новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

за последнюю неделю рынок претерпел кардинальные изменения.

высшие лидеры ввели самую сильную политику экономического стимулирования в истории, и они выпускают несколько стрел одновременно.

внезапно большая а защитилась от 2700 и через несколько дней снова приблизилась к 3100.

различные внутренние и внешние голоса начали меняться от выжидания и сомнения к оптимизму, волнению, а некоторые даже начали чувствовать небольшое раздражение.

снова появились и различные давно исчезнувшие анекдоты о фондовом рынке.

однако может ли внедрение этой политики и монетарных инструментов развернуть экономику китая и перевести ее в позитивный цикл?

за последние два дня я также прочитал много актуальной информации. в связи с этим могу поделиться некоторыми личными незрелыми мыслями.

ps: я не эксперт в экономике, я буду говорить в основном о той логике, которую я понимаю, и постараюсь использовать самую простую и понятную логику. целью данного резюме является главным образом поиск ключевого контекста для понимания многих вопросов. , а также лучше учиться и общаться.

если некоторые высказывания непрофессиональны или явно предвзяты, пожалуйста, поправьте меня.

（1）

сначала поговорим о фондовом рынке.

то, что произошло за последние несколько дней, на самом деле показывает одно.

дефицита денег на китайском рынке фактически нет, а уровень сбережений наших жителей очень высок. китайскому рынку просто не хватает уверенности и подходящего момента + точки.

у нас есть огромный объем м2, который простаивает и не вышел на рынок. если он выйдет на рынок, то этого будет достаточно для поддержки бычьего рынка.

«новый курс» был введен 24 сентября, и официальное правительство использовало твердую позицию «предоставления неограниченной ликвидности» для стимулирования фондового рынка, что эквивалентно тому, что «национальная команда говорит вам уйти с поля и спекулировать на акциях». рынок». в результате большая сумма денег была реинвестирована. выйдите на фондовый рынок.

однако вопрос уверенности все еще остается неясным. показатели фондового рынка и реальное состояние реальной экономики по-прежнему имеют причинно-следственную связь друг с другом. все знают, как сложно ощутить показатели реального сектора экономики и опыт первой линии в последние годы.

если этот резкий рост является всего лишь фейерверком на фондовом рынке, но в конечном итоге фундаментальные показатели и показатели реальной экономики существенно не улучшились, то показатели фондового рынка вскоре легко вернутся к ситуации «слабой уверенности».

напротив, если между функционированием фондового рынка, ликвидностью капитала и экономическим развитием может быть сформирован положительный цикл, это приведет к существенным изменениям, а также приведет к изменениям в «доверии» в долгосрочной перспективе и внизу. .

итак, как мы понимаем проблемы, стоящие перед экономикой китая, и что может произойти после этого раунда «нового курса»?

（2）

экономическое развитие китая имеет два цикла: внешний и внутренний.

за этими двумя циклами мы также можем понять и проанализировать их с помощью четырех основных элементов:

инструменты политики, финансовые рынки/рынки капитала, промышленная структура/статус предложения и статус стороны спроса.

проще говоря, независимо от внешнего или внутреннего обращения, экономическое развитие может начать положительный цикл, когда политика активно поддерживает и руководство ясно, рынок капитала активен, ликвидность положительна, промышленная структура разумна и спрос все еще силен.

после быстрого развития в последние несколько десятилетий, сегодня проблема внутреннего экономического цикла китая заключается в увеличении соотношения долга + избыточных мощностей, вызванном прошлой моделью. в то же время прирост экономического развития исчез, что привело к увеличению спроса. боковая усадка.

суть проблемы экономического внешнего обращения китая заключается в том, что игра между великими державами и усиление геополитической нестабильности привели к продолжающейся перетасовке мирового внешнеторгового рынка. для формирования нового стабильного порядка потребуется время.

и то, и другое, по сути, представляет собой «структурные изменения».

（3）

если пойти дальше, то основные проблемы, с которыми столкнулась экономика китая в последние несколько лет, заключаются в следующем:

1) исходные инструменты политики недействительны;

2) большой объем иностранного капитала утекает, а активность рынка капитала + ликвидность снижается;

3) в различных отраслях широко распространены избыточные мощности, что приводит к «инволюционной конкуренции»;

4) сокращение спроса.

в глобальном масштабе экономическое развитие – это тоже игра.

потому что с корректировкой политики в разных странах мира деньги будут течь в разные места независимо.

как выбрать, когда впускать деньги, а когда выводить, как не влиять на свободную ликвидность денег, сохранять привлекательность для инвесторов и не допускать, чтобы приток и отток денег наносили ущерб местным финансово-экономическим рынкам? специальный тест на управление +вещи на политическом уровне.

（4）

таким образом, для содействия структурной перестройке китаю особенно необходимо четко понимать игровую ситуацию, понимать ключевые игровые возможности и узлы и сначала выиграть для себя этап временного окна.

исходя из этого, мы должны сначала стабилизировать основы, а затем ускорить различные структурные реформы.

сентябрь этого года может стать «критической возможностью» стратегического значения, которую наши высшие лидеры ждали долгое время.

потому что во всем мире уже существуют сильные ожидания того, что федеральная резервная система снизит процентные ставки.

как только начнется снижение процентных ставок, начнется новый цикл. это означает, что риск глобальной экономической рецессии увеличился, но это также принесет выгоды развивающимся экономикам по всему миру.

после того, как начнется снижение процентных ставок, огромные суммы долларов, напечатанные соединенными штатами во время эпидемии, покинут соединенные штаты и перетекут в развивающиеся экономики по мере снижения процентных ставок.

поэтому нам придется дождаться этого окна, чтобы поглотить большой объем глобальных средств.

суть снижения процентных ставок фрс может заключаться в временном окне для нового раунда глобального перераспределения активов.

с точки зрения китая, мы должны воспользоваться этим временным окном, позволить деньгам прийти и позволить им остаться. только таким образом мы действительно сможем выиграть для себя больше временных окон с точки зрения «структурной перестройки».

（5）

кроме того, структурная перестройка экономики нашей страны во многом требует поиска нового «двигателя» и ключевого узла между планированием и рынком.

экономическая система китая представляет собой наполовину плановую экономику, наполовину рыночную экономику. плановая экономическая система в основном управляется правительством и банками, тогда как рыночная экономическая система в основном управляется иностранным капиталом и частными предприятиями.

ядром хаба экономического развития в последние несколько десятилетий были недвижимость и внешняя торговля (но большая часть предыдущей внешней торговли имела среднюю и низкую добавленную стоимость).

за последние несколько десятилетий система планирования влила деньги в рыночную систему посредством инвестиций в инфраструктуру, поощрения инвестиций в промышленные парки и т. д., а рыночная система направила полученную прибыль обратно в систему планирования через недвижимость, внешнюю торговлю и т. д. ., и в процессе этого было создано множество рабочих мест. это образует цикл.

но нынешняя ситуация такова, что мы приложили немало усилий для насильственного освобождения всей экономической системы от зависимости от недвижимости, а также завершили перестройку экономической структуры из виртуальной реальности в реальность.

но в ходе этого процесса первоначальный двигатель недвижимости был уничтожен, и появилось множество новых проблем.

согласно старой модели, пока экономика терпит неудачу, все проблемы можно решить путем сброса воды.

теперь, согласно новой модели, перед лицом экономических проблем, чем больше воды выбрасывается, тем легче расширить дефляционный кризис.

раньше компании видели спрос, но не хватало денег; доходы людей росли, но они также тратили больше денег на вещи, а некоторые вещи были довольно дорогими.

теперь стало так: многим компаниям легче брать деньги в долг, но спрос и рынок невидимы, обычным людям дешевле покупать вещи, но у большого количества простых людей нет денег;

так что высшему руководству нужно управлять новым двигателем.

новыми двигателями, которыми должно управлять высшее руководство, могут стать: биотехнологии и уход за пожилыми людьми, а также внешняя торговля с высокой добавленной стоимостью.

с точки зрения решения проблем, краткосрочная задача состоит в том, чтобы использовать новые двигатели, воспользоваться временным окном, стабилизировать рынок, избежать продолжающихся потрясений и избежать дефляционного кризиса.

среднесрочная и долгосрочная задача заключается в том, чтобы по-настоящему завершить переключение передач и структурную перестройку, особенно появление различных новых требований, чтобы экономическое развитие и средства к существованию людей могли быть положительно взаимозависимыми.

（6）

поэтому, если вы обратите внимание, действия высокого уровня на самом деле являются комплексными, а макет начался несколько месяцев назад.

если мы только вернемся к ключевым действиям в сентябре…

в июле состоялся третий пленум цк кпк;

в августе состоялось первое очередное заседание госсовета после третьего пленума цк коммунистической партии китая. впервые за последние два года оно носило «внешний» характер, причем «открытое». торговля» и «иностранные инвестиции» в качестве основных тем;

в начале сентября национальная комиссия развития и реформ объявила отрицательный список для доступа иностранных инвестиций в 2024 году, а отрицательный список для обрабатывающей промышленности был полностью очищен. в то же время министерство торговли выпустило уведомление об открытии месторождений. биотехнологии и больницы, находящиеся в полной собственности, для иностранных инвестиций.

затем, 19 сентября, федеральная резервная система официально снизила процентные ставки.

24 сентября на внеочередном заседании информационного бюро госсовета три финансовых магната приняли меры и обнародовали ряд политических решений, которые ослепили наши глаза.

поэтому мы долго ждали того дня, когда федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки.

появление этого сигнала является сигналом к ​​началу «генеральной атаки» на данном этапе.

（7）

в идеале на данном этапе, привлекая большой объем капитала и стабильно удерживая его, а также посредством ряда мер, таких как сокращение ипотечных кредитов, стимулирование потребления и поддержание занятости, мы можем выйти из «дефляционного кризиса» и по-настоящему добиться успеха. временное окно для стабилизации рынка.

затем следующим вопросом становится среднесрочная и долгосрочная проблема, которая требует дальнейшего быстрого продвижения для завершения структурных реформ.

однако ключ к структурной реформе может заключаться в использовании стороны спроса.

（8）

давайте вернемся к «внешнему циклу + внутреннему циклу», упомянутому в начале.

если предположить, что как внешняя, так и внутренняя циркуляция теперь может быть стабилизирована с точки зрения инструментов политики и рынков финансов/капитала, но проблема избыточных мощностей + инволюционной конкуренции все еще существует, то в настоящее время ключом к решению проблемы является завершение требования. побочные реформы.

в традиционной концепции экономическое развитие связано только с производством и распределением.

согласно этой логике, если экономика страны хочет расти, она должна производить как можно больше товаров, продавать их другим странам и делиться деньгами со всеми.

товары, которые будут производиться, также должны быть продуктами, имеющими зрелые стандарты на рынке. мы используем более низкие затраты и более высокую эффективность производства, чтобы мы могли завоевать признание других.

такова была логика нашей страны на протяжении последних нескольких десятилетий.

в период разработки эта логика верна.

но проблема в том, что если продолжать придерживаться этой логики, это в конечном итоге приведет к «тенденции инволюции». все будут работать все больше и больше, но прибыль будет становиться все меньше и меньше.

как переломить ситуацию?

один из них: пусть основные технологии и барьеры будут в ваших руках, а ваша продукция будет основываться на инновациях и передовых технологиях, чтобы вы могли продолжать экспортировать свою основную продукцию по всему миру и при этом получать премию.

независимо от apple, microsoft или tesla, логика такова.

поэтому в последние годы мы уделяем особое внимание высокотехнологичному производству и передовым технологическим инновациям. я также особенно надеюсь, что в стране появится еще несколько byd и еще несколько компаний, таких как huawei.

другой способ переломить ситуацию — понять, что в экономическом развитии действует другая логика: спрос движет экономикой.

следовательно, если первоначальные потребности пользователей на рынке неизбежно приведут к инволюции, то пользователям должно быть предоставлено пространство для генерации новых требований, которые сделают всех менее невольно вовлеченными.

здесь необходимо упомянуть сферу услуг.

（9）

ниже приводится краткая выдержка из заявления хао цзинфана в «небрежном разговоре об экономике китая»:

«механизмы ценообразования на промышленные товары и услуги разные.

механизм ценообразования на промышленную продукцию в основном представляет собой глобальную единую цену.

это означает, что если в качестве основного источника дохода использовать доход от обычной промышленной продукции, то доход на душу населения в разных странах не будет сильно отличаться. цена продажи бутылки шампуня не сильно отличается по всему миру, поэтому доходы производителей шампуней в разных странах также не сильно различаются.

таким образом, разница в доходе на душу населения между странами в основном обусловлена ​​ценами на вещи, уникальные для страны (например, специальные ресурсы страны, уникальные монопольные патенты или отечественную сферу услуг страны).

для общеразвитых стран это связано главным образом с различиями в ценах в сфере услуг.

в китае консультант по вопросам брака может брать 200 юаней в час, в сша консультант по вопросам брака может брать 200 долларов сша в час; это приводит к семикратному разрыву в доходах. здесь ключевое значение имеет ценообразование в секторе услуг (особенно по отношению к ценам на промышленную продукцию).

если профессора, певцы, дизайнеры, консультанты, инженеры-исследователи, писатели, психологи, юристы, врачи, фотографы, знаменитые шеф-повара, инвестиционные менеджеры, художники... все смогут получать очень высокие цены на услуги, то эта страна может стать страна с высоким доходом.

чем выше цена этих услуг по сравнению с ценой промышленных товаров, тем легче стране стать страной с высоким уровнем дохода.

вопреки традиционной экономической концепции: не деньги, полученные от промышленной продукции, поддерживают сферу услуг. вместо этого промышленная продукция обеспечивает только базовый доход, а сфера услуг может поддерживать общий высокий доход. "

короче говоря, если посмотреть на развитые страны с относительно высоким ввп на душу населения в мире, многие страны не имеют таких сильных и надежных цепочек поставок и обрабатывающей промышленности, как китай.

но их доход на душу населения выше, и их ввп на душу населения также выше.

как это делается?

（10）

ключ к ответу может лежать в «сфере услуг».

в этих странах каждый готов платить высокую премию за «сферу услуг». поэтому многие люди выполняют работу с меньшим средним рабочим временем и меньшей вовлеченностью (например, независимые фотографы, психологические консультанты и т. д.). учителя, специалисты по планированию путешествий. и т. д.) могут получать высокие доходы.

фактически, такое потребление стало привычкой.

помню, однажды я изучал соотношение структуры ввп китая и обнаружил интересный феномен.

сравнивая ввп в 2021 году, китай примерно на 6 триллионов долларов сша меньше сша. однако с точки зрения доли ввп в торговле, инвестициях и потреблении предметов первой необходимости китай ненамного уступает соединенным штатам.

так где же разница в 6 триллионов долларов?

ответ таков: в структуре ввп сша есть статья под названием «расходы на потребление услуг». в сша эта статья составляет около 5 триллионов долларов сша, тогда как в китае – всего лишь жалкие несколько сотен миллиардов долларов сша. (подробностей не помню, но вот что это значит)

возвращаясь к китаю, нет никаких сомнений в том, что за последние 100 лет мы вышли из бедности. все привыкли жить экономно и терпеть лишения (это тоже заложено в костях китайцев). рынок еще не сформировался. готовы платить за услуги высокой премии.

но это правда, что в долгосрочной перспективе сфера услуг — это сфера, которая имеет больше шансов позволить людям получать больше премиального дохода при более коротком рабочем времени.

более того, в сфере услуг ваш досуг и время отдыха — это доход других людей.

поэтому в долгосрочной перспективе, возможно, наша «структурная реформа» тоже будет состоять из двух частей: «национальная экономика» и «средства существования народа».

что касается национальной экономики, то ее суть заключается в преодолении узких мест и модернизации некоторых основных промышленных цепочек + новый виток зарубежной экспансии.

возвращаясь к средствам к существованию людей, возможно, одним из направлений следующей реформы является предоставление всем нуждающимся возможности иметь больше свободного времени, научиться немного расслабляться и вести более богатую духовную и культурную жизнь.

таким образом, оно может стать катализатором более диверсифицированного потребительского спроса и повысить уровень счастья на уровне «средств к существованию людей».

в противном случае, если так будет продолжаться в течение длительного времени, все равно будет сложно решить такие проблемы, как уровень рождаемости и уровень брачности.

в конце концов, китайцы в целом еще мало знают об отдыхе и не очень хорошо умеют играть.

（11）

следовательно, если экономическая структура неверна или экономический поток неправильный, печатание большого количества денег не только не приведет к благотворному экономическому циклу, но и вызовет высокую инфляцию.

при нынешней экономической структуре моей страны, если центральное правительство напрямую напечатает большое количество денег и увеличит «первый горшок золота», вложенный в экономику, приведет ли это к экономическому росту и увеличению доходов каждого?

ответ, вероятно, нет.

но нынешняя общая атака и призыв к ралли, возможно, смогут решить проблему стабилизации рынка в краткосрочной перспективе.

что касается долгосрочной перспективы, то впереди еще много работы и испытаний.

（12）

если посмотреть на это с этой точки зрения, то три пленарных заседания этого года фактически установили относительно четкий план на будущее. (я вчера также зачитал решение третьего пленума цк коммунистической партии китая. заинтересованным студентам также предлагаю вернуться и прочитать его еще раз)

и четвертый квартал этого года, после того как прозвучал первый выстрел «генеральной атаки», снова становится критическим.

при очень оптимистичных обстоятельствах ряд мер поддержки реформ может начаться ускоренными темпами. работа высокопоставленных чиновников и правительств на самом деле непроста.

насколько хорошо могут быть реализованы результаты третьего пленума цк 20-го созыва и удастся ли одним махом переломить основную тенденцию на уровне «доверительности», во многом зависит от первых нескольких выстрелов. в этом году.

вышеупомянутое - некоторые незрелые мысли.

приглашаем всех активно общаться и вносить исправления.