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Autore: Fratello maggiore, Editore: Xiao Shimei

Il settore farmaceutico delle azioni A è in calo da quattro anni consecutivi e non mostra segni di fermarsi.

Dall’inizio di quest’anno, CSI Biopharmaceuticals è crollato del 20,5% ed è ancora uno degli indici industriali con le peggiori prestazioni. Ci sono un totale di 495 aziende farmaceutiche e biologiche con azioni A, e solo 45 sono in rialzo. Anche i vari tipi di medicinali Mao, molto ricercati in passato, sembrano aver perso il loro slancio ascendente.

Ma ci saranno anche alcune aziende che si distingueranno.

Traendo vantaggio dall'emergere dei farmaci peptidici GLP-1 e dei farmaci miracolosi per la perdita di peso, Nuotech Biotech, una società del Science and Technology Innovation Board, ha invertito la tendenza e quest'anno è cresciuta del 56,3%, diventando la società con il più alto incremento tra i titoli farmaceutici in Borse di Shanghai e Shenzhen.

Le vecchie forze si ritirano ed emergono nuove forze.

【Andare controcorrente】

Nuotai Biotechnology è una tipica impresa "piccola ma bella".

L'azienda è una delle poche aziende biofarmaceutiche in Cina che si concentra su farmaci peptidici e sostanze chimiche a piccole molecole. Le sue forme commerciali includono prodotti selezionati in modo indipendente, prodotti personalizzati e servizi tecnici. La prima è principalmente API peptidiche, mentre la seconda è principalmente CDMO (farmaco agenzia). produzione industriale).

Per molto tempo, il mercato dei farmaci peptidici non è stato ampio e anche la performance di Nuotai e la performance del prezzo delle azioni sono state poco brillanti. È stato solo negli ultimi due anni che sono usciti sul mercato diversi farmaci peptidici di Novo Nordisk ed Eli Lilly e la performance dell'azienda ha iniziato a crescere in modo esplosivo, facendo decollare il prezzo delle azioni.

Il 20 giugno, Nuotai Biotech ha pubblicato la prima previsione semestrale sulla performance del settore biofarmaceutico.Si prevede che l'utile netto attribuibile alla società madre nella prima metà del 2024 raggiungerà tra 180 milioni di yuan e 250 milioni di yuan, con un aumento su base annua del 330%-497%, di cui l'utile netto nella seconda metà del 2024. trimestre è di 149 milioni di yuan, un aumento mese su mese del 125%, un aumento su base annua di oltre 7 volte, che può essere definito un polipeptide. L'azienda con il miglioramento marginale più significativo delle prestazioni nella catena di fornitura .

Non solo i ricavi e i profitti crescono rapidamente, ma anche la voce sul mercato e il potere contrattuale dell'azienda come leader nel settore segmentato sono aumentati in modo significativo. Dal secondo trimestre del 2022 al primo trimestre di quest'anno, il margine di profitto lordo di Nuotech è aumentato dal 52,6% al 67,26%.

▲Fonte: Flush

Se si confronta Nuotai con l'intera industria farmaceutica, è possibile vedere meglio il contenuto d'oro delle prestazioni dell'azienda.

Nel contesto del controllo dei costi dell’assicurazione medica, del declino demografico e dell’intensificarsi della concorrenza, la performance dell’industria farmaceutica e i prezzi delle azioni hanno subito profondi aggiustamenti negli ultimi anni. Gli asset principali di ciascun segmento hanno iniziato a incontrare difficoltà di crescita e problemi di redditività.

L'utile netto del vaccino Maozhifei Biotech è diminuito per due trimestri consecutivi a partire dal quarto trimestre dello scorso anno. A partire dal primo trimestre di quest'anno, i crediti della società ammontavano a 42,6 miliardi di yuan, con un aumento di oltre 10 volte rispetto al valore precedente. fine del 2018 e il margine di profitto delle vendite lorde viene confrontato con i massimi storici già dimezzato.

I ricavi di Dental Matonce Medical sono scesi a una crescita a una cifra e il suo utile netto è diminuito per due anni consecutivi. Nel quarto trimestre dello scorso anno, ha subito la prima perdita trimestrale negli ultimi dieci anni. Il mercato al di fuori della provincia di Zhejiang è sempre stato un importante obiettivo strategico di Tongce. Tuttavia, nei cinque anni dal 2018 al 2023, l’espansione al di fuori della provincia non ha raggiunto i risultati attesi e le prestazioni hanno gradualmente mostrato ostacoli alla crescita.

Pien Tze Huang, il più autentico asset Moutai, sembra non poter scappare.

Dal suo lancio nel 2003, il prezzo al dettaglio dei tablet Pien Tze Huang è aumentato quasi ogni anno e l'accettazione da parte del mercato è stata molto buona. Tuttavia, il 17° aumento di prezzo nel 2023 ha improvvisamente fallito i profitti dell'azienda è diminuito del 9,7% su base annua e su base sequenziale è diminuito del 56,1%.

【Il ritmo dei tempi】

Ogni epoca ha la sua impresa. L'improvvisa ascesa di Nuotai Biotech rappresenta la nuova direzione di sviluppo e ritmo di crescita dell'industria farmaceutica.

Negli ultimi due anni, la categoria in più rapida crescita e più osservata nell’industria farmaceutica globale è stata quella dei farmaci peptidici GLP-1. Questo tipo di farmaco è stato inizialmente utilizzato per trattare il diabete, ma in seguito si è scoperto che rallenta lo svuotamento gastrico e sopprime l’appetito, e successivamente è diventato un popolare farmaco dimagrante in tutto il mondo.

Come prodotto rappresentativo del GLP-1, il semaglutide di Novo Nordisk avrà un fatturato di 21,201 miliardi di dollari nel 2023, con un aumento su base annua dell'88,78%. Si trova a meno di 4 miliardi di dollari dal re dei farmaci K di Merck , il fatturato delle indicazioni sull'obesità è stato di 4,557 miliardi di dollari, con un aumento su base annua del 407%. Con l’approvazione del mercato cinese quest’anno e il suo utilizzo per le indicazioni sull’obesità, è probabile che semaglutide venga nominato “Re globale dei farmaci” nel 2024.

L’enorme domanda del mercato ha suscitato un grande entusiasmo per la ricerca e lo sviluppo tra le aziende farmaceutiche globali. Secondo le statistiche di Debon Securities, ci sono attualmente più di 200 progetti GLP-1 in fase di ricerca nel mondo e ci sono centinaia di aziende che conducono ricerca e sviluppo solo in Cina.

Tuttavia, la ricerca e lo sviluppo dei farmaci sono pieni di difficoltà e la concorrenza omogenea dopo aver perso il vantaggio della prima mossa è piena di rischi. L’involuzione del PD-1 è una lezione appresa dal passato e non è facile per le aziende ritardatarie per godere dei dividendi del settore.

Dall'inizio di quest'anno, i prezzi delle azioni di Novo Nordisk ed Eli Lilly hanno continuato a salire bruscamente, ma l'indice del concetto di farmaci dimagranti delle azioni A è crollato del 23,98%. Il mercato non sembra credere all'entusiasmo del settore farmaceutico nazionale aziende a sviluppare ciecamente farmaci per la perdita di peso.

Al contrario, le società API upstream del GLP-1 rappresentano senza dubbio il segmento segmentato nella catena industriale che è più certo e che ne trarrà vantaggio per primo. Essendo il paese API più competitivo al mondo, le aziende cinesi hanno anche maggiori opportunità di fare passi avanti nella domanda in rapida crescita di API peptidiche.

Gli standard tecnici degli API peptidici non sono bassi e non sono molte le aziende nazionali che soddisfano i requisiti. Attualmente, ci sono solo due aziende nel mercato interno che hanno superato la revisione di due farmaci peptidici di successo, gli API liraglutide e semaglutide: Nuotech. Biotech e Tianma Farmaceutica.

Nel 2023, Nuotech Biotech ha firmato numerosi grandi ordini per API peptidiche tra i suoi clienti figurano Merck, Teva, Vertex Pharmaceuticals, Frontier Biotech, ecc. Nel maggio dello scorso anno, solo un ordine firmato con una grande azienda farmaceutica europea ha superato le entrate dell'intero anno dell'azienda. nel 2022 è stato aumentato e il prezzo delle azioni della società ha continuato ad esplodere dallo scorso anno.

In effetti, il ritmo di sviluppo dei farmaci peptidici dimagranti e il feedback del mercato azionario sono esattamente gli stessi del settore dell’intelligenza artificiale che è stato altrettanto popolare in Cina negli ultimi due anni.

Dopo che ChatGPT è diventato popolare in tutto il mondo lo scorso anno, c'è stato un boom nello sviluppo di grandi modelli di intelligenza artificiale in Cina. Tuttavia, negli ultimi due anni, in Cina non ci sono stati molti modelli di intelligenza artificiale di grandi dimensioni particolarmente competitivi società quotate nel mercato delle azioni A che realizzano modelli di grandi dimensioni. Né la performance né l'andamento del prezzo delle azioni sono stati particolarmente soddisfacenti.

In questa fase, coloro che stanno davvero godendo dei dividendi dei tempi sono in realtà le industrie a monte delle risorse di intelligenza artificiale come moduli ottici e server AI. In particolare, aziende come Zhongji InnoLight e altre aziende che sono già entrate nella catena industriale NVIDIA hanno guadagnato molti soldi e i prezzi delle loro azioni hanno seguito da vicino il ritmo del mercato azionario statunitense, mostrando una continua tendenza al rialzo.

[Il figlio prescelto]

Le pillole dimagranti hanno il duplice attributo di farmaci e beni di consumo. L'uso delle pillole dimagranti GLP-1 è gradualmente diventato un'abitudine di consumo di molte persone della classe media. La popolarità e la copertura in futuro potrebbero superare la nostra immaginazione.

Rapporti di aziende come JPMorgan Chase e Pfizer mostrano che, guidate dal “duopolio” di Nordisk ed Eli Lilly, le vendite di farmaci correlati agli agonisti del recettore del GLP-1 supereranno i 100 miliardi di dollari nel 2030, rispetto alla cifra attuale. una crescita di circa 3 volte, tra cui la dimensione del mercato per le indicazioni sui farmaci dimagranti raggiungerà i 50-55 miliardi di dollari, con un margine di crescita di quasi 10 volte.

Il rapido sviluppo di GLP-1 porterà ovviamente un’enorme domanda di API upstream. Secondo i dati di Frost & Sullivan, dal 2021 al 2026, le dimensioni del mercato delle API per peptidi nel mio Paese cresceranno da 7,6 miliardi di yuan a 30 miliardi di yuan, con un tasso di crescita annuo composto fino al 31,6%.

Essendo una delle prime aziende in Cina a disporre e concentrarsi fortemente sugli API peptidici, Nuotai ha i vantaggi di essere la prima mossa in termini di capacità produttiva, tecnologia e costi.

Alla fine del 2023, la capacità di produzione di peptidi API di Nuotech ha superato il livello delle tonnellate, rendendola una delle aziende farmaceutiche con la maggiore capacità produttiva al mondo. Si prevede che la nuova capacità produttiva entrerà in produzione alla fine del 2025. e a quel punto la capacità produttiva supererà le 10 tonnellate e il vantaggio in termini di capacità produttiva sarà ulteriormente ampliato.

Prima della nascita del farmaco miracoloso per la perdita di peso, Notai era il fornitore esclusivo delle materie prime per Aboveta e Lanreotide 505b2, tra i cinque prodotti peptidici più richiesti al mondo. Le entrate dell'azienda all'estero rappresentavano quasi il 50%, superando di gran lunga i rivali del settore come Hanyu Pharmaceuticals hanno preso accordi tempestivi nei mercati esteri, gettando le basi per il vantaggio in termini di capacità produttiva Duotai API di Nuotai.

Il processo di sintesi delle materie prime polipeptidiche a catena lunga utilizzate nei farmaci GLP-1 richiede dozzine di passaggi. La sintesi è difficile, la resa è bassa (in riferimento al rapporto tra produzione teorica e produzione effettiva) e la produzione su larga scala è estremamente. elevate barriere tecniche.

Tra le cinque società API di semaglutide e quattro di liraglutide registrate in Cina, Nuotai Biotech è l'unica con una specifica di confezionamento di 1 kg/sacco (o 1000 g/sacco. Le altre più grandi società di confezionamento La specifica non supera i 300 g).La produzione a livello di chilogrammo di un singolo lotto non significa solo una tecnologia di produzione e un livello di processo più elevati, ma tiene conto anche del costo di imballaggio e lavorazione e il costo unitario di Nuotai dovrebbe essere il più basso.

Oltre alle materie prime, l'attività di produzione di farmaci peptidici (CDMO), sviluppata negli ultimi anni, rappresenta per Nuotai anche un importante strumento per espandere il proprio territorio a monte della catena industriale.

Secondo le previsioni di Sullivan e di altre istituzioni, si prevede che la dimensione del mercato globale del CDMO del peptide crescerà da 3,1 miliardi di dollari nel 2023 a 18,8 miliardi di dollari nel 2032, con un tasso di crescita annuo composto del 22,0%; dai 3,8 miliardi di dollari USA nel 2023, lo Yuan crescerà fino a 30,7 miliardi di Yuan nel 2032, con un tasso di crescita annuo composto del 25,9%.

Allo stato attuale, la produzione nazionale di peptidi adotta principalmente metodi di sintesi chimica, dominati dalla sintesi in fase liquida e dalla sintesi in fase solida. Nuotai ha sviluppato una piattaforma tecnologica di produzione su larga scala di fusione in fase solida e fase liquida per peptidi, che è un processo di produzione più ottimizzato. e ha una capacità di produzione di più chilogrammi di polipeptidi e peptidi modificati a catena lunga. Grazie al vantaggio delle API e del progresso tecnologico, il peptide CDMO di Nuotech ha il potenziale per recuperare terreno.

La marea dei tempi sta arrivando. Non sottovalutare il potere del GLP-1 di rimodellare il mondo, né sottovalutare lo spazio di crescita dei campioni nascosti nella catena industriale.I miracoli creati dalla catena industriale nazionale Apple, dalla catena industriale Tesla e dalla catena industriale NVIDIA possono essere ripetuti anche nella catena industriale dei farmaci miracolosi per la perdita di peso come Nuotai Biologics.

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