समाचारं

आर्थिक पर्यवेक्षकस्य संवाददाता निउ यु अगस्तमासस्य ७ दिनाङ्के सायं ५ वादनस्य अनन्तरमेव हे शुयाङ्गः पूर्वमेव गृहं गच्छन् आसीत् । २०१९ तमस्य वर्षस्य ग्रीष्मकालस्य पश्चात् पश्यन् यदा सः एकस्य प्रतिभूतिसंस्थायाः निवेशबैङ्कव्यापारे प्रविष्टवान् तदा सः कदापि आशां कर्तुं न साहसं कृतवान् यत् सः नियमितरूपेण "९ तः ५" जीवनं भोक्तुं शक्नोति इति अधुना यथा यथा निवेशबैङ्कप्रकल्पाः सः उत्तरदायी भवति तेषु क्रमेण विघ्नानां सम्मुखीभवनं भवति तथा कार्यस्य व्यस्तगतिः महतीं मन्दतां प्राप्तवती अस्ति।

उत्तरे एकस्याः "गर्दन" प्रतिभूतिकम्पन्योः निवेशबैङ्कविभागस्य कर्मचारीत्वेन तस्य मुख्यव्यापारेषु बीजिंग-स्टॉक-एक्सचेंजस्य प्रायोजकत्वं, अण्डरराइटिङ्गं च (अतः परं "बीजिंग-एक्सचेंज" इति उच्यते) तथा च राष्ट्रिय-इक्विटी-एक्सचेंजस्य अनुशंसा च अन्तर्भवति तथा उद्धरणं (अतः परं "नवीनतृतीयमण्डलम्" इति उच्यते) मुख्यतया व्यवसायस्य सूचीकरणं प्रति केन्द्रितं, तथा च उद्यमानाम् निरन्तरं पर्यवेक्षणसेवाः प्रदातुं।

यद्यपि प्रायोजकत्वस्य सूचीकरणपरियोजनानां च समीक्षाचक्रं दीर्घं जातम्, तथापि २०२४ तमस्य वर्षस्य प्रथमार्धे, यस्याः पर्यवेक्षणस्य उत्तरदायी हे शुयाङ्गः आसीत्, तस्याः प्रतिभूतिसंस्थायाः एकपक्षीयरूपेण समाप्तिः अभवत् यत् तस्याः कृते बहुवर्षेभ्यः पर्यवेक्षणशुल्कं ऋणी आसीत् . सः परिणामेन आश्चर्यचकितः नासीत् । कम्पनीयाः सर्वाणि घोषणानि तेन अवश्यमेव पुष्टानि भवेयुः, घोषणासु उजागरितानां वित्तीयजोखिमानां विषये सः अतीव स्पष्टः अस्ति ।

एषः एकान्तप्रकरणः नास्ति । पवनसूचनायाः अपूर्णआँकडानां अनुसारं आर्थिकपर्यवेक्षकेन ज्ञातं यत् २०२४ तमे वर्षात् न्यू ओटीसी मार्केट् इत्यत्र सूचीकृताः ५३ कम्पनयः प्रतिभूतिसंस्थाभिः बहुवारं "ऋणसंग्रहणं" कृतवन्तः एतेषां कम्पनीनां कृते देयानि सततं पर्यवेक्षणशुल्कं बकाया भवति वर्षद्वयात् सप्तवर्षपर्यन्तं सूचीकृतानां कम्पनीनां प्रायः ३०% वर्षत्रयाधिकं बकाया अस्ति ।

ए-शेयर-सूचीकृतानां कम्पनीनां विपरीतम्, येषां निरन्तर-परिवेक्षण-कालः एकतः त्रयः वर्षाणि यावत् भवति, नूतन-तृतीय-मण्डले सूचीकृतानां कम्पनीनां आजीवनं निरन्तरं पर्यवेक्षणं प्राप्तुं आवश्यकता वर्तते अन्येषु शब्देषु, प्रायोजकदलालीयाः निरन्तरं पर्यवेक्षणं नूतन-ओटीसी-विपण्ये सूचीकृतानां प्रत्येकानां कम्पनीनां कृते "आवश्यकता" अस्ति । नियमानुसारं ये कम्पनयः मासत्रयाधिकं यावत् स्वस्य होस्टिंग् ब्रोकरेजं त्यक्तवन्तः तेषां सूचीकरणात् (अर्थात् "विसूचीकृताः") निलम्बिताः भविष्यन्ति । नूतनतृतीयमण्डलं यस्य सीमा न्यूना भवति, तत् लघुमध्यम-उद्यमानां कृते पूंजी-विपण्ये धनसङ्ग्रहार्थं मुख्यं युद्धक्षेत्रम् अस्ति यदा कम्पनी सूचीकृता भवति तदा महत्त्वपूर्णवित्तपोषणमार्गाणां हानिः इति अर्थः, प्रारम्भिकनिवेशः अपव्ययः भविष्यति । एतादृशैः गम्भीरपरिणामैः सह नूतनानां ओटीसी-कम्पनीनां प्रतिभूतिसंस्थाभिः "ऋणसङ्ग्रहः" भवति इति अधिकाधिकाः प्रकरणाः सन्ति ।

अनेके साक्षात्कारिणः आर्थिकपर्यवेक्षकं प्रति अवदन् यत् नूतनतृतीयमण्डलविपण्यस्य वर्तमानतरलता न्यूना अस्ति, तथा च कम्पनीभ्यः वित्तपोषणं प्राप्तुं कठिनं महत् च भवति। विषमवित्तीयस्थितियुक्ताः केचन लघुमध्यम-आकारस्य उद्यमाः विपण्य-जोखिमान् सहितुं असमर्थाः भवन्ति, तेषां परिचालन-कठिनताः सन्ति, निरन्तर-पर्यवेक्षण-शुल्कम् इत्यादयः वार्षिक-नियत-व्ययः एतेषां उद्यमानाम् बहिः बाध्यतां कर्तुं केवलं "अन्तिम-तृणः" एव

दलालीभ्यः ऋणं संग्रहीतुं वा एतेषां NEEQ ग्राहकानाम् अपि "निष्कासनं" कर्तव्यं भवति, एकतः प्रासंगिकशुल्कं बहुवर्षेभ्यः बकाया अस्ति तथा च "दुष्टऋणानि" अभवन्, एताः कम्पनयः परिचालनात्मकाः सन्ति जोखिमाः निदेशकमण्डले स्थानान्तरणं कर्तुं, कम्पनीनां अधिग्रहणं कर्तुं, नूतनव्यापारावकाशानां मूल्यं प्राप्तुं च क्षमता नष्टवन्तः।

सघन “ऋणसंग्रहणम्” २.

अगस्तमासस्य ७ दिनाङ्के एनईईक्यू-सूचीकृताः त्रीणि अपि कम्पनयः जोखिमचेतावनीघोषणानि जारीकृतवन्तः यत् प्रायोजकप्रतिभूतिसंस्था एकपक्षीयरूपेण निरन्तरं पर्यवेक्षणसमझौतां समाप्तुं योजनां कृतवती अस्ति।

एतानि त्रीणि कम्पनयः सन्ति Xi'an Haokan Film and Television Culture Media Co., Ltd. (अतः "Haokan Media" इति उच्यते), Zhejiang Lingshi Culture Communication Co., Ltd. (अतः "Lingshi Culture" इति उच्यते), तथा च बीजिंग तियानचेंग युआन्टोंग प्रौद्योगिकी कं, लिमिटेड (अतः परं "लिंग्शी संस्कृति" इति उच्यते) ("टियान्चेङ्ग युआन्टोङ्ग" इति उच्यते), तेषां प्रायोजकप्रतिभूतिसंस्थाः सन्तिझोंगताई प्रतिभूति、कैटोंग प्रतिभूति、पूर्वोत्तर प्रतिभूति。

तेषु हाओकान् मीडिया, लिङ्गशी कल्चर इत्येतयोः द्वितीयवारं प्रतिभूतिसंस्थाभिः लिखितरूपेण चेतावनी दत्ता, तियान्चेङ्ग युआन्टोङ्ग इत्यस्य प्रथमवारं लिखितरूपेण चेतावनी दत्ता

घोषणायाः अनुसारं २०१७ तमस्य वर्षस्य एप्रिल-मासस्य २७ दिनाङ्के पूर्वोत्तर-प्रतिभूति-तियान्चेङ्ग-युआन्टोङ्ग-योः "अनुशंसितसूचीकरणस्य निरन्तरनिरीक्षणस्य च सम्झौते" हस्ताक्षरं कृतम्, यस्मिन् पर्यवेक्षणशुल्कस्य राशिः, भुक्तिसमयः च स्पष्टतया निर्धारितः आसीत् अधुना यावत् तियानचेङ्ग युआन्टोङ्गः कुलपञ्चवर्षेभ्यः सम्झौते यथा निर्धारितं तथा नॉर्थईस्ट् सिक्योरिटीज इत्यस्मै निरन्तरं पर्यवेक्षणशुल्कं दातुं असफलः अस्ति।

वर्तमानदृष्ट्या उपर्युक्तेषु ५३ सूचीकृतेषु कम्पनीषु ये "ऋणसङ्ग्रहः" अभवन्, केवलं ४ कम्पनयः एव पुनः पुनः स्मरणं कृत्वा स्वस्य बकायाम् अपूरयितुं समर्थाः अभवन्, अर्थात् Zhonghui Travel Intelligent Scenic Area Management Co., Ltd. (अतः " Zhonghui यात्रा" इति उल्लिखितं), Qinhuangdao Yideli प्रौद्योगिकी कं, लिमिटेड (अतः "एसटी Yideli" इति उल्लिखितम्), Hezhou Sufeng लकड़ी उद्योग कं, लिमिटेड, तथा शंघाई Tuyou जैव प्रौद्योगिकी कं, लिमिटेड.

तेषु झोङ्गहुई ट्रैवल् इत्यनेन सह कार्यं कृतम्एवरब्राइट सिक्योरिटीजनिरन्तरं पर्यवेक्षणसमझौते हस्ताक्षरं कुर्वन्तु। २०२४ तमस्य वर्षस्य मे-मासस्य १६ दिनाङ्कपर्यन्तं झोङ्गहुई-यात्रा केवलं एकलक्ष-युआन्-रूप्यकाणां भुक्तिं सम्पन्नवती, तथा च ५,००,००० युआन्-रूप्यकाणां निरन्तरं पर्यवेक्षणशुल्कस्य बकाया आसीत्, अतः कुलत्रिवर्षपर्यन्तं यथासम्झौतानुसारं पूर्णतया भुक्तिः न कृता आसीत् एवरब्राइट सिक्योरिटीज द्वारा। जुलै-मासस्य २२ दिनाङ्के झोङ्गहुइ-ट्रैवल-संस्थायाः २०२२, २०२३ च वर्षाणां कृते स्वस्य सततं पर्यवेक्षणशुल्कस्य निपटनं कृतम् इति प्रकटितम् ।

एसटी यिडेली इत्यनेन एप्रिलमासस्य २५ दिनाङ्के प्रायोजकदलालीयां इति प्रकटितम्गुओसेन प्रतिभूतित्रयः लिखितस्मारकानि कृत्वा एकवर्षस्य पर्यवेक्षणशुल्कं पूर्णतया दत्तम् अस्ति। पूर्वघोषणानुसारं एसटी यिडेली गुओसेन् सिक्योरिटीज इत्यस्मै वर्षद्वयस्य पर्यवेक्षणशुल्कस्य ऋणी आसीत् तथापि एकवर्षस्य पर्यवेक्षणशुल्कस्य ऋणी आसीत् विशिष्टराशिः न प्रकटिता। येषां प्रतिभूतिसंस्थानां "ऋणसङ्ग्रहः" असफलः अभवत्, तेषां सूचीकृतकम्पनीसहितं प्रासंगिकं निरन्तरनिरीक्षणसमझौतां एकपक्षीयरूपेण समाप्तं कृतम् अस्ति । "प्रायोजितप्रतिभूतिव्यापारिणां निरन्तरनिरीक्षणार्थं मार्गदर्शिकाः" (अतः परं "मार्गदर्शिकाः" इति उच्यन्ते) इत्यस्य प्रावधानानाम् अनुसारं यदि कश्चन सूचीबद्धकम्पनी कुलतः वर्षद्वयं यावत् सम्झौते सहमतिरूपेण पर्यवेक्षणशुल्कं दातुं असफलतां प्राप्नोति तर्हि तत् पर्यवेक्षणशुल्कं लिखितरूपेण त्रिवारं दातुं आवश्यकं भविष्यति तथा च प्रथमस्मरणस्य तिथ्याः त्रयः मासाः अभवन् , प्रायोजकप्रतिभूतिसंस्था एकपक्षीयरूपेण निरन्तरं पर्यवेक्षणसमझौतां समाप्तुं शक्नोति।

घोषणायाः आधारेण आर्थिकपर्यवेक्षकस्य मोटगणनानुसारं अस्मिन् वर्षे आरभ्य NEEQ-सूचीकृतानां १० तः अधिकानां कम्पनीनां प्रतिभूतिसंस्थाभिः एकपक्षीयरूपेण समाप्तिः कृता अस्ति सम्झौतेः समाप्तिः भवति चेदपि दलालस्य सततं पर्यवेक्षणशुल्कं दुर्ऋणं भवितुम् अर्हति ।

अवगम्यते यत् अधिकांशः प्रतिभूतिकम्पनयः निर्धारितद्विवर्षीयमानकस्य आधारेण संग्रहं संग्रहयन्ति, परन्तु बहवः लघुमध्यमप्रमाणस्य प्रतिभूतिकम्पनयः पूर्वनिर्धारितकालस्य कृते तुल्यकालिकरूपेण उच्चसहिष्णुतां धारयन्ति, यथापश्चिम चीन प्रतिभूतिप्रायोजकप्रतिभूतिकम्पनीरूपेण कार्यं कुर्वती सिचुआन जुटा टेक्नोलॉजी कम्पनी लिमिटेड (अतः "जूटा टेक्नोलॉजी" इति उच्यते), सप्तवर्षेभ्यः निरन्तरपरिवेक्षणशुल्केन बकाया अस्ति

वेस्ट् चाइना सिक्योरिटीज इत्यस्य निवेशबैङ्करः इकोनॉमिक ऑब्जर्वर इत्यस्मै अवदत् यत् वेस्ट् चाइना सिक्योरिटीज इत्यनेन सूचीकरणार्थं जुटा टेक्नोलॉजी इत्यस्य अनुशंसा कृता। ततः परं वेस्ट् चाइना सिक्योरिटीज इत्यनेन बहुवर्षेभ्यः निरन्तरं पर्यवेक्षणसेवाः प्रदत्ताः सन्ति सिचुआननगरे स्थानीयप्रतिभूतिसंस्था तथा सरकारीस्वामित्वयुक्तः उद्यमः इति नाम्ना वेस्ट् चाइना सिक्योरिटीजस्य उत्तरदायित्वं दायित्वं च अस्ति यत् सः स्थानीय उद्यमानाम् विकासाय समर्थनं करोति अन्तिमेषु वर्षेषु जूटा टेक्नोलॉजी इत्यादीनां परिचालनकठिनतायुक्तानां कम्पनीनां समर्थनं अपि कृतवती अस्ति

सः शुयाङ्गः आर्थिकपर्यवेक्षकं प्रति अवदत् यत् सः निरन्तरं पर्यवेक्षणे भागं गृहीतवान् परियोजनाः वर्षत्रयाधिकं बकाया अस्ति। सम्झौतेः समाप्तेः अनन्तरं बकाया कदापि न प्राप्तम् । सम्प्रति सूचीकृतकम्पनी सूचीविच्छेदनं कर्तुं प्रवृत्ता अस्ति, ततः कम्पनी बकायाः ​​संग्रहणार्थं कानूनीमार्गान् अनुसृत्य कार्यं करिष्यति ।

पर्यवेक्षणशुल्कस्य बकायाः ​​पृष्ठतः

कतिपयानि कम्पनयः ये प्रतिभूतिसंस्थाभिः "संगृहीताः" आसन्, ते प्रासंगिकघोषणासु प्रतिक्रियां दत्तवन्तः यत् तेषां कारणानि बहुवर्षेभ्यः सततं पर्यवेक्षणशुल्कं न दत्तम् इति "देयतायां असमर्थता" इति मूलकारकम् आसीत्

उदाहरणार्थं, Zhongyu Construction and Development (Beijing) Co., Ltd. इत्यनेन उक्तं यत् समये परियोजना-लाभानां संग्रहणं न कृत्वा महामारी-प्रभावस्य कारणात् कम्पनी परिचालन-कठिनतानां सामनां कृतवती, धनस्य अभावः, अपि च असमर्था अभवत् समये प्रासंगिकं भुगतानं कुर्वन्तु।

बीजिंग टाइम्स् टेक्नोलॉजी कम्पनी लिमिटेड् इत्यनेन उक्तं यत् कम्पनी सम्प्रति कठिनतासु कार्यं कुर्वती अस्ति तथा च तस्याः निधिः अतीव कठिनः अस्ति तथा च सम्प्रति प्रचलति पर्यवेक्षणशुल्कं दातुं असमर्था अस्ति तथा च समये एव स्वस्य भुक्तिदायित्वं पूरयितुं न शक्नोति।

एते लघुमध्यम उद्यमाः वास्तवतः कति शुल्कं दातुं असमर्थाः सन्ति? नवीनतृतीयमण्डलकम्पनीनां सङ्ख्याभिः प्रकटितसूचनानुसारं प्रतिभूतिकम्पनयः निरन्तरपरिवेक्षणशुल्कस्य कृते भिन्नानि मानकानि गृह्णन्ति, यत् मूलतः प्रतिवर्षं १,००,००० युआन् तः १५०,००० युआन् यावत् भवति

एनईईक्यू कम्पनीनां पर्यवेक्षकरूपेण कार्यं कृतवन्तः अनेके निवेशबैङ्कर् आर्थिकपर्यवेक्षकं प्रति अवदन् यत् एनईईक्यू इत्यस्य निरन्तरं पर्यवेक्षणं ए-शेयर मुख्यमण्डलस्य पर्यवेक्षणात् सुकरं नास्ति, यस्य मूल्यं प्रतिवर्षं न्यूनातिन्यूनं ५,००,००० युआन् भवति। सूचीकृतानां कम्पनीनां सर्वेषां घोषणानां प्रायोजकप्रतिभूतिसंस्थायाः पूर्वमेव समीक्षा करणीयम् अस्ति, पर्यवेक्षणविशेषज्ञाः नियमितरूपेण स्थले गन्तुं, अनिर्धारितस्थले निरीक्षणार्थं कदापि आगन्तुं च आवश्यकम्।

अगस्तमासात् आरभ्य कुलम् अष्टौ सूचीकृतकम्पनयः प्रायोजकप्रतिभूतिसंस्थाभ्यः यथासम्मतं निरन्तरं पर्यवेक्षणशुल्कं दातुं असफलाः इति घोषितवन्तः। एताः कम्पनयः भिन्न-भिन्न-उद्योगेषु सन्ति, भिन्न-भिन्न-बकाया-दीर्घता, आतिथ्य-दलालाः च सन्ति, परन्तु ते सर्वे परिचालन-दबावस्य सामान्य-दुविधायाः सामनां कुर्वन्ति ।

पवनदत्तांशैः ज्ञायते यत् २०१५ तः २०१९ पर्यन्तं हाओकन् मीडिया इत्यस्य राजस्वं १० कोटि युआन् इत्यस्मात् अधिकं आसीत् । २०२३ तमे वर्षे तियान्चेङ्ग युआन्टोङ्गस्य राजस्वं १.४६७६ मिलियन युआन् अस्ति तथा च शुद्धलाभः १२,९०० युआन् अस्ति तथा च शुद्धलाभः १२,५०० युआन् अस्ति; मीडिया कम्पनी लिमिटेड (अतः "Xinxin Culture" इति उच्यते) इत्यस्य राजस्वं १७.३२८९ मिलियन युआन् आसीत्, शुद्धहानिः च १३.७८६१ मिलियन युआन् अभवत् ।

पुनर्भुक्तिः इत्यादीनां विषयाणां विषये, सूचीनिर्गमनस्य जोखिमस्य च विषये आर्थिकपर्यवेक्षकः उपर्युक्तानां अष्टानां कम्पनीनां सार्वजनिकरूपेण प्रकटितानां सम्पर्कसूचनाम् अगस्तमासस्य ६, ७ दिनाङ्केषु अनेकवारं आहूतवान्, परन्तु तस्य माध्यमेन गन्तुं असमर्थः अभवत्

"मार्गदर्शिका" इत्यस्य प्रावधानानाम् अनुसारं यदि सूचीकृतकम्पनी यस्याः निरन्तरं पर्यवेक्षणसमझौता एकपक्षीयरूपेण प्रतिभूतिसंस्थायाः समाप्तिः भवति, तर्हि मासत्रयस्य अन्तः नूतनं प्रायोजकप्रतिभूतिसंस्थां न प्राप्नोति तर्हि तस्याः स्टॉकसूची समाप्तं भविष्यति सम्प्रति ये बहवः सूचीकृताः कम्पनयः निरन्तरपरिवेक्षणसम्झौतेन उत्थापिताः सन्ति ते निलम्बनस्य अवस्थायां सन्ति ये मासत्रयं यावत् सन्ति परन्तु नूतनं प्रायोजकदलालं न प्राप्तवन्तः ते सूचीविच्छेदनकालस्य अन्तः प्रविष्टाः सन्ति।

"अहं कदापि न श्रुतवान् यत् निरन्तरं पर्यवेक्षणसम्झौतेन समाप्तेः अनन्तरं अपि अहं कार्यभारं ग्रहीतुं इच्छुकं प्रतिभूतिसंस्थां प्राप्नुयाम्।" .

11 दिसम्बर 2020 दिनाङ्के "मार्गदर्शिका" इत्यनेन सामग्रीं योजितस्य अनन्तरं यत् प्रतिभूतिसंस्थाः एकपक्षीयरूपेण निरन्तरं पर्यवेक्षणसमझौतां समाप्तयन्ति इतिप्राच्य भाग्यचॉयस्-आँकडानां अनुसारं २०२४ तमस्य वर्षस्य अगस्त-मासस्य ७ दिनाङ्कपर्यन्तं "प्रायोजक-प्रतिभूति-संस्थायाः सह निरन्तरं पर्यवेक्षण-सम्झौतेः समाप्तिः, अन्यैः प्रायोजक-प्रतिभूति-संस्थाभिः सह निरन्तर-पर्यवेक्षण-सम्झौते हस्ताक्षरं न कृत्वा मासत्रयस्य अन्तः" इति कारणेन कुलम् ७६ एनईईक्यू-कम्पनयः सूचीकृताः सन्ति ."

यदि अस्मिन् वर्षे प्रतिभूतिसंस्थाभिः "संगृहीताः" प्रायः ५० कम्पनयः स्वस्य बकायाः ​​भुक्तिं कृत्वा नूतनं प्रायोजकप्रतिभूतिसंस्थां न प्राप्नुवन्ति तर्हि १२० तः अधिकाः कम्पनयः निरन्तरपरिवेक्षणशुल्कस्य भूसेन "अभिभूताः" भविष्यन्ति

उपरि उल्लिखिताः सूचीकृताः कम्पनयः ये प्रतिभूतिकम्पनीभिः "ऋणसंग्रहणं" कृतवन्तः ते सर्वे "मूलस्तरीय" उद्यमाः सन्ति । नवीनतृतीयमण्डलस्य पदानुक्रमितप्रबन्धनपद्धतीनां अनुसारं केवलं "मूलस्तर" कम्पनयः ये क्रमशः द्वयोः वर्षयोः लाभस्य, परिचालन-आयस्य निरन्तरवृद्धेः, स्टॉक-वित्तपोषणस्य च आवश्यकतां पूरयन्ति, तेषां "नवाचार-स्तरस्य" समायोजनं कर्तुं शक्यते that do not meet the maintenance conditions of the "innovation layer" कम्पनी समायोजिता अवनति च भविष्यति। "नवाचारस्तर" इत्यस्मात् अधिकं यत् आग्रही अस्ति तत् "चयनितस्तरः" इति २०२१ तमस्य वर्षस्य सितम्बरमासे बीजिंग-स्टॉक-एक्सचेंज (अतः परं "बीजिंग-विनिमय" इति उच्यते) आधिकारिकतया स्वस्य स्थापनायाः घोषणां कृतवान्, तथा च नूतनस्य "चयनित-स्तरः" ओटीसी मार्केट् बीजिंग स्टॉक एक्सचेंज प्लेस् इत्यत्र स्थानान्तरितम् ।

एकस्य प्रमुखस्य प्रतिभूतिसंस्थायाः निवेशबैङ्करः आर्थिकपर्यवेक्षकं प्रति अवदत् यत् अन्तिमेषु वर्षेषु विज्ञान-प्रौद्योगिकी-नवाचार-मण्डलं, बीजिंग-स्टॉक-एक्सचेंजं च एकस्य पश्चात् अन्यस्य स्थापनां कृतम् अस्ति, पञ्जीकरण-व्यवस्था च पूर्णतया उत्तम-गुणवत्तायुक्ताः नवीन-ओटीसी-कम्पनयः कार्यान्विताः सन्ति have been delisted one after another to apply for IPOs currently, they can be maintained at " "नवाचारस्तरस्य" कम्पनयः बीजिंग-स्टॉक-एक्सचेंजस्य "भण्डारः" इति गण्यन्ते, यदा तु लघु-मध्यम-आकारस्य उद्यमाः ये अवशिष्टाः सन्ति "मूलस्तरस्य" बहुवर्षपर्यन्तं "दुर्बलगुणवत्ता" इति मन्यन्ते ।

सूचीं विसर्जयितुं उपक्रमं कुर्वन्तु

२०२४ तमे वर्षात् नूतन-ओटीसी-विपण्ये सूचीकृताः केचन कम्पनयः सूचीं त्यक्तुं उपक्रमं कर्तुं चयनं कुर्वन्ति ।

ओरिएंटल फॉर्च्यून चॉयस् इत्यस्य आँकडानि दर्शयन्ति यत् ३१ जुलैपर्यन्तं २०२४ तमे वर्षे २१९ एनईईक्यू-कम्पनयः सूचीकृताः सन्ति, येषु केवलं ११ एव "प्रायोजकप्रतिभूतिसंस्थायाः सह निरन्तरनिरीक्षणसमझौतेः समाप्तिः अन्यप्रायोजकैः सह निरन्तरनिरीक्षणसमझौते हस्ताक्षरं कर्तुं असफलता च" इति कारणतः आसन् securities firms within three months." "Supervisory Agreement" and delisting, 182 "कम्पनयः डिलिस्टिंग् कृते आवेदनं कृतवन्तः", 83.11% यावत् अधिकं भागं गृहीतवन्तः।

जूनमासे एव सूचीविच्छेदनं सम्पन्नस्य एकस्य लघुमध्यम-आकारस्य उद्यमस्य अन्तःस्थः आर्थिकपर्यवेक्षकं प्रति अवदत् यत् रणनीतिकसमायोजनाधारितं सूचीकरणं समाप्तुं कम्पनी उपक्रमं कृतवती। कम्पनीयाः घोषणायाम् उक्तं यत् स्वेच्छया सूचीकरणस्य समाप्तेः कारणं "कम्पनीयाः संचालने प्रबन्धने च एकाग्रतां स्थापयितुं, कम्पनीयाः परिचालनव्ययस्य न्यूनीकरणाय, व्यावसायिकनिर्णयनिर्माणस्य कार्यक्षमतायाः उन्नयनं च" इति "सञ्चालनव्ययस्य" विषये सः व्यक्तिः अवदत् यत् एतत् प्रकटयितुं सुलभं नास्ति।

ज्ञातव्यं यत् कतिपयानि सूचीकृतकम्पनयः पूर्वं घोषितवन्तः यत् लेखापरीक्षा एजेन्सी नियोक्तुं तेषां असमर्थतायाः परिणामेण वार्षिकप्रतिवेदनानि समये एव प्रकटयितुं असफलता अभवत्, अतः "वार्षिकप्रतिवेदनानां प्रकटीकरणे असफलतायाः" कृते सूचीविच्छेदनस्य जोखिमस्य प्रशासनिकदण्डस्य च सामना भवति कालः।"

१९ अप्रैल दिनाङ्के झेजियांग ओटेङ्ग इलेक्ट्रॉनिक टेक्नोलॉजी कम्पनी लिमिटेड् (अतः "ओटेङ्ग टेक्नोलॉजी" इति उच्यते) इत्यनेन प्रकटितं यत् परिचालनकठिनतायाः कारणात् लेखापरीक्षाशुल्कं दातुं असमर्थः अस्ति तथा च लेखापरीक्षां कर्तुं लेखासंस्थां नियोक्तुं असमर्थः अस्ति, यस्य परिणामेण कम्पनी निर्धारितरूपेण स्वस्य वार्षिकप्रतिवेदनं प्रकटयितुं असमर्था अभवत्। ७ अगस्तदिनाङ्के ओडेन् टेक्नोलॉजी इत्यनेन चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगस्य झेजियांग पर्यवेक्षणब्यूरो इत्यस्मात् प्रशासनिकदण्डनिर्णयः प्राप्तः, सूचनाप्रकटीकरणस्य उल्लङ्घनार्थं झेजियांग पर्यवेक्षणब्यूरो इत्यनेन चेतावनी दत्ता, सुधारस्य आदेशः च दत्तः

पूर्वचीनदेशस्य एकस्य प्रमुखस्य दलालीसंस्थायाः निवेशबैङ्करः आर्थिकपर्यवेक्षकं प्रति अवदत् यत् यदा लघुमध्यम-आकारस्य कम्पनीनां नूतनतृतीयमण्डले सूचीकरणस्य अनुशंसा भवति तदा तेषां दलाली ७,००,००० तः ८,००,००० युआन् यावत् शुल्कं गृह्णीयात्, तथा च प्रथमः प्रायोजकः भविष्यति नवीनतृतीयमण्डले सूचीकृतस्य कम्पनीयाः प्रासंगिकआवश्यकतानां अनुसारं, सततं पर्यवेक्षणशुल्कं प्रतिभूतिकम्पनीभिः गृहीतं अतिरिक्तं निश्चितशुल्कं भवति, यत् प्रतिवर्षं प्रायः १००,००० युआन् तः ३००,००० युआन् यावत् भवति

व्यक्तिः अवदत् यत् पर्यवेक्षणशुल्कस्य अतिरिक्तं, सूचीकरणकालस्य मध्ये लघुमध्यम-उद्यमानां परिचालनव्ययस्य सामना निरन्तरं भविष्यति, वार्षिकलेखापरीक्षाशुल्कं, राष्ट्रिय-इक्विटीज-विनिमय-कोटेशन-कम्पनी-लिमिटेड्-इत्यस्मै भुक्तं सूचीकरणशुल्कं, तथा च मानकीकृतसञ्चालनार्थं अन्ये गुप्तव्ययः। तदतिरिक्तं वार्षिकसदस्यताशुल्कं गृह्णन्ति बहवः स्थानीयसङ्घाः सन्ति । कम्पनी स्वस्य सूचीकरणं समाप्तं कृत्वा बहु परिचालनव्ययस्य रक्षणं कर्तुं शक्नोति ।

अवगम्यते यत् नवीन ओटीसी मार्केट् इत्यत्र सूचीकृतानां कम्पनीनां लेखापरीक्षाशुल्कं १,००,००० युआन् तः ३५०,००० युआन् पर्यन्तं भवति २०,००० युआन् तः ५०,००० युआन् यावत् । केवलं सार्वजनिकरूपेण प्रकटितव्ययस्य आधारेण गणना कृता, सूचीकरणस्य कारणेन लघुमध्यम-आकारस्य उद्यमानाम् नियत-सञ्चालनव्ययः प्रतिवर्षं २२०,००० युआन् तः ७,००,००० युआन् यावत् भवति

“केचन निजी उद्यमस्वामिनः अनुभवन्ति यत् नूतन-ओटीसी-विपण्ये सूचीकरणात् कोऽपि व्यावहारिकः लाभः न प्राप्यते, तथा च तेषां विविध-अनुपालन-आवश्यकतानां अनुपालनं कर्तव्यं भवति यदा सूचनां प्रकटयन्ति, उच्चशुल्कस्य अतिरिक्तं, तस्मिन् व्यावसायिक-रहस्याः अपि सम्मिलिताः भविष्यन्ति | तथा अन्यसूचनाः येषां प्रकटीकरणं ते कर्तुं न इच्छन्ति। नवीनतृतीयमण्डलस्य विकासात् न्याय्यं चेत् विगतवर्षद्वये सूचीकृतकम्पनीनां संख्या न्यूनीभूता, गतिविधिः च न्यूनीभूता। पवनदत्तांशैः ज्ञायते यत् २०२४ तमस्य वर्षस्य अगस्तमासस्य ८ दिनाङ्कपर्यन्तं नूतनतृतीयमण्डले ६,१४८ कम्पनयः सूचीकृताः सन्ति, येषु ३,९७४ मूलभूतस्तरीयकम्पनयः सन्ति । २०१७ तमे वर्षे यदा नूतन-ओटीसी-विपण्यं प्रफुल्लितं भवति स्म तदा सूचीकृतानां कम्पनीनां कुलसंख्या ११,६३० आसीत्, यत्र १०,२७७ मूलभूतस्तरीयकम्पनयः अपि आसन् । नवीनतृतीयमण्डलस्य आधिकारिकजालस्थले प्रकटितानि आँकडानि दर्शयन्ति यत् २०२३ तमे वर्षे तृतीयमण्डलघटकसूचकाङ्कः, तृतीयमण्डलबाजारनिर्माणं, नवीनताघटकसूचकाङ्कः, तृतीयमण्डलनेता च इत्यादयः महत्त्वपूर्णसूचकाङ्काः क्रमशः वर्षद्वयं यावत् पतिताः सन्ति २०२३ तमे वर्षे एनईईक्यू-समूहस्य निर्गमनं २०१५ तः न्यूनतमं स्तरं प्राप्तवान्, यत्र कुलम् ५७३ निर्गमनं १८.०१९ अरब युआन् च निर्गमनराशिः अभवत्, यत्र ६१.२७४ अरब युआन् लेनदेनस्य राशिः एव अभवत्; प्रमुख सम्पत्तिपुनर्गठनानि, तथा 20 अधिग्रहणं आरभत।

हुइशेङ्ग इन्टरनेशनल् कैपिटल इत्यस्य अध्यक्षः हुआङ्ग लिचोङ्ग इत्यस्य मतं यत् न्यू थर्ड बोर्ड मार्केट् इत्यस्मिन् स्टॉक्स् इत्यस्य तरलता न्यूना अस्ति, तथा च मार्केट् इत्यस्मिन् अधिकांशः कम्पनयः अस्थिरसञ्चालनस्थितयः विषमवित्तीयस्थितयः च लघुमध्यम-आकारस्य उद्यमाः सन्ति समयः यदा पूंजीबाजारे निवेशकानां विश्वासः सामान्यतया दुर्बलः अभवत्, वर्तमानकाले वयं उच्चतरजोखिमयुक्तस्य नवीनतृतीयमण्डलस्य विपण्यस्य विषये अधिकं सावधानाः स्मः। परन्तु एतेषां लघुमध्यम-उद्यमानां वित्तपोषणसमर्थनं प्राप्तुं कष्टं भवति यदा बैंक-ऋणानां कठिनीकरणं भवति तथा च जोखिम-पूञ्जी न्यूनीभवति, तथा च तेषां परिचालन-कठिनतायाः अथवा दिवालियापनस्य अपि जोखिमस्य सामना भवति एतेन क्रमेण उच्चगुणवत्तायुक्तानि लक्ष्याणि न्यूनानि भवन्ति विपण्यं यत् निवेशकान् आकर्षयितुं शक्नोति।

प्रतिभूतिसंस्थानां कियत् क्षतिः अभवत् ?

सूचीकृतानां कम्पनीनां कृते ये परिचालनदबावस्य अधीनाः सन्ति, तेषां पृष्ठं भङ्गयति इति "अन्तिमः तृणः" एतत् ऋणं भवितुम् अर्हति । परन्तु प्रतिभूतिकम्पनीनां कृते, विशेषतः प्रमुखप्रतिभूतिकम्पनीनां कृते, नवीनतृतीयमण्डलस्य निरन्तरपरिवेक्षणव्यापारः केवलं सीमितराजस्वं दातुं शक्नोति तथा च वास्तवतः "मशकमांसम्" अस्ति यद्यपि ऋणस्य वसूली कठिनं भवति तथापि वित्तीयक्षेत्रे तस्य अल्पः प्रभावः भविष्यति स्तर।

“नवीन-ओटीसी-परियोजनासु वृद्ध्यर्थं सीमितं स्थानं भवति, न्यूनशुल्कं च भवति, अतः अस्माकं तानि कर्तुं न रोचते।” fixed fees, A-share equity financing projects are वित्तपोषणराशिस्य प्रतिशतस्य आधारेण शुल्कं निर्धारितं भवति, तथा च ग्राहकेन सह सम्झौते हस्ताक्षरं कुर्वन् विशिष्टव्यापाराणां शुल्कं भेदितं भवति उदाहरणार्थं, अंडरराइटिंग-प्रायोजकताशुल्कं 29 मिलियनं भवति युआन्, तदनन्तरं च पर्यवेक्षणाय वर्षद्वयं यावत् कुलम् १० लक्ष युआन् यावत् निरन्तरं पर्यवेक्षणस्य आवश्यकता भवति, यत्र प्रतिवर्षं न्यूनतमं ५,००,००० युआन् भवति ।

ओरिएंटल फॉर्च्यून चॉयस् इत्यस्य आँकडानि दर्शयन्ति यत् अगस्तमासस्य ७ दिनाङ्कपर्यन्तं कैयुआन सिक्योरिटीज इत्यनेन ७२४ NEEQ-सूचीकृतानां कम्पनीनां निरीक्षणं कृतम् अस्ति, यत् NEEQ-बाजारे अग्रणीस्थानं दर्शयति;सूचोव प्रतिभूति, Guorong Securities, Zhongtai Securities, and Changjiang Underwriting and Sponsor सर्वेषां 200 तः अधिकाः ग्राहकाः सन्ति ये स्वव्यापारस्य निरीक्षणं निरन्तरं कुर्वन्ति;सिटिक प्रतिभूति、गुओताई जुनन, Everbright Securities, CITIC Construction Investment, इत्यादयः एतादृशाः ग्राहकाः केवलं दर्जनशः एव सन्ति ।

कैयुआन् सिक्योरिटीजस्य कृते न्यू ओटीसी मार्केट् व्यवसायः राजस्वस्य तुल्यकालिकरूपेण अल्पं भागं धारयति । जूनमासस्य अन्ते कैयुआन् सिक्योरिटीज इत्यनेन प्रकटितं प्रोस्पेक्टस् दर्शयति यत् २०२३ तमे वर्षे दलालीयाः निबन्धनशुल्कं तथा च न्यू ओटीसी मार्केट् इत्यत्र सर्वेभ्यः व्यवसायेभ्यः शुद्धा आयः १५४ मिलियन युआन् भविष्यति, यत् तस्मिन् वर्षे तस्य कुलनिवेशबैङ्कव्यापारस्य आयस्य १७.४२% भागः भविष्यति तथा तस्य कुलराजस्वस्य ५% भागः ।

यदि 724 NEEQ-सूचीकृताः कम्पनयः येषां उत्तरदायी Kaiyuan Securities समग्ररूपेण विचार्यन्ते, तथा च प्रत्येकं कम्पनी प्रतिवर्षं 100,000 युआन् इत्यस्य सततं पर्यवेक्षणशुल्कं ददाति, तर्हि NEEQ इत्यत्र Kaiyuan Securities इत्यस्य निरन्तरं पर्यवेक्षणशुल्कात् कुलराजस्वं प्रायः 70 मिलियनं भवति युआन् । एतत् आकङ्कणं आईपीओ परियोजनायाः शुद्धार्जनस्य अंशमात्रं भवितुम् अर्हति ।

२०२३ तमस्य वर्षस्य डिसेम्बर्-मासस्य १६ दिनाङ्के कैयुआन्-प्रतिभूति-संस्थायाः संयुक्त-मुख्य-अण्डरराइटर्-रूपेण जीईएम-आईपीओ-प्रायोजकत्वेन ६६.०९१२ मिलियन-युआन्-रूप्यकाणां शुद्धा आयः प्राप्तः ।

परन्तु आईपीओ-मन्दीकरणस्य वर्तमानप्रवृत्तेः अन्तर्गतं, उच्चगुणवत्तायुक्तानां इक्विटी-वित्तपोषण-परियोजनानां अभावयुक्तानां लघु-मध्यम-आकारस्य प्रतिभूति-कम्पनीनां निवेश-बैङ्क-व्यापारात् आयः सामान्यतया महत्त्वपूर्णतया संकुचितः अस्ति, यत् आयं नवीन-ओटीसी-बाजारेण आनेतुं शक्यते व्यापारः अपि अतीव महत्त्वपूर्णः अस्ति।

सार्वजनिक "ऋणसंग्रहण" परियोजनानां अतिरिक्तं, सम्प्रति अज्ञातं यत् परिचालनसमस्यानां कारणेन बहवः सूचीकृताः कम्पनयः स्वेच्छया सूचीकृताः भवन्ति वा, तथा च ते प्रचलति पर्यवेक्षणशुल्कस्य बकायायां सम्बद्धाः सन्ति वा इति।

५ अगस्ततः ७ अगस्तपर्यन्तं न्यू थर्ड बोर्ड कम्पनीषु "ऋणसंग्रहणस्य" प्रगतेः प्रभावस्य च विषये आर्थिकपर्यवेक्षकेन साक्षात्कारार्थं कैयुआन् सिक्योरिटीज, गुओक्सिन् सिक्योरिटीज, कैटोङ्ग सिक्योरिटीज, झोङ्गताई सिक्योरिटीज इत्यादीनां अनेकप्रतिभूतिसंस्थानां सम्पर्कः कृतः प्रेससमयपर्यन्तं प्राप्तम् आसीत्।

(साक्षात्कारार्थिनः अनुरोधेन अस्मिन् लेखे हे शुयाङ्ग इति छद्मनाम अस्ति)