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Wirtschaftsbeobachter-Reporter Niu Yu Kurz nach 17 Uhr am 7. August fuhr He Shuyang bereits nach Hause. Wenn er auf den Sommer 2019 zurückblickt, als er in das Investmentbanking-Geschäft einer Wertpapierfirma einstieg, wagte er nie zu hoffen, dass er ein geregeltes „9-to-5“-Leben genießen könnte. Da die von ihm verantworteten Investmentbanking-Projekte nun nacheinander Rückschläge erleiden, hat sich das Arbeitstempo erheblich verlangsamt.

Als Mitarbeiter der Investmentbanking-Abteilung eines „Hals“-Wertpapierunternehmens im Norden gehören zu seinen Hauptgeschäften das Sponsoring und Underwriting der Beijing Stock Exchange (im Folgenden als „Beijing Exchange“ bezeichnet) sowie die Empfehlung durch die National Equities Exchange und Zitate (im Folgenden als „Neues Drittes Gremium“ bezeichnet) Der Schwerpunkt liegt hauptsächlich auf der Börsennotierung und der Bereitstellung kontinuierlicher Überwachungsdienste für Unternehmen.

Während sich der Überprüfungszyklus für Sponsoring- und Börsennotierungsprojekte verlängert hat, wurde in der ersten Hälfte des Jahres 2024 ein neues außerbörslich notiertes Unternehmen, für dessen Aufsicht He Shuyang verantwortlich war, von seiner Wertpapierfirma einseitig gekündigt, mit der Begründung, es habe jahrelange Aufsichtsgebühren geschuldet . Das Ergebnis überraschte ihn nicht. Alle Ankündigungen des Unternehmens müssen von ihm bestätigt werden, und er macht deutlich, welche finanziellen Risiken in den Ankündigungen dargelegt werden.

Dies ist kein Einzelfall. Nach unvollständigen Statistiken von Wind Information hat der Economic Observer herausgefunden, dass seit 2024 53 am New OTC Market notierte Unternehmen mehrfach von Wertpapierfirmen „eingezogen“ wurden. Die von diesen Unternehmen zu zahlenden laufenden Aufsichtsgebühren waren in unterschiedlichem Ausmaß im Rückstand von zwei bis sieben Jahren. Fast 30 % der börsennotierten Unternehmen sind seit mehr als drei Jahren im Rückstand.

Im Gegensatz zu A-Aktien-börsennotierten Unternehmen, die einer kontinuierlichen Überwachungsperiode von ein bis drei Jahren unterliegen, müssen Unternehmen, die im New Third Board notiert sind, lebenslang kontinuierliche Aufsicht erhalten. Mit anderen Worten: Die kontinuierliche Überwachung des Sponsoring-Brokerage ist eine „Notwendigkeit“ für jedes am New OTC Market notierte Unternehmen. Gemäß den Vorschriften werden Unternehmen, die ihre Hosting-Brokerage für mehr als drei Monate verloren haben, von der Börsennotierung suspendiert (d. h. „delisted“). Das New Third Board, das eine niedrigere Schwelle hat, ist das wichtigste Schlachtfeld für kleine und mittlere Unternehmen, um Mittel auf dem Kapitalmarkt zu beschaffen. Wenn ein Unternehmen dekotiert wird, bedeutet dies, dass wichtige Finanzierungskanäle verloren gehen und frühzeitige Investitionen verschwendet werden. Angesichts der schwerwiegenden Folgen kommt es immer häufiger vor, dass NEEQ-Unternehmen von Wertpapierfirmen „eingezogen“ werden.

Viele Befragte sagten dem Economic Observer, dass die aktuelle Liquidität des New Third Board-Marktes gering sei und es für Unternehmen schwierig und kostspielig sei, eine Finanzierung zu erhalten. Einige kleine und mittlere Unternehmen mit ungleichen finanziellen Bedingungen können den Marktrisiken nicht standhalten und haben betriebliche Schwierigkeiten. Jährliche Fixkosten wie laufende Aufsichtsgebühren sind nur der „letzte Tropfen“, der diese Unternehmen zum Ausscheiden bringt.

Maklerunternehmen müssen diese NEEQ-Kunden ohne Rücksicht auf ihre Gefühle eintreiben oder sogar „entfernen“. Einerseits sind die entsprechenden Gebühren seit vielen Jahren im Rückstand und haben sich andererseits zu „uneinbringlichen Schulden“ entwickelt; Risiken haben ihre Fähigkeit verloren, den Wert neuer Geschäftsmöglichkeiten auf den Vorstand zu übertragen und zu erwerben.

Intensives „Inkasso“

Am 7. August gaben drei weitere an der NEEQ notierte Unternehmen Risikowarnmeldungen heraus, dass das sponsernde Wertpapierhaus plante, die kontinuierliche Aufsichtsvereinbarung einseitig zu kündigen.

Diese drei Unternehmen sind Xi'an Haokan Film and Television Culture Media Co., Ltd. (im Folgenden als „Haokan Media“ bezeichnet), Zhejiang Lingshi Culture Communication Co., Ltd. (im Folgenden als „Lingshi Culture“ bezeichnet) und Beijing Tiancheng Yuantong Technology Co., Ltd. (im Folgenden „Lingshi Culture“ genannt) (genannt „Tiancheng Yuantong“), ihre Sponsoring-WertpapierfirmenZhongtai Securities、Caitong Securities、Northeast Securities。

Unter ihnen wurden Haokan Media und Lingshi Culture zum zweiten Mal von Wertpapierfirmen schriftlich gewarnt, und Tiancheng Yuantong wurde zum ersten Mal schriftlich gewarnt.

Der Ankündigung zufolge haben Northeast Securities und Tiancheng Yuantong am 27. April 2017 die „Vereinbarung über empfohlene Notierung und kontinuierliche Aufsicht“ unterzeichnet, in der die Höhe und Zahlungsfrist der Aufsichtsgebühr klar festgelegt sind. Bisher hat Tiancheng Yuantong insgesamt fünf Jahre lang keine fortlaufenden Aufsichtsgebühren an Northeast Securities gezahlt, wie in der Vereinbarung festgelegt.

Aus heutiger Sicht konnten von den oben genannten 53 börsennotierten Unternehmen, die „Inkasso“ durchgeführt haben, nur 4 Unternehmen ihre Zahlungsrückstände nach wiederholten Mahnungen begleichen, nämlich Zhonghui Travel Intelligent Scenic Area Management Co., Ltd. (im Folgenden als „Zhonghui Travel“ bezeichnet), Qinhuangdao Yideli Technology Co., Ltd. (im Folgenden als „ST Yideli“ bezeichnet), Hezhou Sufeng Wood Industry Co., Ltd. und Shanghai Tuyou Biotechnology Co., Ltd.

Unter ihnen arbeitete Zhonghui Travel mitEverbright SecuritiesUnterzeichnen Sie eine Vereinbarung zur fortlaufenden Betreuung. Bis zum 16. Mai 2024 hatte Zhonghui Travel lediglich die Zahlung von 100.000 Yuan abgeschlossen und befand sich insgesamt drei Jahre lang mit der Zahlung der laufenden Aufsichtsgebühren in Höhe von 500.000 Yuan im Rückstand. Daher wurden drei schriftliche Mahnungen ausgesprochen von Everbright Securities. Am 22. Juli gab Zhonghui Travel bekannt, dass es seine laufenden Aufsichtsgebühren für 2022 und 2023 beglichen hat.

ST Yideli gab dies am 25. April im Rahmen der Sponsoring-Vermittlung bekanntGuosen SecuritiesNach dreimaliger schriftlicher Mahnung ist die Betreuungsgebühr für ein Jahr vollständig bezahlt. Früheren Ankündigungen zufolge schuldete ST Yideli Guosen Securities zwei Jahre lang Aufsichtsgebühren und noch ein Jahr lang Aufsichtsgebühren. Der genaue Betrag wurde nicht bekannt gegeben. Die Wertpapierfirmen, deren „Inkasso“ scheiterte, haben die entsprechende Vereinbarung zur Weiterführung der Aufsicht mit dem börsennotierten Unternehmen einseitig gekündigt. Gemäß den Bestimmungen der „Richtlinien für die kontinuierliche Aufsicht über gesponserte Wertpapierhändler“ (im Folgenden „Richtlinien“ genannt) ist ein börsennotiertes Unternehmen verpflichtet, die in der Vereinbarung vereinbarten Aufsichtsgebühren insgesamt zwei Jahre lang nicht zu zahlen Muss die Aufsichtsgebühr dreimal schriftlich entrichtet werden und sind seit der ersten Mahnung drei Monate vergangen, kann das sponsernde Wertpapierhaus die fortlaufende Aufsichtsvereinbarung einseitig kündigen.

Laut einer groben Berechnung des Economic Observer auf Grundlage der Ankündigung wurden seit diesem Jahr mehr als zehn im NEEQ notierte Unternehmen einseitig von Wertpapierfirmen gekündigt. Selbst wenn der Vertrag gekündigt wird, können die laufenden Überwachungsgebühren des Maklers zu Forderungsausfällen werden.

Es versteht sich, dass die meisten Wertpapierfirmen Inkasso auf der Grundlage des vorgeschriebenen Zwei-Jahres-Standards einziehen, aber viele kleine und mittlere Wertpapierfirmen haben eine relativ hohe Toleranz für Ausfallzeiten, wie zWestchinesische WertpapiereSichuan Juta Technology Co., Ltd. (im Folgenden „Juta Technology“ genannt), die als sponsernde Wertpapiergesellschaft fungiert, ist seit sieben Jahren mit der Zahlung weiterer Aufsichtsgebühren im Rückstand.

Ein Investmentbanker von West China Securities teilte dem Economic Observer mit, dass Juta Technology von West China Securities zur Notierung empfohlen wurde. Seitdem erbringt West China Securities seit vielen Jahren kontinuierliche Aufsichtsdienste. Die Finanzabteilung des Unternehmens hat jedes Jahr Zahlungen von Juta Technology eingezogen, die Zahlungsrückstände jedoch nie eingezogen. Als lokales Wertpapierunternehmen und staatliches Unternehmen in Sichuan hat West China Securities die Verantwortung und Verpflichtung, die Entwicklung lokaler Unternehmen zu unterstützen. In den letzten Jahren hat es auch Unternehmen mit Betriebsschwierigkeiten wie Juta Technology unterstützt.

He Shuyang sagte dem Economic Observer, dass die Projekte, an denen er kontinuierlich überwacht wurde, seit mehr als drei Jahren im Rückstand seien. Nach Beendigung der Vereinbarung wurden die Zahlungsrückstände nie wieder eingezogen. Derzeit steht das Delisting des börsennotierten Unternehmens bevor und das Unternehmen wird dann rechtliche Schritte einleiten, um die Zahlungsrückstände einzutreiben.

Hinter den Rückständen der Aufsichtsgebühren

Einige Unternehmen, die von Wertpapierfirmen „einkassiert“ wurden, äußerten sich in entsprechenden Mitteilungen zu den Gründen, warum sie über viele Jahre hinweg laufende Aufsichtsgebühren nicht gezahlt hatten, „Zahlungsunfähigkeit“ sei der Kernfaktor gewesen.

Beispielsweise gab Zhongyu Construction and Development (Beijing) Co., Ltd. an, dass das Unternehmen aufgrund der nicht rechtzeitigen Einziehung von Projektforderungen und der Auswirkungen der Epidemie mit betrieblichen Schwierigkeiten konfrontiert war, an finanziellen Mitteln mangelte und nicht dazu in der Lage war entsprechende Zahlungen fristgerecht leisten.

Beijing Times Technology Co., Ltd. sagte, dass das Unternehmen derzeit in Schwierigkeiten sei und über sehr knappe Mittel verfüge. Es sei derzeit nicht in der Lage, die laufenden Aufsichtsgebühren zu bezahlen und seinen Zahlungsverpflichtungen nicht rechtzeitig nachzukommen.

Wie viele Gebühren können diese kleinen und mittleren Unternehmen wirklich nicht bezahlen? Nach Angaben mehrerer New Third Board-Unternehmen erheben Wertpapierfirmen unterschiedliche Standards für die Gebühren für die laufende Aufsicht, die im Wesentlichen zwischen 100.000 Yuan und 150.000 Yuan pro Jahr liegen.

Mehrere Investmentbanker, die als Aufseher für NEEQ-Unternehmen gedient haben, sagten dem Economic Observer, dass die kontinuierliche Aufsicht über den NEEQ nicht einfacher sei als die Aufsicht über den A-Aktien-Hauptvorstand, der mindestens 500.000 Yuan pro Jahr kostet. Alle Bekanntmachungen börsennotierter Unternehmen müssen vorab von der beauftragenden Wertpapierfirma geprüft werden. Aufsichtsspezialisten müssen regelmäßig vor Ort sein und jederzeit für außerplanmäßige Vor-Ort-Kontrollen eintreffen.

Seit August haben insgesamt acht börsennotierte Unternehmen bekannt gegeben, dass sie die laufenden Aufsichtsgebühren nicht wie vereinbart an die unterstützenden Wertpapierfirmen gezahlt haben. Diese Unternehmen sind in unterschiedlichen Branchen tätig, haben unterschiedliche Zahlungsrückstände und beherbergen Makler, stehen aber alle vor dem Dilemma des Betriebsdrucks.

Winddaten zeigen, dass der Umsatz von Haokan Media von 2015 bis 2019 mehr als 100 Millionen Yuan betrug. Im Jahr 2023 betrug der Umsatz nur 251.300 Yuan, aber der Nettoverlust im selben Jahr überstieg 6 Millionen Yuan. Im Jahr 2023 beträgt der Umsatz von Tiancheng Yuantong 1,4676 Millionen Yuan und der Nettogewinn 12.900 Yuan; der Umsatz von Green Lion Culture beträgt 784.200 Yuan und der Nettogewinn liegt bei 12.500 Yuan; Media Co., Ltd. (im Folgenden „Xinxin Culture“ genannt) erzielte einen Umsatz von 17,3289 Millionen Yuan und einen Nettoverlust von 13,7861 Millionen Yuan.

Zu Themen wie Rückzahlung und dem Risiko eines Delistings rief der Economic Observer am 6. und 7. August mehrmals die öffentlich bekannt gegebenen Kontaktinformationen der oben genannten acht Unternehmen an, konnte jedoch nicht durchkommen.

Gemäß den Bestimmungen der „Leitlinien“ wird die Börsennotierung eines börsennotierten Unternehmens beendet, dessen kontinuierliche Überwachungsvereinbarung von einer Wertpapierfirma einseitig gekündigt wird und nicht innerhalb von drei Monaten eine neue unterstützende Wertpapierfirma finden kann. Derzeit befinden sich viele börsennotierte Unternehmen, die aus der fortlaufenden Aufsichtsvereinbarung ausgenommen wurden, in einem Suspendierungszustand. Diejenigen, die seit drei Monaten dort sind, aber keinen neuen Sponsor-Broker gefunden haben, sind in die Delisting-Phase eingetreten.

„Ich habe noch nie gehört, dass ich nach der Kündigung der kontinuierlichen Aufsichtsvereinbarung immer noch eine Wertpapierfirma finden kann, die bereit ist, diese zu übernehmen, da es angesichts der Betriebsbedingungen dieser Unternehmen für andere Wertpapierfirmen unmöglich ist, mit ihnen Kontakt aufzunehmen.“ .

Am 11. Dezember 2020 wurde nach den „Leitlinien“ der Inhalt hinzugefügt, dass Wertpapierfirmen die fortlaufende Aufsichtsvereinbarung einseitig kündigenOrientalisches VermögenDen Daten von Choice zufolge wurden bis zum 7. August 2024 insgesamt 76 NEEQ-Unternehmen von der Börse genommen, weil „die Vereinbarung zur kontinuierlichen Aufsicht mit dem sponsernden Wertpapierhaus gekündigt wurde und es nicht gelungen ist, innerhalb von drei Monaten eine Vereinbarung zur fortlaufenden Aufsicht mit anderen sponsernden Wertpapierfirmen zu unterzeichnen“. ."

Wenn die fast 50 Unternehmen, die in diesem Jahr von Wertpapierfirmen „eingetrieben“ wurden, ihre Zahlungsrückstände nicht begleichen und keine neue Wertpapierfirma als Sponsor finden, werden mehr als 120 Unternehmen mit dem Strohhalm der fortgesetzten Aufsichtsgebühren „überwältigt“.

Bei den oben genannten börsennotierten Unternehmen, die von Wertpapierfirmen „Schuldeneintreibung“ erhalten haben, handelt es sich allesamt um „Basisunternehmen“. Gemäß den hierarchischen Managementmethoden des New Third Board können nur Unternehmen der „Basisschicht“, die die Anforderungen von zwei aufeinanderfolgenden Gewinnjahren, einem kontinuierlichen Wachstum des Betriebseinkommens und der Ausgabe von Aktienfinanzierungen erfüllen, an die „Innovationsschicht“ angepasst werden die die Erhaltungsbedingungen der „Innovationsschicht“ nicht erfüllen, wird das Unternehmen angepasst und herabgestuft. Anspruchsvoller als die „Innovationsschicht“ ist die „ausgewählte Schicht“. Im September 2021 gab die Pekinger Börse (im Folgenden „Peking-Börse“ genannt) offiziell ihre Gründung bekannt und die „ausgewählte Schicht“ ist die neue Der OTC-Markt wurde an die Beijing Stock Exchange verlegt.

Ein Investmentbanker eines führenden Wertpapierunternehmens sagte dem Economic Observer, dass in den letzten Jahren nacheinander das Science and Technology Innovation Board und die Beijing Stock Exchange gegründet wurden und das Registrierungssystem für neue OTC-Unternehmen vollständig implementiert wurde wurden nacheinander dekotiert, um sich für Börsengänge zu bewerben. Derzeit können sie bei „Unternehmen in der „Innovationsschicht“ werden als „Reserven“ der Pekinger Börse angesehen, während kleine und mittlere Unternehmen zurückgelassen wurden in der „Basisschicht“ gelten seit vielen Jahren als „schlechte Qualität“.

Ergreifen Sie die Initiative und delistieren Sie

Seit 2024 entscheiden sich einige am New OTC Market notierte Unternehmen dafür, die Initiative zu ergreifen und ihr Delisting einzustellen.

Daten von Oriental Fortune Choice zeigen, dass bis zum 31. Juli im Jahr 2024 219 NEEQ-Unternehmen dekotiert wurden, von denen nur 11 darauf zurückzuführen waren, dass „die Vereinbarung zur fortlaufenden Aufsicht mit dem sponsernden Wertpapierunternehmen gekündigt wurde und keine Vereinbarung zur fortlaufenden Aufsicht mit anderen Sponsoren unterzeichnet wurde“. Wertpapierfirmen innerhalb von drei Monaten.“ „Aufsichtsvereinbarung“ und Delisting beantragten 182 „Unternehmen das Delisting“, was einem Anteil von bis zu 83,11 % entspricht.

Ein Insider eines kleinen und mittleren Unternehmens, dessen Delisting im Juni gerade abgeschlossen war, sagte dem Economic Observer, dass das Unternehmen aufgrund strategischer Anpassungen die Initiative ergriffen habe, die Listung zu beenden. In der Ankündigung des Unternehmens wurde offengelegt, dass der Grund für die freiwillige Beendigung der Notierung darin bestehe, „sich auf den Betrieb und das Management des Unternehmens zu konzentrieren, die Betriebskosten des Unternehmens zu senken und die Effizienz der Geschäftsentscheidungen zu verbessern“. Bezüglich der „Betriebskosten“ sagte die Person, es sei nicht bequem, sie offenzulegen.

Es ist erwähnenswert, dass einige börsennotierte Unternehmen zuvor angekündigt haben, dass ihre Unfähigkeit, eine Prüfungsagentur zu beauftragen, dazu geführt hat, dass sie ihre Jahresberichte nicht rechtzeitig offengelegt haben, und dass sie dem Risiko eines Delistings und Verwaltungsstrafen für „die nicht erfolgte Offenlegung von Jahresberichten“ ausgesetzt sind Zeit."

Am 19. April gab Zhejiang Oteng Electronic Technology Co., Ltd. (im Folgenden „Oteng Technology“ genannt) bekannt, dass es aufgrund von Betriebsschwierigkeiten nicht in der Lage war, Prüfungsgebühren zu zahlen und keine Wirtschaftsprüfungsgesellschaft mit der Durchführung einer Prüfung zu beauftragen. Dies führte dazu, dass das Unternehmen seinen Jahresbericht nicht wie geplant veröffentlichen konnte. Am 7. August erhielt Oden Technology eine Verwaltungsstrafenentscheidung des Zhejiang Supervision Bureau der China Securities Regulatory Commission. Das Zhejiang Supervision Bureau verwarnte das Unternehmen, ordnete Korrekturen an und verhängte eine Geldstrafe von 600.000 Yuan wegen Verstößen gegen die Offenlegung von Informationen.

Ein Investmentbanker einer führenden Maklerfirma in Ostchina sagte dem Economic Observer, dass bei der Empfehlung kleiner und mittlerer Unternehmen, in das New Third Board aufgenommen zu werden, ihr Makler eine Gebühr von 700.000 bis 800.000 Yuan erheben und der erste Sponsor sein wird Bei einem im New Third Board notierten Unternehmen handelt es sich bei der laufenden Aufsichtsgebühr um eine zusätzliche feste Gebühr, die etwa 100.000 Yuan bis 300.000 Yuan pro Jahr beträgt.

Die Person sagte, dass zu den Betriebskosten, mit denen kleine und mittlere Unternehmen während des Börsennotierungszeitraums weiterhin konfrontiert werden, neben den Aufsichtsgebühren auch jährliche Prüfungsgebühren, an die National Equities Exchange and Quotations Co., Ltd. gezahlte Notierungsgebühren usw. gehören andere versteckte Kosten für standardisierte Abläufe. Darüber hinaus gibt es viele lokale Vereine, die jährliche Mitgliedsbeiträge erheben. Nachdem das Unternehmen seine Börsennotierung beendet hat, kann es eine Menge Betriebskosten einsparen.

Es wird davon ausgegangen, dass die Prüfungsgebühren für am Neuen OTC-Markt notierte Unternehmen zwischen 100.000 und 350.000 Yuan liegen. Die jährlichen Börsengebühren für Aktientransfergesellschaften werden für Stammaktien und Vorzugsaktien separat berechnet Yuan auf 50.000 Yuan. Berechnet nur auf der Grundlage der öffentlich bekannt gegebenen Ausgaben, belaufen sich die festen Betriebskosten, die kleinen und mittleren Unternehmen aufgrund der Börsennotierung entstehen, auf 220.000 Yuan bis 700.000 Yuan pro Jahr.

„Einige private Unternehmensinhaber sind möglicherweise der Meinung, dass die Notierung am neuen OTC-Markt keine praktischen Vorteile mit sich bringt und sie verschiedene Compliance-Anforderungen einhalten müssen. Bei der Offenlegung von Informationen fallen neben hohen Gebühren auch Geschäftsgeheimnisse an und andere Informationen, die sie nicht offenlegen wollen. „He Shuyang glaubt, dass die Initiative zur Streichung von der Liste auch darauf zurückzuführen ist, dass einige Privatunternehmer im aktuellen Umfeld Probleme reduzieren und sich auf das Geschäft konzentrieren wollen.“ Gemessen an der Entwicklung des New Third Board gab es in den letzten zwei Jahren weniger börsennotierte Unternehmen und weniger Aktivität. Winddaten zeigen, dass mit Stand vom 8. August 2024 6.148 Unternehmen im New Third Board gelistet sind, davon 3.974 Basisunternehmen. Im Jahr 2017, als der Neue OTC-Markt boomte, betrug die Gesamtzahl der börsennotierten Unternehmen 11.630, darunter 10.277 Basisunternehmen. Auf der offiziellen Website des New Third Board veröffentlichte Daten zeigen, dass im Jahr 2023 wichtige Indizes wie der Third Board Component Index, der Third Board Market Making, der Innovation Component Index und der Third Board Leader zwei Jahre in Folge gesunken sind. Im Jahr 2023 erreichte die Emission von NEEQ-Aktien mit insgesamt 573 Emissionen und einem Emissionsvolumen von 18,019 Milliarden Yuan den niedrigsten Stand; größere Vermögensumstrukturierungen und 20 Beginn der Akquisition.

Huang Lichong, Präsident von Huisheng International Capital, ist der Ansicht, dass die Liquidität der Aktien auf dem New Third Board-Markt gering ist und die meisten Unternehmen auf dem Markt kleine und mittlere Unternehmen mit instabilen Betriebsbedingungen und ungleichmäßigen Finanzbedingungen sind In einer Zeit, in der das Vertrauen der Anleger in den Kapitalmarkt allgemein nachgelassen hat, sind wir derzeit vorsichtiger, was den risikoreicheren New Third Board-Markt angeht. Diese kleinen und mittleren Unternehmen haben jedoch Schwierigkeiten, finanzielle Unterstützung zu erhalten, wenn die Bankkredite verschärft werden und das Risikokapital reduziert wird, und es besteht die Gefahr von Betriebsschwierigkeiten oder sogar der Insolvenz. Dies führt wiederum dazu, dass es weniger qualitativ hochwertige Ziele gibt Markt, der Investoren anlocken kann.

Wie groß ist der Schaden, den die Maklerfirma erlitten hat?

Für börsennotierte Unternehmen, die unter operativem Druck stehen, könnten diese Schulden der „letzte Tropfen“ sein, der ihnen den Rücken bricht. Für Wertpapierunternehmen, insbesondere für führende Wertpapierunternehmen, kann das kontinuierliche Aufsichtsgeschäft des New Third Board jedoch nur begrenzte Einnahmen bringen und ist tatsächlich „Mückenfleisch“. Auch wenn die Schulden schwer einzutreiben sind, wird es kaum Auswirkungen auf die Finanzen haben Ebene.

„Neue OTC-Projekte haben nur begrenzten Spielraum für Wachstum und niedrige Gebühren, deshalb machen wir sie nicht gerne.“ Ein Investmentbanker von einem der drei größten Wertpapierunternehmen einer Branche sagte dem Economic Observer, dass im Gegensatz zu neuen OTC-Projekten relativ wenig Raum für Wachstum besteht Feste Gebühren, A-Share-Equity-Finanzierungsprojekte werden auf der Grundlage des Prozentsatzes des Finanzierungsbetrags ermittelt, und die Gebühren für bestimmte Unternehmen werden bei der Unterzeichnung einer Vereinbarung mit dem Kunden unterschieden. Beispielsweise beträgt die Zeichnungs- und Sponsoringgebühr 29 Millionen Yuan, und die anschließende Überwachung erfordert eine kontinuierliche Überwachung von insgesamt 1 Million Yuan für zwei Jahre, mit einem Minimum von 500.000 Yuan pro Jahr.

Nach Angaben von Oriental Fortune Choice hat Kaiyuan Securities mit Stand vom 7. August kontinuierlich 724 an der NEEQ-Börse notierte Unternehmen beaufsichtigt, wobei Shenwan Hongyuan Securities als Sponsor-Broker für 558 an der NEEQ-Börse notierte Unternehmen fungiertSoochow Securities, Guorong Securities, Zhongtai Securities und Changjiang Underwriting and Sponsor haben alle mehr als 200 Kunden, die ihr Geschäft und die führenden Wertpapierfirmen weiterhin überwachenCITIC-Wertpapiere、Guotai Junan, Everbright Securities, CITIC Construction Investment usw. Es gibt nur Dutzende solcher Kunden.

Für Kaiyuan Securities macht das Geschäft mit dem Neuen OTC-Markt einen relativ kleinen Teil des Umsatzes aus. Aus dem Ende Juni von Kaiyuan Securities veröffentlichten Prospekt geht hervor, dass die Bearbeitungsgebühren und Nettoeinnahmen des Maklerunternehmens aus allen Geschäften auf dem neuen OTC-Markt im Jahr 2023 154 Millionen Yuan betragen werden, was 17,42 % seines gesamten Investmentbanking-Geschäftseinkommens in diesem Jahr ausmacht und 5 % seines Gesamtumsatzes.

Wenn man die 724 NEEQ-gelisteten Unternehmen, für die Kaiyuan Securities verantwortlich ist, als Ganzes betrachtet und jedes Unternehmen eine laufende Aufsichtsgebühr von 100.000 Yuan pro Jahr zahlt, wird geschätzt, dass die Gesamteinnahmen von Kaiyuan Securities aus den laufenden Aufsichtsgebühren auf dem NEEQ betragen etwa 70 Millionen Yuan. Diese Zahl kann nur einen Bruchteil des Nettoertrags aus einem IPO-Projekt ausmachen.

Am 16. Dezember 2023 sponserte Kaiyuan Securities als gemeinsamer Hauptversicherer einen GEM-Börsengang und erwirtschaftete einen Nettogewinn von 66,0912 Millionen Yuan.

Angesichts des aktuellen Trends zur Verlangsamung von Börsengängen sind jedoch die Einnahmen aus dem Investmentbanking-Geschäft kleiner und mittlerer Wertpapierfirmen, denen es an hochwertigen Eigenkapitalfinanzierungsprojekten mangelt, im Allgemeinen deutlich zurückgegangen, und die Einnahmen, die durch den New OTC erzielt werden können Auch das Marktgeschäft ist sehr wichtig.

Zusätzlich zu den öffentlichen „Inkasso“-Projekten ist derzeit nicht bekannt, ob viele börsennotierte Unternehmen aufgrund betrieblicher Probleme freiwillig von der Börse genommen werden und ob sie mit laufenden Aufsichtsgebühren im Rückstand sind.

Vom 5. bis 7. August kontaktierte der Economic Observer eine Reihe von Wertpapierfirmen, darunter Kaiyuan Securities, Guoxin Securities, Caitong Securities und Zhongtai Securities, um die Fortschritte und Auswirkungen des „Schuldeneinzugs“ auf Unternehmen des New Third Board zu befragen. Keine Antwort zum Redaktionsschluss eingegangen ist.

(Auf Wunsch des Interviewpartners ist He Shuyang in diesem Artikel ein Pseudonym)