समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

निक्केई ईटीएफ, नास्डैक ईटीएफ च लुण्ठितस्य अनन्तरं सऊदी ईटीएफ इत्यनेन स्वस्य दीप्तिमक्षणस्य आरम्भः कृतः ।

१६ जुलै दिनाङ्के घरेलुसऊदी अरबस्य ईटीएफ-इत्यस्य प्रथमः समूहः आधिकारिकतया व्यापाराय सूचीकृतः । द्वे निधिः, सीएसओपी सऊदी अरब ईटीएफ (अतः परं “दक्षिणी सऊदी ईटीएफ” इति उच्यते) तथा हुआताई-पाइनब्रिज सीएसओपी सऊदी अरब ईटीएफ (अतः परं “हुआताई-पाइनब्रिज सऊदी अरब ईटीएफ” इति उच्यते), शेन्झेन् इत्यत्र सूचीबद्धौ आस्ताम् क्रमशः स्टॉक एक्स्चेन्ज तथा शङ्घाई स्टॉक एक्सचेंज। "सैण्ड् होल्डिङ्ग् नगेट्स्" इति लेबलेन अनेकेषां निवेशकानां ध्यानं आकृष्टम् अस्ति ।

पवनदत्तांशैः ज्ञायते यत् सूचीकरणस्य प्रथमदिने सऊदी-ईटीएफद्वयं उच्चैः उद्घाटितं, दैनिकसीमायां च बन्दं जातम्, प्रीमियम-दराः ६% अधिकाः, तस्मिन् दिने कुलम् ४.८९६ अरब-युआन्-रूप्यकाणि आकर्षितवन्तः २३ जुलैपर्यन्तं षड्व्यापारदिनेषु कुलव्यवहारस्य परिमाणं ३१.६ अरबं यावत् अभवत् ।

▲(वायु स्क्रीनशॉट)

सऊदी ईटीएफ इत्यस्य जादू किम् ? निवेशकाः तस्मिन् एतावत् आकृष्टाः भवितुम् अर्हन्ति वा ? उच्चप्रीमियमदरेषु के जोखिमाः सन्ति ?

1. “धनं प्राप्तुं सऊदी अरबदेशं गच्छामः” इति ।

"सिटी सर्किल्" इत्यनेन ज्ञातं यत् सऊदी ईटीएफद्वयं सूचीकरणात् पूर्वं विपणात् महत् ध्यानं प्राप्तवन्तौ ।

ते सर्वे जूनमासस्य १४ दिनाङ्के अनुमोदिताः अभवन्, जूनमासस्य २४ दिनाङ्के विक्रयणार्थं च प्रस्थिताः ।आधिकारिकसूचीकरणस्य व्यापारस्य च पूर्वं कुलराशिः १.२ अर्ब युआन् अतिक्रान्तवती तेषु दक्षिणसऊदी अरब ईटीएफस्य मूल्यं ६३४ मिलियन युआन् अस्ति, तथा च वैधसदस्यतागृहेषु कुलसंख्या १४,२५३ अस्ति;

सूचीकरणस्य प्रथमदिने जुलैमासस्य १६ दिनाङ्के अस्य विपण्यस्य विस्फोटः अभवत् । विण्ड्-आँकडानां अनुसारं तस्मिन् दिने सऊदी-ईटीएफ-द्वयं उच्चैः उद्घाटितं, दैनिकसीमायां च बन्दं जातम्, प्रीमियम-दराः ६% अधिकाः, तस्मिन् दिने कुलम् ४.८९६ अरब-युआन्-रूप्यकाणि सुवर्णं आकर्षितवन्तः विशाल लेनदेनस्य मात्रायाः पृष्ठतः अतीव उच्चः कारोबारस्य दरः अस्ति तेषु चीन दक्षिणी कोषस्य सीएसओपी सऊदी अरब ईटीएफस्य कारोबारस्य दरः 420% अधिकः अस्ति, ईटीएफ बाजारे प्रथमस्थाने अस्ति ३३०% अतिक्रमति ।

जुलै-मासस्य २३ दिनाङ्कपर्यन्तं सऊदी-ईटीएफ-द्वयस्य षट् व्यापारदिनानि व्यतीतानि, यत्र सञ्चितव्यापारस्य परिमाणं ३१.६ अब्जम् आसीत् ।

अस्मिन् काले चीनदक्षिणकोषः हुआताई-पाइनेब्रिजकोषः च लेनदेनमूल्यप्रीमियमविषये बहुविधजोखिमचेतावनीघोषणाम् जारीकृतवन्तौ, परन्तु अद्यापि ते निवेशकानां उत्साहं न मन्दं कृतवन्तः

ज़िंग्टु वित्तीयसंशोधनसंस्थायाः शोधकः वु ज़ेवेइ इत्यनेन "सिटी सर्कल्" इत्यस्मै उक्तं यत् सऊदी ईटीएफ इत्यस्य लोकप्रियतायाः मुख्यकारणं निवेशकानां कृते एकं साधनं प्रदाति यत् विदेशेषु सम्पत्तिं सुविधापूर्वकं शीघ्रं च आवंटयितुं शक्नोति।

दीर्घकालं यावत् जनसमूहः सऊदी अरबस्य आर्थिकशक्तिं "श्वेतवस्त्रस्य हिजाबः, समृद्धः द्रवः च" इति वर्णयितुं अभ्यस्तः अस्ति । मध्यपूर्वस्य बृहत्तमा अर्थव्यवस्था इति नाम्ना सऊदी अरबदेशः विश्वस्य बृहत्तमः तैलनिर्यातकः अस्ति तथा च द्वितीयः बृहत्तमः तैलनिर्माता, रिजर्वदेशः च अस्ति । सऊदी ईटीएफ द्वारा अनुसृते एफटीएसई सऊदी अरब सूचकाङ्के ५० तः अधिकाः बृहत् मध्यमाकाराः सऊदी सूचीकृताः कम्पनयः सन्ति, येषु वित्तं, कच्चामालं, ऊर्जा, संचारः इत्यादीनां प्रतिनिधिक्षेत्राणां कवरं भवति

बैडु स्टॉक कनेक्ट् इत्यनेन ज्ञायते यत् एफटीएसई सऊदी अरब सूचकाङ्कः ऐतिहासिकरूपेण उत्तमं प्रदर्शनं कृतवान् अस्ति। नवीनतमतिथिपर्यन्तं सूचकाङ्कः २०२० तः ४०% वर्धितः अस्ति ।विगतकेषु वर्षेषु वैश्विक-शेयर-बजारस्य समग्र-अस्थिरतायाः पृष्ठभूमितः अस्य प्रदर्शनं FTSE Emerging Markets Index, MSCI Asia Pacific Index, 2020 इत्यस्मात् महत्त्वपूर्णतया अतिक्रान्तम् अस्ति । CSI 300 Index, Hang Seng Index इत्यादयः प्रमुखाः सूचकाङ्काः । उद्योगः तम् “CSI 300 Index” इत्यस्य सऊदी-संस्करणम् इति कथयति ।

परन्तु समस्या अस्ति यत् "सऊदी योग्यविदेशीयनिवेशककार्यक्रमस्य" माध्यमेन सऊदीपूञ्जीविपण्ये प्रवेशार्थं निवेशस्य सीमा चीनीयनिवेशकानां विशालबहुमतं अवरुद्धवती अस्ति। सऊदी ईटीएफ इत्यस्य उद्भवेन जनसमूहः चीनीयविपण्ये जारीकृतानां ईटीएफ-उत्पादानाम् माध्यमेन "धनं प्राप्तुं" दूरस्थरूपेण सऊदी अरबदेशं गन्तुं समर्थः अभवत् । तदतिरिक्तं सीमापार-ईटीएफ-संस्थाः T+0-अन्तर्दिनव्यापारस्य समर्थनं कुर्वन्ति (अर्थात् एकस्मिन् दिने क्रीताः भागाः एकस्मिन् एव दिने विक्रेतुं शक्यन्ते), ये बाजारस्य तरलतायाः माङ्गं पूरयितुं शक्नुवन्ति तथा च स्वाभाविकतया अतीव लोकप्रियाः सन्ति

2. यद्यपि विदेशेषु ETF लोकप्रियाः सन्ति तथापि अधिकं लोभं मा कुरुत।

विदेशेषु ईटीएफ-संस्थाः प्रथमवारं न दृश्यन्ते । सऊदी ईटीएफ इत्यस्मात् पूर्वं भारतस्य निक्केई सूचकाङ्कः, नास्डैक सूचकाङ्कः इत्यादयः सीमापार-ईटीएफ-सम्बद्धाः सर्वेऽपि देशे न्यूनाधिकं लोकप्रियतां जनयन्ति स्म उदाहरणार्थं : वर्षस्य आरम्भे एकदा निक्केई ईटीएफ २०% अधिकप्रीमियमेन विक्रीतम् आसीत्, नास्डैक टेक्नोलॉजी ईटीएफ इत्यस्य प्रीमियमः १२% अधिकः आसीत्, ईटीएफ निधिषु प्रथमस्थाने आसीत्

Wanlian Securities निवेशपरामर्शदाता Qu Fang इत्यनेन विश्लेषितं यत् ईसाईभिः विदेशेषु ETFs इत्यस्य वर्तमानक्रयणं निम्नलिखितयोः मनोविज्ञानयोः आधारेण भवति प्रथमं, उच्चमूल्यानां अन्धरूपेण अनुसरणं कर्तुं मानसिकता। विदेशेषु शेयरबजारेषु हालवर्षेषु नवीनं उच्चतमं स्तरं प्राप्तम्, तथा च घरेलुनिवेशकाः अल्पकालिकलाभसञ्चालनस्य अनुसरणं कुर्वन्ति, द्वितीयं विदेशीयसंपत्तिविनियोगस्य विन्यासः आवंटनं च अस्ति , तथा विनिमयदरः, अतः ते विदेशीयसम्पत्त्याः विन्यासं चिन्वन्ति, तथा च साधारणनिवेशकानां कृते गृहक्रयणस्य अतिरिक्तं विदेशीयसम्पत्त्याः व्यवस्थापनार्थं पूंजीविपण्ये निवेशः अपि उत्तमः विकल्पः अस्ति

परन्तु निरन्तरं दैनिकसीमायाः, बृहत्प्रीमियमस्य च ध्यानं आकर्षितस्य अनन्तरं "उन्मत्तः" सऊदी ईटीएफ गहननिरीक्षणस्य अधीनः अभवत् । १८ जुलै दिनाङ्के एसडीआईसी सिक्योरिटीज इत्यादिभिः प्रतिभूतिसंस्थाभिः निवेशकानां कृते स्मरणं जारीकृतं यत् सऊदी ईटीएफद्वये अद्यतने उच्चप्रीमियमदराणां अनुभवः अभवत् तथा च गम्भीरं मार्केट् अटकलबाजीजोखिमं जनयति। शङ्घाई स्टॉक एक्सचेंज तथा शेन्झेन् स्टॉक एक्सचेंज उपर्युक्तप्रतिभूतिषु असामान्यव्यापारव्यवहारस्य सख्तीपूर्वकं पहिचानं करिष्यन्ति, तथा च प्रमुखनिरीक्षणलेखानां सूचीकरणं, खाताव्यवहारं निलम्बयितुं, खाताव्यवहारं यथायोग्यं प्रतिबन्धयितुं च स्व-नियामकप्रबन्धनपरिपाटान् करिष्यति।

"लेखाव्यवहारस्य निलम्बनस्य" मापस्य विषये केचन निधिव्यावसायिकाः नियामकहस्तक्षेपस्य वर्णनार्थं "प्रत्यक्षतया संजालकेबलस्य प्लगं विच्छेदनम्" इति पदस्य उपयोगं कृतवन्तः

वस्तुतः सार्वजनिकलेखस्य आल्फा वर्क्स् डीपफण्ड् इत्यस्य अनुसारं बहवः जनाः न जानन्ति यत् सऊदी ईटीएफ-अटकलानां अस्य दौरस्य पृष्ठतः उद्योगस्य रहस्यं निगूढम् अस्ति।

सार्वजनिकलेखेन उद्योगस्य अन्तःस्थानां माध्यमेन निष्कर्षः कृतः यत् सीमापार-ईटीएफ-प्रचारस्य व्यवस्थितः दृष्टिकोणः अस्ति । प्रथमं उच्चं प्रीमियमं निर्मातुं अवश्यं, एतत् तथ्यस्य आधारेण अस्ति यत् तया अनुसृत्य सूचकाङ्कः विगतकाले अत्यन्तं उत्तमं प्रदर्शनं कृतवान्, यत् निवेशकानां आवंटनस्य प्रबलं उत्साहं उत्तेजितवान् अस्ति, द्वितीयं सोपानं भावानाम् उत्तेजनम् अस्ति तथा च केचन तथाकथिताः "बृहत् V" पोस्ट् कर्तुं समूहान् निर्मान्ति अस्य संचालनस्य कारणेन खुदरानिवेशकाः समूहेषु विपण्यां प्रवेशं कृतवन्तः, अन्ततः, पूंजीक्रीडा अभवत्, तथा च बृहत्निधिः विपण्यां प्रविष्टवान्, प्राथमिकनिवेशकान् निवेशकान् च "निर्मूलितवान्" तथा गौण मध्यस्थता क्षमता।

अनेकाः उद्योगस्य अन्तःस्थजनाः "विपण्यं" अपि स्मारयन्ति स्म यत् ये निवेशकाः विदेशेषु ईटीएफ-इत्यस्य अनुसरणं निरन्तरं कुर्वन्ति तेषां सामना तया सह आगच्छन्ति जोखिमानां सामनां कुर्वन्ति ।

वू ज़ेवेई इत्यनेन उक्तं यत् मुख्यभूमिनिवेशकानां निवेशमार्गाणां अभावः अस्ति यत् ईटीएफ-संस्थानां कृते विदेशेषु बाजारेषु निवेशः करणीयः इति सामान्यम् तथापि एतादृशः तीव्रः उदयः पतनः च बाजारस्य सामान्यव्यापारस्तरात् स्पष्टतया विचलितः भवति यत् अद्यापि विपण्यां अल्पकालीननिधिः भविष्यति इति प्रचारस्य फलस्वरूपं क्रिश्चियनानाम् अद्यापि अफवाः प्रसारयितुं ढोलकं ताडयितुं मानसिकता भवितुम् अर्हति, तथा च केचन निवेशकाः अपि भवितुम् अर्हन्ति ये सत्यं न जानन्ति अन्धाः विपण्यां प्रविशन्ति अधिकमूल्यानां अनुसरणं कर्तुं।

क्यू फाङ्ग इत्यनेन इदमपि उक्तं यत् अन्तिमेषु वर्षेषु विदेशेषु पूंजीबाजारेषु निरन्तरं उदयेन समग्रमूल्यांकनं महत्त्वपूर्णतया अधिकं जातम्, अल्पमध्यमकालीनयोः शेयरबजारसमायोजनस्य दबावः क्रमेण वर्धितः अस्ति। यथा यथा फेडरल् रिजर्वः व्याजदरे कटौतीचक्रे प्रविशति तथा तथा विकसितानां उदयमानदेशानां च मध्ये पूंजीप्रवाहस्य पुनर्विनियोगः भविष्यति, येन न केवलं अस्मिन् विपण्ये उतार-चढावः भविष्यति, अपितु व्याजदराणि विनिमयदराणि च प्रभावितानि भविष्यन्ति, यस्य परिणामेण निवेशकानां सम्भाव्यसम्पत्त्याः हानिः भविष्यति

ज्ञातव्यं यत् चर्चायां सऊदी ईटीएफ-सम्बद्धाः निधिकम्पनयः अत्यन्तं न्यूनकुंजीः अभवन् । 16 जुलाई दिनाङ्के सूचीकरणदिने हुआताई-पाइनब्रिज फंडस्य सूचकाङ्कनिवेशविभागस्य सहायकनिदेशकः ली मुयाङ्गः सऊदी ईटीएफस्य निवेशरणनीतिः, बाजारसंभावनाः, सम्भाव्यनिवेशावकाशान् च व्याख्यातुं सिन्हुआनेट्-नगरस्य भ्रमणं कृतवान् जुलैमासस्य २२ दिनाङ्के प्रासंगिकाः कर्मचारिणः "नगरवृत्तेभ्यः" व्यक्तवन्तः यत् ते स्थितिं शीतलं कर्तुं आशां कुर्वन्ति इति ।

२३ जुलैपर्यन्तं सऊदी-ईटीएफद्वयं उच्चतमस्थानात् द्रुतगत्या पतितम् अस्ति, पूर्वं ३०% वृद्धेः तुलने द्वयोः अपि २०% अधिकं सम्यक् अभवत् ।

लेखक | चेन चाङ्ग
सम्पादयतु | हान झोंगकियांग
संचालनम् | लियू शान