berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

pada tanggal 24 september, komisi regulasi sekuritas tiongkok mengeluarkan "pendapat tentang memperdalam reformasi pasar merger, akuisisi, dan reorganisasi perusahaan tercatat" yang menyatakan bahwa merger, akuisisi, dan reorganisasi adalah alat pasar yang penting untuk mendukung transformasi dan peningkatan ekonomi serta mencapai kinerja tinggi. pengembangan kualitas. "sembilan peraturan nasional" yang baru membuat pengaturan penting untuk mengaktifkan pasar merger, akuisisi dan restrukturisasi. untuk lebih menstimulasi vitalitas pasar m&a dan reorganisasi, komisi regulasi sekuritas tiongkok telah merumuskan "pendapat tentang memperdalam reformasi pasar m&a dan reorganisasi perusahaan tercatat" berdasarkan penelitian ekstensif, dengan mengikuti arah berorientasi pasar. dan memberikan peran utama pasar modal dalam merger dan akuisisi perusahaan dan peran channel. isi utamanya adalah sebagai berikut:

pertama, mendukung transformasi dan peningkatan emiten ke arah produktivitas baru yang berkualitas. komisi regulasi sekuritas tiongkok akan secara aktif mendukung perusahaan-perusahaan tercatat dalam merger dan akuisisi serta reorganisasi seputar industri strategis yang sedang berkembang dan industri masa depan, termasuk merger dan akuisisi lintas industri berdasarkan transformasi dan peningkatan serta tujuan lainnya, serta akuisisi aset yang tidak menguntungkan yang akan membantu memperkuat rantai dan meningkatkan tingkat teknologi utama. hal ini juga mendukung perusahaan-perusahaan di sektor "kewirausahaan dan inovasi" untuk memperoleh aset hulu dan hilir dalam rantai industri, dll., dan memandu lebih banyak elemen sumber daya untuk berkumpul menuju kekuatan produktif baru.

kedua, mendorong emiten memperkuat integrasi industri. sambil mendukung pengembangan industri-industri baru, pasar modal akan terus membantu industri tradisional secara rasional meningkatkan konsentrasi industri melalui restrukturisasi dan meningkatkan efisiensi alokasi sumber daya. kebutuhan integrasi antar perusahaan tercatat akan didukung dengan penyempurnaan peraturan lock-in period dan penyederhanaan prosedur peninjauan. pada saat yang sama, dana investasi ekuitas swasta didorong untuk berpartisipasi aktif dalam merger, akuisisi, dan reorganisasi melalui pengaturan seperti "reverse linkage" selama periode lock-up.

yang ketiga adalah lebih meningkatkan toleransi terhadap peraturan. sambil menghormati peraturan, komisi regulasi sekuritas tiongkok juga akan menghormati hukum pasar, hukum ekonomi, dan hukum inovasi. komisi ini akan semakin meningkatkan toleransinya terhadap hal-hal seperti restrukturisasi dan penilaian, komitmen kinerja, dan persaingan horizontal , dan transaksi terkait, sehingga dapat memanfaatkan peran pasar dengan lebih baik dalam mengoptimalkan efek alokasi sumber daya.

keempat, meningkatkan efisiensi restrukturisasi transaksi pasar. komisi regulasi sekuritas tiongkok akan mendukung perusahaan-perusahaan tercatat untuk menerbitkan instrumen pembayaran seperti saham dan obligasi konversi secara mencicil, membayar pertimbangan transaksi secara mencicil, dan memberikan pembiayaan pendukung secara mencicil berdasarkan pengaturan transaksi untuk meningkatkan fleksibilitas transaksi dan efisiensi pemanfaatan modal. pada saat yang sama, prosedur peninjauan yang disederhanakan untuk reorganisasi akan ditetapkan untuk menyederhanakan proses peninjauan secara signifikan, mempersingkat batas waktu peninjauan, dan meningkatkan efisiensi reorganisasi bagi perusahaan tercatat yang memenuhi syarat.

kelima, meningkatkan tingkat pelayanan perantara. m&a yang aktif dan restrukturisasi pasar tidak dapat dipisahkan dari fungsi perantara. komisi regulasi sekuritas tiongkok akan memandu perusahaan sekuritas dan lembaga lain untuk meningkatkan kemampuan layanan mereka, memberikan peran penuh pada peran pencocokan transaksi dan layanan profesional, serta membantu perusahaan tercatat menerapkan merger, akuisisi, dan reorganisasi berkualitas tinggi.

keenam, memperkuat pengawasan sesuai undang-undang. komisi regulasi sekuritas tiongkok akan memandu semua pihak yang bertransaksi untuk menstandardisasi aktivitas merger, akuisisi dan reorganisasi, secara ketat melakukan keterbukaan informasi dan kewajiban hukum lainnya, menindak berbagai pelanggaran hukum dan peraturan, secara efektif menjaga ketertiban pasar reorganisasi, dan secara efektif melindungi hak dan kepentingan sah investor kecil dan menengah.

untuk menerapkan "pendapat tentang memperdalam reformasi pasar m&a dan reorganisasi perusahaan tercatat", komisi regulasi sekuritas tiongkok dan bursa efek merevisi "tindakan administratif untuk reorganisasi aset utama perusahaan tercatat" dan peraturan lainnya, dan secara bersamaan meminta opini publik.

pendapat komisi regulasi sekuritas tiongkok tentang memperdalam reformasi pasar m&a dan reorganisasi perusahaan tercatat

semua kantor lokal komisi regulasi sekuritas tiongkok, semua bursa, semua unit afiliasi, semua asosiasi, dan semua departemen dan biro dalam komisi regulasi sekuritas tiongkok:

untuk menerapkan secara menyeluruh semangat sidang pleno ketiga komite sentral partai komunis tiongkok ke-20 dan persyaratan "sembilan pasal nasional" yang baru, memperbaiki sistem kebijakan "1+n" di pasar modal, dan semakin memperkuat sistem kebijakan pasar modal. fungsi alokasi sumber daya dalam m&a dan reorganisasi, dan memberikan peran penuh pada saluran utama pasar modal dalam m&a dan reorganisasi perusahaan. untuk beradaptasi dengan kebutuhan dan karakteristik kekuatan produktif baru, mendukung perusahaan tercatat untuk menyuntikkan aset berkualitas tinggi dan meningkatkan nilai investasi , langkah-langkah berikut ini diusulkan.

1. mempromosikan pengembangan kekuatan produktif baru

mendukung tata letak perusahaan tercatat seputar inovasi teknologi dan peningkatan industri, dan memandu lebih banyak elemen sumber daya untuk berkumpul menuju produktivitas berkualitas baru. mendukung perusahaan-perusahaan yang terdaftar di dewan inovasi sains dan teknologi dan gem untuk memperoleh aset hulu dan hilir dalam rantai industri, dan meningkatkan atribut "teknologi keras" dan "tiga inovasi dan empat inovasi". mendukung perusahaan-perusahaan terdaftar dengan operasi terstandar untuk melakukan merger dan akuisisi lintas industri sejalan dengan logika bisnis seputar transformasi dan peningkatan industri, mencari kurva pertumbuhan kedua dan kebutuhan lainnya, dan mempercepat laju transformasi menuju produktivitas berkualitas baru. perusahaan-perusahaan yang terdaftar didukung untuk memperoleh aset-aset tidak menguntungkan berkualitas tinggi yang dapat membantu memperkuat rantai mereka dan meningkatkan tingkat teknis utama sejalan dengan kebutuhan pengembangan industri mereka sendiri, tanpa mempengaruhi kemampuan mereka untuk terus beroperasi dan menyiapkan pengaturan yang relevan untuk melindungi kepentingan perusahaan kecil dan kecil. investor skala menengah. menerapkan "hubungan terbalik" antara periode investasi dana investasi ekuitas swasta dan periode penguncian saham yang diperoleh melalui reorganisasi untuk mendorong siklus baik "pengumpulan, investasi, pengelolaan, dan keluar".

2. meningkatkan dukungan terhadap integrasi industri

mendorong dan membimbing emiten terkemuka untuk fokus pada bisnis utamanya dan meningkatkan integrasi emiten dalam rantai industri. menyempurnakan kebijakan dan regulasi seperti periode lock-up saham, dan mendukung merger dan akuisisi antara emiten dalam industri yang sama dan perusahaan hulu dan hilir yang tidak berada dalam kendali yang sama, serta merger dan akuisisi antar emiten dalam kendali yang sama. mendukung perusahaan-perusahaan yang terdaftar di industri tradisional untuk memperoleh aset di industri yang sama atau hulu dan hilir, meningkatkan integrasi sumber daya, dan meningkatkan konsentrasi industri secara wajar. mendukung dana investasi ekuitas swasta dalam mengakuisisi perusahaan tercatat sesuai dengan hukum untuk tujuan mendorong integrasi industri. mendukung perusahaan-perusahaan yang terdaftar di bursa efek shanghai dan shenzhen untuk melakukan kerja sama multi-level dan membantu menciptakan klaster industri yang khas.

3. meningkatkan toleransi terhadap peraturan

memberikan peran penuh pasar dalam penemuan harga dan konsultasi persaingan, dan mendukung kedua pihak dalam transaksi untuk bernegosiasi dan menentukan harga transaksi berdasarkan metode evaluasi yang terdiversifikasi seperti pendekatan berbasis aset, pendekatan pendapatan, dan pendekatan pasar . pertimbangkan secara komprehensif model operasi aset target, investasi penelitian dan pengembangan, pertumbuhan kinerja, perusahaan pembanding di industri yang sama dan harga transaksi yang sebanding, dll., dan evaluasi kewajaran harga target m&a dari berbagai perspektif. ketika perusahaan tercatat membeli aset dari pihak ketiga, kedua pihak yang bertransaksi dapat secara independen menegosiasikan apakah akan membuat perjanjian komitmen. mematuhi hukum perkembangan industri dan secara tepat meningkatkan toleransi terhadap persaingan horizontal dan transaksi terkait yang diakibatkan oleh merger, akuisisi, dan reorganisasi.

4. meningkatkan fleksibilitas pembayaran dan efisiensi peninjauan

perusahaan tercatat didorong untuk menggunakan instrumen pembayaran secara komprehensif seperti saham, obligasi konversi terarah, dan uang tunai untuk melaksanakan merger dan akuisisi serta reorganisasi guna meningkatkan fleksibilitas transaksi. menetapkan mekanisme pembayaran angsuran untuk pertimbangan saham yang direstrukturisasi, dan menguji coba sistem cadangan dan penerbitan pendukung untuk dana yang dihimpun. menetapkan prosedur peninjauan yang disederhanakan untuk reorganisasi, dan menyederhanakan peninjauan merger dan akuisisi antara perusahaan terdaftar, serta perusahaan berkualitas tinggi dengan operasi standar, nilai pasar lebih dari 10 miliar yuan, dan evaluasi kualitas keterbukaan informasi a untuk dua tahun berturut-turut, menerbitkan saham untuk membeli aset (yang bukan merupakan proses restrukturisasi aset besar untuk mempersingkat waktu peninjauan dan pendaftaran). manfaatkan mekanisme peninjauan seperti "cepat dalam jumlah kecil" dan terapkan "saluran hijau" untuk merger dan akuisisi serta reorganisasi perusahaan teknologi yang telah membuat terobosan dalam teknologi inti utama untuk mempercepat kemajuan peninjauan dan meningkatkan kenyamanan merger dan akuisisi.

5. meningkatkan tingkat pelayanan perantara

memandu perusahaan sekuritas untuk meningkatkan investasi mereka dalam bisnis penasihat keuangan, memberikan peran penuh dalam pencocokan kesepakatan, dan secara aktif mempromosikan merger, akuisisi, dan restrukturisasi transaksi. secara teratur mempublikasikan kasus merger dan akuisisi yang sangat baik dan memainkan peran utama dalam demonstrasi. memperkuat peran "petugas" evaluasi rahasia perusahaan sekuritas, meningkatkan proporsi evaluasi layanan penasihat keuangan, dan menyempurnakan standar evaluasi.

mengawasi konsultan keuangan, firma akuntansi, firma hukum, lembaga evaluasi dan lembaga perantara lainnya untuk melaksanakan tugasnya dan meningkatkan kualitas praktik. mendukung perusahaan sekuritas yang terdaftar untuk meningkatkan daya saing inti mereka melalui merger, akuisisi dan reorganisasi, serta mempercepat pembangunan bank investasi kelas satu.

6. memperkuat pengawasan sesuai peraturan perundang-undangan

memandu seluruh pihak yang bertransaksi untuk melakukan kegiatan merger, akuisisi, dan reorganisasi secara terstandar dan secara ketat menjalankan berbagai kewajiban hukum seperti keterbukaan informasi. mengawasi dengan ketat reorganisasi "palsu", menghukum berat penerbitan ilegal, penipuan keuangan, perdagangan orang dalam, dan aktivitas ilegal lainnya dalam m&a dan reorganisasi, menindak berbagai perilaku "perlindungan cangkang" ilegal, menjaga ketertiban pasar m&a dan reorganisasi, dan secara efektif melindungi hak hukum investor kecil dan menengah.

komisi regulasi sekuritas tiongkok

24 september 2024