소식

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

지난주 시장은 극적인 변화를 겪었습니다.

최고지도자들은 역사상 가장 강력한 경기부양책을 내놓으며 한꺼번에 화살을 쏘고 있다.

갑자기 big a가 2700에서 방어를 하다가 며칠 만에 다시 3100에 접근했습니다.

내외부의 다양한 목소리는 관망과 회의에서 낙관과 설렘으로 바뀌기 시작했고, 일부에서는 약간 짜증이 나기도 했습니다.

오랫동안 사라졌던 주식시장에 대한 각종 농담도 다시 등장했다.

그러나 이러한 정책과 통화 도구의 도입이 중국 경제를 긍정적인 방향으로 전환시킬 수 있을까요?

지난 이틀 동안 관련 정보도 많이 읽었습니다. 이와 관련하여 개인적인 미성숙한 생각을 공유할 수 있습니다.

추신: 저는 경제학 전문가가 아니며, 주로 제가 이해하는 논리에 대해 이야기할 것이며, 가장 간단하고 이해하기 쉬운 논리를 사용하려고 노력할 것입니다. 이 요약의 목적은 주로 많은 문제를 이해하기 위한 핵심 맥락을 찾는 것입니다. , 그리고 더 나은 학습과 의사소통을 위해.

일부 진술이 비전문적이거나 명백히 편견이 있는 경우 수정해 주시기 바랍니다.

（1）

먼저 주식시장에 대해 이야기해보자.

지난 며칠 동안 일어난 일은 실제로 한 가지를 보여줍니다.

실제로 중국 시장에는 돈이 부족하지 않으며, 우리 주민들의 저축률도 매우 높습니다. 중국 시장은 자신감과 적절한 타이밍+포인트가 부족할 뿐입니다.

우리는 유휴 상태이고 시장에 진입하지 않은 엄청난 양의 m2를 가지고 있습니다. 시장에 진입하면 강세장을 지원하기에 충분할 것입니다.

지난 9월 24일 뉴딜이 도입됐는데, 정부는 주식시장 부양을 위해 '무제한 유동성 제공'이라는 강경한 자세를 취했는데, 이는 '국가대표팀이 현장에서 물러나 주식 투기를 하라'는 것과 맞먹는다. 시장." 그 결과 많은 돈이 재투자되었다. 주식시장에 진출하라.

그러나 자신감에 관한 부분은 아직은 미묘합니다. 주식시장의 성과와 실물경제의 실태는 여전히 인과관계를 갖고 있습니다. 최근 몇 년간 실물경제의 성과와 일선 경험을 경험하는 것이 얼마나 어려운지는 누구나 다 알고 있습니다.

이러한 급격한 상승이 단지 주식시장의 불꽃놀이일 뿐 결국 실물경제의 펀더멘탈과 성과가 크게 개선되지 않았다면 주식시장의 성과는 곧 '약한 신뢰' 상황으로 쉽게 돌아갈 것입니다.

반대로, 주식시장의 성과와 자본유동성, 경제발전 사이에 긍정적인 순환이 형성될 수 있다면 이는 실질적인 변화를 가져올 것이며, 장기적으로나 바닥적으로는 '신뢰'에도 변화를 가져올 것입니다. .

그렇다면 중국 경제가 직면한 문제와 이번 뉴딜 정책 이후 어떤 일이 일어날 수 있는지 어떻게 이해해야 할까요?

（2）

중국의 경제 발전에는 두 가지 주기가 있는데, 하나는 외부 주기이고 다른 하나는 내부 주기입니다.

두 사이클 이면에는 네 가지 기본 요소를 통해 이해하고 분석할 수도 있습니다.

정책수단, 금융/자본시장, 산업구조/공급측면 현황, 수요측면 현황.

간단히 말하면, 외부순환이나 내부순환과 관계없이 정책이 적극적으로 지원되고 지침이 명확하며, 자본시장이 활성화되고 유동성이 긍정적이며, 산업구조가 합리적이고, 산업구조가 합리적이며, 수요측면은 여전히 ​​강하다.

지난 수십 년 동안 급속한 발전을 경험한 오늘날 중국 내부 경제 사이클의 문제는 과거 모델로 인한 부채 비율 증가 + 과잉 생산과 동시에 경제 발전의 증가가 사라지고 수요가 증가하는 것입니다. 측면 수축.

중국 경제의 대외순환 문제의 본질은 강대국간 게임과 지정학적 불안의 증가로 인해 세계 대외무역시장의 지속적인 개편이 이어지고 있고, 새로운 안정적인 질서가 형성되기까지는 시간이 걸릴 것이라는 점이다.

둘 다 기본적으로 "구조적 조정"입니다.

（3）

더 나아가 지난 몇 년 동안 중국 경제가 직면한 주요 문제는 다음과 같습니다.

1) 원래의 정책 도구가 유효하지 않습니다.

2) 외국자본이 대량 유출되고, 자본시장 활동+유동성이 감소한다.

3) 다양한 산업에 광범위한 과잉생산이 존재하며, 이로 인해 "혁신 경쟁"이 발생합니다.

4) 수요가 줄어든다.

글로벌 규모에서 경제 발전도 게임이다.

왜냐하면 전 세계 여러 나라의 정책 조정으로 인해 돈이 독립적으로 다른 곳으로 흘러가는 것을 선택할 것이기 때문입니다.

자금 유입 및 유출 시점을 선택하는 방법, 자금의 자유로운 이동성에 영향을 미치지 않는 방법, 투자자에게 매력을 유지하는 방법, 자금 유입 및 유출이 지역 금융 및 경제 시장에 해를 끼치는 것을 방지하는 방법은 다음과 같습니다. +정책 수준의 사물을 위한 특별 테스트입니다.

（4）

따라서 중국이 구조 조정을 추진하려면 특히 게임 상황을 명확하게 이해하고 핵심 게임 기회와 노드를 파악하며 먼저 자체적으로 시간 창의 단계를 승리하는 것이 필요합니다.

이를 바탕으로 우선 체질을 안정시킨 뒤 다양한 구조개혁을 가속화해야 합니다.

올해 9월은 우리 고위 지도자들이 오랫동안 기다려온 전략적 중요성을 지닌 '중요한 기회'일 수 있습니다.

이미 전 세계적으로 연준이 금리를 인하할 것이라는 강한 기대가 있기 때문입니다.

금리 인하가 시작되면 새로운 사이클이 시작됩니다. 이는 글로벌 경기침체 위험이 커졌다는 뜻이지만, 이는 전 세계 신흥경제국에도 혜택을 안겨줄 것이다.

금리 인하가 시작되면 전염병 기간 동안 미국이 인쇄한 막대한 양의 달러가 금리가 하락함에 따라 미국을 떠나 신흥 경제국으로 유입될 것입니다.

그러므로 우리는 이 창구가 대량의 글로벌 자금을 흡수할 때까지 기다려야 합니다.

연준의 금리 인하의 본질은 새로운 글로벌 자산 재분배를 위한 시간 창일 수 있습니다.

중국의 관점에서 볼 때, 우리는 이 시간 창을 붙잡고 돈이 들어오고 머물도록 해야 합니다. 그래야만 우리가 "구조적 조정" 측면에서 진정으로 더 많은 시간 창을 얻을 수 있습니다.

（5）

또한 우리나라 경제의 구조적 조정에는 새로운 "엔진"과 계획과 시장 간의 핵심 허브를 찾는 것이 상당 부분 필요합니다.

중국의 경제체제는 반은 계획경제이고 반은 시장경제이다. 계획경제체제는 주로 정부와 은행이 주도하고, 시장경제체제는 주로 외국자본과 민간기업이 주도한다.

지난 수십 년간의 엔진이자 경제 발전 허브의 핵심은 부동산과 대외 무역이었습니다(그러나 이전 대외 무역의 대부분은 중·저부가가치였습니다).

지난 수십년간 계획시스템은 기반시설 투자, 산업단지 투자촉진 등을 통해 시장시스템에 자금을 투입하였고, 시장시스템은 부동산, 대외무역 등을 통해 벌어들인 수익을 계획시스템으로 재유입시켜 왔다. ., 그리고 그 과정에서 많은 일자리가 창출되었습니다.

그러나 현 상황은 우리가 경제체제 전체의 부동산 의존성을 강제적으로 해소하기 위해 많은 노력을 기울였으며, 가상현실에서 현실로의 경제구조 조정도 완료했다는 점이다.

그러나 그 과정에서 부동산의 본래 동력은 소멸되었고, 새로운 문제도 많이 나타났다.

기존 모델에서는 경제가 실패하는 한 물을 방출함으로써 모든 문제를 해결할 수 있습니다.

이제 새로운 모델에서는 경제 문제에 직면하여 더 많은 물이 방출될수록 디플레이션 위기가 더 쉽게 확대됩니다.

과거에는 기업이 수요를 보았지만 돈이 부족했고, 사람들의 소득은 증가했지만 물건에 더 많은 돈을 썼고 어떤 물건은 상당히 비쌌습니다.

이제 많은 기업이 돈을 빌리는 것이 더 쉬워졌지만 수요와 시장은 보이지 않습니다. 일반 사람들이 물건을 사는 것이 더 저렴하지만 많은 일반 사람들은 돈이 없습니다.

따라서 최고 황동이 새 엔진을 구동해야 합니다.

최고 경영진이 추진해야 할 새로운 엔진은 생명공학, 노인 간호, 고부가가치 해외 무역 등일 수 있습니다.

문제 해결의 관점에서 볼 때 단기적인 문제는 새로운 엔진을 사용하고, 시간 창을 확보하고, 시장을 안정화하고, 계속되는 혼란을 피하고, 디플레이션 위기를 피하는 것입니다.

중장기적 과제는 기어 전환과 구조 조정, 특히 다양한 새로운 수요의 출현을 진정으로 완료하여 경제 발전과 민생이 긍정적으로 상호 의존할 수 있도록 하는 것입니다.

（6）

따라서 주의를 기울이면 상위 수준 작업은 실제로 포괄적이며 레이아웃은 몇 달 전에 시작되었습니다.

9월의 주요 조치로만 되돌아간다면——

7월, 중국공산당 중앙위원회 제3차 전원회의가 열렸습니다.

지난 8월 중국 공산당 중앙위원회 제3차 전원회의 이후 첫 국무원 정례회의가 2년 만에 처음으로 '개방'을 목표로 열렸다. 무역'과 '외국 투자'를 핵심 주제로 삼았습니다.

지난 9월 초 국가발전개혁위원회는 2024년 외국인 투자 접근 네거티브 리스트를 발표했고, 동시에 상무부는 제조업 분야에 대한 네거티브 리스트를 완전히 해제하는 고시를 내렸습니다. 생명 공학 및 전체 지분을 소유한 병원을 외국인 투자에 활용합니다.

그러다가 9월 19일 연준은 공식적으로 금리를 인하했습니다.

9월 24일 국무원 신문판공실 임시회의에서 금융재벌 3명이 나서서 우리의 눈을 멀게 하는 일련의 정책을 발표했다.

그러므로 우리는 연준이 금리를 인하하기 시작하는 날을 오랫동안 기다려 왔습니다.

이 신호의 출현은 이 단계에서 "일반 공격"이 시작된다는 신호입니다.

（7）

이상적으로는 현 단계에서 대규모 자본을 유치해 안정적으로 유지하고, 주택담보대출 축소, 소비촉진, 고용유지 등 일련의 정책을 통해 '디플레이션 위기'에서 벗어나 진정으로 시장을 안정시키기 위한 시간 창입니다.

그러면 다음 문제는 중장기적 문제가 되는데, 이는 구조개혁의 완성을 위해 지속적으로 빠른 진전이 필요한 문제이다.

그러나 구조개혁의 핵심은 수요 측면의 장악에 있을 수 있다.

（8）

처음에 언급한 "외부 루프 + 내부 루프"로 돌아가 보겠습니다.

이제 정책수단과 금융/자본시장 측면에서 외부 및 내부 순환이 모두 안정될 수 있지만 과잉생산+혁신 경쟁의 문제가 여전히 존재한다고 가정할 때, 현 시점에서 문제 해결의 핵심은 수요-자본시장의 완성이다. 측면 개혁.

전통적인 개념에서 경제 발전은 생산과 분배에만 국한됩니다.

이 논리에 따르면, 한 국가의 경제가 성장하려면 가능한 한 많은 상품을 생산하고, 이를 다른 나라에 판매하고, 그 돈을 모든 사람과 공유해야 합니다.

생산할 제품은 또한 시장에서 성숙한 벤치마크를 갖춘 제품이어야 합니다. 우리는 다른 사람들의 인정을 받을 수 있도록 더 낮은 비용과 더 높은 효율성을 사용하여 생산해야 합니다.

이것이 지난 수십 년 동안 우리나라의 논리였습니다.

개발 기간 동안에는 이 논리가 맞습니다.

하지만 문제는 이 논리를 계속 고수하면 결국 '대혁명 추세'로 이어진다는 점이다. 모두가 점점 더 열심히 일하게 되지만 수익은 점점 줄어들게 된다.

상황을 깨는 방법?

하나는 핵심 기술과 장벽을 귀하의 손에 맡기고 귀하의 제품이 혁신과 최첨단 기술로 구동되도록 하여 핵심 제품을 세계로 계속 수출하면서도 프리미엄을 얻을 수 있다는 것입니다.

apple이든 microsoft이든 tesla이든 이것이 논리입니다.

따라서 우리는 최근 몇 년간 고급 제조와 최첨단 기술 혁신에 특별한 관심을 기울여 왔습니다. 특히 국내에 byd와 화웨이 같은 기업이 몇 군데 더 생기기를 바랍니다.

상황을 깨는 또 다른 방법은 경제 발전에는 수요가 경제를 주도한다는 또 다른 논리가 있다는 것을 이해하는 것입니다.

따라서 시장에서 사용자의 원래 요구가 필연적으로 혁신으로 이어진다면 모든 사람이 덜 비자발적으로 참여할 수 있도록 새로운 요구를 생성할 수 있는 공간이 사용자에게 제공되어야 합니다.

이것은 서비스 산업을 언급해야합니다.

（9）

다음은 "중국 경제에 대해 무심코 이야기하다"에서 하오징팡(hao jingfang)의 발언에서 발췌한 것입니다.

“산업재와 서비스의 가격 책정 메커니즘은 다릅니다.

공산품의 가격 책정 메커니즘은 기본적으로 글로벌 단일 가격입니다.

이는 기존 공산품 소득을 주요 소득원으로 활용한다면 각국의 1인당 국민소득은 크게 다르지 않을 것이라는 의미이다. 샴푸 한 병의 판매 가격은 전 세계적으로 크게 다르지 않기 때문에 각국의 샴푸 생산자들의 수입도 크게 다르지 않습니다.

따라서 국가 간 1인당 소득의 차이는 주로 국가 고유의 물건(예: 국가의 특수 자원, 고유 독점 특허 또는 국가의 국내 서비스 산업)의 가격에서 비롯됩니다.

일반적으로 선진국의 경우 주로 서비스 산업의 가격 차이로 인해 발생합니다.

중국에서는 결혼 ​​상담사가 시간당 200위안을 청구할 수 있고, 미국에서는 결혼 ​​상담사가 시간당 200달러를 청구할 수 있습니다. 이로 인해 소득 격차가 7배나 발생합니다. 여기서는 서비스 부문 가격(특히 산업 제품 가격 대비)이 핵심입니다.

한 국가의 교수, 가수, 디자이너, 컨설턴트, 과학 연구 엔지니어, 작가, 심리 상담가, 변호사, 의사, 사진가, 스타 셰프, 투자 관리자, 화가... 모두가 매우 높은 서비스 가격을 받을 수 있다면 국가는 이렇게 될 수 있습니다. 고소득 국가.

이러한 서비스의 가격이 산업재 가격에 비해 높을수록 국가가 고소득 국가가 되기가 더 쉽습니다.

전통적인 경제 개념과는 달리, 공산품으로 벌어들인 돈이 서비스 산업을 지원하는 것이 아니라, 공산품은 기본소득만을 제공하고, 서비스 산업은 전반적인 고소득을 뒷받침할 수 있습니다. "

간단히 말해서, 세계에서 상대적으로 1인당 gdp가 높은 선진국을 살펴보면 중국만큼 강력하고 완전한 공급망과 제조 산업을 보유하지 못한 국가가 많습니다.

그러나 1인당 소득은 더 높고 1인당 gdp도 더 높습니다.

이것은 어떻게 이루어 집니까?

（10）

그 답의 열쇠는 바로 '서비스산업'에 있을 것이다.

이들 국가에서는 모든 사람이 "서비스 산업"에 높은 프리미엄을 지불할 의향이 있습니다. 따라서 많은 사람들이 평균 근무 시간이 적고 참여도가 낮은 일(예: 독립 사진작가, 교사, 여행 기획자 등)을 하고 있습니다. .) 고소득을 얻을 수 있습니다.

사실 이런 소비가 습관이 됐습니다.

예전에 중국의 gdp 구조 비율을 연구하다가 흥미로운 현상을 발견했던 기억이 납니다.

2021년 국내총생산(gdp)을 비교하면 중국은 미국보다 약 6조달러 적다. 그러나 무역과 투자, 생활필수품 소비에서 차지하는 비중은 중국이 미국보다 크게 적지 않다.

그렇다면 6조 달러의 차이는 어디에 있습니까?

정답은 미국의 gdp 구조에서 차지하는 비중을 보면 '서비스 소비 지출'이라는 항목이 있는데, 이 항목이 미국의 경우 5조 달러 정도인데 비해 중국은 겨우 몇 천억 달러에 불과하다. (자세한 내용은 기억나지 않지만 아마도 그런 의미일 것입니다)

중국에서는 지난 100년 동안 우리가 빈곤에서 벗어났다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 모든 사람은 검소하게 살고 고난을 견디는 데 익숙합니다(이것은 중국인의 뼈에도 있습니다). 프리미엄 서비스에 대한 비용을 지불하세요.

하지만 장기적으로 볼 때 서비스업은 노동시간 단축으로 더 많은 프리미엄 소득을 창출할 수 있는 가능성이 더 높은 분야인 것이 사실이다.

게다가 서비스업에서는 당신의 여가시간과 휴식시간이 모두 다른 사람의 소득이 됩니다.

그러므로 장기적으로 볼 때 우리의 '구조개혁'도 '국민경제'와 '민생'이라는 두 부분으로 나누어질 수 있다.

국가 경제의 핵심은 병목 현상을 극복하고 일부 핵심 산업 체인을 업그레이드 + 새로운 해외 진출입니다.

민생 문제로 돌아가서, 아마도 다음 개혁의 방향 중 하나는 수요 측면의 모든 사람이 더 많은 여가 시간을 갖고, 조금이라도 긴장을 풀고, 더 풍요로운 정신적, 문화적 삶을 누릴 수 있도록 하는 것일 것입니다.

이를 통해 보다 다양화된 소비자 수요를 촉진하고 '국민생활' 차원의 행복을 높일 수 있을 것이다.

그렇지 않고 장기간 계속된다면 출산율, 혼인율 등의 문제는 여전히 해결하기 어려울 것이다.

결국 중국인들은 아직까지 휴식에 대해 잘 모르고, 노는 것도 잘하지 못합니다.

（11）

따라서 경제 구조가 잘못되었거나 경제 흐름이 잘못되면 대량의 돈을 인쇄하는 것은 선순환 경제 순환을 가져오지 못할 뿐만 아니라 높은 인플레이션을 초래하게 됩니다.

우리나라의 현재 경제구조에서 중앙정부가 직접 막대한 돈을 찍어내고 경제에 투자하는 '첫 번째 금단지'를 늘리면 경제성장과 모두의 소득증대를 가져올 수 있을까?

대답은 아마도 '아니요'일 것입니다.

그러나 현재의 일반 공격과 랠리 콜은 단기적으로 시장 안정화 문제를 해결할 수 있을 수 있습니다.

장기적으로 보면 아직 해야 할 일과 시련이 많습니다.

（12）

이렇게 보면 올해 3차례 전체회의는 사실상 비교적 명확한 미래 계획을 세웠다고 할 수 있다. (어제 중국공산당 중앙위원회 3차 전원회의 결정문도 낭독했습니다. 관심 있는 학생들도 돌아가서 다시 읽어보길 권합니다.)

그리고 '총공격'의 첫 번째 포탄이 발사된 이후 올해 4분기가 또 다시 위기다.

매우 낙관적인 상황에서는 일련의 지원 개혁 조치가 빠른 속도로 실행되기 시작할 수 있습니다. 고위 관료와 정부의 작업은 실제로 쉽지 않습니다.

중국공산당 제20기 중앙위원회 3차 전원회의 결과가 얼마나 잘 관철될 수 있는지, 기본 추세가 '신뢰' 수준에서 일거에 뒤집힐 수 있는지 여부는 주로 처음 몇 발의 샷에 달려 있다. 올해.

위의 내용은 미성숙한 생각입니다.

누구나 적극적으로 소통하고 수정하는 것을 환영합니다.