berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

pasar telah mengalami perubahan dramatis dalam seminggu terakhir.

para pemimpin terkemuka telah memperkenalkan kebijakan stimulus ekonomi terkuat dalam sejarah, dan mereka menembakkan banyak anak panah sekaligus.

tiba-tiba, big a bertahan dari 2700 dan mendekati 3100 lagi dalam beberapa hari.

berbagai suara internal dan eksternal mulai berubah dari menunggu dan melihat dan ragu menjadi optimisme, kegembiraan, bahkan ada yang mulai merasa sedikit kesal.

berbagai gurauan seputar pasar saham yang sudah lama menghilang pun kembali bermunculan.

namun, apakah pemberlakuan kebijakan-kebijakan dan alat-alat moneter ini dapat mengubah perekonomian tiongkok dan menempatkannya pada siklus positif?

dalam dua hari terakhir, saya juga membaca banyak informasi relevan terkait hal ini, saya dapat berbagi beberapa pemikiran pribadi yang belum matang.

ps: saya bukan ahli di bidang ekonomi, saya terutama akan berbicara tentang logika yang saya pahami, dan mencoba menggunakan logika yang paling sederhana dan mudah dipahami. tujuan dari ringkasan ini terutama untuk menemukan konteks kunci untuk memahami banyak masalah , dan untuk belajar dan berkomunikasi dengan lebih baik.

jika beberapa pernyataan tidak profesional atau jelas-jelas bias, mohon koreksi saya.

（1）

mari kita bicara tentang pasar saham dulu.

apa yang terjadi beberapa hari terakhir sebenarnya menunjukkan satu hal.

sebenarnya tidak ada kekurangan uang di pasar tiongkok, dan tingkat tabungan penduduk kami sangat tinggi. pasar tiongkok kurang percaya diri dan waktu + titik yang sesuai.

kami memiliki sejumlah besar m2 yang menganggur dan belum memasuki pasar. jika memasuki pasar, itu akan cukup untuk mendukung pasar bullish.

kesepakatan baru diperkenalkan pada tanggal 24 september, dan pemerintah resmi menggunakan postur yang kuat untuk "menyediakan likuiditas tanpa batas" untuk meningkatkan pasar saham, yang setara dengan "tim nasional menyuruh anda keluar dari lapangan dan berspekulasi di pasar saham." pasar." hasilnya, sejumlah besar uang diinvestasikan kembali. masuk ke pasar saham.

namun, hal mengenai kepercayaan masih agak samar-samar. kinerja pasar saham dan status riil perekonomian riil masih memiliki hubungan sebab akibat satu sama lain. semua orang tahu betapa sulitnya merasakan kinerja ekonomi riil dan pengalaman lini pertama dalam beberapa tahun terakhir.

jika kenaikan tajam ini hanya sekedar kembang api di pasar saham, namun pada akhirnya fundamental dan kinerja perekonomian riil belum membaik secara signifikan, maka kinerja pasar saham akan dengan mudah kembali ke situasi “keyakinan lemah” dalam waktu dekat.

sebaliknya, jika dapat terbentuk siklus positif antara kinerja pasar modal, likuiditas modal, dan pembangunan ekonomi, maka hal tersebut akan membawa perubahan yang substansial, dan juga akan membawa perubahan “kepercayaan” dalam jangka panjang dan di tingkat bawah. .

jadi, bagaimana kita memahami permasalahan yang dihadapi perekonomian tiongkok dan apa yang mungkin terjadi setelah putaran new deal ini?

（2）

pembangunan ekonomi tiongkok mempunyai dua siklus, satu siklus eksternal dan satu lagi siklus internal.

dibalik kedua siklus tersebut, kita juga dapat memahami dan menganalisisnya melalui empat elemen dasar——

alat kebijakan, pasar keuangan/modal, struktur industri/status sisi penawaran, dan status sisi permintaan.

sederhananya, terlepas dari sirkulasi eksternal atau sirkulasi internal, pembangunan ekonomi dapat memasuki siklus positif ketika kebijakan-kebijakannya mendukung secara aktif dan pedomannya jelas, pasar modal aktif dan likuiditasnya positif, struktur industrinya masuk akal, dan sisi permintaan masih kuat.

setelah mengalami perkembangan pesat dalam beberapa dekade terakhir, saat ini masalah siklus ekonomi internal tiongkok adalah peningkatan rasio utang + kelebihan kapasitas yang disebabkan oleh model masa lalu. pada saat yang sama, peningkatan pembangunan ekonomi telah hilang, sehingga mengakibatkan permintaan-. penyusutan samping.

inti dari masalah sirkulasi eksternal ekonomi tiongkok adalah bahwa permainan antara negara-negara besar dan meningkatnya ketidakstabilan geopolitik telah menyebabkan terus terjadinya perombakan pasar perdagangan luar negeri global. diperlukan waktu untuk membentuk tatanan baru yang stabil.

keduanya pada dasarnya adalah "penyesuaian struktural".

（3）

lebih jauh lagi, permasalahan utama yang dihadapi perekonomian tiongkok dalam beberapa tahun terakhir adalah sebagai berikut:

1) alat kebijakan asli tidak valid;

2) aliran modal asing keluar dalam jumlah besar, aktivitas pasar modal + likuiditas menurun;

3) terdapat kelebihan kapasitas yang meluas di berbagai industri, yang mengakibatkan “kompetisi involusi”;

4) menyusutnya permintaan.

dalam skala global, pembangunan ekonomi juga merupakan suatu permainan.

sebab, dengan adanya penyesuaian kebijakan di berbagai negara di dunia, uang akan memilih mengalir ke berbagai tempat secara mandiri.

bagaimana memilih kapan uang akan masuk dan kapan harus dikeluarkan, bagaimana tidak mempengaruhi kebebasan likuiditas uang, menjaga daya tarik bagi investor, dan mencegah masuk dan keluarnya uang agar tidak merugikan pasar keuangan dan ekonomi lokal, adalah ujian khusus untuk tata kelola.+hal-hal di tingkat kebijakan.

（4）

oleh karena itu, agar tiongkok dapat mendorong penyesuaian struktural, sangat penting untuk memahami dengan jelas situasi permainan, memahami peluang dan simpul permainan utama, dan pertama-tama memenangkan tahapan waktu untuk diri mereka sendiri.

atas dasar itu, kita harus menstabilkan fundamentalnya terlebih dahulu, lalu mempercepat berbagai reformasi struktural.

september tahun ini mungkin merupakan “peluang penting” yang memiliki arti strategis dan telah lama dinantikan oleh para pemimpin senior kita.

karena sudah ada ekspektasi yang kuat di seluruh dunia terhadap federal reserve untuk menurunkan suku bunganya.

begitu penurunan suku bunga dimulai, siklus baru akan dimulai. artinya, risiko resesi ekonomi global semakin meningkat, namun hal ini juga akan membawa manfaat bagi negara-negara berkembang di seluruh dunia.

setelah penurunan suku bunga dimulai, sejumlah besar dolar yang dicetak oleh amerika serikat selama epidemi akan meninggalkan amerika serikat dan mengalir ke negara-negara berkembang seiring dengan penurunan suku bunga.

oleh karena itu, kita harus menunggu hingga jendela ini dapat menyerap dana global dalam jumlah besar.

inti dari penurunan suku bunga the fed mungkin merupakan jendela waktu bagi babak baru realokasi aset global.

dari sudut pandang tiongkok, kita harus memanfaatkan jendela waktu ini, membiarkan uang masuk, dan membiarkannya tetap ada. hanya dengan cara ini kita dapat benar-benar mendapatkan lebih banyak jendela waktu untuk diri kita sendiri dalam hal “penyesuaian struktural.”

（5）

selain itu, penyesuaian struktural perekonomian negara kita memerlukan banyak "mesin" baru dan penghubung utama antara perencanaan dan pasar.

sistem perekonomian tiongkok adalah separuh perekonomian terencana dan separuh perekonomian pasar. sistem ekonomi terencana sebagian besar digerakkan oleh pemerintah dan perbankan, sedangkan sistem ekonomi pasar sebagian besar digerakkan oleh modal asing dan perusahaan swasta.

inti dari mesin dan pusat pembangunan ekonomi dalam beberapa dekade terakhir adalah real estate dan perdagangan luar negeri (namun sebagian besar perdagangan luar negeri sebelumnya merupakan perdagangan dengan nilai tambah menengah dan rendah).

dalam beberapa dekade terakhir, sistem perencanaan telah menyuntikkan uang ke dalam sistem pasar melalui investasi infrastruktur, promosi investasi kawasan industri, dll., dan sistem pasar telah mengalirkan keuntungan yang diperoleh kembali ke sistem perencanaan melalui real estat, perdagangan luar negeri, dll. ., dan menciptakan banyak lapangan kerja dalam prosesnya.

namun situasi saat ini adalah kita telah melakukan banyak upaya untuk secara paksa menghilangkan ketergantungan seluruh sistem ekonomi pada real estat, dan juga menyelesaikan penyesuaian struktur ekonomi dari realitas virtual ke realitas.

namun dalam prosesnya, mesin real estate yang asli telah musnah, dan banyak masalah baru muncul.

dalam model lama, selama perekonomian gagal, semua masalah bisa diselesaikan dengan melepaskan air.

kini, dengan model baru, dalam menghadapi permasalahan ekonomi, semakin banyak air yang dilepaskan, semakin mudah krisis deflasi meluas.

di masa lalu, perusahaan melihat adanya permintaan namun kekurangan uang, pendapatan masyarakat meningkat, namun mereka juga menghabiskan lebih banyak uang untuk membeli barang-barang, dan beberapa barang harganya cukup mahal.

sekarang, hal ini menjadi: lebih mudah bagi banyak perusahaan untuk meminjam uang, tetapi permintaan dan pasar tidak terlihat; lebih murah bagi masyarakat biasa untuk membeli sesuatu, tetapi banyak masyarakat biasa yang tidak mempunyai uang.

jadi petinggi perlu menggerakkan mesin baru.

mesin baru yang harus digerakkan oleh manajemen puncak adalah: bioteknologi dan perawatan lansia, serta perdagangan luar negeri yang bernilai tambah tinggi.

dari sudut pandang pemecahan masalah, masalah jangka pendeknya adalah menggunakan mesin baru, memanfaatkan jendela waktu, menstabilkan pasar, menghindari gejolak yang berkelanjutan, dan menghindari krisis deflasi.

isu jangka menengah hingga jangka panjang adalah untuk benar-benar menyelesaikan gear shift dan penyesuaian struktural, terutama munculnya berbagai tuntutan baru, sehingga pembangunan ekonomi dan penghidupan masyarakat dapat saling bergantung secara positif.

（6）

oleh karena itu, jika diperhatikan, tindakan tingkat tinggi sebenarnya komprehensif, dan tata letaknya dimulai beberapa bulan yang lalu.

jika kita kembali ke tindakan utama di bulan september—

pada bulan juli, sidang pleno ketiga komite sentral cpc diadakan;

pada bulan agustus, pertemuan rutin pertama dewan negara setelah sidang pleno ketiga komite sentral partai komunis tiongkok diadakan untuk pertama kalinya dalam dua tahun terakhir, pertemuan tersebut ditujukan untuk “eksternal”, dengan “terbuka perdagangan" dan "investasi asing" sebagai tema intinya;

pada awal september, komisi pembangunan dan reformasi nasional mengumumkan daftar negatif akses investasi asing pada tahun 2024, dan daftar negatif untuk industri manufaktur dihapuskan sepenuhnya. pada saat yang sama, kementerian perdagangan mengeluarkan pemberitahuan untuk membuka lapangan bioteknologi dan rumah sakit yang dimiliki sepenuhnya kepada investasi asing.

kemudian, pada 19 september, federal reserve secara resmi memangkas suku bunganya.

pada tanggal 24 september, dalam pertemuan luar biasa kantor penerangan dewan negara, tiga taipan keuangan mengambil tindakan dan mengeluarkan serangkaian kebijakan yang membutakan mata kita.

oleh karena itu, kita telah lama menunggu hari ketika federal reserve mulai menurunkan suku bunganya.

munculnya sinyal ini merupakan sinyal dimulainya "serangan umum" pada tahap ini.

（7）

idealnya, pada tahap ini, dengan menarik sejumlah besar modal dan mempertahankannya secara stabil, dan melalui serangkaian kebijakan seperti mengurangi pinjaman hipotek, meningkatkan konsumsi, dan mempertahankan lapangan kerja, kita dapat keluar dari "krisis deflasi" dan benar-benar memiliki jendela waktu untuk menstabilkan pasar.

kemudian, isu berikutnya menjadi isu jangka menengah dan panjang, yang memerlukan kemajuan pesat untuk menyelesaikan reformasi struktural.

namun, kunci reformasi struktural mungkin terletak pada: memanfaatkan sisi permintaan.

（8）

mari kita kembali ke “loop luar + loop dalam” yang disebutkan di awal.

dengan asumsi bahwa sirkulasi eksternal dan internal kini dapat distabilkan dari segi alat kebijakan dan pasar keuangan/modal, namun permasalahan kelebihan kapasitas + persaingan involusi masih ada, maka saat ini kunci penyelesaian permasalahan tersebut adalah dengan menyelesaikan permintaan- reformasi sampingan.

dalam konsep tradisional, pembangunan ekonomi hanya berkaitan dengan produksi dan distribusi.

berdasarkan logika ini, jika perekonomian suatu negara ingin tumbuh, negara tersebut harus memproduksi barang sebanyak mungkin, menjualnya ke negara lain, dan membagi uangnya dengan semua orang.

barang yang akan diproduksi juga harus merupakan produk yang memiliki standar yang matang di pasar. kami menggunakan biaya yang lebih rendah dan efisiensi yang lebih tinggi untuk memproduksinya, sehingga kami dapat memenangkan pengakuan dari pihak lain.

ini telah menjadi logika negara kita selama beberapa dekade terakhir.

selama masa pengembangan, logika ini benar.

namun masalahnya jika logika ini terus dipertahankan, pada akhirnya akan mengarah pada "tren involusi". setiap orang akan bekerja semakin keras, namun keuntungannya akan semakin tipis.

bagaimana cara memecahkan situasi ini?

salah satunya adalah: biarkan teknologi inti dan hambatan berada di tangan anda sendiri, dan biarkan produk anda didorong oleh inovasi dan teknologi mutakhir, sehingga anda dapat terus mengekspor produk inti anda ke seluruh dunia dan tetap mendapatkan harga premium.

terlepas dari apple, microsoft atau tesla, inilah logikanya.

oleh karena itu, kami memberikan perhatian khusus pada manufaktur kelas atas dan inovasi teknologi mutakhir dalam beberapa tahun terakhir. saya juga sangat berharap akan ada lebih banyak byd dan lebih banyak perusahaan seperti huawei di negara ini.

cara lain untuk memecahkan situasi ini adalah dengan memahami bahwa dalam pembangunan ekonomi, terdapat logika lain: permintaan menggerakkan perekonomian.

oleh karena itu, jika kebutuhan awal pengguna di pasar pasti akan mengarah pada involusi, maka pengguna harus diberi ruang untuk menghasilkan permintaan baru yang akan membuat semua orang tidak terlalu terlibat.

ini harus menyebutkan industri jasa.

（9）

berikut petikan singkat pernyataan hao jingfang dalam "bicara santai tentang perekonomian tiongkok" -

“mekanisme penetapan harga barang dan jasa industri berbeda.

mekanisme penetapan harga produk industri pada dasarnya merupakan satu harga global.

artinya jika pendapatan produk industri konvensional dijadikan sebagai sumber pendapatan utama, maka pendapatan per kapita berbagai negara tidak akan jauh berbeda. harga jual sebotol sampo di seluruh dunia tidak jauh berbeda, sehingga pendapatan produsen sampo di berbagai negara juga tidak jauh berbeda.

oleh karena itu, perbedaan pendapatan per kapita antar negara terutama berasal dari harga barang-barang yang unik di suatu negara (seperti sumber daya khusus suatu negara, paten monopoli yang unik, atau industri jasa dalam negeri suatu negara).

untuk negara-negara maju secara umum, hal ini terutama disebabkan oleh perbedaan harga di industri jasa.

di tiongkok, seorang konselor pernikahan mungkin mengenakan biaya 200 yuan per jam; di amerika serikat, seorang konselor pernikahan mungkin mengenakan biaya 200 dolar as per jam. hal ini menyebabkan kesenjangan pendapatan sebesar 7 kali lipat. dalam hal ini, penetapan harga sektor jasa (terutama yang berhubungan dengan harga produk industri) adalah kuncinya.

jika profesor, penyanyi, desainer, konsultan, insinyur penelitian ilmiah, penulis, konselor psikologis, pengacara, dokter, fotografer, koki bintang, manajer investasi, pelukis... semuanya bisa mendapatkan harga layanan yang sangat tinggi, maka negara ini bisa menjadi negara berpendapatan tinggi.

semakin tinggi harga jasa-jasa tersebut dibandingkan dengan harga barang-barang industri, semakin mudah suatu negara menjadi negara berpendapatan tinggi.

bertentangan dengan konsep ekonomi tradisional: bukan uang yang diperoleh dari produk industri yang mendukung industri jasa. sebaliknya, produk industri hanya memberikan pendapatan dasar, dan industri jasa dapat mendukung pendapatan tinggi secara keseluruhan. "

singkatnya, melihat negara-negara maju dengan pdb per kapita yang relatif tinggi di dunia, banyak negara tidak memiliki rantai pasokan dan industri manufaktur yang kuat dan sehat seperti tiongkok.

namun pendapatan per kapita mereka lebih tinggi dan pdb per kapita mereka juga lebih tinggi.

bagaimana hal ini dilakukan?

（10）

kunci jawabannya mungkin terletak pada "industri jasa".

di negara-negara ini, setiap orang bersedia membayar mahal untuk "industri jasa". oleh karena itu, banyak orang melakukan pekerjaan dengan rata-rata jam kerja lebih sedikit dan keterlibatan lebih sedikit (seperti fotografer independen, konsultan psikologis, dll.) guru, perencana perjalanan. , dll) dapat memperoleh penghasilan yang tinggi.

faktanya, konsumsi seperti ini sudah menjadi kebiasaan.

saya ingat pernah mempelajari rasio struktur pdb tiongkok dan menemukan fenomena menarik.

jika dibandingkan dengan pdb pada tahun 2021, tiongkok berjumlah sekitar 6 triliun dolar as lebih rendah dibandingkan amerika serikat. namun, dalam hal proporsi pdb dalam perdagangan, investasi, dan konsumsi kebutuhan sehari-hari, tiongkok tidak jauh lebih kecil dibandingkan amerika serikat.

jadi, di manakah perbedaan $6 triliun itu?

jawabannya adalah: dalam proporsi struktur pdb as, terdapat item yang disebut "pengeluaran konsumsi jasa". item ini berjumlah sekitar 5 triliun dolar as di amerika serikat, sedangkan tiongkok hanya memiliki beberapa ratus miliar dolar as. (saya tidak ingat detailnya, tapi itulah maksudnya)

kembali ke tiongkok, tidak ada keraguan bahwa kita telah keluar dari kemiskinan dalam 100 tahun terakhir. setiap orang terbiasa hidup hemat dan menanggung kesulitan (ini juga merupakan ciri khas masyarakat tiongkok. pasar belum membentuk pasar yang ada). bersedia membayar untuk layanan premium tinggi.

namun memang benar bahwa dalam jangka panjang, industri jasa merupakan bidang yang memiliki peluang lebih besar dalam memungkinkan masyarakat memperoleh lebih banyak pendapatan premi dengan jam kerja yang lebih pendek.

apalagi di industri jasa, waktu senggang dan relaksasi anda adalah pendapatan orang lain.

oleh karena itu, dalam jangka panjang, mungkin “reformasi struktural” kita juga memiliki dua bagian: “perekonomian nasional” dan “penghidupan rakyat”.

sedangkan untuk perekonomian nasional, intinya adalah mendobrak kemacetan dan meningkatkan beberapa rantai industri inti + babak baru ekspansi ke luar negeri.

kembali ke mata pencaharian masyarakat, mungkin salah satu arah reformasi berikutnya adalah memberikan kesempatan kepada setiap orang yang berada di sisi permintaan untuk memiliki lebih banyak waktu luang, belajar sedikit bersantai, dan memiliki kehidupan spiritual dan budaya yang lebih kaya.

dengan cara ini, hal ini mungkin dapat mendorong permintaan konsumen yang lebih terdiversifikasi dan meningkatkan kebahagiaan pada tingkat “mata pencaharian masyarakat”.

sebaliknya jika dibiarkan dalam jangka waktu yang lama, permasalahan seperti angka kesuburan dan angka perkawinan masih akan sulit diselesaikan.

lagi pula, orang-orang tiongkok secara umum masih belum tahu banyak tentang istirahat, dan mereka juga tidak pandai bermain.

（11）

oleh karena itu, jika struktur perekonomian salah atau aliran perekonomian salah, pencetakan uang dalam jumlah besar tidak hanya akan gagal mewujudkan siklus perekonomian yang baik, tetapi juga akan menyebabkan inflasi yang tinggi.

berdasarkan struktur perekonomian negara saya saat ini, jika pemerintah pusat secara langsung mencetak uang dalam jumlah besar dan meningkatkan “pot emas pertama” yang diinvestasikan dalam perekonomian, apakah hal tersebut akan membawa pertumbuhan ekonomi dan peningkatan pendapatan setiap orang?

jawabannya mungkin tidak.

namun serangan umum dan seruan reli saat ini mungkin dapat memecahkan masalah stabilisasi pasar dalam jangka pendek.

sedangkan untuk jangka panjang, masih banyak pekerjaan dan uji coba yang harus dilakukan.

（12）

dilihat dari sini, tiga sidang paripurna tahun ini sebenarnya sudah menetapkan rencana masa depan yang relatif jelas. (saya juga membacakan keputusan sidang pleno ketiga komite sentral partai komunis tiongkok kemarin. mahasiswa yang tertarik juga menyarankan agar anda kembali dan membacanya lagi)

dan q4 tahun ini, setelah tembakan pertama "serangan umum" ditembakkan, kembali menjadi kritis.

dalam keadaan yang sangat optimis, serangkaian langkah-langkah pendukung reformasi mungkin mulai dilaksanakan dengan kecepatan yang dipercepat. pekerjaan yang dilakukan oleh pejabat tingkat tinggi dan pemerintah sebenarnya tidaklah mudah.

seberapa baik hasil sidang pleno ketiga komite sentral partai komunis tiongkok ke-20 dapat dilaksanakan, dan apakah tren dasar dapat dibalik pada tingkat "kepercayaan" dalam satu kali kejadian, sangat bergantung pada beberapa langkah pertama. tahun ini.

di atas adalah beberapa pemikiran yang belum matang.

setiap orang dipersilakan untuk aktif berkomunikasi dan melakukan koreksi.