nachricht

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die methode zur bewertung der geschäftsqualität im investmentbanking wird erneut geändert.

kürzlich erfuhren reporter des china securities journal von brokern, dass die securities association of china die „bewertungsmethoden für die qualität des investmentbanking-geschäfts von wertpapierunternehmen“ (im folgenden als „bewertungsmethoden“ bezeichnet) überarbeitet und meinungen von brokern eingeholt hat. das oben genannte dokument ist die zweite überarbeitung seit seiner veröffentlichung im jahr 2022.

diese überarbeitung konzentriert sich auf drei hauptaspekte. erstens verbessert sie die bewertungsindikatoren für die qualität des aktienempfehlungsgeschäfts und die erfüllung von aufgaben und verantwortlichkeiten. der reporter stellte fest, dass der hauptzweck darin besteht, die relevanten abzugsstandards zu klären unterliegen einer vor-ort-beaufsichtigung und beantragen die kündigung vor dem markteintritt der regulierungsbehörden, müssen 100 punkte von der basispunktzahl abgezogen werden. die zweite besteht darin, den indikator „investmentbanken, die ein hohes maß an technologischer eigenständigkeit und eigenständigkeit unterstützen“ zu optimieren. die dritte möglichkeit besteht darin, spezielle bewertungsindikatoren für „neue aktienbewertungs- und preisgestaltungsmöglichkeiten“ hinzuzufügen, einschließlich des breakout-indikators und der bewertungsindikatoren für gebotsberichte, die große aufmerksamkeit auf dem markt erregt haben, um underwriter bei der rationalen festlegung von preisen anzuleiten.

„entzug von materialien während des registrierungsprozesses“ oder abzug der grundpunkte des projekts

gemäß den bisherigen „maßnahmen zur qualitätsbewertung des investmentbanking-geschäfts von wertpapierunternehmen“ umfasst das bewertungsindexsystem der investmentbank drei teile: interne kontrollbewertung (grundpunktzahl 25 punkte), praxisqualitätsbewertung (grundpunktzahl 75 punkte). und bewertungsanpassung (maximal 15 punkte).

darunter umfasst die „bewertung der praxisqualität“ mit relativ hohem gewicht vor allem detaillierte indikatoren wie strafen, negative prüfungsergebnisse und negative verhaltensaufzeichnungen.

zu diesem zweck hat die securities association of china kürzlich die „maßnahmen zur qualitätsbewertung des investmentbanking-geschäfts von wertpapierunternehmen“ überarbeitet, um die bewertungsindikatoren für die erfüllung von pflichten und verantwortlichkeiten im sinne einer „bewertung der praxisqualität“ zu verbessern.

laut dem dokument der china securities association, das das china securities journal aus der branche erhalten hat, ist es hauptsächlich in fünf punkte unterteilt:

zunächst werden die punkteabzugsstandards für schwerwiegende negative belange in geförderten projekten geklärt. das heißt, wenn der emittent und das relevante personal des gesponserten projekts, die sponsorinstitution und das relevante personal strafrechtlichen bestrafungsmaßnahmen der justizbehörden unterliegen, von der china securities regulatory commission aufgrund des projekts verwaltungsrechtliche bestrafungsmaßnahmen ergriffen werden oder umstände vorliegen die den interessen von investoren oder den öffentlichen interessen der gesellschaft ernsthaft schaden, werden die 100 punkte für jedes projekt von der grundpunktzahl abgezogen.

wenn bei einem gesponserten projekt der emittent und das relevante personal im zusammenhang mit dem projekt von justizbehörden oder von der china securities regulatory commission wegen mutmaßlicher verstöße gegen gesetze und vorschriften untersucht werden, werden dem projekt 80 punkte abgezogen vom basispunkt aus.

zweitens hat die china securities association die punkteabzugsstandards für die beendigung der überprüfung gesponserter projekte verbessert. reportern von brokerage china fiel auf, dass neu klargestellt wurde, dass 100 punkte von den grundpunkten des projekts abgezogen werden, wenn ein gesponsertes projekt aufgrund von während des registrierungsprozesses festgestellten problemen, die sich auf die ausgabe- und listungsbedingungen, die offenlegungspflichten usw. auswirken, beendet wird .

es wird berichtet, dass seit diesem jahr viele ipo-projekte aufgrund „nur einer abkürzung“ im registrierungsprozess abgebrochen wurden. einige broker und investmentbanker sind der ansicht, dass solche projekte bei der aufsicht normalerweise „mängel“ aufweisen und behoben werden müssen ; meldungen in der branche und starke leistungseinbußen werden zeit brauchen, um die negativen auswirkungen zu beseitigen.

drittens: wenn ein gefördertes projekt „als gegenstand einer vor-ort-beaufsichtigung oder einer vor-ort-besichtigung identifiziert wird und die prüfung vor der zulassung beendet wird“, werden ebenfalls 100 basispunkte abgezogen. aus dieser regelung geht hervor, dass die aufsicht erfolgt gehen sie strikt gegen „rückzug bei inspektion“ vor. wenn ein gesponsertes projekt wegen der nichtbeantwortung von überprüfungsanfragen oder der übermittlung aktualisierter finanzinformationen innerhalb der angegebenen frist zur überprüfung beendet wird, werden 60 punkte abgezogen.

viertens hat die china securities association den umfang und die abzugsstandards für aufzeichnungen über negatives verhalten gesponserter projekte verbessert und eine obergrenze für die gesamtabzüge festgelegt. laut dokumenten, die dem china securities journal vorliegen, umfassen die neuen revisionen „das versäumnis, rechtsstreitigkeiten, garantien oder schiedsverfahren und andere angelegenheiten, die sich auf den emittenten auswirken, vollständig offenzulegen“, „ungenaue branchenklassifizierung“, „das versäumnis, finanzinvestitionen vollständig offenzulegen, usw.“ „fundraising“ die negativen verhaltensmuster bei „mittelverwendung usw.“ zeigen die entschlossenheit der regulierungsbehörden, die verantwortlichkeiten der vermittler strikt durchzusetzen.

fünftens passt die china securities association die punkteabzugsstandards für administrative regulierungsmaßnahmen und selbstregulierende regulierungsmaßnahmen angemessen an. wenn beispielsweise relevantes personal einer sponsorinstitution aufgrund des sponsoringprojekts der börse aufsichtsmaßnahmen wie „nichtannahme der von ihnen innerhalb eines bestimmten zeitraums eingereichten emissions- und listungsantragsunterlagen und informationsoffenlegungsdokumente“ unterliegt, die china securities association wird 100 basispunkte abziehen.

heben sie die führende rolle der neuen serviceproduktivität hervor

zu beginn dieses jahres gab die china securities regulatory commission zahlreiche erklärungen ab und plante zahlreiche maßnahmen, um die entwicklung von technologieunternehmen auf hohem niveau zu unterstützen und neue produktivität zu fördern. zu diesem zweck wurden die „sechzehn maßnahmen für den kapitalmarkt zur förderung der entwicklung von wissenschafts- und technologieunternehmen auf hohem niveau“ und „acht maßnahmen zur vertiefung der reform des wissenschafts- und technologieinnovationsausschusses zur förderung der entwicklung wissenschaftlicher und technologischer innovationen“ festgelegt neue produktivität“ wurden herausgegeben.

da sponsoren eine wichtige rolle bei der verbindung von kapital und realwirtschaft auf dem kapitalmarkt spielen, ist die frage, wie die funktionale ausrichtung von investmentbanken bei der unterstützung einer hochgradigen technologischen eigenständigkeit weiter optimiert werden kann, zu einem thema geworden, das von den regulierungsbehörden untersucht wird.

in der kategorie „bewertungsanpassungen“ im oben genannten bewertungssystem hat die china securities association kürzlich die speziellen bewertungsindikatoren „investmentbanken unterstützen technologische eigenständigkeit und eigenständigkeit auf hohem niveau“ angepasst.

die china securities association erklärte, dass den von investmentbanken gesponserten projekten zwei neue standards hinzugefügt werden:

erstens hat es als typischer vertreter neuer qualitätsproduktivität durchbrüche bei wichtigen kerntechnologien in neuen branchen, neuen formaten und neuen technologien erzielt.

zweitens sind die kerntechnologien, über die sie verfügen, von den zuständigen nationalen behörden als international führende und führende technologien anerkannt oder von großer bedeutung für die nationale strategie.

es wird berichtet, dass die höchstpunktzahl für den oben genannten indikator „selbstständigkeit und eigenständigkeit im bereich wissenschaft und technologie auf hohem niveau“ 10 punkte beträgt.

neu in die bewertung aufgenommen wurde „neue aktienbewertungs- und preisfindungsfähigkeit“.

ein weiterer höhepunkt dieser überarbeitung ist die hinzufügung eines speziellen bewertungsindikators „bewertungs- und preissetzungsmacht neuer aktien“ in der oben genannten kategorie „bewertungsanpassung“. als reaktion darauf sagte die china securities association, sie werde wertpapierunternehmen dringend dazu drängen, ihre preisgestaltungsmöglichkeiten für neue aktien zu verbessern und die qualität der berichte über den anlagewert neuer aktien zu verbessern.

es wird berichtet, dass dieser sonderindikator hauptsächlich projekte zählt, die über abfragemethoden im rahmen des registrierungssystems vergeben werden. dieser indikator hat eine maximale punktzahl von 5 punkten und besteht aus zwei standards. der erste ist der bewertungsstandard der preismacht, der hauptsächlich situationen wie ausbrüche und emissionspreisabweichungen berücksichtigt, der zweite ist der bewertungsstandard des angebotsberichts, der bewertungen berücksichtigt. gewinnprognosen usw. .

die china securities association gab an, dass die festlegung des breakout-indikators hauptsächlich die marktaussichten bei der ausgabe neuer aktien berücksichtigt, den kernfaktor, der den anlegern am meisten sorgen bereitet und der in direktem zusammenhang mit ihren lebenswichtigen interessen steht.

dem dokument zufolge wird die punktzahl der betreffenden investmentbank um 1 punkt erhöht, wenn die anzahl der nicht abgeschlossenen projekte/die anzahl aller projekte mehr als doppelt so hoch ist keine überfinanzierung, für ein einzelnes projekt werden 0,5 punkte abgezogen; die bruchquote eines einzelnen projekts ist höher als die der branche. wenn die bruchspanne doppelt so hoch ist wie der durchschnitt und es zu einer übererhöhung kommt, wird für ein einzelnes projekt 1 punkt abgezogen ereignis.

in bezug auf bewertungsindikatoren kann angesichts der tatsache, dass der angebotsbericht eine wichtige referenzrolle bei der preisgestaltung neuer aktien spielt, eine angemessene bewertungspreisgestaltung die legitimen rechte und interessen der anleger weiter schützen. dem dokument zufolge ist die bewertungsabweichung des angebotsberichts = (gewichteter durchschnittlicher schlusskurs – die durchschnittliche bewertung des angebotsberichts) / die durchschnittliche bewertung des angebotsberichts. wenn sich unter den projekten des wertpapierunternehmens im aktuellen jahr 5 % projekte mit einem niedrigen absoluten wert der bewertungsabweichung im angebotsbericht befinden, werden jedem projekt 0,5 punkte hinzugefügt, wenn es 5 % projekte mit einem hohen absoluten wert der bewertungsabweichung gibt im angebotsbericht werden für ein einzelnes projekt 0,5 punkte abgezogen.