новости

агентство финансовых новостей, 3 октября (редактор сяосян)появляется все больше признаков того, что сильный подъем китайского фондового рынка вызывает изменение направления глобальных инвестиционных портфелей, и многие зарубежные инвесторы ломают голову, пытаясь поймать эту волну.

по мнению рыночных обозревателей, волна фондов, которые ранее покинули китайский фондовый рынок и инвестировали в акции японии и юго-восточной азии, пытается изменить направление после введения последней политики стимулирования китайского правительства.на самом деле эти изменения начались незаметно перед праздником: на фондовых рынках южной кореи, индонезии, малайзии и таиланда на прошлой неделе произошел чистый отток средств. статистика bnp paribas показывает, что за первые три недели было выведено более 20 миллиардов долларов сша; сентябрь, фондовый рынок японии.

этот последний феномен потоков капитала может означать, что погоня за китайскими активами становится последней тенденцией на азиатско-тихоокеанском и даже мировых рынках. ранее в этом году японский фондовый рынок находился на подъеме после достижения максимума за более чем три десятилетия, индийский фондовый рынок также достиг новых максимумов благодаря ускорению экономического роста, а рынок юго-восточной азии также получил импульс после снижения процентной ставки федеральной резервной системой. ставки. и теперь,ситуация меняется, и новый глобальный рынок, похоже, шагает вместе с «драконом»…

эрик йи, старший портфельный менеджер atlantis investment management в сингапуре, сказал:«мы сокращаем длинные позиции по всей азии, чтобы финансировать покупку китайских акций. все это делают. это хорошее восстановление, основанное на политике. не стоит упускать такую ​​возможность».

индекс msci china вырос более чем на 30% по сравнению с недавними минимумами, поскольку правительство китая объявило на прошлой неделе о ряде мер по стимулированию экономического роста. объем торгов акциями а и гонконгскими акциями в понедельник достиг рекордного максимума. некоторые зарубежные инвесторы посетовали в социальных сетях, приводя в качестве примера фьючерсы на индекс ftse china a50, что китайский фондовый рынок отыграл 938 дней падения всего за 7 дней.

хедж-фонды, делающие ставку на китай, «получат большую прибыль»

по словам людей, знакомых с ситуацией, сумасшедший рост китайского фондового рынка за последнюю неделю или около того принес доходность более 25% некоторым хедж-фондам, делающим ставки на китайские активы.

сообщается, что в прошлом месяце китайский фонд triata capital взлетел на 44%, доходность bluecreek china fund достигла 31%, а yunqi capital china fund подскочил на 26%. многие другие фонды также оправились от убытков в начале этого года. данные eurekahedge pte показывают, что благодаря сильному восстановлению акций а хедж-фонды, ориентированные на китайский рынок, наконец, получили долгожданную возможность.

первое ралли на прошлой неделе принесло пользу хедж-фондам, чьи бычьи позиции по китайским акциям намного перевешивают их медвежьи позиции. многие люди оптимистичны в отношении того, что тщательный отбор отдельных акций может даже привести к прибыльности, превосходящей рыночную. после того, как инвестор-миллиардер дэвид теппер пригрозил, что скупает все активы, связанные с китаем, многие хедж-фонды влились в китайские акции с рекордной скоростью.

данные показывают, что чистые покупки китайских акций клиентами хедж-фонда goldman sachs на прошлой неделе достигли самого высокого уровня с момента сбора статистики бизнеса основных брокеров банка в 2016 году.

сообщается, что mount lucas management, хедж-фонд из сша, в настоящее время занял бычью позицию в отношении китайских etf, в то время как сингапурская gao capital и южнокорейская timefolio asset management покупают китайские акции "голубых фишек". согласно последним документам гонконгской фондовой биржи, jpmorgan chase 26 сентября увеличила свою долю в 39 861 682 акциях h китайской ping an на сумму примерно 1,771 миллиарда гонконгских долларов, а доля ее владения увеличилась до 8,28%.

"мы считаем, что некоторые иностранные инвесторы сокращают свои избыточные позиции в японских акциях и перераспределяют их обратно в китайские акции", - написали в отчете в среду стратег bnp paribas джейсон луи и другие.

чтобы внести ясность, этот сдвиг все еще находится в зачаточном состоянии.мохит мирпури, управляющий фондом sgmc capital pte в сингапуре, сказал: «хотя еще рано, «тезис о переходе с японских или индийских рынков на китай» имеет смысл. нынешнюю динамику трудно игнорировать».

несмотря на более чем неделю резкого роста, текущая оценка китайских акций по-прежнему не очень высока - даже с учетом недавнего восстановления форвардное соотношение цены и прибыли индекса msci china по-прежнему составляет всего лишь примерно в 10,8 раза, что ниже, чем в среднем 11,7 раз за последние пять лет.

джозеф чжан сяоган, основатель bluecreek china fund, сказал, что оценка китайского рынка по-прежнему очень низкая. раньше у глобальных инвесторов было слишком глубокое негативное предубеждение против китая и его экономики, и им потребуется некоторое время, чтобы изменить свое мнение. предвзятость. он предсказал, что китайское правительство все еще имеет в своем арсенале множество мер по поддержке экономики.

по данным epfr на конец августа, общий коэффициент размещения глобальных взаимных фондов в китайских акциях составляет около 5%, что является самым низким уровнем за последнее десятилетие. это подчеркивает, что для многих фондов еще много места. увеличить свои владения китайскими акциями.

исследовательская организация datatrek research заявила:если исторический опыт послужит ориентиром, восстановление фондового рынка китая, возможно, будет еще долгим.агентство сравнило относительную эффективность ishares china large cap etf (fxi) и spdr s&p 500 etf (spy) за 100-дневный период времени. было обнаружено, что в периоды «положительных сдвигов в китайской политике», таких как 2009, 2015 и 2023 годы, китайские акции обычно превосходили акции сша на 30 процентных пунктов и более. сейчас относительная избыточная доходность составляет всего 13 процентных пунктов.

соучредитель datatrek николас колас написал в записке для клиентов:с этой точки зрения, учитывая динамику китайских акций после предыдущих изменений в политике, у китайских акций определенно больше возможностей для роста по сравнению с акциями компаний с большой капитализацией в сша.

теперь, когда вы увидели будущее, почему бы не купить!

стоит отметить, что после резкого роста акций а на прошлой неделе, хотя китайский фондовый рынок в настоящее время находится на празднике золотой недели национального дня, бычьи призывы со стороны зарубежных институтов не прекратились.

morgan stanley заявил в среду по местному времени, что если китайское правительство объявит о дополнительных мерах по расходам в ближайшие недели, китайский фондовый рынок может вырасти еще на 10-15%.

«ожидания дальнейшего фискального расширения снова актуальны, что заставляет инвесторов смотреть на китай через призму рефляции впервые за долгое время. последний раз инвесторы смотрели на китай через эту призму фактически после начала прошлого года. оценка, данная глобальными инвесторами в то время, примерно в 12 раз превышала ожидаемое соотношение цены и прибыли индекса msci china», — заявила в интервью лаура ванг, главный стратег по китайским акциям в morgan stanley.

упомянутый выше потенциал роста на 15%, очевидно, не самый оптимистичный прогноз на текущем рынке. томас гатли, аналитик gavekal dragonomics в китае, пригрозил:если все пойдет по плану, рост фондового рынка китая на прошлой неделе может стать только началом «супер-ралли», которое может достичь целых 100%.

он отметил, что возможность продолжения этого восстановления, скорее всего, будет зависеть от того, смогут ли политики китая запустить комбинацию монетарных и фискальных стимулов, которых с нетерпением ждут международные инвесторы. если предположить, что монетарная, фискальная политика и политика прямой поддержки рынка могут быть реализованы, то, по сути, гарантировано, что фондовый рынок продолжит расти.

гатли поделился результатами своего анализа в отчете в понедельник, который основан на показателях фондового рынка китая за последние 20 лет. по его статистике, с момента запуска индекса csi 300 в 2005 году на китайском фондовом рынке произошло в общей сложности пять «суперподскоков». из этих пяти замечательных подъемов только два (начиная с 2006 и 2017 годов) были обусловлены сильным собственным экономическим ростом и ростом корпоративных прибылей. остальные три были обусловлены мерами стимулирования.

гатли сказал, что рост, вызванный стимулированием, варьируется от минимума до пика, примерно от 50% до 100%. поэтому, если произойдет еще одно такое ралли, должно быть много возможностей для роста. кроме того, хотя акции a и h до сих пор показали значительный рост. но в прошлых супер-ралли акции a имели тенденцию показывать лучшие результаты, чем акции h.

николас амштуц, партнер lotus peak capital в сингапуре, также сказал, что мы считаем, что будущая ситуация в китае благоприятствует инвестиционной стратегии, ориентированной на alpha.

на рынке гонконга, который первым возобновил торги на этой неделе, многие гонконгские фондовые брокеры вступили в один из самых загруженных периодов своей карьеры, похвалил сюй ибинь, генеральный директор yaocai securities, крупной местной брокерской компании в гонконге. этот раунд акций гонконга растет как «событие, которое случается раз в сто лет».

он сказал:текущий рынок напоминает ему 2015 год, когда всплеск покупок спровоцировал бычий рынок в гонконге и китае. в настоящее время в компании также наблюдается всплеск открытия счетов. многие сотрудники службы поддержки клиентов компании отменили запланированные отпуска и находятся на связи 24 часа в сутки, чтобы справиться с беспрецедентным ростом запросов клиентов.

tiger brokers, торговая платформа, популярная среди розничных инвесторов гонконга, также сообщила, что количество открытий счетов выросло на 73% на прошлой неделе.

конечно, на фоне роста энтузиазма инвесторов некоторые участки рынка продемонстрировали признаки коррекции после перегрева в ходе сессии в четверг – индекс hang seng technology упал за день более чем на 7%, упал и индекс hang seng. на целых 7%. когда-то этот показатель превышал 4%, причем некоторые недавние сильные фондовые секторы возглавили спад. однако во второй половине дня снижение вновь быстро сузилось, что, несомненно, отражает устойчивость ордеров на покупку на текущем рынке.

чжао чен, главный глобальный стратег инвестиционной исследовательской компании alpine macro, сказал, что, хотя нет никакой гарантии, что увеличение прибыли и низкие оценки определенно приведут к выдающимся результатам на китайском фондовом рынке,в долгосрочной перспективе покупка китайских акций уже может оказаться выгодной инвестицией!