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Il giornalista dell'Economic Observer Niu Yu Poco dopo le 17:00 del 7 agosto, He Shuyang stava già tornando a casa. Ripensando all'estate del 2019, quando è entrato nel settore dell'investment banking in una società di intermediazione mobiliare, non ha mai osato sperare di poter godere di una vita regolare "dalle 9 alle 5". Ora che i progetti di investment banking di cui è responsabile incontrano uno dopo l'altro battute d'arresto, il ritmo frenetico del lavoro è notevolmente rallentato.

In qualità di membro dello staff del dipartimento di investment banking di una società di titoli "neck" nel nord, le sue attività principali includono la sponsorizzazione e la sottoscrizione della Borsa di Pechino (di seguito denominata "Borsa di Pechino") e la raccomandazione da parte della Borsa nazionale di azioni e quotazioni (di seguito denominato il "Nuovo Terzo Consiglio"), concentrandosi principalmente sulla quotazione delle attività e sulla fornitura di servizi di supervisione continua alle imprese.

Mentre il ciclo di revisione per i progetti di sponsorizzazione e quotazione si è allungato, nella prima metà del 2024, una società quotata New OTC di cui He Shuyang era responsabile della supervisione è stata licenziata unilateralmente dalla sua società di intermediazione mobiliare sulla base del fatto che doveva molti anni di commissioni di supervisione . Non è rimasto sorpreso dal risultato. Tutti gli annunci dell'azienda devono essere confermati da lui e lui è molto chiaro sui rischi finanziari esposti negli annunci.

Questo non è un caso isolato. Secondo le statistiche incomplete di Wind Information, l'Economic Observer ha scoperto che dal 2024, 53 società quotate sul Nuovo Mercato OTC sono state "recuperate crediti" più volte da parte delle società di intermediazione mobiliare. Le commissioni di vigilanza in corso pagate da queste società sono state in arretrato da due a sette anni Quasi il 30% delle società quotate è in arretrato da più di tre anni.

A differenza delle società quotate con azioni A, che hanno un periodo di supervisione continua da uno a tre anni, le società quotate nel Nuovo Terzo Consiglio devono ricevere una supervisione continua per tutta la vita. In altre parole, il controllo continuo dell'intermediazione sponsorizzante è una “necessità” per ogni società quotata sul Nuovo Mercato OTC. Secondo la normativa, le aziende che hanno perso l'attività di intermediazione di hosting per più di tre mesi verranno sospese dalla quotazione (ovvero "delisted"). Il Nuovo Terzo Consiglio, che ha una soglia più bassa, è il principale campo di battaglia per le piccole e medie imprese per raccogliere fondi sul mercato dei capitali. Quando una società viene cancellata dalla quotazione, significa perdere importanti canali di finanziamento e gli investimenti iniziali andranno sprecati. Con conseguenze così gravi, ci sono sempre più casi di nuove società OTC che vengono "riscosse crediti" da parte delle società di intermediazione mobiliare.

Molti intervistati hanno dichiarato all'Economic Observer che l'attuale liquidità del mercato del New Third Board è bassa e che per le aziende è difficile e costoso ottenere finanziamenti. Alcune piccole e medie imprese con condizioni finanziarie disuguali non sono in grado di sopportare i rischi del mercato e hanno difficoltà operative. I costi fissi annuali, come le commissioni di supervisione continua, sono solo l'ultima goccia per costringere queste imprese ad abbandonare.

Gli intermediari devono riscuotere i debiti o addirittura "rimuovere" questi clienti NEEQ indipendentemente dai loro sentimenti. Da un lato, le relative commissioni sono in arretrato da molti anni e dall'altro queste società sono diventate "sofferenze"; i rischi hanno perso la loro capacità di trasferire al consiglio di amministrazione, acquisire e acquisire valore di nuove opportunità di business.

“Recupero crediti” intensivo

Il 7 agosto, altre tre società quotate nel NEEQ hanno emesso avvisi di rischio secondo cui la società di intermediazione mobiliare intendeva rescindere unilateralmente l'accordo di supervisione continua.

Queste tre società sono Xi'an Haokan Film and Television Culture Media Co., Ltd. (di seguito denominata "Haokan Media"), Zhejiang Lingshi Culture Communication Co., Ltd. (di seguito denominata "Lingshi Culture") e Beijing Tiancheng Yuantong Technology Co., Ltd. (di seguito denominata "Lingshi Culture") (denominata "Tiancheng Yuantong"), le loro società di intermediazione mobiliare sonoTitoli Zhongtai、Titoli Caitong、Titoli del Nordest。

Tra questi, Haokan Media e Lingshi Culture sono stati avvertiti per iscritto per la seconda volta da società di intermediazione mobiliare, e Tiancheng Yuantong è stata avvertita per iscritto per la prima volta.

Secondo l'annuncio, il 27 aprile 2017, Northeast Securities e Tiancheng Yuantong hanno firmato l'"Accordo sulla quotazione raccomandata e sulla supervisione continua", che stabiliva chiaramente l'importo e i tempi di pagamento della commissione di supervisione. Fino ad ora, Tiancheng Yuantong non è riuscita a pagare le commissioni di supervisione continua alla Northeast Securities come previsto nell'accordo per un totale di cinque anni.

Dal punto di vista attuale, tra le 53 società quotate sopra menzionate che hanno effettuato il "recupero crediti", solo 4 società sono riuscite a recuperare i loro arretrati dopo ripetuti solleciti, vale a dire Zhonghui Travel Intelligent Scenic Area Management Co., Ltd. (di seguito denominata "Zhonghui Travel"), Qinhuangdao Yideli Technology Co., Ltd. (di seguito denominata "ST Yideli"), Hezhou Sufeng Wood Industry Co., Ltd. e Shanghai Tuyou Biotechnology Co., Ltd.

Tra questi, ha collaborato Zhonghui TravelTitoli EverbrightFirmare un accordo di supervisione continua. Al 16 maggio 2024, Zhonghui Travel aveva completato solo il pagamento di 100.000 yuan ed era in arretrato con le spese di supervisione continuative di 500.000 yuan. Non aveva pagato completamente come concordato per un totale di tre anni, quindi sono stati emessi tre solleciti scritti di Everbright Securities. Il 22 luglio, Zhonghui Travel ha reso noto di aver saldato le tariffe di supervisione in corso per il 2022 e il 2023.

ST Yideli ha rivelato il 25 aprile che nella sponsorizzazione dell'intermediazioneTitoli GuosenDopo tre solleciti scritti, la tassa di supervisione per un anno è stata interamente pagata. Secondo gli annunci precedenti, la ST Yideli doveva due anni di commissioni di supervisione a Guosen Securities e doveva ancora un anno di commissioni di supervisione. L'importo specifico non è stato reso noto. Le società di intermediazione mobiliare il cui "recupero crediti" è fallito hanno rescisso unilateralmente il relativo accordo di vigilanza continuativa con la società quotata. Secondo quanto previsto dalle “Linee guida per la vigilanza continua degli intermediari sponsorizzati” (di seguito denominate “Linee guida”), se una società quotata non ha pagato le commissioni di vigilanza concordate contrattualmente per un periodo complessivo di due anni, sarà tenuto a pagare la commissione di supervisione tre volte per iscritto e sono trascorsi tre mesi dalla data del primo sollecito, la società di intermediazione mobiliare può rescindere unilateralmente l'accordo di supervisione continua.

Secondo un calcolo approssimativo dell'Economic Observer basato sull'annuncio, da quest'anno più di 10 società quotate nel NEEQ sono state liquidate unilateralmente da società di intermediazione mobiliare. Anche in caso di risoluzione del contratto, le commissioni di supervisione in corso dell'intermediazione potrebbero diventare crediti inesigibili.

Resta inteso che la maggior parte delle società di intermediazione mobiliare riscuotono gli incassi in base allo standard biennale prescritto, ma molte società di intermediazione mobiliare di piccole e medie dimensioni hanno una tolleranza relativamente elevata per i periodi di default, come ad esempioTitoli della Cina occidentaleSichuan Juta Technology Co., Ltd. (di seguito denominata "Juta Technology"), che funge da società di sponsorizzazione dei titoli, è in arretrato con le commissioni di supervisione continuate da sette anni.

Un banchiere d'investimento di West China Securities ha detto all'Economic Observer che Juta Technology è stata raccomandata per la quotazione da West China Securities. Da allora, West China Securities ha fornito servizi di supervisione continua per molti anni. Il dipartimento finanziario della società ha incassato i pagamenti da Juta Technology ogni anno, ma non ha mai recuperato gli arretrati. In quanto società di titoli locale e impresa statale nel Sichuan, West China Securities ha la responsabilità e l'obbligo di sostenere lo sviluppo delle imprese locali. Negli ultimi anni ha anche supportato aziende con difficoltà operative come Juta Technology.

He Shuyang ha detto all'Economic Observer che i progetti a cui ha partecipato e sottoposti a supervisione continua sono in arretrato da più di tre anni. Dopo la risoluzione del contratto gli arretrati non furono mai recuperati. Allo stato attuale, la società quotata è in procinto di essere cancellata dalla quotazione e la società perseguirà quindi le vie legali per recuperare gli arretrati.

Dietro gli arretrati delle spese di vigilanza

Alcune aziende "raccolte" dalle società di intermediazione mobiliare hanno spiegato in appositi annunci i motivi per cui da molti anni non pagano le tasse di vigilanza correnti. Il fattore principale è stata l'"impossibilità di pagare".

Ad esempio, Zhongyu Construction and Development (Beijing) Co., Ltd. ha dichiarato che a causa della mancata riscossione tempestiva dei crediti del progetto e dell’impatto dell’epidemia, la società ha dovuto affrontare difficoltà operative, era a corto di fondi e non era in grado di effettuare i pagamenti pertinenti in modo tempestivo.

Beijing Times Technology Co., Ltd. ha affermato che la società sta attualmente operando in difficoltà e dispone di fondi molto limitati. Attualmente non è in grado di pagare le tasse di supervisione in corso e non può adempiere ai propri obblighi di pagamento in tempo.

Quante tasse non sono realmente in grado di pagare queste piccole e medie imprese? Secondo le informazioni divulgate da alcune società del Nuovo Terzo Consiglio, le società di intermediazione mobiliare applicano standard diversi per le commissioni di supervisione continua, che sostanzialmente vanno da 100.000 a 150.000 yuan all'anno.

Diversi banchieri d'investimento che hanno lavorato come supervisori per le società NEEQ hanno detto all'Economic Observer che la supervisione continua del NEEQ non è più semplice della supervisione del consiglio principale delle azioni A, che costa almeno 500.000 yuan all'anno. Tutti gli annunci delle società quotate devono essere esaminati in anticipo dalla società di vigilanza sponsor che deve recarsi regolarmente sul sito e arrivare in qualsiasi momento per ispezioni in loco non programmate.

Da agosto otto società quotate in borsa hanno annunciato di non aver pagato alle società di intermediazione mobiliare le commissioni di vigilanza concordate. Queste aziende operano in settori diversi, hanno tempi di arretrati diversi e broker ospitanti, ma tutte devono affrontare il dilemma comune della pressione operativa.

I dati di Wind mostrano che le entrate di Haokan Media dal 2015 al 2019 sono state di oltre 100 milioni di yuan. Nel 2023, le sue entrate sono state di soli 251.300 yuan, ma la sua perdita netta nello stesso anno ha superato i 6 milioni di yuan. Nel 2023, il fatturato di Tiancheng Yuantong è di 1,4676 milioni di yuan e l'utile netto è di 12.900 yuan; il fatturato di Green Lion Culture è di 784.200 yuan e l'utile netto è di 12.500 yuan, la performance delle altre cinque società è tutta in rosso; Media Co., Ltd. (di seguito denominata "Xinxin Culture") ha registrato un fatturato di 17,3289 milioni di yuan e una perdita netta di 13,7861 milioni di yuan.

Per quanto riguarda questioni come il rimborso e il rischio di cancellazione dalla quotazione, l'Economic Observer ha contattato più volte il 6 e il 7 agosto i dati di contatto delle otto società sopra indicate, ma non è riuscito a farcela.

Secondo le disposizioni delle "Linee guida", se una società quotata il cui accordo di supervisione continua viene risolto unilateralmente da una società di intermediazione mobiliare non riesce a trovare una nuova società di intermediazione mobiliare sponsor entro tre mesi, la sua quotazione in borsa verrà interrotta. Attualmente molte società quotate che sono state sollevate dall'accordo di vigilanza continua sono in stato di sospensione. Quelle che lo sono da tre mesi ma non hanno trovato un nuovo intermediario sponsor sono entrate nel periodo di delisting.

"Non ho mai sentito che dopo essere stato rescisso dall'accordo di supervisione continua, posso ancora trovare una società di intermediazione mobiliare disposta a subentrare." He Shuyang ha affermato che, considerando le condizioni operative di queste società, è impossibile per altre società di intermediazione mobiliare contattarle .

L'11 dicembre 2020, dopo che le "Linee guida" hanno aggiunto il contenuto secondo cui le società di intermediazione mobiliare rescindono unilateralmente l'accordo di supervisione continua, secondoFortuna orientaleSecondo i dati di Choice, al 7 agosto 2024, un totale di 76 società NEEQ sono state cancellate dalla lista a causa della "rescissione dell'accordo di supervisione continua con la società di intermediazione mobiliare sponsorizzatrice e della mancata firma di un accordo di supervisione continua con altre società di intermediazione mobiliare sponsorizzatrice entro tre mesi" ."

Se le quasi 50 società che sono state "raccolte" dalle società di intermediazione mobiliare quest'anno non riusciranno a pagare i loro arretrati e a trovare una nuova società di intermediazione mobiliare sponsor, più di 120 società saranno "sopraffatte" dal peso delle commissioni di supervisione continuate.

Le società quotate sopra menzionate che hanno ricevuto il "recupero crediti" da parte delle società di intermediazione mobiliare sono tutte imprese di "livello base". Secondo i metodi di gestione gerarchica del Nuovo Terzo Consiglio, solo le società del "livello di base" che soddisfano i requisiti di due anni consecutivi di profitto, crescita continua del reddito operativo ed emissione di finanziamenti azionari possono essere adattate al "livello di innovazione". che non soddisfano le condizioni di mantenimento dello "strato di innovazione" L'azienda verrà adeguata e declassata. Ciò che è più impegnativo dello "strato di innovazione" è lo "strato selezionato". Nel settembre 2021, la Borsa di Pechino (di seguito denominata "Borsa di Pechino") ha annunciato ufficialmente la sua istituzione e lo "strato selezionato" del Nuovo. Il mercato OTC è stato spostato alla Borsa di Pechino.

Un banchiere di investimenti di un'importante società di intermediazione mobiliare ha dichiarato all'Economic Observer che negli ultimi anni sono stati istituiti uno dopo l'altro il Consiglio per l'innovazione scientifica e tecnologica e la Borsa di Pechino e il sistema di registrazione delle nuove società OTC è stato completamente implementato con buona qualità sono state cancellate una dopo l'altra per presentare domanda di IPO. Attualmente possono essere mantenute in " Le aziende nel "livello di innovazione" sono considerate le "riserve" della Borsa di Pechino, mentre le piccole e medie imprese sono state abbandonate. nello "strato base" per molti anni sono considerati di "scarsa qualità".

Prendi l'iniziativa di rimuovere dalla lista

Dal 2024 alcune società quotate sul Nuovo Mercato OTC scelgono di prendere l’iniziativa del delist.

I dati di Oriental Fortune Choice mostrano che al 31 luglio, 219 società NEEQ sono state cancellate dalla quotazione nel 2024, di cui solo 11 a causa della "rescissione dell'accordo di supervisione continua con la società di intermediazione mobiliare e della mancata firma di un accordo di supervisione continua con altre società sponsorizzatrici". società di intermediazione mobiliare entro tre mesi." "Accordo di vigilanza" e delisting, 182 "società hanno chiesto la delisting", pari al 83,11%.

Un membro di una piccola e media impresa che aveva appena completato la cancellazione dalla quotazione a giugno ha detto all'Economic Observer che la società ha preso l'iniziativa di chiudere la quotazione sulla base di aggiustamenti strategici. L'annuncio della società ha rivelato che il motivo della chiusura volontaria della quotazione era quello di "concentrarsi sul funzionamento e sulla gestione della società, ridurre i costi operativi della società e migliorare l'efficienza del processo decisionale aziendale". Per quanto riguarda i “costi di gestione”, la persona ha affermato che non era conveniente rivelarli.

Vale la pena notare che alcune società quotate hanno precedentemente annunciato che la loro incapacità di assumere un'agenzia di revisione ha comportato la mancata pubblicazione delle relazioni annuali in tempo, affrontando così il rischio di cancellazione dalla quotazione e sanzioni amministrative per "report annuali non pubblicati su tempo."

Il 19 aprile, Zhejiang Oteng Electronic Technology Co., Ltd. (di seguito denominata "Oteng Technology") ha rivelato che, a causa di difficoltà operative, non era in grado di pagare le spese di revisione e di assumere una società di contabilità per condurre una revisione, con il risultato che la società non è stata in grado di pubblicare la sua relazione annuale come previsto. Il 7 agosto, Oden Technology ha ricevuto una decisione di sanzione amministrativa dall'Ufficio di supervisione dello Zhejiang della Commissione cinese di regolamentazione dei titoli. È stata avvertita, ordinata di apportare correzioni e multata di 600.000 yuan dall'Ufficio di supervisione dello Zhejiang per violazioni nella divulgazione di informazioni.

Un banchiere d'investimento di una delle principali società di intermediazione della Cina orientale ha dichiarato all'Economic Observer che quando raccomandano alle piccole e medie imprese di quotarsi nel Nuovo Terzo Consiglio, la loro società di intermediazione addebiterà una commissione compresa tra 700.000 e 800.000 yuan e sarà il primo sponsor. di una società quotata nel Nuovo Terzo Consiglio. Società di intermediazione mobiliare in conformità ai requisiti pertinenti, la commissione di vigilanza corrente è una commissione fissa aggiuntiva addebitata dalle società di intermediazione mobiliare, che varia da circa 100.000 yuan a 300.000 yuan all'anno.

La persona ha affermato che oltre alle commissioni di supervisione, le spese operative che le piccole e medie imprese continueranno ad affrontare durante il periodo di quotazione includono commissioni annuali di revisione, commissioni di quotazione pagate al National Equities Exchange and Quotations Co., Ltd., e altri costi nascosti per operazioni standardizzate. Inoltre, ci sono molte associazioni locali che applicano quote associative annuali. Dopo che la società ha terminato la sua quotazione, può risparmiare molte spese operative.

Resta inteso che le commissioni di revisione per le società quotate sul Nuovo mercato OTC vanno da 100.000 yuan a 350.000 yuan. Le commissioni annuali di quotazione per le società di trasferimento di azioni sono calcolate separatamente per le azioni ordinarie e quelle privilegiate, di cui le commissioni annuali per le azioni ordinarie variano da 20.000 yuan a 50.000 yuan. Calcolati solo sulla base delle spese rese pubbliche, i costi operativi fissi sostenuti dalle piccole e medie imprese a causa della quotazione vanno da 220.000 yuan a 700.000 yuan all'anno.

“Alcuni proprietari di imprese private potrebbero ritenere che non vi siano vantaggi pratici da ottenere dalla quotazione sul nuovo mercato OTC e che debbano rispettare vari requisiti di conformità. Quando si divulgano informazioni, oltre alle commissioni elevate, ciò comporterà anche segreti commerciali e altre informazioni che non sono disposti a divulgare. "He Shuyang ritiene che l'iniziativa di rimuovere dalla lista sia dovuta anche al fatto che alcuni imprenditori privati ​​vogliono ridurre i problemi e concentrarsi sugli affari nell'ambiente attuale. A giudicare dallo sviluppo del Nuovo Terzo Consiglio, negli ultimi due anni il numero delle società quotate è diminuito e l'attività è diminuita. I dati Wind mostrano che all’8 agosto 2024 ci sono 6.148 società quotate nel Nuovo Terzo Consiglio, di cui 3.974 sono società di livello base. Nel 2017, quando il Nuovo Mercato OTC era in forte espansione, il numero totale delle società quotate era 11.630, comprese 10.277 società di livello base. I dati diffusi sul sito ufficiale del Nuovo Terzo Consiglio mostrano che nel 2023 indici importanti come il Third Board Component Index, il Third Board Market Making, l’Innovation Component Index e il Third Board Leader sono diminuiti per due anni consecutivi. Nel 2023, l'emissione di azioni NEEQ ha raggiunto il livello più basso dal 2015, con un totale di 573 emissioni e un importo di emissione di 18,019 miliardi di yuan; durante l'anno sono state scambiate 17,427 miliardi di azioni, con un importo di transazione di 61,274 miliardi di yuan; importanti ristrutturazioni patrimoniali e 20 Avvio dell'acquisizione.

Huang Lichong, presidente di Huisheng International Capital, ritiene che la liquidità delle azioni sul mercato del Nuovo Terzo Consiglio sia bassa e che la maggior parte delle società sul mercato siano piccole e medie imprese con condizioni operative instabili e condizioni finanziarie disomogenee momento in cui la fiducia degli investitori nel mercato dei capitali si è generalmente indebolita, al momento siamo più cauti riguardo al mercato del Nuovo Terzo Consiglio ad alto rischio. Tuttavia, queste piccole e medie imprese hanno difficoltà a ottenere sostegno finanziario quando i prestiti bancari vengono ridotti e il capitale di rischio viene ridotto, e si trovano ad affrontare il rischio di difficoltà operative o addirittura di fallimento. Ciò a sua volta porta a un minor numero di obiettivi di alta qualità mercato in grado di attrarre investitori.

Quanti danni hanno subito le società di intermediazione mobiliare?

Per le società quotate sotto pressione operativa, questo debito potrebbe essere "l'ultima goccia" che fa traboccare il vaso. Per le società di intermediazione mobiliare, in particolare per le principali società di intermediazione mobiliare, l'attività di supervisione continua del Nuovo Terzo Consiglio può tuttavia apportare solo entrate limitate ed è in realtà "carne di zanzara". Anche se il debito è difficile da recuperare, avrà un impatto minimo sulla situazione finanziaria livello.

"I nuovi progetti OTC hanno uno spazio di crescita limitato e commissioni basse, quindi non ci piace realizzarli. Un banchiere d'investimento di una delle tre principali società di intermediazione mobiliare in un settore ha detto all'Economic Observer che, a differenza dei nuovi progetti OTC, che hanno relativamente." commissioni fisse, progetti di finanziamento azionario con azioni A sono Le commissioni sono determinate in base alla percentuale dell'importo del finanziamento e le commissioni per attività specifiche vengono distinte al momento della firma di un accordo con il cliente. Ad esempio, la commissione di sottoscrizione e di sponsorizzazione è di 29 milioni yuan, e la successiva supervisione richiede una supervisione continua per un totale di 1 milione di yuan per due anni, con un minimo di 500.000 yuan all'anno.

I dati di Oriental Fortune Choice mostrano che al 7 agosto Kaiyuan Securities ha supervisionato continuamente 724 società quotate NEEQ, mostrando una posizione di leadership nel mercato NEEQ, seguita da Shenwan Hongyuan Securities come broker sponsorizzatore;Titoli Soochow, Guorong Securities, Zhongtai Securities e Changjiang Underwriting and Sponsor hanno tutte più di 200 clienti che continuano a supervisionare la loro attività e le principali società di intermediazione mobiliare;Titoli CITIC、Guotai Junan, Everbright Securities, CITIC Construction Investment, ecc. Esistono solo dozzine di tali clienti.

Per Kaiyuan Securities, l’attività del Nuovo mercato OTC rappresenta una percentuale relativamente piccola delle entrate. Il prospetto divulgato da Kaiyuan Securities alla fine di giugno mostra che nel 2023, le commissioni di gestione dell'intermediazione e il reddito netto di tutte le attività sul Nuovo mercato OTC saranno di 154 milioni di yuan, pari al 17,42% del reddito totale delle sue attività di investment banking di quell'anno. e il 5% delle sue entrate totali.

Se si considerano complessivamente le 724 società quotate al NEEQ di cui è responsabile Kaiyuan Securities e ciascuna società paga una commissione di supervisione continua di 100.000 yuan all'anno, il ricavo totale derivante dalle commissioni di supervisione continua di Kaiyuan Securities sul NEEQ è di circa 70 milioni yuan. Questa cifra potrebbe rappresentare solo una frazione del reddito netto derivante da un progetto IPO.

Il 16 dicembre 2023, Kaiyuan Securities, in qualità di sottoscrittore capofila, ha sponsorizzato un'IPO di GEM e ha generato un utile netto di 66,0912 milioni di yuan.

Tuttavia, con l’attuale tendenza al rallentamento delle IPO, i ricavi derivanti dalle attività di investment banking delle società di intermediazione mobiliare di piccole e medie dimensioni che non dispongono di progetti di finanziamento azionario di alta qualità si sono generalmente ridotti in modo significativo anche gli affari sono molto importanti.

Oltre ai progetti pubblici di "recupero crediti", non è attualmente noto se molte società quotate vengano cancellate volontariamente dalla quotazione a causa di problemi operativi e se siano coinvolte in arretrati con le tasse di vigilanza correnti.

Dal 5 al 7 agosto, per quanto riguarda i progressi e l'impatto del "recupero crediti" sulle società del Nuovo Terzo Consiglio, l'Economic Observer ha contattato una serie di società di intermediazione mobiliare tra cui Kaiyuan Securities, Guoxin Securities, Caitong Securities e Zhongtai Securities per interviste. Nessuna risposta è stato ricevuto al momento della stampa.

(Su richiesta dell'intervistato, He Shuyang è uno pseudonimo in questo articolo)