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Autor: hermano mayor, editor: Xiao Shimei

El sector farmacéutico de acciones A lleva cuatro años consecutivos cayendo y no da señales de detenerse.

Desde principios de este año, CSI Biopharmaceuticals se ha desplomado un 20,5% y sigue siendo uno de los índices industriales con peores resultados. Hay un total de 495 empresas farmacéuticas y biológicas con acciones A, y sólo 45 han subido. Incluso los diversos tipos de Mao medicinales que eran muy buscados en el pasado parecen haber perdido su impulso ascendente.

Pero también habrá algunas empresas que se destacarán.

Beneficiándose de la aparición de los medicamentos peptídicos GLP-1 y los medicamentos milagrosos para perder peso, Nuotech Biotech, una empresa del Consejo de Innovación Científica y Tecnológica, se opuso a la tendencia y subió un 56,3% este año, convirtiéndose en la empresa con el mayor aumento entre las acciones farmacéuticas en Bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen.

Las viejas fuerzas retroceden y emergen nuevas fuerzas.

【Ir contra la corriente】

Nuotai Biotechnology es una típica empresa "pequeña pero hermosa".

La empresa es una de las pocas empresas biofarmacéuticas en China que se centra en medicamentos peptídicos y productos químicos de moléculas pequeñas. Sus formas comerciales incluyen productos seleccionados de forma independiente y productos y servicios técnicos personalizados. Los primeros son principalmente API peptídicos y los segundos son principalmente CDMO (fármaco). agencia). producción industrial).

Durante mucho tiempo, el mercado de medicamentos peptídicos no fue grande y el desempeño de Nuotai y el desempeño del precio de las acciones también fueron mediocres. Sólo en los últimos dos años aparecieron varios medicamentos peptídicos de Novo Nordisk y Eli Lilly, y el desempeño de la compañía comenzó a crecer explosivamente, lo que impulsó el despegue del precio de las acciones.

El 20 de junio, Nuotai Biotech reveló el primer pronóstico de desempeño semestral de la industria biofarmacéutica.Se espera que el beneficio neto atribuible a la empresa matriz en el primer semestre de 2024 alcance entre 180 y 250 millones de yuanes, un aumento interanual del 330% al 497%, de los cuales el beneficio neto en el segundo El trimestre es de 149 millones de yuanes, un aumento intermensual del 125%, un aumento interanual de más de 7 veces, lo que se puede llamar polipéptido La empresa con la mejora marginal más significativa en el desempeño en la cadena de suministro. .

No sólo los ingresos y las ganancias están creciendo rápidamente, sino que la voz en el mercado y el poder de negociación de la empresa como líder en la industria segmentada también han aumentado significativamente. Desde el segundo trimestre de 2022 hasta el primer trimestre de este año, el margen de beneficio bruto de Nuotech aumentó del 52,6% al 67,26%.

▲ Fuente: Flush

Si se compara Nuotai con toda la industria farmacéutica, se puede ver mejor el contenido de oro del desempeño de la empresa.

En un contexto de control de costos de seguros médicos, disminución de la población y competencia intensificada, el desempeño de la industria farmacéutica y los precios de las acciones han experimentado ajustes profundos en los últimos años. Los activos principales en cada segmento han comenzado a experimentar dificultades de crecimiento y problemas de rentabilidad.

El beneficio neto de la vacuna Maozhifei Biotech ha disminuido durante dos trimestres consecutivos desde el cuarto trimestre del año pasado. Hasta el primer trimestre de este año, el inventario de cuentas por cobrar de la empresa ascendió a 42.600 millones de yuanes, un aumento de más de 10 veces en comparación con el anterior. finales de 2018, y el margen de beneficio de ventas brutas se compara con máximos históricos ya reducido a la mitad.

Los ingresos de Dental Matonce Medical han caído a un crecimiento de un solo dígito y su beneficio neto ha disminuido durante dos años consecutivos. En el cuarto trimestre del año pasado, sufrió su primera pérdida trimestral en la última década. El mercado fuera de la provincia de Zhejiang siempre ha sido un foco estratégico importante para Tongce. Sin embargo, en los cinco años comprendidos entre 2018 y 2023, la expansión fuera de la provincia no logró los resultados esperados y el desempeño mostró gradualmente cuellos de botella en el crecimiento.

Pien Tze Huang, el activo más auténtico de Moutai, parece incapaz de escapar.

Desde su lanzamiento en 2003, el precio minorista de las tabletas Pien Tze Huang ha aumentado casi todos los años y la aceptación del mercado ha sido muy buena. Sin embargo, el decimoséptimo aumento de precio en 2023 fracasó repentinamente en las ganancias de la compañía en el cuarto trimestre del año pasado. cayó un 9,7% interanual y cayó secuencialmente un 56,1%.

【El ritmo de los tiempos】

Cada época tiene su propia empresa. El repentino ascenso de Nuotai Biotech representa la nueva dirección de desarrollo y ritmo de crecimiento de la industria farmacéutica.

En los últimos dos años, la categoría de más rápido crecimiento y más observada en la industria farmacéutica mundial ha sido la de los medicamentos peptídicos GLP-1. Este tipo de medicamento se usó inicialmente para tratar la diabetes, pero luego se descubrió que retardaba el vaciado gástrico y suprimía el apetito, y posteriormente se convirtió en un medicamento popular para perder peso en todo el mundo.

Como producto representativo del GLP-1, la semaglutida de Novo Nordisk tendrá unas ventas de 21.201 millones de dólares en 2023, un aumento interanual del 88,78%. Está a menos de 4.000 millones de dólares del rey de los medicamentos K de Merck. , los ingresos por indicaciones de obesidad fueron de 4.557 millones de dólares, un aumento interanual del 407%. Con la aprobación del mercado chino este año y su uso para indicaciones de obesidad, es probable que la semaglutida sea nombrada "Rey mundial de los fármacos" en 2024.

La enorme demanda del mercado ha despertado un gran entusiasmo por la investigación y el desarrollo entre las empresas farmacéuticas mundiales. Según las estadísticas de Debon Securities, actualmente hay más de 200 proyectos de GLP-1 bajo investigación en el mundo, y hay cientos de empresas que realizan I+D sólo en China.

Sin embargo, la investigación y el desarrollo de medicamentos están llenos de dificultades, y la competencia homogénea después de perder la ventaja del primero en actuar está llena de riesgos. La involución de PD-1 es una lección aprendida del pasado y no es fácil para las empresas que llegan tarde. para disfrutar de los dividendos de la industria.

Desde principios de este año, los precios de las acciones de Novo Nordisk y Eli Lilly han seguido aumentando considerablemente, pero el índice de conceptos de medicamentos para la pérdida de peso de las acciones A se ha desplomado un 23,98%. El mercado no parece aceptar el entusiasmo de los productos farmacéuticos nacionales. empresas a desarrollar ciegamente medicamentos para bajar de peso.

Por el contrario, las empresas API upstream de GLP-1 son sin duda la vía segmentada en la cadena industrial que es más segura y se beneficiará primero. Como país de API más competitivo del mundo, las empresas chinas también tienen mayores oportunidades para lograr avances en la creciente demanda de API peptídicos.

Los estándares técnicos de los API de péptidos no son bajos y no hay muchas empresas nacionales que cumplan con los requisitos. Actualmente, solo hay dos empresas en el mercado nacional que han pasado la revisión de dos fármacos peptídicos de gran éxito, liraglutida y semaglutida: Nuotech. Biotecnología y Tianma Pharmaceutical.

En 2023, Nuotech Biotech firmó varios pedidos importantes de API de péptidos. Entre sus clientes se incluyen Merck, Teva, Vertex Pharmaceuticals, Frontier Biotech, etc. En mayo del año pasado, solo un pedido firmado con una gran empresa farmacéutica europea superó los ingresos de todo el año de la empresa. en 2022 ha aumentado y el precio de las acciones de la empresa ha seguido aumentando desde el año pasado.

De hecho, el ritmo de desarrollo de los medicamentos peptídicos para bajar de peso y la retroalimentación del mercado de valores son exactamente los mismos que los de la industria de la inteligencia artificial que ha sido igualmente popular en China en los últimos dos años.

Después de que ChatGPT se hiciera popular en todo el mundo el año pasado, también hubo un auge en el desarrollo de grandes modelos de IA en China. Sin embargo, en los últimos dos años, no hay muchos modelos de IA grandes particularmente competitivos en China. empresas cotizadas en el mercado de acciones A que fabrican modelos grandes Ni el rendimiento ni el comportamiento del precio de las acciones fueron especialmente satisfactorios.

En esta etapa, quienes realmente están disfrutando de los dividendos de la época son en realidad las industrias ascendentes de recursos de inteligencia artificial, como los módulos ópticos y los servidores de IA. En particular, empresas como Zhongji InnoLight y otras empresas que han ingresado a la cadena industrial de NVIDIA ya lo han hecho. Ganaron mucho dinero y los precios de sus acciones han seguido de cerca el ritmo del mercado de valores de Estados Unidos, mostrando una tendencia ascendente continua.

【El Hijo Elegido】

Las pastillas para adelgazar tienen los atributos duales de medicamentos y bienes de consumo. El uso de pastillas adelgazantes GLP-1 se ha convertido gradualmente en un hábito de consumo de muchas personas de clase media. La popularidad y la cobertura en el futuro pueden superar nuestra imaginación.

Informes de empresas como JPMorgan Chase y Pfizer muestran que, impulsadas por el “duopolio” de Nordisk y Eli Lilly, las ventas de medicamentos relacionados con los agonistas del receptor GLP-1 superarán los 100 mil millones de dólares en 2030, en comparación con el actual. crecimiento de aproximadamente 3 veces, entre los cuales el tamaño del mercado para las indicaciones de medicamentos para bajar de peso alcanzará entre 50 mil millones y 55 mil millones de dólares, con un espacio para un crecimiento de casi 10 veces.

El rápido desarrollo de GLP-1 obviamente generará una gran demanda de API ascendentes. Según datos de Frost & Sullivan, de 2021 a 2026, el tamaño del mercado de API de péptidos de mi país crecerá de 7.600 millones de yuanes a 30.000 millones de yuanes, con una tasa de crecimiento anual compuesta de hasta el 31,6%.

Como una de las primeras empresas en China en diseñar y centrarse principalmente en API de péptidos, Nuotai tiene ventajas de ser pionera en términos de capacidad de producción, tecnología y costo.

A finales de 2023, la capacidad de producción de péptidos API de Nuotech superó el nivel de toneladas, lo que la convierte en una de las empresas farmacéuticas con mayor capacidad de producción del mundo. Se espera que la nueva capacidad de producción entre en producción a finales de 2025. y la capacidad de producción superará las 10 toneladas para entonces, y la ventaja de la capacidad de producción se ampliará aún más.

Antes del nacimiento del medicamento milagroso para bajar de peso, Notai era el proveedor exclusivo de materias primas para Aboveta y Lanreotide 505b2, entre los cinco productos peptídicos más demandados en el mundo. Los ingresos de la compañía en el extranjero representaban casi el 50%, superando con creces a sus rivales de la industria. como Hanyu Pharmaceuticals han hecho acuerdos iniciales en los mercados extranjeros, sentando las bases para la ventaja de capacidad de producción de Duotai API de Nuotai.

El proceso de síntesis de las materias primas polipeptídicas de cadena larga utilizadas en los fármacos GLP-1 requiere docenas de pasos. La síntesis es difícil, el rendimiento es bajo (refiriéndose a la relación entre la producción teórica y la producción real) y la producción a gran escala tiene un costo extremadamente alto. Altas barreras técnicas.

Entre las cinco empresas de API de semaglutida y cuatro de liraglutida registradas en China, Nuotai Biotech es la única con una especificación de embalaje de 1 kg/bolsa (o 1000 g/bolsa. Las otras empresas de embalaje más grandes, la especificación no supera los 300 g).La producción a nivel de kilogramos de un solo lote no solo significa una mayor tecnología de producción y nivel de proceso, sino que también tiene en cuenta el costo de embalaje y procesamiento, y el costo unitario de Nuotai debería ser el más bajo.

Además de las materias primas, el negocio de fabricación de fármacos peptídicos (CDMO) que se ha desarrollado en los últimos años también es un escenario importante para que Nuotai expanda su territorio en la parte superior de la cadena industrial.

Según las previsiones de Sullivan y otras instituciones, se espera que el tamaño del mercado mundial de CDMO de péptidos crezca de 3.100 millones de dólares estadounidenses en 2023 a 18.800 millones de dólares estadounidenses en 2032, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 22,0%; de 3.800 millones de dólares en 2023, los yuanes crecerán a 30.700 millones de yuanes en 2032, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 25,9%.

En la actualidad, la producción nacional de péptidos adopta principalmente métodos de síntesis química, dominados por la síntesis en fase líquida y la síntesis en fase sólida. Nuotai ha desarrollado una plataforma tecnológica de producción a gran escala de fusión en fase sólida y líquida para péptidos, que es un proceso de producción más optimizado. y tiene una capacidad de producción de polipéptidos y péptidos modificados de cadena larga de varios kilogramos. Con la ventaja de ser el primero en actuar de las API y el progreso tecnológico, el péptido CDMO de Nuotech tiene el potencial de ponerse al día desde atrás.

La marea de los tiempos está llegando. No subestimes el poder del GLP-1 para remodelar el mundo, ni subestimes el espacio de crecimiento de los campeones ocultos en la cadena industrial.Los milagros creados por la cadena industrial nacional de Apple, la cadena industrial de Tesla y la cadena industrial de NVIDIA también pueden repetirse en la cadena industrial de medicamentos milagrosos para bajar de peso como Nuotai Biologics.

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