2024-09-29
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投資銀行業務の品質評価方法が再び変更される。
中国証券報の記者は最近、中国証券協会が「証券会社の投資銀行業務の品質評価方法」（以下「評価方法」という）を改定し、ブローカーらの意見を求めたことをブローカーから聞いた。上記の文書は、2022 年にリリースされてから 2 回目の改訂版です。
この改正は主に 3 つの側面に焦点を当てており、まず、株式推奨業務の質と職務と責任の履行に関する評価指標を改善することが主な目的であることに気付きました。規制当局が市場に参入する前に、現場監督の対象となり、終了を申請する必要がある場合、基本ポイントから 100 ポイントが差し引かれます。 2つ目は、「高度な技術自立・自立を支援する投資銀行」の指標の最適化です。第三に、引受会社の合理的な価格設定を誘導するため、市場の注目を集めているブレイクアウト指標や入札レポート評価指標など「新株の評価・価格設定能力」に関する特別な評価指標を追加することとしております。
「登録途中での資料の撤回」またはプロジェクトの基本ポイントの減点
前回の「証券会社の投資銀行業務の品質評価の方策」によれば、投資銀行の評価指標体系は、内部統制評価（基礎点25点）、業務品質評価（基礎点75点）の3つから構成されています。評価調整（最大15点）
その中でも比較的比重の高い「実践品質評価」には、主に罰則、否定的な監査結果、否定的な行為記録などの詳細な指標が含まれます。
このため、中国証券協会はこのほど「証券会社の投資銀行業務の品質評価基準」を改定し、「実践品質評価」の観点から職務と責任の履行に関する評価指標を改善した。
中国証券報が業界から入手した中国証券協会の資料によると、主に次の5つのポイントに分かれている。
まず、協賛事業における重大なマイナス事項の減点基準を明確化する。すなわち、スポンサープロジェクトの発行者および関係者、スポンサー機関および関係者が司法当局による刑事処罰措置の対象となっている場合、プロジェクトに起因して中国証券監督管理委員会による行政処罰措置が講じられている場合、または事情がある場合投資家の利益や社会の公益を著しく害するものについては、案件ごとに基礎点から100点が減点されます。
スポンサー付きプロジェクトの発行者および関係者、スポンサー機関および関係者がそのプロジェクトを理由に司法当局の調査を受けている場合、または法令違反の疑いで中国証券監督管理委員会の調査を受けている場合、そのプロジェクトは80点減点されます。基点から。
第二に、中国証券協会はスポンサープロジェクトの審査終了に対する減点基準を改善した。 brokerage chinaの記者は、発行・上場条件や情報開示要件などに影響を及ぼす登録手続き中に問題が発見され、スポンサープロジェクトが終了した場合、プロジェクトの基本ポイントから100ポイントが減点されることが新たに明らかになったと注目した。 。
今年に入ってから、多くのipoプロジェクトが登録手続きの「単なるショートカット」を理由に中止されていると報告されており、一部のブローカーや投資銀行家は、こうしたプロジェクトには通常、監督によって「欠陥」があることが判明し、是正を実施する必要があると考えている。 ; 業界での報告と業績の急激な低下による悪影響を解消するには時間がかかります。
第三に、後援事業が「立入監督又は立入検査の対象と認定され、入学前に審査が打ち切られた」場合にも、基礎点100点が減点されることは、この規定からも分かる。 「監督上の初見解雇」などの行為を厳しく取り締まります。指定された期限内に審査の問い合わせに応答しなかったり、最新の財務情報を提出しなかったりすることにより、スポンサープロジェクトが審査のために終了した場合、60 ポイントが減点されます。
第四に、中国証券協会はスポンサープロジェクトの否定的な行為記録の範囲と控除基準を改善し、控除総額の上限を設定した。中国証券報が入手した文書によると、新たな改訂には「訴訟、保証、仲裁、その他発行体に影響を与える事項の完全な開示の欠如」「不正確な業種分類」「金融投資の完全な開示の欠如」が含まれている。 「資金調達等」のネガティブな行為記録は、仲介業者の責任を厳しく追及する規制当局の決意を示している。
第五に、中国証券協会は行政規制措置と自主規制措置の減点基準を適切に調整する。例えば、証券取引所による協賛事業により、主催機関の関係者が「一定期間内に提出された申請書類や情報開示書類の発行・上場を受け付けない」等の監督処分を受けた場合、中国証券協会は基本ポイント 100 を減点します。
新しいサービスの生産性の指導的な役割を強調する
今年の初め、中国証券監督管理委員会はテクノロジー企業の高度な発展を支援し、新たな生産性を実現するために多くの声明を発表し、複数の措置を計画した。このため、「科学技術企業の高度な発展に資する資本市場の十六の措置」及び「科学技術イノベーションの発展に資する科学技術イノベーション委員会の改革深化のための八つの措置」が定められている。新しい生産性』を発行しました。
スポンサーは資本市場において資本と実体経済をつなぐ重要な役割を果たしており、高度な技術的自立を支援する上で投資銀行の機能的方向性をさらに最適化する方法が規制当局によって検討されているテーマとなっている。
中国証券協会はこのほど、前述の評価制度における「評価調整」の分野において、「投資銀行が高度な技術的自立と自立を支援する」という特別評価指標を調整した。
中国証券協会は、投資銀行が後援するプロジェクトに次の 2 つの新しい基準が追加されると発表しました。
まず、新しい品質の生産性の典型的な代表として、新しい産業、新しいフォーマット、新しいテクノロジーにおける主要なコア技術でブレークスルーを達成しました。
第二に、保有する中核技術が、国際的に主導的かつ先導的な役割を果たしているか、国家戦略にとって極めて重要であると各国所管官庁によって認められているものであること。
前述の「サービス高度科学技術自立・自律性」指標の最高点は10点であると報告されている。
「新たな株式評価力と価格設定能力」を新たに評価項目に追加
今回の改定のもう一つの目玉は、前述の「評価額の調整」に「新株の評価力・価格決定力」という特別な評価指標を追加したことである。これに対し、中国証券協会は証券会社に対し、新株の価格設定能力を向上させ、新株投資価値レポートの質を向上させるよう要請すると述べた。
この特別指標は主に登録制による照会方式で発行されたプロジェクトをカウントしていると報告されている。この指標は最大 5 ポイントで、主にブレイクアウトや発行価格の乖離などの状況を考慮する価格決定力評価基準、およびバリュエーションを考慮する入札レポートの品質評価基準で構成されます。利益予想など。
中国証券協会は、ブレイクアウト指標の設定は主に新株発行時の市場見通しを考慮に入れており、これは投資家が最も懸念する核心要素であり、投資家の重要な利益に直接関係すると述べた。
文書によると、未完了プロジェクトの数/全プロジェクト数が 60% を超える場合、単一プロジェクトの違反率が 2 倍を超えている場合、該当する投資銀行のスコアが 1 ポイント増加します。過剰資金がない場合、単一プロジェクトに対して 0.5 ポイントが減点されます。単一プロジェクトの違反率が業界のそれよりも高いです。 違反範囲が平均の 2 倍であり、過剰調達があった場合、単一プロジェクトに対して 1 ポイントが減点されます。イベント。
評価指標に関しては、入札報告書が新株の価格決定において重要な参考の役割を果たしていることを考慮すると、合理的な評価価格設定は投資家の正当な権利利益をより一層保護することができる。同資料によると、入札レポートの評価偏差＝（加重平均終値－入札レポートの平均評価額）／入札レポートの平均評価額となっている。証券会社の当期案件のうち、入札報告書において評価乖離の絶対値が低い案件が 5% ある場合は、案件ごとに 0.5 ポイントを加算する。入札報告書では、1 つのプロジェクトに対して 0.5 ポイントが減点されます。
