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Autor: Irmão Sênior, Editor: Xiao Shimei

O setor farmacêutico de ações A vem caindo há quatro anos consecutivos e não mostra sinais de parar.

Desde o início deste ano, o CSI Biopharmaceuticals despencou 20,5% e continua a ser um dos índices da indústria com pior desempenho. Apenas 45 das 495 empresas farmacêuticas e de biotecnologia com ações A subiram. Mesmo os vários tipos de Mao medicinal que eram muito procurados no passado parecem ter perdido o seu ímpeto ascendente.

Mas também haverá algumas empresas que se destacarão.

Beneficiando-se do surgimento dos medicamentos peptídicos GLP-1 e dos medicamentos milagrosos para perda de peso, a Nuotech Biotech, uma empresa do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica, contrariou a tendência e subiu 56,3% este ano, tornando-se a empresa com o maior aumento entre as ações farmacêuticas em Bolsas de valores de Xangai e Shenzhen.

As velhas forças recuam e novas forças emergem.

【Indo contra a corrente】

A Nuotai Biotechnology é uma típica empresa "pequena, mas bonita".

A empresa é uma das poucas empresas biofarmacêuticas na China que se concentra em medicamentos peptídicos e medicamentos de pequenas moléculas. Suas formas de negócios incluem produtos selecionados de forma independente e produtos personalizados e serviços técnicos. O primeiro é principalmente APIs peptídicos, e o último é principalmente CDMO (medicamento). agência). produção industrial).

Por muito tempo, o mercado de medicamentos peptídicos não foi grande, e o desempenho de Nuotai e o desempenho do preço das ações também foram fracos. Foi apenas nos últimos dois anos que vários medicamentos peptídicos da Novo Nordisk e da Eli Lilly foram lançados, e o desempenho da empresa começou a crescer de forma explosiva, fazendo com que o preço das ações decolasse.

Em 20 de junho, a Nuotai Biotech divulgou a primeira previsão semestral de desempenho da indústria biofarmacêutica.Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro semestre de 2024 atinja 180 milhões de yuans a 250 milhões de yuans, um aumento anual de 330% -497%, dos quais o lucro líquido no segundo trimestre é de 149 milhões de yuans, um aumento mensal de 125%, um aumento anual de mais de 7 vezes, o que pode ser chamado de polipeptídeo A empresa com a melhoria marginal mais significativa no desempenho na cadeia de suprimentos .

Não só as receitas e os lucros estão a crescer rapidamente, mas a voz da empresa no mercado e o poder de negociação como líder na indústria segmentada também aumentaram significativamente. Do segundo trimestre de 2022 ao primeiro trimestre deste ano, a margem de lucro bruto da Nuotech aumentou de 52,6% para 67,26%.

▲Fonte: Flush

Se compararmos Nuotai com toda a indústria farmacêutica, podemos ver melhor o teor de ouro do desempenho da empresa.

No contexto do controlo dos custos dos seguros médicos, do declínio populacional e da concorrência intensificada, o desempenho da indústria farmacêutica e os preços das acções sofreram ajustamentos profundos nos últimos anos. Os principais activos em cada segmento começaram a enfrentar dificuldades de crescimento e problemas de rentabilidade.

O lucro líquido da vacina Maozhifei Biotech diminuiu por dois trimestres consecutivos desde o quarto trimestre do ano passado. No primeiro trimestre deste ano, o estoque de contas a receber da empresa totalizou 42,6 bilhões de yuans, um aumento de mais de 10 vezes em comparação com o. final de 2018, e a margem de lucro bruto de vendas é comparada com máximos históricos já reduzidos pela metade.

A receita da Dental Matonce Medical caiu para um crescimento de um dígito e seu lucro líquido diminuiu por dois anos consecutivos. No quarto trimestre do ano passado, sofreu seu primeiro prejuízo trimestral na última década. O mercado fora da província de Zhejiang sempre foi um foco estratégico importante da Tongce. No entanto, nos cinco anos de 2018 a 2023, a expansão fora da província não alcançou os resultados esperados e o desempenho apresentou gradativamente gargalos de crescimento.

Pien Tze Huang, o ativo mais autêntico do tipo Moutai, parece incapaz de escapar.

Desde o seu lançamento em 2003, o preço de varejo dos tablets Pien Tze Huang aumentou quase todos os anos e a aceitação do mercado tem sido muito boa. No entanto, o 17º aumento de preço em 2023 falhou repentinamente. caiu 9,7% ano a ano e caiu sequencialmente 56,1%.

【A batida dos tempos】

Cada época tem seu próprio empreendimento. A ascensão repentina da Nuotai Biotech representa a nova direção de desenvolvimento e ritmo de crescimento da indústria farmacêutica.

Nos últimos dois anos, a categoria de crescimento mais rápido e mais observada na indústria farmacêutica global tem sido a dos medicamentos peptídicos GLP-1. Este tipo de medicamento foi inicialmente usado para tratar diabetes, mas mais tarde descobriu-se que retardava o esvaziamento gástrico e suprimia o apetite, tornando-se posteriormente um medicamento popular para perda de peso em todo o mundo.

Como produto representativo do GLP-1, a semaglutida da Novo Nordisk terá vendas de US$ 21,201 bilhões em 2023, um aumento anual de 88,78%. Está a menos de US$ 4 bilhões do rei das drogas K da Merck. , a receita das Indicações de obesidade foi de US$ 4,557 bilhões, um aumento anual de 407%. Com a aprovação do mercado chinês este ano e seu uso para indicações de obesidade, a semaglutida provavelmente será chamada de “Rei Global das Drogas” em 2024.

A enorme demanda do mercado despertou grande entusiasmo pela pesquisa e desenvolvimento entre as empresas farmacêuticas globais. De acordo com estatísticas da Debon Securities, existem atualmente mais de 200 projetos GLP-1 em investigação no mundo, e existem centenas de empresas que realizam I&D apenas na China.

No entanto, a investigação e o desenvolvimento de medicamentos estão cheios de dificuldades e a concorrência homogénea depois de perder a vantagem de ser o pioneiro está cheia de riscos. A involução do PD-1 é uma lição aprendida com o passado e não é fácil para as empresas que chegam tardiamente. para desfrutar dos dividendos da indústria.

Desde o início deste ano, os preços das ações da Novo Nordisk e da Eli Lilly continuaram a subir acentuadamente, mas o índice do conceito de medicamento para perda de peso de ação A despencou 23,98%. empresas a desenvolverem cegamente medicamentos para perda de peso.

Em contraste, as empresas API upstream do GLP-1 são, sem dúvida, o segmento segmentado na cadeia industrial que é mais seguro e será o primeiro a se beneficiar. Sendo o país de API mais competitivo do mundo, as empresas chinesas também têm maiores oportunidades de fazer avanços na crescente demanda por APIs de peptídeos.

Os padrões técnicos das APIs peptídicas não são baixos e não há muitas empresas nacionais que atendam aos requisitos. Atualmente, existem apenas duas empresas no mercado nacional que passaram na revisão de dois medicamentos peptídicos de grande sucesso, as APIs liraglutida e semaglutida: Nuotech. Biotecnologia e Tianma Farmacêutica.

Em 2023, a Nuotech Biotech assinou vários pedidos grandes de APIs de peptídeos. Seus clientes incluem Merck, Teva, Vertex Pharmaceuticals, Frontier Biotech, etc. Em maio do ano passado, apenas um pedido assinado com uma grande empresa farmacêutica europeia ultrapassou a receita anual da empresa. em 2022 aumentou e o preço das ações da empresa continuou a explodir desde o ano passado.

Na verdade, o ritmo de desenvolvimento de medicamentos peptídicos para perda de peso e o feedback do mercado de ações são exatamente os mesmos da indústria de inteligência artificial, que tem sido igualmente popular na China nos últimos dois anos.

Depois que o ChatGPT se tornou popular em todo o mundo no ano passado, houve também um boom no desenvolvimento de grandes modelos de IA na China. No entanto, nos últimos dois anos, não existem muitos modelos de IA particularmente competitivos na China. empresas listadas no mercado de ações A que estão fabricando modelos de grande porte Nem o desempenho nem o desempenho do preço das ações foram particularmente satisfatórios.

Neste estágio, aqueles que estão realmente aproveitando os dividendos da época são, na verdade, as indústrias upstream de recursos de inteligência artificial, como módulos ópticos e servidores de IA. Em particular, empresas como Zhongji InnoLight e outras empresas que entraram na cadeia da indústria NVIDIA já o fizeram. ganharam muito dinheiro e os preços das suas ações seguiram de perto o ritmo do mercado de ações dos EUA, mostrando uma tendência ascendente contínua.

【O Filho Escolhido】

As pílulas dietéticas têm atributos duplos de medicamentos e bens de consumo. O uso de pílulas de emagrecimento GLP-1 tornou-se gradualmente um hábito de consumo de muitas pessoas da classe média. A popularidade e a cobertura no futuro podem estar além da nossa imaginação.

Relatórios de empresas como JPMorgan Chase e Pfizer mostram que, impulsionadas pelo “duopólio” da Nordisk e Eli Lilly, as vendas de medicamentos relacionados com agonistas do receptor GLP-1 excederão 100 mil milhões de dólares em 2030, em comparação com o actual. crescimento de cerca de 3 vezes, entre os quais o tamanho do mercado para indicações de medicamentos para perda de peso atingirá US$ 50 bilhões a US$ 55 bilhões, com espaço para crescimento de quase 10 vezes.

O rápido desenvolvimento do GLP-1 obviamente trará uma enorme demanda por APIs upstream. De acordo com dados da Frost & Sullivan, de 2021 a 2026, o tamanho do mercado de API de peptídeos do meu país crescerá de 7,6 bilhões de yuans para 30 bilhões de yuans, com uma taxa composta de crescimento anual de até 31,6%.

Como uma das primeiras empresas na China a desenvolver e focar fortemente em APIs de peptídeos, a Nuotai tem vantagens de ser pioneira em termos de capacidade de produção, tecnologia e custo.

No final de 2023, a capacidade de produção de API de peptídeos da Nuotech ultrapassou o nível de toneladas, tornando-a uma das empresas farmacêuticas com maior capacidade de produção do mundo. A nova capacidade de produção deverá ser colocada em operação no final de 2025, quando a capacidade de produção ultrapassar 10 toneladas, e a vantagem da capacidade de produção será ainda mais ampliada.

Antes do nascimento da droga milagrosa para perda de peso, Notai era o fornecedor exclusivo de matérias-primas para Aboveta e Lanreotide 505b2, entre os cinco produtos peptídicos mais procurados no mundo. A receita da empresa no exterior representava quase 50%, superando em muito os rivais da indústria. como a Hanyu Pharmaceuticals fizeram acordos antecipados em mercados estrangeiros, estabelecendo as bases para a vantagem da capacidade de produção do API Duotai da Nuotai.

O processo de síntese de matérias-primas polipeptídicas de cadeia longa usadas em medicamentos GLP-1 requer dezenas de etapas. A síntese é difícil, o rendimento é baixo (referindo-se à relação entre a produção teórica e a produção real) e a produção em larga escala é extremamente. elevadas barreiras técnicas.

Entre as cinco empresas de API de semaglutida e quatro de liraglutida registradas na China, a Nuotai Biotech é a única com especificação de embalagem de 1kg/saco (ou 1000g/saco). As outras maiores empresas de embalagens A especificação não excede 300g.A produção em quilogramas de um único lote não significa apenas maior tecnologia de produção e nível de processo, mas também leva em consideração o custo de embalagem e processamento, e o custo unitário do Nuotai deve ser o mais baixo.

Além das matérias-primas, o negócio de fabricação de medicamentos peptídicos (CDMO) que se desenvolveu nos últimos anos também é um importante layout para a Nuotai expandir seu território a montante da cadeia industrial.

De acordo com as previsões de Sullivan e outras instituições, o tamanho do mercado global de peptídeos CDMO deverá crescer de US$ 3,1 bilhões em 2023 para US$ 18,8 bilhões em 2032, com uma taxa composta de crescimento anual de 22,0%, o tamanho do mercado doméstico de peptídeos CDMO aumentará; de US$ 3,8 bilhões em 2023, o yuan crescerá para 30,7 bilhões de yuans em 2032, com uma taxa composta de crescimento anual de 25,9%.

Atualmente, a produção doméstica de peptídeos adota principalmente métodos de síntese química, dominados pela síntese em fase líquida e síntese em fase sólida. Nuotai desenvolveu uma plataforma tecnológica de produção em larga escala de fusão em fase sólida e em fase líquida para peptídeos, que é um processo de produção mais otimizado. e tem capacidade de produção de vários quilogramas de polipeptídeos e peptídeos modificados de cadeia longa. Com a vantagem de pioneirismo das APIs e do progresso tecnológico, o peptídeo CDMO da Nuotech tem o potencial de recuperar o atraso.

A maré dos tempos está a subir. Não subestime o poder do GLP-1 para remodelar o mundo, nem subestime o espaço de crescimento dos campeões ocultos na cadeia industrial.Os milagres criados pela cadeia da indústria doméstica da Apple, pela cadeia da indústria Tesla e pela cadeia da indústria NVIDIA também podem ser repetidos na cadeia da indústria de medicamentos milagrosos para perda de peso, como o Nuotai Biologics.

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