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O repórter do 21st Century Business Herald Ye Maisui e o repórter estagiário Lai Zhentao relataram de Guangzhou

Ao entrar em julho, embora o clima esteja quente, há muito menos entusiasmo do que o entusiasmo dos investidores pelos ETFs transfronteiriços. Os dois ETFs sauditas recém-listados atingiram o limite diário por dois dias consecutivos, com taxas de prêmio superiores a 15%. Eles são atualmente os fundos QDII mais “caros” do mercado de ETFs.

Devido ao alto prêmio, Huatai-PineBridge emitiu um anúncio de alerta de risco emergencial após o fechamento do mercado hoje (17 de julho). No fechamento de hoje, os preços de fechamento do ETF Huatai-Berry Saudi (520.830) e do ETF Southern Saudi (159.329) foram de 1.186 yuans e 1.187 yuans, um prêmio de 15,71% e 15,61%, respectivamente. De acordo com estatísticas da Flush, 94 dos atuais 128 ETFs transfronteiriços sofreram prémios.

Dois ETFs sauditas atingiram limite diário por dois dias consecutivos

Nos últimos dois anos, tem havido um forte desejo de que os fundos sejam destinados ao exterior para a mineração de ouro. Os ETFs transfronteiriços foram “novos” na terça-feira (16 de julho). Dois ETFs que investem no mercado saudita foram lançados no mercado de ações A e obtiveram “muitas vitórias” no primeiro dia. Em 16 de julho, tanto o ETF Huatai-Bridge Saudi quanto o ETF Southern Saudi abriram em alta. No início do pregão, o ETF Southern Saudi uma vez subiu mais de 9%, e o ETF Huatai-Berry Saudi também subiu 7,24%, antes. fechando ao meio-dia. Porém, na abertura do pregão da tarde, os dois ETFs sauditas continuaram aumentando de volume. Por volta das 13h, os preços atingiam os limites diários.

No fechamento de terça-feira, o ETF Huatai-Berry Saudi fechou em 1.078 yuans, e o ETF Southern Saudi fechou em 1.079 yuans. Ambos os ETFs sauditas apresentaram prêmio. Houve certos sinais de operações de hot money naquele dia, uma vez que os ETFs transfronteiriços apoiam a negociação intradiária T+0, ou seja, os títulos adquiridos nesse dia podem ser vendidos no mesmo dia, as taxas de rotação dos dois ETFs sauditas em. o primeiro dia de listagem foram muito altos. No fechamento, a taxa de rotatividade do ETF Huatai-Bridge Saudi atingiu 307,63%, e a taxa de rotatividade do ETF Southern Saudi chegou a 399,32%.

Após a abertura do mercado na quarta-feira, os fundos continuaram a entrar, e houve um ligeiro choque antes das 10 horas. No entanto, depois das 10 horas, os dois ETFs sauditas fecharam novamente os seus limites diários. No entanto, em comparação com terça-feira, o volume de negociação dos dois ETFs hoje diminuiu significativamente, mostrando uma tendência de arrefecimento. Entre eles, o volume de negociação do dia inteiro do ETF Huatai-Berry Saudi foi de 1,51 bilhão de yuans, em comparação com 2,058 bilhões de yuans no dia anterior; o volume de negócios do ETF do Sul da Arábia foi de 738 milhões de yuans, foi de 2,838 bilhões no dia anterior.

Segundo Li Yang, analista da Guohai Securities, esses dois ETFs da Arábia Saudita são o primeiro lote do país. Eles foram aprovados em 14 de junho. Os produtos adotam o método de investimento mútuo Xangai-Shenzhen-Hong Kong e realizam o FTSE da Arábia Saudita. ETF investindo no ETF CSOP da Arábia Saudita O acompanhamento próximo do Índice Árabe abriu as portas para o mercado de capitais saudita para investidores nacionais.

De acordo com a análise de He Li, gestor do Fundo Zhishan, o ETF saudita subiu o limite durante dois dias consecutivos, principalmente porque estes dois ETFs são escassos e são actualmente os únicos canais de investimento na Arábia Saudita a partir do continente. esses dois fundos equivalem à compra de ações de Hong Kong por meio do canal QDII ETF CSOP da Arábia Saudita. De uma perspectiva fundamental, a transformação de uma economia petrolífera para uma estrutura económica diversificada proposta na “Visão 2030” da Arábia Saudita atraiu a atenção dos investidores. A Arábia Saudita espera que, até 2030, a proporção das exportações não petrolíferas ou do PIB não petrolífero possa. aumentará para 50%, a participação do setor privado no PIB aumentará para 60% a 70% e a economia saudita cobrirá mais indústrias e indústrias. Do ponto de vista do crescimento, a Arábia Saudita é uma economia com elevado crescimento, elevada rentabilidade e baixo risco de alavancagem. A taxa composta de crescimento anual do PIB saudita excede 8%. de 60%. Ao mesmo tempo, Arábia Saudita O PE atual do índice de 21 vezes não é uma avaliação alta para um ROE de 10%, o que também é um fator positivo para os investidores estarem otimistas sobre seu espaço de desenvolvimento futuro.

Numa entrevista a um repórter do 21st Century Business Herald, o Southern Fund disse que os ETFs proporcionam aos investidores uma forma conveniente de aceder a mercados que antes podiam ter sido difíceis de alcançar. Os investidores chineses podem agora investir directamente no mercado de ações do Médio Oriente através de ETFs sauditas, sem terem de enfrentar obstáculos como a abertura de contas no estrangeiro, o cumprimento de regulamentações estrangeiras complexas e a negociação de câmbios de moeda. crescimento no Médio Oriente.

De acordo com informações públicas, ambos os ETFs sauditas acompanham o índice FTSE Saudi Arabia, que abrange mais de 50 grandes e médias empresas sauditas cotadas. O mercado geralmente acredita que este índice é equivalente à versão saudita do "CSI 300".

A partir de agora, as cinco principais ações de peso pesado no índice FTSE Saudi Arabia são o maior banco da Arábia Saudita, Al Rahja Bank (18,44%), o Saudi National Bank (8,08%), a Saudi Aramco (7,34%) e a nova gigante saudita de energia Acwa Power. (4,51%) e Banco Alimma (4,13%). Entre as ações constituintes, o setor bancário tem o maior peso. Em 11 de julho, finanças (39,85%), matérias-primas (17,10%), energia (11,79%), serviços de comunicação (8,72%) e serviços públicos (7,535) são os cinco principais setores ponderados no índice FTSE Saudi.

O petróleo tem sido há muito tempo o maior pilar da indústria da Arábia Saudita, o que se reflete plenamente no mercado de ações saudita - o valor de mercado da empresa petrolífera nacional Saudi Aramco representa, por si só, quase dois terços do mercado de ações saudita.

No entanto, o “conteúdo de petróleo” dos dois fundos ETF listados na terça-feira não é tão óbvio. Wang Yi, chefe do Departamento de Investimento Quantitativo do CSOP, disse numa entrevista em junho que embora a Saudi Aramco seja a maior empresa petrolífera do mundo, a maior parte do seu capital é detida pelo governo saudita ou pelas suas partes relacionadas, e a proporção de ações em circulação livre é baixo e maiores flutuações no preço do petróleo também aumentarão o risco de redução de uma carteira de investimentos.

Wang Yi disse que, em comparação, os bancos sauditas têm índices de segurança e adequação de capital mais elevados. No sistema financeiro islâmico, os bancos não podem cobrar ou pagar juros. As instituições financeiras sauditas podem obter depósitos de forma relativamente barata e conceder empréstimos a taxas de juro mais competitivas.

Atualmente, a Arábia Saudita tem o maior mercado de capitais do Médio Oriente e do Norte de África, e a Bolsa Saudita tornou-se um dos dez principais mercados de capitais do mundo com base na capitalização de mercado. Em 2023, o Saudi Tadawul All-Share Index (TASI) subiu mais de 11% ao longo do ano, mais do dobro do retorno do índice de referência MSCI.

Mais de 70% dos ETFs transfronteiriços apresentam risco premium

A popularidade de dois ETFs sauditas é apenas a ponta do iceberg do entusiasmo dos investidores pelo investimento transfronteiriço. Nos últimos dois anos, o efeito lucrativo de alguns mercados estrangeiros tem sido óbvio. A taxa de retorno média geral do QDII no primeiro semestre deste ano atingiu 5,33%. Entre eles, o ETF Invesco Great Wall Nasdaq Technology (QDII) liderou com um aumento de quase 60%. junho e atingiu um recorde. O ETF China Summer Economic 225 (QDII), que era popular no início do ano, subiu quase 17% este ano, e a taxa de prêmio na semana passada ultrapassou 10%. No início deste ano, a taxa de prémio do ETF US 50 atingiu surpreendentes 46%.

Embora as sociedades de fundos tenham repetidamente alertado para os riscos, ainda é difícil refrear o entusiasmo pelo investimento. Por exemplo, a Huatai-PineBridge Fund Company anunciou após o fechamento do mercado no dia 17: "Hoje, o fundo de investimento em títulos de índice aberto (QDII) da nossa empresa Huatai-PineBridge CSOP Arábia Saudita negociado em bolsa (QDII) (abreviação de títulos expandidos: ETF saudita, negociação código: 520830) O preço da transação no mercado secundário é significativamente superior ao valor líquido de referência das cotas do fundo, resultando em um grande prêmio. Os investidores são lembrados a prestar atenção ao risco do prêmio do preço da transação no mercado secundário. se investirem cegamente.”

Quanto ao prémio do ETF Nikkei no início deste ano, a empresa emitiu oito avisos consecutivos de risco de prémio e até iniciou uma suspensão temporária das negociações, mas ainda foi difícil impedir o influxo de fundos.

“Em primeiro lugar, os investidores nacionais estão a prestar cada vez mais atenção ao layout do investimento global. Portanto, os ETFs que investem diretamente em ações dos EUA, ações japonesas e até mesmo ações alemãs, ações francesas, etc., através de ações A, são favorecidos pelos investidores; por outro lado, os ETF transfronteiriços podem ser negociados em T+0, e os impostos e comissões dos ETF são muito baixos, e a falta de mecanismo de arbitragem abre espaço para diferenças de preços. "A taxa de prêmio dos ETFs estrangeiros continua a aumentar. Recomenda-se que os investidores respondam racionalmente ao aumento dos ETFs estrangeiros e não persigam cegamente o aumento", disse Rong Hao, planejador financeiro da Paipai.com, em entrevista a um repórter de o Arauto de Negócios do Século 21.

Além dos factores acima referidos, o factor fundamental por detrás do prémio excessivo dos ETF estrangeiros reside nas restrições cambiais dos fundos QDII. É relatado que o investimento transfronteiriço do ETF em activos estrangeiros requer a utilização de quotas cambiais. Se a quota da empresa do fundo for esgotada, só poderá suspender a subscrição primeiro. Se os investidores, nesta fase, quiserem comprar fundos fora do local, só podem aguardar a aprovação da empresa do fundo para uma nova cota ou o resgate líquido do produto para liberar a cota. Isto também leva a investidores que não podem comprar o produto no mercado primário e só podem “entrar no mercado” através de ETFs.

Embora em Maio deste ano, a Administração Cambial da China tenha aumentado a quota QDII pela primeira vez desde Outubro, a quota ainda é difícil de satisfazer em comparação com o entusiasmo do investimento.

Em 17 de julho, 94 dos 128 ETFs transfronteiriços tinham prêmio, representando 73,4%, dos quais 10 tinham uma taxa de prêmio superior a 5%. Ao mesmo tempo, mais de 30 produtos emitiram mais de 400 anúncios de alerta de prémio de risco durante o ano.

Zhang Qing, analista da Huabao Securities, acredita que, historicamente, a taxa de prêmio dos ETFs basicamente não permanecerá alta por muito tempo. Desde 2020, houve um total de 47 casos em que a taxa de prémio dos ETF nacionais cotados ultrapassou 15%, e o número médio de dias em que permaneceu acima de 15% é de apenas 1,7 dias. Em outras palavras, dentro de uma média não superior a 2 dias, a alta taxa de prêmio convergirá para baixo. Para investidores que ainda queiram investir em mercados estrangeiros, podem escolher ETFs com uma taxa de prémio razoável para alocação e evitar temporariamente variedades com taxas de prémio elevadas.

Devido ao influxo de fundos, muitos QDIIs tiveram que “fechar as portas e restringir os clientes”. Em 15 de julho, o Huabao Fund emitiu um anúncio afirmando que, para proteger os interesses dos acionistas do fundo, o Huabao Nasdaq Select Fund suspenderá as subscrições de grandes quantidades a partir de 16 de julho de 2024 (terça-feira), e as compras em conta única em um único dia serão ser suspenso. O limite superior do valor cumulativo da assinatura é fixado em 20.000 yuans. Até o dia 17, quase 200 fundos QDII em todo o mercado anunciaram restrições de compra.