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la méthode d'évaluation de la qualité des activités de banque d'investissement sera à nouveau modifiée.

récemment, les journalistes du china securities journal ont appris des courtiers que la securities association of china avait révisé les « méthodes d'évaluation de la qualité des activités de banque d'investissement des sociétés de valeurs mobilières » (ci-après dénommées les « méthodes d'évaluation ») et sollicité l'avis des courtiers. le document mentionné ci-dessus est la deuxième révision depuis sa publication en 2022.

cette révision se concentre sur trois aspects majeurs. premièrement, elle améliore les indicateurs d'évaluation de la qualité des activités de recommandation de titres et de l'exercice des fonctions et responsabilités. le journaliste a noté que l'objectif principal est de clarifier les normes de déduction pertinentes, par exemple. sont soumis à une surveillance sur place et demandent leur résiliation avant que les autorités de régulation n'entrent sur le marché ; 100 points seront déduits des points de base. la deuxième consiste à optimiser l'indicateur des « banques d'investissement soutenant l'autonomie technologique et l'autonomie de haut niveau ». la troisième consiste à ajouter des indicateurs d'évaluation spéciaux pour les « nouvelles capacités d'évaluation et de tarification des actions », y compris l'indicateur de cassure et les indicateurs d'évaluation des rapports d'offre qui ont beaucoup attiré l'attention du marché, afin d'aider les souscripteurs à fixer les prix de manière rationnelle.

"retirer des matériaux pendant le processus d'inscription" ou déduire les points fondamentaux du projet

selon les précédentes « mesures pour l'évaluation de la qualité des activités de banque d'investissement des sociétés de valeurs mobilières », le système d'indice d'évaluation des banques d'investissement comprend trois parties : l'évaluation du contrôle interne (score de base de 25 points), l'évaluation de la qualité des pratiques (score de base de 75 points). et ajustement de l'évaluation (maximum 15 points).

parmi eux, « l'évaluation de la qualité des pratiques » avec un poids relativement élevé comprend principalement des indicateurs détaillés tels que les pénalités, les résultats d'audit négatifs et les enregistrements de comportements négatifs.

à cette fin, l'association chinoise des valeurs mobilières a récemment révisé les « mesures pour l'évaluation de la qualité des activités de banque d'investissement des sociétés de valeurs mobilières » afin d'améliorer les indicateurs d'évaluation de l'exercice des fonctions et responsabilités en termes d'« évaluation de la qualité des pratiques ».

selon le document de la china securities association obtenu par le china securities journal auprès de l'industrie, il est principalement divisé en cinq points :

premièrement, les normes de déduction de points pour les aspects négatifs majeurs des projets sponsorisés sont clarifiées. autrement dit, lorsque l'émetteur et le personnel concerné du projet parrainé, l'institution parrainante et le personnel concerné sont soumis à des sanctions pénales par les autorités judiciaires, des sanctions administratives sont prises par la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières en raison du projet, ou dans certaines circonstances. qui portent gravement atteinte aux intérêts des investisseurs ou aux intérêts publics de la société, les 100 points seront déduits de la note de base de chaque projet.

lorsqu'un projet parrainé fait l'objet d'une enquête de la part des autorités judiciaires sur l'émetteur et du personnel concerné, de l'institution parrainante et du personnel concerné en raison du projet ou de la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières pour violation présumée des lois et réglementations, le projet sera déduit de 80 points. du point de base.

deuxièmement, la china securities association a amélioré les normes de déduction de points pour la fin de l'examen des projets parrainés. les journalistes de brokerage china ont remarqué qu'il a été récemment précisé que lorsqu'un projet sponsorisé est interrompu en raison de problèmes détectés au cours du processus d'enregistrement qui affectent les conditions d'émission et de cotation, les exigences de divulgation d'informations, etc., 100 points seront déduits des points de base du projet. .

il a été rapporté que depuis cette année, de nombreux projets d'introduction en bourse ont été interrompus en raison d'un « simple raccourci » dans le processus d'enregistrement. certains courtiers et banquiers d'investissement estiment que de tels projets présentent généralement des « défauts » par la surveillance et doivent être corrigés. les rapports dans l'industrie et les fortes baisses de performances prendront du temps pour éliminer l'impact négatif.

troisièmement, lorsqu'un projet parrainé est « identifié comme faisant l'objet d'une surveillance sur place ou d'une inspection sur place et que l'examen est terminé avant l'admission », 100 points de base seront également déduits de ce règlement, on peut voir que la surveillance sera. réprimer strictement le « retrait après inspection ». des comportements tels que le « licenciement au premier signe de contrôle ». lorsqu'un projet parrainé est interrompu pour examen en raison de l'incapacité de répondre aux demandes d'examen ou de soumettre des informations financières mises à jour dans le délai spécifié, 60 points seront déduits.

quatrièmement, la china securities association a amélioré la portée et les normes de déduction pour les dossiers de comportement négatif des projets parrainés, et a fixé une limite supérieure pour le total des déductions. selon des documents obtenus par le china securities journal, les nouvelles révisions incluent « l'incapacité de divulguer pleinement les litiges, les garanties ou les arbitrages et autres questions ayant un impact sur l'émetteur », « la classification inexacte du secteur », « l'omission de divulguer pleinement les investissements financiers, les précédents collecte de fonds" les comportements négatifs concernant "l'utilisation des fonds, etc." montrent la détermination des autorités de régulation à faire respecter strictement les responsabilités des intermédiaires.

cinquièmement, la china securities association ajuste de manière appropriée les normes de déduction de points pour les mesures de réglementation administrative et les mesures de réglementation d'autoréglementation. par exemple, si le personnel concerné d'une institution parrainante est soumis à des mesures de surveillance telles que « ne pas accepter les documents de demande d'émission et de cotation et les documents de divulgation d'informations soumis par eux dans un certain délai » en raison du projet de parrainage par la bourse, la china securities association déduira 100 points de base.

mettre en évidence le rôle directeur de la nouvelle productivité des services

au début de cette année, la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a fait de nombreuses déclarations et prévu de multiples mesures pour soutenir le développement de haut niveau des entreprises technologiques et servir une nouvelle productivité. à cette fin, les « seize mesures pour que le marché des capitaux serve le développement de haut niveau des entreprises scientifiques et technologiques » et les « huit mesures pour approfondir la réforme du conseil de l'innovation scientifique et technologique pour servir le développement de l'innovation scientifique et technologique et nouvelle productivité" ont été publiés.

alors que les sponsors jouent un rôle important dans la connexion du capital et de l’économie réelle sur le marché des capitaux, la manière d’optimiser davantage l’orientation fonctionnelle des banques d’investissement pour soutenir une autonomie technologique de haut niveau est devenue un sujet exploré par les autorités de régulation.

dans la catégorie des « ajustements d'évaluation » du système d'évaluation susmentionné, la china securities association a récemment ajusté les indicateurs d'évaluation spéciaux de « les banques d'investissement soutiennent l'autonomie technologique et l'autonomie de haut niveau ».

la china securities association a déclaré que deux nouvelles normes seraient ajoutées aux projets parrainés par les banques d'investissement :

premièrement, en tant que représentant typique d'une nouvelle productivité de qualité, il a réalisé des percées dans les technologies de base clés dans de nouvelles industries, de nouveaux formats et de nouvelles technologies.

deuxièmement, les technologies de base possédées sont reconnues par les autorités nationales compétentes comme jouant un rôle de premier plan et de premier plan au niveau international ou revêtant une grande importance pour la stratégie nationale.

il est rapporté que le score maximum pour l'indicateur « autonomie et autonomie scientifique et technologique de haut niveau » mentionné ci-dessus est de 10 points.

"une nouvelle valorisation des actions et une nouvelle capacité de fixation des prix" ont été nouvellement incluses dans l'évaluation

un autre point fort de cette révision est l'ajout d'un indicateur d'évaluation spécial « valorisation et pouvoir de fixation des prix des nouvelles actions » dans la catégorie « ajustement d'évaluation » susmentionnée. en réponse, la china securities association a déclaré qu'elle exhorterait les sociétés de valeurs mobilières à améliorer leurs capacités de tarification des nouvelles actions et à améliorer la qualité des rapports sur la valeur des investissements dans les nouvelles actions.

il est rapporté que cet indicateur spécial prend principalement en compte les projets émis via des méthodes d'enquête dans le cadre du système d'enregistrement. cet indicateur a un score maximum de 5 points et se compose de deux normes. la première est la norme d'évaluation du pouvoir de fixation des prix, qui prend principalement en compte des situations telles que les cassures et les écarts des prix d'émission ; prévisions de bénéfices, etc.

la china securities association a déclaré que la définition de l'indicateur de cassure prend principalement en compte les perspectives du marché lors de l'émission de nouvelles actions, ce qui constitue le facteur central qui préoccupe le plus les investisseurs et est directement lié à leurs intérêts vitaux.

selon le document, si le nombre de projets inachevés/le nombre de tous les projets est supérieur à 60 %, le score de la banque d'investissement concernée sera augmenté de 1 point si le taux d'échec d'un seul projet est plus de deux fois mais qu'il y en a ; pas de surfinancement, 0,5 point sera déduit pour un seul projet ; le taux de dépassement d'un seul projet est supérieur à celui de l'industrie. si la fourchette de rupture est deux fois supérieure à la moyenne et qu'il y a un dépassement, 1 point sera déduit pour un seul projet. événement.

en termes d'indicateurs de valorisation, étant donné que le rapport d'offre joue un rôle de référence important dans la tarification des nouvelles actions, une valorisation raisonnable peut protéger davantage les droits et intérêts légitimes des investisseurs. selon le document, l'écart de valorisation du rapport d'offre = (cours de clôture moyen pondéré - la valorisation moyenne du rapport d'offre) / la valorisation moyenne du rapport d'offre. s'il y a 5 % de projets parmi les projets de l'année en cours de la société de valeurs mobilières avec une faible valeur absolue d'écart de valorisation dans le rapport d'offre, 0,5 point sera ajouté à chaque projet s'il y a 5 % de projets avec une valeur absolue d'écart de valorisation élevée ; du rapport d'appel d'offres, 0,5 point sera déduit pour un seul projet.