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la baisse des taux d'intérêt de la fed est en route, et les actifs mondiaux évoluent au gré de l'actualité !

le 18 septembre, heure locale, la réserve fédérale a annoncé que la fourchette cible du taux des fonds fédéraux serait réduite de 5,25 % à 5,50 % à 4,75 % à 5,0 %, soit une baisse de 50 points de base, la première baisse des taux d'intérêt depuis mars. 2020.

après l'atterrissage des bottes, les marchés étrangers ont fortement augmenté, puis ont baissé. l'or a également chuté fortement et les rendements obligataires américains ont collectivement clôturé à la hausse après avoir chuté. en termes d'actifs chinois, dans la matinée du 19 septembre, les trois principaux indices boursiers d'actions a ont augmenté rapidement après une légère baisse. l'indice composite de la bourse de shenzhen a augmenté de plus de 1 %, l'indice chinext a augmenté de plus de 2 %. à un moment donné, l'indice hang seng et l'indice technologique hang seng ont tous deux augmenté de plus de 3 % au cours de la séance, et le dollar américain a reculé par rapport au yuan après avoir augmenté de 1 %.

un certain nombre de sociétés de fonds ont immédiatement interprété la baisse des taux d'intérêt de la fed et la réaction du marché : d'une part, la baisse des taux d'intérêt de la fed devrait ouvrir davantage d'espace à l'assouplissement de la politique monétaire intérieure, d'autre part, la baisse continue des taux d'intérêt ; les taux d'intérêt nationaux et étrangers pourraient conduire à une réallocation des fonds mondiaux. la situation financière est bénéfique pour les actifs chinois, et certaines sociétés de fonds prédisent que l'impact sur les actions de hong kong pourrait être plus important que celui des actions a.

l’espace d’assouplissement monétaire national pourrait s’ouvrir davantage

la réserve fédérale a toujours été le girouette de l'économie mondiale. le matin du 19 septembre, l'autorité monétaire de hong kong a annoncé qu'elle abaisserait le taux d'intérêt de référence de 50 points de base, à 5,25 %. dans le même temps, les attentes intérieures d'une baisse des taux d'intérêt hypothécaires existants augmentent également. de nombreuses sociétés de fonds estiment que le cycle continu de réduction des taux d'intérêt de la réserve fédérale devrait réduire davantage la pression sur les sorties de devises du rmb et s'ouvrir. marge de manœuvre monétaire intérieure.

su huaqing, le gestionnaire de fonds proposé pour l'etf wells fargo csi a500, a souligné qu'avec la réduction des taux d'intérêt par la réserve fédérale et la faiblesse de la reprise économique nationale, il est possible pour le pays d'introduire des politiques fortes, y compris le récent rapport de la banque centrale. déclarant qu'il lancera des mesures politiques progressives pour réduire davantage le financement des entreprises et les coûts du crédit aux résidents.

le minsheng canadian fund estime également qu'après que la réserve fédérale aura entamé son cycle de réduction des taux d'intérêt en septembre, l'espace pour un assouplissement monétaire national pourrait s'ouvrir davantage. toutefois, la société a également déclaré que l'achat et la vente d'obligations d'état par la banque centrale en tant qu'instrument de politique monétaire pourraient avoir un impact plus important sur le marché que la réduction des rrr. le choix du moment de la réduction des taux d'intérêt intérieurs serait probablement « mon choix ». priorité" et formera une combinaison avec d'autres politiques fiscales et autres.

« mon pays a rapidement réduit ses taux d'intérêt en juillet alors que l'inflation américaine était inférieure aux prévisions et que la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt augmentait. maintenant que la réserve fédérale a officiellement lancé le cycle de réduction des taux d'intérêt, mon pays devrait augmenter la probabilité d'un assouplissement. des facteurs tels que la récente période fiscale ont rendu le financement restreint, combinés aux discours précédents des dirigeants des banques centrales, la probabilité d'une réduction des rrr a considérablement augmenté dans un avenir proche, la réserve fédérale devant réduire les taux d'intérêt de 100 bp. "cette année, nous pensons que la probabilité d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt dans mon pays est toujours élevée", a déclaré li weikang, gestionnaire du hang seng qianhai bond fund.

li zhan, économiste en chef du département de recherche du china merchants fund, est plus prudent. il a souligné que la voie de la politique monétaire intérieure ne deviendra peut-être pas plus claire tant que la situation économique intérieure et la voie de la politique commerciale américaine avec la chine ne le seront pas. limitée par la situation actuelle. en raison de facteurs tels que les marges d’intérêt des banques, la marge de réduction des taux d’intérêt devrait être limitée.

l'impact sur les actions de hong kong pourrait être supérieur à celui des actions a

en ce qui concerne les perspectives du marché, étant donné que le précédent cycle de hausse des taux d'intérêt a exercé une certaine pression sur la valorisation des actifs chinois, de nombreuses sociétés de fonds estiment que si les taux d'intérêt au pays et à l'étranger peuvent continuer à baisser, cela pourrait être bénéfique pour le financement. et la valorisation des actifs chinois.

he siyao, gestionnaire d'investissements multi-actifs qdii du hsbc jintrust fund, a déclaré que les actifs obligataires chinois ont reçu des afflux de capitaux étrangers cette année. le rendement élevé et la faible volatilité après couverture du taux de change sont des actifs de relativement haute qualité pour les fonds étrangers ; en outre, la réserve fédérale réduit les taux d'intérêt. cela contribue à réduire le taux de rendement sans risque, ce qui est généralement bénéfique pour les marchés non américains. en particulier, les valorisations actuelles des actions a et des actions de hong kong sont globalement coûteuses. efficace et leur corrélation avec d'autres marchés étrangers est réduite. les fonds peuvent être diversifiés sous l'angle peuvent être configurés dans une certaine mesure.

toutefois, cathay fund a souligné que la réduction des taux d'intérêt de la fed est une mesure de précaution et qu'elle devrait avoir un impact plus important sur les actions de hong kong que sur les actions a. en ce qui concerne les actions a, la baisse des taux d'intérêt de la fed n'est pas un facteur essentiel. bien que les contraintes sur la politique monétaire intérieure aient été légèrement levées, la stabilisation de la tendance des actions a réside toujours dans les fondamentaux nationaux et dans l'augmentation des taux de change. -les politiques cycliques.

huaan fund estime également que la réduction des taux d'intérêt de la réserve fédérale est bonne pour le capital des actions de hong kong, en particulier l'environnement national de faibles taux d'intérêt et la réduction des taux d'intérêt aux états-unis sont bons pour les stratégies de dividendes des actions de hong kong. entreprises détenues, les entreprises centrales ont un fort potentiel et une forte volonté de dividendes.avec la correction progressive actuelle, les dividendes des actions de hong kong provenant des entreprises centrales ont encore augmenté et la valeur d'allocation est devenue plus importante.

le china europe fund a souligné que pour le marché intérieur, le début du cycle de réduction des taux d'intérêt de la réserve fédérale contribuerait à ouvrir l'espace de politique monétaire de la chine. à l'heure actuelle, la probabilité d'une réduction ultérieure des rrr et des taux d'intérêt de la part des banques centrales est relativement élevée, ce qui constituera un avantage marginal pour le marché obligataire national. cependant, en raison de facteurs tels que le détournement des dépôts et les marges d'intérêt nettes des banques, l'espace disponible pour le marché intérieur est limité. les baisses de taux d’intérêt restent limitées. pour le marché actions, les baisses de taux d'intérêt de la réserve fédérale et le retour des actions américaines à un atterrissage en douceur devraient accélérer le rééquilibrage entre les secteurs et entraîner une hausse des primes de risque en dessous du niveau moyen. toutefois, les attentes actuelles concernant les fondamentaux économiques n'ont guère changé. l'impact des facteurs fondamentaux sur les opérations de rééquilibrage est faible et le marché sera dominé par les capitaux. à moyen et long terme, dans un contexte d’économie stagnante et d’absence d’effet global des politiques de relance, le marché boursier national devrait encore refléter les conditions structurelles.

de nombreux fonds donnent des suggestions d'allocation d'actifs

spécifiques aux stratégies d'allocation des principales classes d'actifs, de nombreuses sociétés de fonds ont également donné des suggestions d'investissement plus spécifiques.

li zhan a proposé que les investisseurs ayant des préférences de risque différentes puissent se référer aux trois principales orientations d'investissement suivantes :

premièrement, les inconvénients de la dette américaine sont les plus certains, et les investisseurs peuvent donner la priorité aux opportunités d’investissement dans la dette américaine. parmi eux, la baisse des taux d'intérêt des obligations à court terme peut être plus importante que celle des obligations à moyen et long terme, de sorte que les obligations à court terme peuvent être relativement surpondérées.

deuxièmement, les investisseurs prudents peuvent envisager d’associer l’or à des secteurs défensifs, puis augmenter progressivement leur allocation aux actifs sensibles aux taux d’intérêt. d'une part, l'or continuera de bénéficier de la baisse « bidirectionnelle » des taux d'intérêt réels des obligations américaines et de l'affaiblissement de l'indice du dollar américain parmi les « industries défensives », dont les secteurs nationaux comprennent principalement les dividendes élevés ; - les secteurs liés, alors que les marchés étrangers comprennent principalement les produits de première nécessité, les soins médicaux et les services publics, d'autre part, étant donné que l'ampleur du ralentissement économique américain est encore inconnue, une fois qu'un « atterrissage brutal » se produira, les actifs à risque seront confrontés à un certain risque ; degré d’ajustement même si le cycle de réduction des taux d’intérêt commence. il est donc recommandé d’envisager d’attendre le premier atterrissage avant d’augmenter progressivement l’allocation d’actifs sensibles aux taux d’intérêt.

troisièmement, les investisseurs actifs peuvent envisager des positions sur l’or tout en prêtant attention aux orientations de croissance actives et aux produits cycliques en plein essor. la croissance inclut l'électronique, les communications, les nouvelles industries de productivité et de défense ; après la réduction des taux d'intérêt par la réserve fédérale, les métaux précieux ont bénéficié, tandis que les métaux industriels ont bénéficié de la demande croissante de matières premières. en outre, les secteurs de croissance sensibles aux taux d’intérêt obligataires américains, comme les « médicaments innovants », pourraient bénéficier du début du cycle de baisse des taux d’intérêt.

il existe également des sociétés de fonds qui interprètent les opportunités d’investissement pendant le cycle de baisse des taux d’intérêt du point de vue des marchés boursiers et obligataires :

en ce qui concerne le marché obligataire, cathay fund a déclaré qu'après que la réserve fédérale aura confirmé son changement, il y aura une forte probabilité que la politique monétaire intérieure soit assouplie et que les obligations d'état à 10 ans testeront la barre entière de 2%. cependant, lorsque la dette nationale à dix ans est tombée en dessous de 2,1 %, puis s'est approchée de 2 %, la pression en faveur d'un contrôle politique s'est objectivement accrue, la banque centrale a continué à contrôler le rendement et les grandes banques ont généralement acheté des obligations à court terme après avoir vendu des obligations à long terme. obligations. cathay fund estime qu'à l'avenir, la banque centrale n'adoptera peut-être pas nécessairement des opérations d'achat unidirectionnelles quotidiennes et continues d'obligations d'état à court terme. le renversement de cette politique pourrait entraîner des ajustements à court terme et nécessiterait une attention particulière. cependant, à partir de ce mois et jusqu'à la fin de l'année, un grand nombre de mlf arrivent à échéance chaque mois et les obligations à court terme peuvent être principalement achetées au cours de l'année.

en ce qui concerne le marché boursier, le fonds morgan stanley prévoit qu'à mesure que les élections américaines deviendront plus claires et que les réductions de taux d'intérêt de la réserve fédérale entreront en vigueur, les facteurs étrangers céderont progressivement la place aux facteurs nationaux, les attentes politiques se renforceront progressivement et le style de croissance devrait être adopté. pour maintenir son avantage à court terme, certains domaines de croissance tels que le tmt, la fabrication haut de gamme, les médicaments innovants, etc. méritent l'optimisme. dans une perspective à long terme, l’expansion à l’étranger et les dividendes restent des orientations fondamentales qui méritent une attention particulière.

morgan fund a déclaré que dans le contexte d'un atterrissage en douceur de l'économie, la réserve fédérale a entamé un cycle de réduction des taux d'intérêt, ce qui est relativement bon pour les marchés boursiers et obligataires. toutefois, un certain degré d'incertitude économique subsiste. et géopolitiques, et les attentes du marché et les politiques réelles peuvent différer. compte tenu de cet écart, certaines fluctuations peuvent encore se produire. les investisseurs devraient éviter le risque de concentration excessive et se concentrer sur l'amélioration de la qualité et de la diversification de leurs portefeuilles d'investissement.