новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

24 сентября комиссия по регулированию ценных бумаг китая опубликовала «мнения об углублении рыночной реформы слияний, поглощений и реорганизаций листинговых компаний», в которой говорится, что слияния, поглощения и реорганизации являются важным рыночным инструментом для поддержки экономических преобразований и модернизации и достижения высоких показателей. качественное развитие. новые «девять национальных правил» предусматривают важные меры по активизации рынка слияний, поглощений и реструктуризации. в целях дальнейшего стимулирования жизнеспособности рынка слияний и поглощений и реорганизации комиссия по регулированию ценных бумаг китая сформулировала «мнения по углублению реформы рынка слияний и поглощений и реорганизации листинговых компаний», основанные на обширных исследованиях, придерживаясь рыночно-ориентированного направления. и более эффективно использовать главную роль рынка капитала в корпоративных слияниях и поглощениях и роли канала. основное содержание следующее:

во-первых, это поддержка трансформации и модернизации листинговых компаний в направлении нового качества производительности. комиссия по регулированию ценных бумаг китая будет активно поддерживать листинговые компании в слияниях, поглощениях и реорганизациях вокруг стратегически развивающихся отраслей и будущих отраслей, включая межотраслевые слияния и поглощения, основанные на трансформации, модернизации и других целях, а также приобретения убыточных активов, которые помогут укрепить цепочки и улучшить ключевые технологические уровни и поддержать компании в секторе «двух инноваций» в приобретении добывающих и перерабатывающих активов в производственной цепочке и т. д., а также направить больше элементов ресурсов в направлении новых производительных сил.

во-вторых, поощрять листинговые компании укреплять промышленную интеграцию. поддерживая развитие новых отраслей, рынок капитала будет продолжать помогать традиционным отраслям рационально увеличивать концентрацию промышленности посредством реструктуризации и повышения эффективности распределения ресурсов. потребности в интеграции листинговых компаний будут удовлетворены за счет улучшения правил периода блокировки и значительного упрощения процедур проверки. в то же время фонды прямых инвестиций поощряются к активному участию в слияниях, поглощениях и реорганизациях посредством таких механизмов, как «обратная связь» во время периода блокировки.

в-третьих, дальнейшее улучшение нормативной толерантности. соблюдая правила, комиссия по регулированию ценных бумаг китая также будет уважать законы рынка, законы экономики и законы инноваций. она будет еще больше повышать свою терпимость к таким вопросам, как реструктуризация и оценка, обязательства по исполнению, горизонтальная конкуренция. и связанных с ними транзакций, чтобы лучше использовать роль рынка в оптимизации распределения ресурсов.

четвертое – повышение эффективности реструктуризации рыночных операций. комиссия по регулированию ценных бумаг китая будет оказывать поддержку листинговым компаниям в выпуске платежных инструментов, таких как акции и конвертируемые облигации, в рассрочку, выплате возмещения по сделкам в рассрочку и обеспечении вспомогательного финансирования в рассрочку в соответствии с соглашениями о транзакциях для повышения гибкости транзакций и эффективности использования капитала. в то же время будет установлена ​​упрощенная процедура рассмотрения реорганизации, чтобы значительно упростить процесс рассмотрения, сократить сроки рассмотрения и повысить эффективность реорганизации для квалифицированных листинговых компаний.

пятое – повышение уровня обслуживания посредников. активный рынок слияний, поглощений и реструктуризации неотделим от функций посредников. комиссия по регулированию ценных бумаг китая будет помогать компаниям, занимающимся ценными бумагами, и другим учреждениям улучшать свои возможности обслуживания, в полной мере использовать роль сопоставления транзакций и профессиональных услуг, а также помогать листинговым компаниям осуществлять высококачественные слияния, поглощения и реорганизации.

в-шестых, усилить надзор в соответствии с законом. комиссия по регулированию ценных бумаг китая будет направлять все стороны сделки по стандартизации деятельности по слияниям, поглощениям и реорганизации, строго выполнять раскрытие информации и выполнять другие юридические обязательства, бороться с различными нарушениями законов и правил, эффективно поддерживать порядок на рынке реорганизации и эффективно защищать законные права и интересы малых и средних инвесторов.

в целях реализации «мнения об углублении реформы рынка слияний и поглощений и реорганизации листинговых компаний» комиссия по регулированию ценных бумаг китая и фондовая биржа пересмотрели «административные меры по крупной реорганизации активов листинговых компаний» и другие правила, и одновременно запросил общественное мнение.

мнение комиссии по регулированию ценных бумаг китая об углублении реформы рынка слияний и поглощений и реорганизации листинговых компаний

все местные отделения комиссии по регулированию ценных бумаг китая, все биржи, все дочерние подразделения, все ассоциации, а также все департаменты и бюро комиссии по регулированию ценных бумаг китая:

чтобы полностью реализовать дух третьего пленума центрального комитета коммунистической партии китая 20-го созыва и новые требования «девяти национальных статей», улучшить политическую систему «1 + n» на рынке капитала, еще больше укрепить функция распределения ресурсов при слияниях и поглощениях и реорганизации, а также в полной мере использовать основной канал рынка капитала при корпоративных слияниях и поглощениях и реорганизации. адаптироваться к потребностям и характеристикам новых производительных сил, оказывать поддержку листинговым компаниям во введении высококачественных активов и повышении инвестиционной стоимости. , настоящим предлагаются следующие меры.

1. содействовать развитию новых производительных сил.

поддержите структуру листинговых компаний вокруг технологических инноваций и промышленной модернизации, а также направьте больше ресурсов на сбор в направлении нового качества производительности. поддерживать компании, включенные в совет по инновациям в области науки и технологий и gem, в приобретении добывающих и перерабатывающих активов в производственной цепочке, а также повышать характеристики «жестких технологий» и «трех инноваций и четырех инноваций». поддерживайте листинговые компании с помощью стандартизированных операций для проведения межотраслевых слияний и поглощений в соответствии с бизнес-логикой промышленной трансформации и модернизации, поиска второй кривой роста и других потребностей, а также ускоряйте темпы перехода к новому качеству производительности. листинговым компаниям оказывается поддержка в приобретении высококачественных убыточных активов, которые могут помочь укрепить их цепочки и улучшить ключевые технические уровни в соответствии с их собственными потребностями промышленного развития, не влияя при этом на их способность продолжать работу и создавать соответствующие механизмы для защиты интересов малых и малых предприятий. средние инвесторы. внедрить «обратную связь» между инвестиционным периодом инвестиционных фондов прямых инвестиций и периодом фиксации акций, полученных в результате реорганизации, чтобы способствовать эффективному циклу «привлечение, инвестирование, управление и выход».

2. увеличение поддержки промышленной интеграции.

поощрять и направлять ведущие листинговые компании сосредоточиться на своем основном бизнесе и повышать интеграцию листинговых компаний в производственную цепочку. улучшить политику и правила, такие как периоды блокировки акций, и поддержать слияния и поглощения между котируемыми компаниями в одной отрасли, а также компаниями, занимающимися добычей и переработкой, не находящимися под одним и тем же контролем, а также слияния и поглощения между котируемыми компаниями, находящимися под одним и тем же контролем. поддерживайте листинговые компании в традиционных отраслях в приобретении активов в той же отрасли или в сфере добычи и переработки, повышайте интеграцию ресурсов и разумно увеличивайте концентрацию отрасли. поддерживать фонды прямых инвестиций в приобретении котирующихся на бирже компаний в соответствии с законом с целью содействия промышленной интеграции. поддерживать компании, котирующиеся на шанхайской и шэньчжэньской фондовых биржах, для осуществления многоуровневого сотрудничества и помощи в создании характерных промышленных кластеров.

3. повышение нормативной толерантности

в полной мере использовать роль рынка в выявлении цен и консультациях по вопросам конкуренции, а также оказывать поддержку обеим сторонам сделки в переговорах и определении цен сделки на основе диверсифицированных методов оценки, таких как подход, основанный на активах, доходный подход и рыночный подход. . всесторонне рассмотрите операционную модель целевых активов, инвестиции в ниокр, рост производительности, сопоставимые компании в той же отрасли, цены на сопоставимые сделки и т. д., а также оцените справедливость ценообразования объекта слияний и поглощений с разных точек зрения. когда котирующаяся на бирже компания приобретает активы у третьей стороны, обе стороны сделки могут независимо договориться о заключении соглашения об обязательствах. соблюдать законы промышленного развития и соответствующим образом повышать терпимость к горизонтальной конкуренции и связанным с ней сделкам, возникающим в результате слияний, поглощений и реорганизаций.

4. повысьте гибкость платежей и проверьте эффективность

листинговым компаниям рекомендуется комплексно использовать платежные инструменты, такие как акции, направленные конвертируемые облигации и денежные средства, для осуществления слияний, поглощений и реорганизаций для повышения гибкости транзакций. создать механизм рассрочки для рассмотрения реструктурированных акций и апробировать систему вспомогательного резерва и выпуска привлеченных средств. установить упрощенную процедуру проверки реорганизаций и упростить проверку слияний и поглощений между листинговыми компаниями, а также высококачественными компаниями со стандартизированными операциями, рыночной стоимостью более 10 миллиардов юаней и оценкой качества раскрытия информации на уровне а на двоих. последующие годы, выпуск акций для покупки активов (которые не представляют собой крупную реструктуризацию активов) процесс, чтобы сократить время рассмотрения и регистрации. эффективно используйте механизмы проверки, такие как «быстрая небольшая сумма», и внедряйте «зеленые каналы» для слияний, поглощений и реорганизаций технологических компаний, которые добились прорыва в ключевых основных технологиях, чтобы ускорить ход проверки и повысить удобство слияний и поглощений.

5. повышение уровня обслуживания посредников

помогите компаниям, занимающимся ценными бумагами, увеличить свои инвестиции в финансовый консультационный бизнес, в полной мере использовать свою роль в сопоставлении сделок и активно продвигать сделки по слияниям, поглощениям и реструктуризации. регулярно публикуйте отличные примеры слияний, поглощений и реорганизаций, чтобы играть ведущую роль. укрепить «эстафетную» роль секретной оценки компаний, занимающихся ценными бумагами, увеличить долю оценки финансовых консультативных услуг и усовершенствовать стандарты оценки.

контролировать финансовые консультанты, бухгалтерские фирмы, юридические фирмы, агентства по оценке и другие посреднические агентства для выполнения своих обязанностей и улучшения качества практики. поддерживайте листинговые компании, занимающиеся ценными бумагами, чтобы повысить их основную конкурентоспособность посредством слияний, поглощений и реорганизаций, а также ускорить создание первоклассных инвестиционных банков.

6. усилить надзор согласно закону.

помогайте всем сторонам сделки осуществлять операции по слияниям, поглощениям и реорганизации стандартизированным образом и строго выполнять различные юридические обязательства, такие как раскрытие информации. строго контролировать «фиктивные» реорганизации, строго наказывать за незаконные выпуски, финансовое мошенничество, инсайдерскую торговлю и другую незаконную деятельность при слияниях и поглощениях и реорганизациях, пресекать различные незаконные действия по «защите оболочки», поддерживать порядок на рынке слияний и поглощений и реорганизаций и эффективно защищать законные права и интересы малых и средних инвесторов.

комиссия по регулированию ценных бумаг китая

24 сентября 2024 г.