समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

फेडस्य व्याजदरे कटौती मार्गे अस्ति, वैश्विकसम्पत्तयः च वार्तायां गच्छन्ति!

१८ सितम्बर् दिनाङ्के स्थानीयसमये फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन घोषितं यत् संघीयनिधिदरस्य लक्ष्यपरिधिः ५.२५% तः ५.५०% तः ४.७५% तः ५.०% पर्यन्तं न्यूनीकरिष्यते, यत् ५० आधारबिन्दुभिः न्यूनता, मार्चमासात् परं प्रथमा व्याजदरे कटौती २०२०।

बूट्स् अवतरितस्य अनन्तरं अमेरिकी-विपणयः तीव्रगत्या वर्धिताः ततः न्यूनाः अभवन् । चीनीयसम्पत्त्याः दृष्ट्या १९ सितम्बर् दिनाङ्के प्रातःकाले ए-शेयर-समूहस्य त्रयः प्रमुखाः सूचकाङ्काः किञ्चित् न्यूनतां प्राप्तवन्तः, शेन्झेन्-स्टॉक-एक्सचेंज-कम्पोजिट्-सूचकाङ्के १% अधिकं वृद्धिः अभवत्, चिनेक्स्ट्-सूचकाङ्कः २% अधिकं वर्धितः । एकस्मिन् समये, तथा च हैङ्ग सेङ्ग सूचकाङ्कः, हैङ्ग सेङ्ग् प्रौद्योगिकी सूचकाङ्कः च सत्रस्य कालखण्डे ३% अधिकं वर्धिताः, अमेरिकी-डॉलरस्य मूल्यं च १% वर्धमानस्य युआन्-विरुद्धं पुनः पतितम्

अनेकाः निधिकम्पनयः तत्क्षणमेव फेडस्य व्याजदरे कटौतीं विपण्यप्रतिक्रिया च व्याख्यातवन्तः : एकतः फेडस्य व्याजदरे कटौतीद्वारा घरेलुमौद्रिकनीतिशिथिलीकरणाय अधिकं स्थानं उद्घाटितं भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति देशे विदेशे च दराः वैश्विकनिधिनां पुनर्विनियोगं जनयितुं शक्नुवन्ति वित्तीयस्थितिः चीनीयसम्पत्त्याः कृते लाभप्रदः भवति, तथा च केचन निधिकम्पनयः भविष्यवाणीं कुर्वन्ति यत् हाङ्गकाङ्गस्य स्टॉकेषु ए-शेयरस्य अपेक्षया अधिकः प्रभावः भवितुम् अर्हति

घरेलुमौद्रिकशिथिलीकरणस्थानं अधिकं उद्घाटितुं शक्नोति

फेडरल् रिजर्व् सर्वदा वैश्विक अर्थव्यवस्थायाः फलकम् अस्ति । तस्मिन् एव काले विद्यमानस्य बंधकव्याजदरेषु न्यूनतायाः आन्तरिकाः अपेक्षाः अपि वर्धन्ते, अनेके निधिकम्पनयः मन्यन्ते यत् फेडरल् रिजर्वस्य निरन्तरव्याजदरे कटौतीचक्रस्य कारणेन आरएमबी-सङ्घस्य सम्मुखे विदेशीयविनिमयस्य बहिर्वाहस्य दबावः अधिकं न्यूनीकरोति, उद्घाटितः च भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति घरेलु मौद्रिकनीतिस्थानम्।

वेल्स फार्गो सीएसआई ए५०० ईटीएफ इत्यस्य प्रस्तावितः कोषप्रबन्धकः सु हुआकिङ्ग् इत्यनेन दर्शितं यत् फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन व्याजदरेषु कटौतीं कृत्वा घरेलु आर्थिकपुनरुत्थानं दुर्बलं भवति चेत् देशस्य कृते सशक्तनीतयः प्रवर्तयितुं शक्यते, यत्र हाले केन्द्रीयबैङ्कस्य प्रतिवेदनं अपि अस्ति निगमवित्तपोषणं निवासिनः च अधिकं न्यूनीकर्तुं केचन वृद्धिशीलनीतिपरिपाटाः प्रारभन्ते इति कथयन्।

मिन्शेङ्ग् कनाडाकोषः अपि मन्यते यत् फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन सितम्बरमासे व्याजदरे कटौतीचक्रस्य आरम्भस्य अनन्तरं घरेलुमौद्रिकशिथिलीकरणस्य स्थानं अधिकं उद्घाटितं भवितुम् अर्हति। परन्तु कम्पनी इत्यनेन एतदपि उक्तं यत् केन्द्रीयबैङ्कस्य मौद्रिकनीतिसाधनरूपेण सर्वकारीयबन्धकानां क्रयविक्रयः आरआरआर-कटौतीयाः अपेक्षया विपण्यां अधिकं प्रभावं कर्तुं शक्नोति घरेलुव्याजदरेकटनस्य समयस्य चयनं "मम" इति संभावना वर्तते प्राथमिकता" इति अन्यैः वित्त-आदि-नीतिभिः सह संयोजनं निर्मास्यति ।

“मम देशेन जुलैमासे शीघ्रमेव व्याजदरेषु कटौती कृता यदा अमेरिकीमहङ्गानि अपेक्षितापेक्षया न्यूनानि आसन् तथा च व्याजदरेषु कटौतीनां सम्भावना वर्धिता अधुना यदा फेडरल् रिजर्व् आधिकारिकतया व्याजदरे कटौतीचक्रं आरब्धवान् तदा मम देशे शिथिलतायाः सम्भावना वर्धते इति अपेक्षा अस्ति . वर्षे, वयं मन्यामहे यत् मम देशे अन्यस्य व्याजदरे कटौतीयाः सम्भावना अद्यापि अधिका अस्ति" इति हाङ्ग सेङ्ग कियानहाई बाण्ड् कोषस्य प्रबन्धकः ली वेइकाङ्गः अवदत्।

चीनव्यापारिनिधिसंशोधनविभागस्य मुख्यः अर्थशास्त्री ली झानः अधिकं सावधानः अस्ति यत् सः अवदत् यत् यावत् घरेलु आर्थिकस्थितिः, चीनेन सह अमेरिकीव्यापारनीतिमार्गः च स्पष्टः न भवति तथापि एतत् एव वर्तमानस्थित्या सीमिताः बैंकव्याजमार्जिनादिकारकाणां कारणात् व्याजदरे कटौतीयाः स्थानं सीमितं भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति।

हाङ्गकाङ्ग-समूहेषु ए-शेयरस्य अपेक्षया अधिकः प्रभावः भवितुम् अर्हति

विपण्यदृष्टिकोणं पश्यन्, यतः पूर्वव्याजदरवृद्धिचक्रेन चीनीयसम्पत्तौ मूल्याङ्कनदबावः निश्चितरूपेण स्थापितः, अनेके निधिकम्पनयः मन्यन्ते यत् यदि देशे विदेशे च व्याजदराणि निरन्तरं न्यूनीकर्तुं शक्नुवन्ति तर्हि वित्तपोषणाय लाभप्रदं भवितुम् अर्हति तथा चीनीयसम्पत्त्याः मूल्याङ्कनम्।

एचएसबीसी जिन्ट्रस्ट् फण्ड् इत्यस्य क्यूडीआईआई बहुसंपत्तिनिवेशप्रबन्धकः सः सियाओ इत्यनेन उक्तं यत् चीनीयबाण्ड् सम्पत्तिषु अस्मिन् वर्षे विदेशीयपुञ्जस्य प्रवाहः प्राप्यते स्म तदतिरिक्तं, फेडरल रिजर्वः ब्याजदरेषु कटौतीं करोति, यत् सामान्यतया गैर-अमेरिकी-बाजाराणां कृते लाभप्रदं भवति, विशेषतया, ए-शेयरस्य तथा हाङ्गकाङ्ग-स्टॉकस्य वर्तमान-सम्पत्त्याः मूल्याङ्कनं वैश्विकरूपेण लागत- भवति। प्रभावी, अन्यैः विदेशीयविपण्यैः सह तेषां सहसंबन्धः न्यूनीकृतः भवति ।

परन्तु कैथे फण्ड् इत्यनेन सूचितं यत् फेडस्य व्याजदरे कटौती सावधानीपूर्वकं कटौती अस्ति तथा च ए-शेयरस्य अपेक्षया हाङ्गकाङ्ग-समूहेषु अधिकः प्रभावः भविष्यति इति अपेक्षा अस्ति। ए-शेयरस्य दृष्ट्या फेडस्य व्याजदरे कटौती मूलकारकं नास्ति यद्यपि घरेलुमौद्रिकनीतेः बाधाः किञ्चित् उद्घाटिताः सन्ति तथापि ए-शेयरस्य प्रवृत्तिस्थिरीकरणस्य मूलं अद्यापि घरेलुमूलभूतविषयेषु, काउण्टरवृद्धौ च निहितम् अस्ति -चक्रीय नीतयः।

हुआन कोषस्य इदमपि मतं यत् फेडरल रिजर्वस्य ब्याजदरे कटौती हाङ्गकाङ्गस्य स्टॉक्स्-पूञ्जीनां कृते उत्तमम् अस्ति, विशेषतः घरेलु-निम्न-व्याज-दर-वातावरणं तथा च अमेरिकी-व्याज-दर-कटाहः हाङ्गकाङ्ग-स्टॉक-लाभांश-रणनीतिषु उत्तमः अस्ति- केन्द्रीय-राज्यस्य सुधारेण चालितः। स्वामित्वयुक्तानि उद्यमाः, केन्द्रीय उद्यमानाम् लाभांशक्षमता च इच्छाशक्तिः च प्रबलं भवति, वर्तमानचरणीयसुधारेन सह, हाङ्गकाङ्गस्य केन्द्रीय उद्यमानाम् लाभांशं लाभांशस्य दरं अधिकं वर्धितम्, आवंटनमूल्यं च अधिकं प्रमुखं जातम्।

चीन-यूरोप-कोषः दर्शितवान् यत् घरेलु-विपण्यस्य कृते फेडरल्-रिजर्वस्य व्याज-दर-कटाह-चक्रस्य आरम्भः मम देशस्य मौद्रिक-नीति-स्थानं उद्घाटयितुं साहाय्यं करिष्यति |. वर्तमान समये तदनन्तरं केन्द्रीयबैङ्कस्य आरआरआर-कटाहस्य व्याजदरे-कटाहस्य च सम्भावना तुल्यकालिकरूपेण अधिका अस्ति, यत् घरेलु-बाण्ड्-बाजाराय सीमान्तलाभं भविष्यति तथापि निक्षेप-विपथनम्, बैंक-शुद्ध-व्याज-मार्जिन-इत्यादीनां कारकानाम् कारणात् घरेलु-कृते स्थानं भवति व्याजदरे कटौती अद्यापि सीमितम् अस्ति। इक्विटी-बाजारस्य कृते फेडरल् रिजर्वस्य व्याजदरे कटौती तथा च अमेरिकी-स्टॉकस्य मृदु-अवरोह-व्यापारे पुनरागमनं उद्योगानां मध्ये पुनर्सन्तुलनं त्वरयिष्यति तथा च औसतस्तरात् अधः जोखिम-प्रीमियमस्य वृद्धिं चालयिष्यति इति अपेक्षा अस्ति परन्तु आर्थिकमूलभूतानाम् वर्तमान अपेक्षासु कदापि परिवर्तनं न जातम्, व्यवहारस्य पुनर्सन्तुलनं कर्तुं मौलिककारकाणां प्रभावः दुर्बलः अस्ति, तथा च विपण्यां पूंजीप्रधानं भविष्यति। मध्यमतः दीर्घकालीनपर्यन्तं, समतल अर्थव्यवस्थायाः पृष्ठभूमितः तथा च समग्रप्रोत्साहननीतिप्रभावस्य अभावे, घरेलुइक्विटीबाजारः अद्यापि संरचनात्मकस्थितीनां प्रतिबिम्बं करिष्यति इति अपेक्षा अस्ति

अनेके निधयः सम्पत्तिविनियोगस्य सुझावं ददति

प्रमुखसम्पत्त्याः वर्गानां आवंटनरणनीतयः विशिष्टाः, अनेके निधिकम्पनीभिः अधिकविशिष्टनिवेशसुझावः अपि दत्ताः सन्ति ।

ली झान् इत्यनेन प्रस्तावितं यत् भिन्न-भिन्न-जोखिम-प्राथमिकतायुक्ताः निवेशकाः निम्नलिखित-त्रय-प्रमुख-निवेश-दिशानां सन्दर्भं दातुं शक्नुवन्ति ।

प्रथमं, अमेरिकीऋणस्य दुष्परिणामः सर्वाधिकं निश्चितः अस्ति, निवेशकाः च अमेरिकीऋणस्य निवेशस्य अवसरान् प्राथमिकताम् दातुं शक्नुवन्ति । तेषु अल्पकालीनबन्धनव्याजदरेषु न्यूनता मध्यमदीर्घकालीनबन्धनानां अपेक्षया अधिका भवितुम् अर्हति, अतः अल्पकालीनबन्धनानां तुल्यकालिकरूपेण अतिभारः भवितुम् अर्हति

द्वितीयं, विवेकशीलाः निवेशकाः रक्षात्मक-उद्योगैः सह सुवर्णस्य युग्मीकरणं कर्तुं विचारयितुं शक्नुवन्ति, ततः क्रमेण व्याज-दर-संवेदनशील-सम्पत्तौ स्वस्य आवंटनं वर्धयितुं शक्नुवन्ति । एकतः, अमेरिकी-बन्धक-वास्तविक-व्याज-दरेषु न्यूनतायाः, अमेरिकी-डॉलर-सूचकाङ्कस्य दुर्बलतायाः च "द्विपक्षीय"-चालनेन सुवर्णस्य लाभः निरन्तरं भविष्यति, घरेलुक्षेत्रेषु मुख्यतया उच्च-लाभांशः अन्तर्भवति -सम्बद्धक्षेत्राणि, यदा विदेशेषु मुख्यतया उपभोक्तृणां आवश्यकताः चिकित्सापरिचर्या च सन्ति, अपरपक्षे, अमेरिकी-आर्थिक-मन्दतायाः विस्तारः अद्यापि अज्ञातः इति विचार्य, एकवारं "कठिन-अवरोहणं" भवति चेत्, जोखिम-सम्पत्तयः एकस्य निश्चितस्य सामनां करिष्यन्ति व्याजदरकटनचक्रं आरभ्यते चेदपि समायोजनस्य डिग्री। अतः व्याजदरसंवेदनशीलसम्पत्त्याः आवंटनं क्रमेण वर्धयितुं पूर्वं प्रथमस्य अवरोहणस्य प्रतीक्षायाः विचारः अनुशंसितः अस्ति ।

तृतीयम्, सक्रियनिवेशकाः स्वर्णस्थानेषु विचारं कर्तुं शक्नुवन्ति तथा च सक्रियवृद्धिदिशासु, उल्लासचक्रीयपदार्थेषु च ध्यानं दातुं शक्नुवन्ति। विकासे इलेक्ट्रॉनिक्स, संचार, नवीन उत्पादकता, रक्षा उद्योगाः च सन्ति; तदतिरिक्तं, ये वृद्धिक्षेत्राणि अमेरिकी-बाण्ड्-व्याजदराणां प्रति संवेदनशीलाः सन्ति, यथा "नवीन-औषधानि", तेषां व्याज-दर-कटाह-चक्रस्य आरम्भात् लाभः भवितुम् अर्हति

अत्र निधिकम्पनयः अपि सन्ति ये व्याजदरकटनचक्रस्य समये निवेशस्य अवसरानां व्याख्यां स्टॉक-बाण्ड्-बाजारयोः दृष्ट्या कुर्वन्ति:

बाण्ड् मार्केट् इत्यस्य दृष्ट्या कैथे फण्ड् इत्यनेन उक्तं यत् फेडरल् रिजर्व् इत्यनेन स्वस्य परिवर्तनस्य पुष्टिः कृता ततः परं घरेलुमौद्रिकनीतिः शिथिला भविष्यति इति महती सम्भावना वर्तते, १० वर्षीयः सर्वकारीयः बन्धकः २% पूर्णाङ्कचिह्नस्य परीक्षणं करिष्यति। परन्तु यदा दशवर्षीयं राष्ट्रियऋणं २.१% तः न्यूनं जातम् ततः २% समीपं गतः तदा नीतिनियन्त्रणस्य दबावः वस्तुनिष्ठरूपेण वर्धितः केन्द्रीयबैङ्कः उपजस्य नियन्त्रणं निरन्तरं कुर्वन् आसीत्, प्रमुखाः बङ्काः सामान्यतया दीर्घकालीनविक्रयणानन्तरं अल्पकालीनबन्धनानि क्रीतवन्तः बन्धनम् । कैथे कोषस्य मतं यत् भविष्ये केन्द्रीयबैङ्कः अल्पकालिकसरकारीबन्धकानां कृते दैनिकं निरन्तरं एकदिशाक्रयणकार्यक्रमं न स्वीकुर्यात् इति अनिवार्यम् अस्याः नीतेः विपर्ययः अल्पकालीनसमायोजनं आनेतुं शक्नोति, अतः तस्य निकटतया ध्यानस्य आवश्यकता वर्तते। परन्तु अस्मात् मासात् वर्षस्य अन्ते यावत् प्रतिमासं बहुसंख्याकाः एमएलएफ-सङ्घटनाः परिपक्वाः भवन्ति, अल्पकालीनबन्धनानि च मुख्यतया वर्षे क्रीतुं शक्यन्ते ।

शेयरबजारस्य दृष्ट्या मोर्गन स्टैन्ले फण्ड् इत्यस्य भविष्यवाणी अस्ति यत् यथा यथा अमेरिकीनिर्वाचनं स्पष्टं भवति तथा च फेडरल् रिजर्वस्य व्याजदरे कटौती प्रभावी भवति तथा तथा विदेशेषु कारकाः क्रमेण घरेलुकारकाणां स्थानं दास्यन्ति, नीतिप्रत्याशाः क्रमेण सुदृढाः भविष्यन्ति, विकासशैली अपेक्षिता भवति अल्पकालीनरूपेण स्वस्य लाभं निरन्तरं कर्तुं, केचन विकासक्षेत्राणि यथा टीएमटी, उच्चस्तरीयनिर्माणं, नवीनौषधानि इत्यादयः आशावादस्य योग्याः सन्ति। दीर्घकालीनदृष्ट्या विदेशविस्तारः लाभांशः च अद्यापि ध्यानयोग्याः मूलदिशाः सन्ति ।

मोर्गन फण्ड् इत्यनेन उक्तं यत् अर्थव्यवस्थायाः मृदु-अवरोहणस्य सन्दर्भे फेडरल् रिजर्व-संस्थायाः व्याज-दर-कटाह-चक्रं आरब्धम्, यत् स्टॉक्-बण्ड्-बाजारयोः कृते तुल्यकालिकरूपेण उत्तमम् अस्ति तथापि आर्थिक-क्षेत्रे अद्यापि किञ्चित् अनिश्चितता वर्तते तथा भूराजनीतिकजोखिमाः, तथा च विपण्यस्य अपेक्षाः वास्तविकनीतयः च भिन्नाः भवितुम् अर्हन्ति, निवेशकाः अद्यापि अति-केन्द्रीकरणस्य जोखिमं परिहरन्ति, स्वनिवेश-विभागस्य गुणवत्तां विविधतां च सुधारयितुम् केन्द्रीक्रियन्ते।