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finanznachrichtenagentur, 3. oktober (herausgeber xiaoxiang)es mehren sich die anzeichen dafür, dass die starke erholung des chinesischen aktienmarkts einen richtungswechsel in den globalen anlageportfolios auslöst, und viele ausländische anleger zerbrechen sich den kopf, um diese welle mitzubekommen.

laut marktbeobachtern versucht die welle von geldern, die zuvor den chinesischen aktienmarkt verließen und in japanische und südostasiatische aktien investierten, nach der einführung der jüngsten konjunkturpakete der chinesischen regierung eine trendwende herbeizuführen.dieser wandel hat bereits vor dem feiertag in aller stille begonnen: die aktienmärkte südkoreas, indonesiens, malaysias und thailands verzeichneten letzte woche allesamt nettoabflüsse; statistiken von bnp paribas zeigen, dass in den ersten drei wochen des jahres mehr als 20 milliarden us-dollar abgezogen wurden september. japanischer aktienmarkt.

dieses jüngste phänomen der kapitalströme könnte bedeuten, dass die suche nach chinesischen vermögenswerten zum neuesten trend auf den märkten im asiatisch-pazifischen raum und sogar auf den globalen märkten wird. anfang dieses jahres befand sich der japanische aktienmarkt im aufschwung, nachdem er seinen höchststand seit mehr als drei jahrzehnten durchbrochen hatte. auch der indische aktienmarkt erreichte aufgrund des beschleunigten wirtschaftswachstums neue höchststände, und auch der südostasiatische markt erlebte auftrieb, nachdem die federal reserve die zinsen gesenkt hatte tarife. und jetzt,die dinge ändern sich und der neue globale markt scheint mit dem „drachen“ zu wandeln ...

eric yee, leitender portfoliomanager bei atlantis investment management in singapur, sagte:„wir bauen long-positionen in ganz asien ab, um den kauf chinesischer aktien zu finanzieren. jeder macht das. das ist eine gute, politisch bedingte erholung. eine solche gelegenheit sollte man sich nicht entgehen lassen.“

der msci china index ist gegenüber den jüngsten tiefstständen um mehr als 30 % gestiegen, da die chinesische regierung letzte woche eine reihe von maßnahmen zur ankurbelung des wirtschaftswachstums angekündigt hat. das handelsvolumen von a-aktien und hongkong-aktien erreichte am montag jeweils rekordhöhen. einige ausländische investoren beklagten in den sozialen medien unter berufung auf die ftse china a50 index-futures als beispiel, dass der chinesische aktienmarkt den 938-tägigen rückgang in nur sieben tagen ausgeglichen habe.

hedgefonds, die auf china wetten, erzielen „große gewinne“

laut mit der angelegenheit vertrauten personen hat der wahnsinnige anstieg des chinesischen aktienmarkts in der letzten woche einigen hedgefonds, die auf chinesische vermögenswerte setzen, renditen von mehr als 25 % beschert.

berichten zufolge stieg der triata capital china fund im letzten monat um 44 %, die rendite des bluecreek china fund lag bei bis zu 31 % und der yunqi capital china fund stieg um 26 %. auch viele andere fonds haben sich von den verlusten anfang des jahres erholt. daten von eurekahedge pte zeigen, dass hedgefonds, die sich auf den chinesischen markt konzentrieren, mit der starken erholung der a-aktien endlich die lang erwartete chance erhielten.

die erste rallye der letzten woche kam hedgefonds zugute, deren bullische positionen bei chinesischen aktien ihre pessimistischen positionen bei weitem überwogen. viele menschen sind optimistisch, dass eine sorgfältige auswahl einzelner aktien sogar zu über dem markt liegenden renditen führen kann. nachdem der milliardenschwere investor david tepper gedroht hatte, alle vermögenswerte mit bezug zu china zu kaufen, strömten viele hedgefonds in rekordgeschwindigkeit in chinesische aktien.

daten zeigen, dass die nettokäufe chinesischer aktien durch die hedgefonds-kunden von goldman sachs letzte woche den höchsten stand seit erhebung der prime-broker-geschäftsstatistik der bank im jahr 2016 erreichten.

berichten zufolge hat mount lucas management, ein hedgefonds aus den usa, derzeit eine optimistische position in chinesischen etfs aufgebaut, während gao capital aus singapur und timefolio asset management aus südkorea chinesische blue-chip-aktien kaufen. den neuesten dokumenten der hong kong stock exchange zufolge erhöhte jpmorgan chase am 26. september seinen bestand an 39.861.682 h-aktien von ping an of china zu einem preis von etwa 1,771 milliarden hk$ und seine beteiligungsquote erhöhte sich auf 8,28 %.

„wir glauben, dass einige ausländische investoren ihre überschüssigen positionen in japanischen aktien reduzieren und wieder auf chinesische aktien umschichten“, schrieben bnp paribas-stratege jason lui und andere am mittwoch in einem bericht.

um es klarzustellen: dieser wandel steckt noch in den kinderschuhen.mohit mirpuri, fondsmanager bei sgmc capital pte. in singapur, sagte: „obwohl es noch früh ist, macht die these einer verlagerung von japanischen oder indischen märkten nach china sinn. die aktuelle dynamik ist schwer zu ignorieren.“

trotz starker zuwächse seit mehr als einer woche ist die aktuelle bewertung chinesischer aktien immer noch nicht sehr hoch – selbst mit der jüngsten erholung liegt das voraussichtliche kurs-gewinn-verhältnis des msci china index immer noch nur bei etwa dem 10,8-fachen und damit niedriger als das durchschnittlich 11,7 mal in den letzten fünf jahren.

joseph zhang xiaogang, gründer des bluecreek china fund, sagte, dass die bewertung des chinesischen marktes immer noch sehr günstig sei. bisher hätten globale investoren eine zu große negative einstellung gegenüber china und seiner wirtschaft gehabt und es werde einige zeit dauern, bis sie ihre meinung ändern voreingenommenheit. er prognostizierte, dass die chinesische regierung noch viele maßnahmen zur stützung der wirtschaft in ihrem repertoire habe.

laut epfr-daten von ende august beträgt die gesamtallokationsquote globaler investmentfonds in chinesischen aktien etwa 5 %, was den niedrigsten stand im letzten jahrzehnt darstellt. dies zeigt, dass noch viel spielraum für viele fonds besteht ihre bestände an chinesischen aktien zu erhöhen.

datatrek research, eine forschungsorganisation, erklärte:wenn historische erfahrungen als leitfaden dienen, könnte die erholung des chinesischen aktienmarktes noch einen langen weg vor sich haben.die agentur verglich die relative performance des ishares china large cap etf (fxi) und des spdr s&p 500 etf (spy) über einen rollierenden zeitraum von 100 tagen. es stellte sich heraus, dass chinesische aktien in zeiten „positiver veränderungen in der chinesischen politik“ wie 2009, 2015 und 2023 in der regel um 30 prozentpunkte oder mehr besser abschnitten als us-aktien. jetzt beträgt die relative überrendite nur noch 13 prozentpunkte.

nicholas colas, mitbegründer von datatrek, schrieb in einer mitteilung an kunden:aus dieser perspektive besteht angesichts der performance chinesischer aktien nach früheren politischen veränderungen definitiv mehr raum für einen anstieg chinesischer aktien im vergleich zu us-amerikanischen large-cap-aktien.

jetzt, da sie die zukunft gesehen haben, warum nicht kaufen?

erwähnenswert ist, dass nach dem anstieg der a-aktien letzte woche, obwohl sich der chinesische aktienmarkt derzeit im feiertag „goldene woche zum nationalfeiertag“ befindet, die optimistischen rufe ausländischer institutionen nicht nachgelassen haben.

morgan stanley sagte am mittwoch ortszeit, dass der chinesische aktienmarkt um weitere 10 bis 15 % steigen könnte, wenn die chinesische regierung in den kommenden wochen weitere ausgabenmaßnahmen ankündigt.

„erwartungen einer weiteren fiskalischen expansion sind wieder auf dem tisch, was dazu führt, dass investoren china zum ersten mal seit langer zeit durch eine reflationslinse betrachten. das letzte mal, dass investoren china durch diese linse betrachten, war tatsächlich anfang letzten jahres „die damals von globalen anlegern angegebene bewertung betrug etwa das zwölffache des erwarteten kurs-gewinn-verhältnisses des msci china index“, sagte laura wang, chefstrategin für china-aktien bei morgan stanley, in einem interview.

der oben erwähnte anstieg von 15 % ist offensichtlich nicht die optimistischste prognose auf dem aktuellen markt. thomas gatley, analyst bei gavekal dragonomics in china, drohte:wenn alles nach plan verläuft, könnte der anstieg des chinesischen aktienmarkts in der vergangenen woche nur der beginn einer „superrallye“ sein, die bis zu 100 % erreichen könnte.

er wies darauf hin, dass die nachhaltigkeit dieser erholung wahrscheinlich davon abhänge, ob chinas politische entscheidungsträger die kombination aus geld- und fiskalpolitischen anreizen auf den weg bringen können, auf die sich internationale investoren freuen. unter der annahme, dass geldpolitische, fiskalische und direkte marktstützungsmaßnahmen umgesetzt werden können, ist grundsätzlich ein weiterer anstieg des aktienmarktes gewährleistet.

gatley teilte die ergebnisse seiner analyse am montag in einem bericht mit, der auf der entwicklung des chinesischen aktienmarktes in den letzten 20 jahren basiert. seinen statistiken zufolge gab es seit der einführung des csi 300 index im jahr 2005 insgesamt fünf „super-rebounds“ am chinesischen aktienmarkt. von diesen fünf bemerkenswerten erholungen waren nur zwei (beginnend in den jahren 2006 und 2017) auf ein starkes eigenes wirtschaftswachstum und steigende unternehmensgewinne zurückzuführen. die anderen drei wurden durch konjunkturmaßnahmen vorangetrieben.

gatley sagte, dass die konjunkturbedingte erholung vom tiefpunkt bis zum höhepunkt bei etwa 50 % bis 100 % liege. sollte es also zu einer weiteren solchen rallye kommen, dürfte es viel raum für wachstum geben. darüber hinaus verzeichneten sowohl a-aktien als auch h-aktien bisher starke zuwächse. aber in vergangenen superrallyes schnitten a-aktien tendenziell besser ab als h-aktien.

nicolas amstutz, partner bei lotus peak capital in singapur, sagte auch, dass wir glauben, dass chinas zukünftiges umfeld einer auf alpha ausgerichteten anlagestrategie förderlich sei.

auf dem hongkonger markt, der diese woche als erster den handel wieder aufgenommen hat, haben viele hongkonger börsenmakler eine der geschäftigsten phasen ihrer karriere eingeläutet, lobte xu yibin, ceo von yaocai securities, einem großen lokalen maklerunternehmen in hongkong diese runde der hongkonger aktien steigt als „ein einmaliges ereignis in hundert jahren.“

er sagte:der aktuelle markt erinnert ihn an 2015, als ein ansturm von käufen einen bullenmarkt in hongkong und china auslöste. derzeit verzeichnet das unternehmen auch einen anstieg der kontoeröffnungen. viele mitarbeiter des kundensupports des unternehmens haben geplante urlaubstage abgesagt und sind 24 stunden am tag erreichbar, um einen beispiellosen anstieg an kundenanfragen zu bearbeiten.

tiger brokers, eine bei privatanlegern in hongkong beliebte handelsplattform, gab ebenfalls an, dass die zahl der kontoeröffnungen letzte woche um 73 % gestiegen sei.

natürlich zeigten einige marktbereiche angesichts der zunehmenden begeisterung der anleger nach der überhitzung während der sitzung am donnerstag anzeichen einer korrektur – der hang seng technology index fiel im laufe des tages um mehr als 7 %, und auch der hang seng index fiel früher überstieg er die 4-prozent-marke, wobei einige zuletzt starke aktiensektoren den rückgang anführten. am nachmittag ließ der rückgang jedoch schnell wieder nach, was zweifellos die widerstandsfähigkeit der kaufaufträge auf dem aktuellen markt widerspiegelt.

zhao chen, globaler chefstratege beim investmentforschungsunternehmen alpine macro, sagte, dass es zwar keine garantie dafür gebe, dass verbesserte gewinne und günstige bewertungen definitiv zu einer herausragenden performance auf dem chinesischen aktienmarkt führen würden,auf lange sicht kann der kauf chinesischer aktien bereits eine wertinvestition sein!