자하는 ETF가 투자자들에게 선호되고 있습니다. 반면, 국경 간 ETF는 T+0 거래가 가능하고 ETF 세금 및 수수료가 매우 낮으며 차익거래 메커니즘이 부족하여 가격 차이가 발생할 여지가 있어 해외 ETF에 상당한 프리미엄이 발생했습니다. 파이파이닷컴(Paipai.com)의 재무설계사 롱하오(Rong Hao)는 기자와의 인터뷰에서 “해외 ETF 프리미엄 요율이 계속 오르고 있다”며 “투자자들은 해외 ETF 급증에 합리적으로 대응하고 맹목적으로 상승을 쫓아가지 말 것을 권고한다”고 말했다. 21세기 비즈니스 헤럴드.

위의 요인 외에도 해외 ETF의 과도한 프리미엄의 근본적인 요인은 QDII 펀드의 외환 규제에 있습니다. 해외 자산에 대한 국경 간 ETF 투자에는 외환 할당량을 사용해야 하는 것으로 알려졌습니다. 펀드 회사의 할당량을 모두 사용하면 먼저 청약을 중단할 수 있습니다. 이 단계의 투자자가 오프사이트에서 펀드를 구매하려는 경우 펀드 회사가 새로운 할당량을 승인하거나 제품의 순 환매를 승인하여 할당량을 해제할 때까지만 기다릴 수 있습니다. 이로 인해 투자자는 발행 시장에서 상품을 구매할 수 없고 ETF를 통해서만 "시장에 진입"할 수 있습니다.

올해 5월 중국외환관리국이 10월 이후 처음으로 QDII 할당량을 늘렸지만 투자 열기에 비해 여전히 할당량을 충족하기는 어렵다.

7월 17일 현재 크로스보더 ETF 128개 중 프리미엄이 적용된 ETF는 94개로 전체의 73.4%를 차지하며, 이 중 프리미엄이 5%를 넘는 ETF는 10개였다. 동시에 30개 이상의 제품이 한 해 동안 400개 이상의 위험 프리미엄 경고를 발표했습니다.

Huabao Securities의 분석가인 Zhang Qing은 역사적으로 ETF의 프리미엄 비율이 기본적으로 오랫동안 높지 않을 것이라고 믿습니다. 2020년 이후 국내 상장 ETF의 프리미엄 요율이 15%를 넘은 사례는 총 47건이었으며, 15%를 넘은 일수는 평균 1.7일에 불과하다. 즉, 평균 2일 이내에 높은 보험료율이 하향 수렴하게 됩니다. 여전히 해외시장에 투자하고 싶은 투자자라면 합리적인 프리미엄 비율의 ETF를 선택해 할당하고 프리미엄 비율이 높은 품종을 일시적으로 피할 수 있다.

자금 유입으로 인해 많은 QDII는 "문을 닫고 고객을 제한"해야 했습니다. 7월 15일, 화바오 펀드는 펀드 주주들의 이익을 보호하기 위해 화바오 나스닥 셀렉트 펀드가 2024년 7월 16일(화)부터 대량 청약을 중단하고 일일 단일 계좌 구매를 중단할 것이라고 발표했습니다. 누적 가입금액 상한은 20,000위안입니다. 17일 기준으로 시중 200여개 QDII 펀드가 매수 제한을 발표했다.