समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

निवेशबैङ्कव्यापारस्य गुणवत्तामूल्यांकनपद्धतिः पुनः परिवर्तिता भविष्यति।

अद्यतने चीनस्य प्रतिभूतिपत्रस्य संवाददातारः दलालेभ्यः ज्ञातवन्तः यत् चीनस्य प्रतिभूतिसङ्घः "प्रतिभूतिकम्पनीनां निवेशबैङ्किंगव्यापारस्य गुणवत्तायाः मूल्याङ्कनविधयः" (अतः परं "मूल्यांकनविधिः" इति उच्यते) संशोधितवान्, दलालेभ्यः मतं च याचितवान् उपर्युक्तं दस्तावेजं २०२२ तमे वर्षे प्रकाशितस्य द्वितीयं संशोधनम् अस्ति ।

इदं पुनरीक्षणं त्रयाणां प्रमुखपक्षेषु केन्द्रितं भवति प्रथमं, एतत् स्टॉक-अनुशंसा-व्यापारस्य गुणवत्तायाः मूल्याङ्कन-सूचकानाम् उन्नतिं करोति तथा च कर्तव्यानां उत्तरदायित्वस्य च निष्पादनं करोति यत् मुख्य उद्देश्यं प्रासंगिक-कटौती-मानकानां स्पष्टीकरणं भवति स्थले एव पर्यवेक्षणस्य अधीनाः सन्ति तथा च नियामकप्राधिकारिणां विपण्यां प्रवेशात् पूर्वं समाप्त्यर्थं आवेदनं कुर्वन्ति मूलभूतबिन्दुभ्यः १०० अंकाः कटिताः भविष्यन्ति। द्वितीयं “उच्चस्तरीयप्रौद्योगिकी आत्मनिर्भरतां आत्मनिर्भरतां च समर्थयन्तः निवेशबैङ्काः” इति सूचकस्य अनुकूलनं भवति । तृतीयः "नवीन-स्टॉक-मूल्यांकन-मूल्यनिर्धारण-क्षमता"-कृते विशेष-मूल्यांकन-सूचकान् योजयितुं, यत्र ब्रेकआउट-सूचकः, बोली-रिपोर्ट-मूल्यांकन-सूचकाः च सन्ति, येषां कृते बहु-विपण्य-अवधानं आकृष्टम्, यत् अंडरराइटर-कर्तारः मूल्यानि तर्कसंगतरूपेण निर्धारयितुं मार्गदर्शनं कर्तुं शक्नुवन्ति

"पञ्जीकरणप्रक्रियायाः समये सामग्रीनिवृत्तिः" अथवा परियोजनायाः मूलभूतबिन्दून् कटौती

पूर्वस्य "प्रतिभूतिकम्पनीनां निवेशबैङ्किंगव्यापारस्य गुणवत्तामूल्यांकनस्य उपायाः" इत्यस्य अनुसारं निवेशबैङ्कमूल्यांकनसूचकाङ्कव्यवस्थायां त्रयः भागाः सन्ति: आन्तरिकनियन्त्रणमूल्यांकनम् (25 अंकस्य मूलभूतः स्कोरः), अभ्यासगुणवत्तामूल्यांकनम् (75 अंकस्य मूलभूतः स्कोरः) तथा मूल्याङ्कनसमायोजनं (अधिकतमं १५ अंकाः)।

तेषु, अपेक्षाकृतं उच्चभारयुक्ते "अभ्यासगुणवत्तामूल्यांकने" मुख्यतया दण्डाः, नकारात्मकलेखापरीक्षापरिणामाः, नकारात्मकव्यवहारस्य अभिलेखाः इत्यादयः विस्तृतसूचकाः समाविष्टाः सन्ति

अस्य कृते चीनस्य प्रतिभूतिसङ्घः अद्यैव "प्रतिभूतिकम्पनीनां निवेशबैङ्किंगव्यापारस्य गुणवत्तामूल्यांकनस्य उपायाः" इति संशोधनं कृतवान् यत् "अभ्यासगुणवत्तामूल्यांकनस्य" दृष्ट्या कर्तव्यस्य उत्तरदायित्वस्य च निष्पादनस्य मूल्याङ्कनसूचकानाम् उन्नयनं कृतवान्

चीनप्रतिभूतिसङ्घस्य दस्तावेजानुसारं चीनप्रतिभूतिजर्नलद्वारा उद्योगात् प्राप्तस्य दस्तावेजस्य अनुसारं मुख्यतया पञ्चसु बिन्दुषु विभक्तम् अस्ति : १.

प्रथमं प्रायोजितपरियोजनासु प्रमुखनकारात्मकविषयेषु बिन्दुकटौतीमानकाः स्पष्टीकृताः भवन्ति। अर्थात् यदा प्रायोजितपरियोजनायाः जारीकर्ता, प्रायोजकसंस्थायाः, प्रासंगिककर्मचारिणः च न्यायिकप्रधिकारिभिः आपराधिकदण्डपरिहारस्य अधीनाः भवन्ति, तदा परियोजनायाः कारणेन चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन प्रशासनिकदण्डपरिपाटाः क्रियन्ते, अथवा परिस्थितयः सन्ति यत् निवेशकानां हितं वा समाजस्य जनहितं वा गम्भीररूपेण क्षतिं करोति, प्रत्येकस्य परियोजनायाः मूलभूतस्कोरात् १०० अंकाः कटिताः भविष्यन्ति।

यदा प्रायोजितपरियोजनायां जारीकर्ता तथा प्रासंगिककर्मचारिणः, प्रायोजकसंस्थायाः प्रासंगिककर्मचारिणः च परियोजनायाः कारणेन न्यायिकप्रधिकारिभिः अन्वेषणं क्रियमाणाः सन्ति वा चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन कानूनविनियमानाम् उल्लङ्घनस्य शङ्कितायाः कृते अन्वेषणं क्रियन्ते तदा परियोजनायाः ८० अंकाः कटौतीः भविष्यन्ति आधारबिन्दुतः ।

द्वितीयं, चीनप्रतिभूतिसङ्घः प्रायोजितपरियोजनानां समीक्षायाः समाप्त्यर्थं बिन्दुकटौतीमानकेषु सुधारं कृतवान् अस्ति। दलाली चीनस्य संवाददातारः अवलोकितवन्तः यत् नूतनतया स्पष्टीकृतं यत् यदा पञ्जीकरणप्रक्रियायाः कालखण्डे प्राप्तानां विषयाणां कारणेन प्रायोजितपरियोजनायाः समाप्तिः भवति ये निर्गमनस्य सूचीकरणस्य च शर्ताः, सूचनाप्रकटीकरणस्य आवश्यकताः इत्यादीनि प्रभावितयन्ति तदा परियोजनायाः मूलभूतबिन्दुभ्यः १०० अंकाः कटिताः भविष्यन्ति .

अस्मिन् वर्षे आरभ्य पञ्जीकरणप्रक्रियायां "मात्रं शॉर्टकट्" इति कारणेन बहवः आईपीओ परियोजनाः समाप्ताः इति कथ्यते ;

तृतीयम्, यदा प्रायोजितपरियोजना “स्थले पर्यवेक्षणस्य अथवा स्थलनिरीक्षणस्य विषयत्वेन चिह्निता भवति तथा च प्रवेशात् पूर्वं समीक्षा समाप्तं भवति” तदा अस्मात् नियमात् १०० मूलभूतबिन्दवः अपि कटिताः भविष्यन्ति इति द्रष्टुं शक्यते “निरीक्षणसमये निवृत्तिः” इत्यादिषु व्यवहारेषु कठोरतापूर्वकं दमनं कुर्वन्तु । यदा निर्दिष्टसमयसीमायाः अन्तः समीक्षायाः प्रतिक्रियां न दत्त्वा अथवा अद्यतनवित्तीयसूचनाः न प्रस्तौति इति कारणेन प्रायोजितपरियोजना समीक्षायै समाप्तं भवति तदा ६० अंकाः कटिताः भविष्यन्ति।

चतुर्थं, चीन-प्रतिभूति-सङ्घः प्रायोजित-परियोजनानां नकारात्मक-व्यवहार-अभिलेखानां व्याप्तेः, कटौती-मानकानां च सुधारं कृतवान्, तथा च कुल-कटौतीनां कृते उच्चसीमा निर्धारितवती अस्ति चाइना सिक्योरिटीज जर्नल् द्वारा प्राप्तदस्तावेजानां अनुसारं, नवीनसंशोधनेषु "मुकदमानां, गारण्टीनां वा मध्यस्थतायाः च पूर्णतया प्रकटीकरणं न कृत्वा अन्ये विषयाः येषां प्रभावः जारीकर्तायां भवति", "अशुद्धः उद्योगवर्गीकरणं", "वित्तीयनिवेशानां पूर्णतया प्रकटीकरणं न करणं, पूर्वम्" इति fundraising" "निधिप्रयोगः इत्यादीनां" नकारात्मकव्यवहारस्य अभिलेखाः मध्यस्थानां उत्तरदायित्वं सख्तीपूर्वकं प्रवर्तयितुं नियामकप्रधिकारिणां निश्चयं दर्शयन्ति

पञ्चमम्, चीन-प्रतिभूति-सङ्घः प्रशासनिक-नियामक-उपायानां स्व-नियामक-नियामक-उपायानां च बिन्दु-कटौती-मानकानां समुचितरूपेण समायोजनं करोति यथा, यदि प्रायोजकसंस्थायाः प्रासंगिकाः कर्मचारिणः स्टॉक एक्स्चेन्जद्वारा प्रायोजकपरियोजनायाः कारणात् "निश्चितकालान्तरे तेषां प्रस्तुतानि आवेदनदस्तावेजानि सूचनाप्रकटीकरणदस्तावेजानि च निर्गमनं सूचीकरणं च न स्वीकृत्य" इत्यादीनां पर्यवेक्षणपरिपाटनानां अधीनाः सन्ति, तर्हि चीनप्रतिभूतिसङ्घः १०० मूलभूतबिन्दून् कटयिष्यति।

नवीनसेवाउत्पादकतायां मार्गदर्शकभूमिकां प्रकाशयन्तु

अस्मिन् वर्षे आरम्भे चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन प्रौद्योगिकीकम्पनीनां उच्चस्तरीयविकासस्य समर्थनार्थं नूतनानां उत्पादकतायाः सेवायै च अनेकानि वक्तव्यानि योजनानि च कृता अस्य कृते "विज्ञान-प्रौद्योगिकी-उद्यमानां उच्चस्तरीय-विकासस्य सेवां कर्तुं पूंजी-बाजारस्य षोडश-उपायाः" तथा च "वैज्ञानिक-प्रौद्योगिकी-नवाचारस्य विकासस्य सेवां कर्तुं विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवाचार-मण्डलस्य सुधारस्य गभीरीकरणाय अष्टौ उपायाः तथा च... नवीन उत्पादकता" इति जारीकृतम् ।

यतो हि प्रायोजकाः पूंजीबाजारे पूंजीं वास्तविक अर्थव्यवस्थां च संयोजयितुं महत्त्वपूर्णां भूमिकां निर्वहन्ति, उच्चस्तरीयप्रौद्योगिकीस्वनिर्भरतायाः समर्थने निवेशबैङ्कानां कार्यात्मकाभिमुखीकरणं कथं अधिकं अनुकूलितुं शक्यते इति नियामकप्रधिकारिभिः अन्वेषितः विषयः अभवत्

पूर्वोक्तमूल्यांकनप्रणाल्यां "मूल्यांकनसमायोजनस्य" श्रेण्यां चीनप्रतिभूतिसङ्घः अद्यतने "निवेशबैङ्काः उच्चस्तरीयप्रौद्योगिकीस्वनिर्भरतां आत्मनिर्भरतां च समर्थयन्ति" इति विशेषमूल्यांकनसूचकानाम् समायोजनं कृतवान्

चीनप्रतिभूतिसङ्घस्य कथनमस्ति यत् निवेशबैङ्कैः प्रायोजितपरियोजनासु द्वौ नूतनौ मानकौ योजितौ भविष्यतः-

प्रथमं, नवीनगुणवत्ता उत्पादकतायां विशिष्टप्रतिनिधित्वेन, नूतनोद्योगेषु, नवीनस्वरूपेषु, नवीनप्रौद्योगिकीषु च प्रमुखकोरप्रौद्योगिकीषु सफलतां प्राप्तवती अस्ति

द्वितीयं, स्वामित्वं विद्यमानाः मूलप्रौद्योगिकीः राष्ट्रियसक्षमप्राधिकारिभिः अन्तर्राष्ट्रीयअग्रणीः अग्रणीभूमिकाः इति मान्यतां प्राप्नुवन्ति अथवा राष्ट्रियरणनीत्याः कृते महत् महत्त्वं धारयन्ति।

उपर्युक्तस्य "सेवा उच्चस्तरीयविज्ञानप्रौद्योगिक्याः आत्मनिर्भरता आत्मनिर्भरता च" सूचकस्य अधिकतमः अंकः १० अंकाः इति सूचना अस्ति

"नवीन स्टॉकमूल्यांकनं मूल्यनिर्धारणक्षमता च" मूल्याङ्कने नवीनतया समाविष्टा अस्ति

अस्य पुनरीक्षणस्य अन्यत् मुख्यविषयं पूर्वोक्त "मूल्यांकनसमायोजन" वर्गे "नवशेयरस्य मूल्याङ्कनशक्तिः" इति विशेषमूल्यांकनसूचकस्य योजनम् अस्ति तस्य प्रतिक्रियारूपेण चीनप्रतिभूतिसङ्घः अवदत् यत् प्रतिभूतिकम्पनीभ्यः आग्रहं करिष्यति यत् ते नूतनानां भागानां मूल्यनिर्धारणक्षमतासु सुधारं कुर्वन्तु तथा च नूतनशेयरनिवेशमूल्यप्रतिवेदनानां गुणवत्तायां सुधारं कुर्वन्तु।

अयं विशेषसूचकः मुख्यतया पञ्जीकरणव्यवस्थायाः अन्तर्गतं जिज्ञासाविधिना निर्गतानाम् परियोजनानां गणनां करोति इति कथ्यते । अस्य सूचकस्य अधिकतमं स्कोरं 5 बिन्दुः भवति तथा च प्रथमः मूल्यनिर्धारणशक्तिमूल्यांकनमानकः अस्ति, यः मुख्यतया ब्रेकआउट् तथा निर्गमनमूल्यविचलन इत्यादीनां परिस्थितीनां विषये विचारं करोति द्वितीयः बोलीप्रतिवेदनगुणवत्तामूल्यांकनमानकः अस्ति, यः मूल्याङ्कनानि विचारयति लाभस्य पूर्वानुमानम् इत्यादयः .

चीनप्रतिभूतिसङ्घस्य कथनमस्ति यत् ब्रेकआउटसूचकस्य सेटिंग् मुख्यतया नूतनानां भागानां निर्गमनकाले विपण्यदृष्टिकोणं गृह्णाति, यत् मूलकारकं यस्य विषये निवेशकाः सर्वाधिकं चिन्तिताः सन्ति तथा च तेषां महत्त्वपूर्णहितैः सह प्रत्यक्षतया सम्बद्धः अस्ति।

दस्तावेजानुसारं यदि असमाप्तपरियोजनानां संख्या/सर्वपरियोजनानां संख्या ६०% अधिका भवति तर्हि सम्बन्धितनिवेशबैङ्कस्य स्कोरः १ बिन्दुना वर्धते;यदि एकस्याः परियोजनायाः उल्लङ्घनस्य दरः द्विगुणाधिकः अस्ति किन्तु अस्ति कोऽपि अति-वित्तपोषणं नास्ति, एकस्याः परियोजनायाः कृते 0.5 अंकाः कटौतीः भविष्यन्ति; घटना।

मूल्याङ्कनसूचकानाम् दृष्ट्या, एतत् विचार्य यत् बोलीप्रतिवेदनं नूतनानां भागानां मूल्यनिर्धारणे महत्त्वपूर्णं सन्दर्भभूमिकां निर्वहति, उचितमूल्यांकनमूल्यनिर्धारणं निवेशकानां वैधअधिकारस्य हितस्य च अधिकं रक्षणं कर्तुं शक्नोति। दस्तावेजस्य अनुसारं बोलीप्रतिवेदनस्य मूल्याङ्कनविचलनं = (भारित औसतसमापनमूल्यं - बोलीप्रतिवेदनस्य औसतमूल्यांकनम्) / बोलीप्रतिवेदनस्य औसतमूल्यांकनम्। यदि बोलीप्रतिवेदने मूल्याङ्कनविचलनस्य न्यूननिरपेक्षमूल्येन सह प्रतिभूतिकम्पन्योः परियोजनासु 5% परियोजनाः सन्ति तर्हि प्रत्येकस्मिन् परियोजनायां 0.5 अंकाः योजिताः भविष्यन्ति; बोलीप्रतिवेदने, एकस्याः परियोजनायाः कृते 0.5 अंकाः कटौतीः भविष्यन्ति .