2024-09-24
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9월 24일, 중국 증권감독관리위원회는 "상장회사의 인수합병 및 재편성 시장 개혁 심화에 대한 의견"을 발표하여 합병, 인수 및 재편성은 경제적 변화와 업그레이드를 지원하고 높은 수준의 성과를 달성하는 중요한 시장 도구라고 밝혔습니다. 품질 개발. 새로운 "9개 국가 규정"은 인수합병 및 구조 조정 시장을 활성화하기 위한 중요한 조치를 마련합니다. m&a 및 재편성 시장의 활력을 더욱 활성화하기 위해 중국 증권감독관리위원회는 시장 지향적인 방향을 고수하면서 광범위한 연구를 바탕으로 "상장 회사의 m&a 및 재편성 시장 개혁 심화에 대한 의견"을 공식화했습니다. 기업 m&a 및 채널 재편에서 자본 시장의 주요 역할을 더 잘 수행합니다. 주요 내용은 다음과 같습니다.
첫 번째는 상장기업의 새로운 품질 생산성 방향으로의 전환과 업그레이드를 지원하는 것입니다. 중국 증권감독관리위원회(china securities regulatory commission)는 변화와 업그레이드 및 기타 목표를 기반으로 한 산업 간 인수합병, 체인 강화에 도움이 되는 수익성 없는 자산 인수를 포함하여 전략적 신흥 산업과 미래 산업을 중심으로 한 인수합병 및 재편에서 상장 기업을 적극적으로 지원할 것입니다. 또한 핵심 기술 수준을 향상시켜 "두 가지 기업가 정신과 혁신" 부문의 기업이 산업 체인 등의 업스트림 및 다운스트림 자산을 확보하도록 지원하고 더 많은 자원 요소가 새로운 생산력의 방향으로 모이도록 안내합니다.
두 번째는 상장기업의 산업통합 강화를 장려하는 것이다. 자본시장은 신흥산업의 발전을 지원하는 한편, 전통산업이 구조조정을 통해 합리적으로 산업집중도를 높이고 자원배분 효율성을 높일 수 있도록 지속적으로 지원해 나갈 것입니다. 상장회사 간 통합 요구는 lock-in 기간 규정을 개선하고 심사 절차를 대폭 단순화하여 지원됩니다. 동시에, 락업 기간 동안 사모투자펀드가 '역연계' 등의 협약을 통해 인수합병 및 구조조정에 적극적으로 참여할 것을 독려한다.
세 번째는 규제 관용을 더욱 향상시키는 것입니다. 중국증권감독관리위원회는 규칙을 존중하는 동시에 시장법, 경제법, 혁신법도 존중할 것이며 구조조정과 가치평가, 성과 약속, 수평적 경쟁 등의 문제에 대한 관용을 더욱 강화할 것입니다. 및 관련 거래를 통해 자원 배분 효과를 최적화하는 데 있어 시장의 역할을 더 잘 활용합니다.
넷째는 시장거래 구조조정의 효율성을 높이는 것이다. 중국 증권감독관리위원회는 상장기업이 주식, 전환사채 등 지급수단을 분할 발행하고, 거래 대가를 분할 지급하고, 거래 방식에 따라 분할 자금조달을 지원해 거래 유연성과 자본 활용 효율성을 높일 수 있도록 지원한다. 이와 동시에, 구조조정 심사 절차를 간소화해 심사 과정을 대폭 단순화하고, 심사 기한을 단축하며, 적격 상장기업에 대한 구조조정 효율성을 제고할 예정이다.
다섯째는 중개기관의 서비스 수준을 향상시키는 것이다. 활발한 m&a 및 구조조정 시장은 중개자의 기능과 분리될 수 없습니다. 중국증권감독관리위원회는 증권회사 및 기타 기관의 서비스 역량을 향상시키고, 거래 매칭 및 전문 서비스 역할을 충분히 발휘하도록 지도하며, 상장회사가 고품질의 인수합병 및 재편성을 구현하도록 지원할 것입니다.
여섯째, 법에 따라 감독을 강화한다. 중국증권감독관리위원회는 거래의 모든 당사자에게 인수합병 및 재편성 활동을 표준화하고, 정보 공개 및 기타 법적 의무를 엄격하게 수행하며, 다양한 법률 및 규정 위반을 단속하고, 재편성 시장의 질서를 효과적으로 유지하고, 중소 투자자의 정당한 권익을 효과적으로 보호합니다.
중국증권감독관리위원회와 증권거래소는 '상장회사 m&a 및 재편시장 개혁 심화에 관한 의견'을 시행하기 위해 '상장회사 주요 자산재편성에 관한 관리조치' 등 규정을 개정하는 동시에 국민의 의견을 구했습니다.
상장회사 m&a 및 재편성 시장 개혁 심화에 대한 중국 증권감독관리위원회의 의견
중국증권감독관리위원회의 모든 현지 사무소, 모든 거래소, 모든 산하기관, 모든 협회, 중국증권감독관리위원회 내의 모든 부서 및 국은 다음과 같습니다.
중국공산당 제20기 3중전원회의 정신과 새로운 '9개조' 요구를 철저히 관철하기 위해 자본시장의 '1+n' 정책체계를 보완하고, m&a 및 조직개편의 자원배분 기능, 기업 m&a 및 조직개편 시 자본시장의 주요 채널을 최대한 활용 새로운 생산력의 수요와 특성에 적응하기 위해 상장기업의 우량자산 투입 및 투자가치 제고 지원 , 이에 다음과 같은 조치를 제안합니다.
1. 새로운 생산력 개발 촉진
기술 혁신과 산업 업그레이드를 중심으로 상장 기업의 배치를 지원하고 더 많은 자원 요소가 새로운 품질 생산성 방향으로 모이도록 안내합니다. 과학기술혁신위원회 및 gem에 등재된 기업이 산업 체인의 업스트림 및 다운스트림 자산을 획득하고 '하드 기술'과 '3대 혁신 및 4대 혁신'의 속성을 강화하도록 지원합니다. 표준화된 운영을 통해 상장 기업을 지원하여 산업 변혁 및 업그레이드에 관한 비즈니스 논리에 맞춰 업계 간 인수합병을 수행하고, 2차 성장 곡선 및 기타 요구 사항을 모색하고, 새로운 품질의 생산성으로 전환하는 속도를 가속화합니다. 상장 회사는 중소기업의 이익을 보호하기 위해 관련 조치를 설정하고 계속 운영하는 능력에 영향을 주지 않으면서 체인을 강화하고 자체 산업 개발 요구에 따라 핵심 기술 수준을 향상시키는 데 도움이 될 수 있는 고품질의 무익 자산을 획득할 수 있도록 지원됩니다. 중견 투자자. 사모투자펀드의 투자기간과 구조조정을 통해 확보한 주식의 락인기간을 '역연계'해 '모금, 투자, 관리, 퇴출'의 선순환을 촉진한다.
2. 산업통합 지원 강화
선도적인 상장기업이 본업에 집중하도록 장려하고 안내하며, 산업체인 내 상장기업의 통합을 확대합니다. 주식 락업 기간 등의 정책 및 규정을 개선하고, 동일 업종의 상장 기업과 동일 지배하에 있지 않은 상하위 기업 간의 인수합병, 동일 지배하에 있는 상장 기업 간의 인수합병을 지원합니다. 전통 산업의 상장 기업이 동일 산업 또는 상류 및 하류 자산을 취득하고 자원 통합을 늘리며 산업 집중도를 합리적으로 높일 수 있도록 지원합니다. 산업통합 촉진을 목적으로 법률에 따라 상장회사 인수 시 사모투자자금을 지원합니다. 상하이 및 선전 증권거래소에 상장된 기업을 지원하여 다단계 협력을 수행하고 특징적인 산업 클러스터를 조성하도록 돕습니다.
3. 규제 관용 개선
가격발견 및 경쟁협의에서 시장의 역할을 충분히 발휘하고, 자산기준접근법, 소득접근법, 시장접근법 등 다양한 평가방법을 바탕으로 거래 당사자들이 거래가격을 협상하고 결정할 수 있도록 지원합니다. . 대상자산의 운영모델, r&d 투자, 실적 성장, 동종업계 유사기업, 거래가격 등을 종합적으로 고려하고, m&a 대상 가격의 공정성을 다각적으로 평가한다. 상장회사가 제3자로부터 자산을 구매하는 경우 거래 당사자는 약정 계약 설정 여부를 독립적으로 협상할 수 있습니다. 산업발전법규를 준수하고, 인수합병, 조직개편으로 인한 수평적 경쟁 및 관련 거래에 대한 관용을 적절하게 강화합니다.
4. 결제 유연성 및 검토 효율성 향상
상장회사는 주식, 전환사채, 현금 등 지급수단을 종합적으로 활용해 인수합병과 구조조정을 실시해 거래 유연성을 높일 것을 권장한다. 재편성된 주식을 고려하기 위한 분할 지불 메커니즘을 구축하고, 조달된 자금에 대한 지원 적립금 및 발행 시스템을 시범적으로 운영합니다. 조직개편을 위한 단순화된 검토 절차를 확립하고, 상장회사 간 인수합병 검토를 간소화하고, 운영이 표준화되고 시장 가치가 100억 위안 이상인 우량 기업과 a사의 정보 공개 품질 평가를 간소화합니다. 검토 및 등록 시간을 단축하기 위해 자산을 구매하기 위해 주식을 연속적으로 발행합니다. 핵심 핵심 기술에서 획기적인 성과를 거둔 기술 기업의 인수합병 및 재편을 위해 '소량 신속' 등 검토 메커니즘을 잘 활용하고 인수합병의 편의성을 높이기 위해 '그린 채널'을 구현합니다.
5. 중개자의 서비스 수준 향상
증권회사가 금융자문업에 대한 투자를 늘리고 딜매칭 역할을 충분히 발휘하며 인수합병 및 구조조정 거래를 적극적으로 추진하도록 지도한다. 우수한 인수·합병 사례를 정기적으로 발표하고 실증에 선도적인 역할을 한다. 증권사 분류평가의 지휘봉 역할을 강화하고 금융자문서비스 평가 비중을 높이며 평가기준을 정비한다.
금융 컨설턴트, 회계 법인, 법률 회사, 평가 기관 및 기타 중개 기관이 업무를 수행하고 업무 품질을 향상하도록 감독합니다. 상장 증권회사가 인수·합병·재편을 통해 핵심 경쟁력을 강화할 수 있도록 지원하고, 일류 투자은행 건설을 가속화한다.
6. 법에 따라 감독을 강화한다.
거래의 모든 당사자가 표준화된 방식으로 인수합병 및 개편 활동을 수행하도록 안내하고 정보 공개 등 다양한 법적 의무를 엄격하게 수행합니다. '가짜' 조직개편을 엄중히 감독하고, m&a 및 조직개편 관련 불법발행, 금융사기, 내부자거래 등 불법행위를 엄중히 처벌하고, 각종 불법적인 '껍질보호' 행위를 단속하며, m&a 및 조직개편 시장의 질서를 유지하고 효과적으로 보호한다. 중소 투자자의 법적 권리와 이익.
중국증권감독관리위원회
2024년 9월 24일
