nachricht

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

am 24. september veröffentlichte die china securities regulatory commission die „stellungnahmen zur vertiefung der marktreform von fusionen, übernahmen und umstrukturierungen börsennotierter unternehmen“, in der sie feststellte, dass fusionen, übernahmen und umstrukturierungen ein wichtiges marktinstrument sind, um den wirtschaftlichen wandel und die modernisierung zu unterstützen und hohe ziele zu erreichen. qualitätsentwicklung. die neuen „neun nationalen verordnungen“ treffen wichtige regelungen zur aktivierung des fusions-, übernahme- und restrukturierungsmarktes. um die vitalität des m&a- und reorganisationsmarktes weiter anzukurbeln, hat die china securities regulatory commission die „stellungnahmen zur vertiefung der reform des m&a- und reorganisationsmarktes börsennotierter unternehmen“ formuliert, die auf umfangreichen untersuchungen basieren und sich an die marktorientierte ausrichtung halten und die rolle des kapitalmarkts bei unternehmensfusionen und -umstrukturierungen besser zur geltung zu bringen. die hauptinhalte sind wie folgt:

die erste besteht darin, die transformation und modernisierung börsennotierter unternehmen in richtung einer neuen qualitätsproduktivität zu unterstützen. die china securities regulatory commission wird börsennotierte unternehmen aktiv bei fusionen, übernahmen und umstrukturierungen rund um strategische schwellen- und zukunftsbranchen unterstützen, einschließlich branchenübergreifender fusionen und übernahmen auf der grundlage von transformations- und modernisierungs- und anderen zielen sowie unrentabler vermögensakquisitionen, die zur stärkung von ketten und unternehmen beitragen werden verbesserung der schlüsseltechnologieniveaus und unterstützung von unternehmen im „zwei-innovations“-sektor beim erwerb vor- und nachgelagerter vermögenswerte in der industriekette usw. und führung weiterer ressourcenelemente in richtung neuer produktivkräfte.

die zweite besteht darin, börsennotierte unternehmen zu ermutigen, die industrielle integration zu stärken. während der kapitalmarkt die entwicklung aufstrebender industrien unterstützt, wird er traditionellen industrien weiterhin dabei helfen, die industrielle konzentration durch umstrukturierung rational zu steigern und die effizienz der ressourcenallokation zu verbessern. der integrationsbedarf zwischen börsennotierten unternehmen wird durch eine verbesserung der sperrfristregelungen und eine deutliche vereinfachung der prüfverfahren unterstützt. gleichzeitig werden private-equity-investmentfonds durch vereinbarungen wie „reverse linkage“ während der sperrfrist dazu ermutigt, sich aktiv an fusionen, übernahmen und umstrukturierungen zu beteiligen.

die dritte besteht darin, die regulatorische toleranz weiter zu verbessern. die chinesische wertpapieraufsichtsbehörde respektiert zwar die regeln, respektiert aber auch die gesetze des marktes, die gesetze der wirtschaft und die gesetze der innovation. sie wird ihre toleranz gegenüber themen wie umstrukturierung und bewertung, leistungsverpflichtungen und horizontalem wettbewerb weiter verbessern und damit verbundene transaktionen, um die rolle des marktes bei der optimierung der ressourcenallokation besser zu nutzen.

die vierte besteht darin, die effizienz der umstrukturierung von markttransaktionen zu verbessern. die china securities regulatory commission wird börsennotierte unternehmen dabei unterstützen, zahlungsinstrumente wie aktien und wandelanleihen in raten auszugeben, transaktionsgegenleistungen in raten zu zahlen und unterstützende finanzierungen in raten entsprechend den transaktionsvereinbarungen bereitzustellen, um die transaktionsflexibilität und die kapitalnutzungseffizienz zu verbessern. gleichzeitig wird ein vereinfachtes überprüfungsverfahren für die umstrukturierung eingeführt, um den überprüfungsprozess erheblich zu vereinfachen, die überprüfungsfrist zu verkürzen und die umstrukturierungseffizienz für qualifizierte börsennotierte unternehmen zu verbessern.

die fünfte besteht darin, das serviceniveau der vermittler zu verbessern. ein aktiver m&a- und restrukturierungsmarkt ist untrennbar mit den funktionen von vermittlern verbunden. die china securities regulatory commission wird wertpapierunternehmen und andere institutionen dabei unterstützen, ihre servicekapazitäten zu verbessern, die rolle des transaktionsabgleichs und professioneller dienstleistungen voll auszuschöpfen und börsennotierte unternehmen bei der umsetzung hochwertiger fusionen, übernahmen und reorganisationen zu unterstützen.

sechstens: stärkung der aufsicht im einklang mit dem gesetz. die china securities regulatory commission wird alle an der transaktion beteiligten parteien anleiten, fusionen, übernahmen und umstrukturierungsaktivitäten zu standardisieren, die offenlegung von informationen und andere rechtliche verpflichtungen strikt einzuhalten, gegen verschiedene verstöße gegen gesetze und vorschriften vorzugehen, die ordnung des umstrukturierungsmarktes wirksam aufrechtzuerhalten und die legitimen rechte und interessen kleiner und mittlerer anleger wirksam schützen.

um die „stellungnahmen zur vertiefung der reform des m&a- und reorganisationsmarktes börsennotierter unternehmen“ umzusetzen, überarbeiteten die china securities regulatory commission und die börse gleichzeitig die „verwaltungsmaßnahmen für die umfassende vermögensreorganisation börsennotierter unternehmen“ und andere regeln öffentliche meinungen eingeholt.

stellungnahmen der china securities regulatory commission zur vertiefung der reform des m&a- und reorganisationsmarktes börsennotierter unternehmen

alle lokalen büros der china securities regulatory commission, alle börsen, alle angeschlossenen einheiten, alle verbände und alle abteilungen und büros innerhalb der china securities regulatory commission:

um den geist der dritten plenarsitzung des 20. zentralkomitees der kommunistischen partei chinas und die neuen anforderungen der „neun nationalen artikel“ gründlich umzusetzen, das „1+n“-politiksystem des kapitalmarktes zu verbessern und das system weiter zu stärken ressourcenallokationsfunktion von fusionen und übernahmen und reorganisationen und volle nutzung des hauptkanals des kapitalmarkts bei fusionen und übernahmen und reorganisationen von unternehmen. um sich an die bedürfnisse und merkmale neuer produktivkräfte anzupassen, unterstützen sie börsennotierte unternehmen bei der einführung hochwertiger vermögenswerte und der steigerung des investitionswerts werden hiermit folgende maßnahmen vorgeschlagen.

1. förderung der entwicklung neuer produktivkräfte

unterstützen sie die gestaltung börsennotierter unternehmen im hinblick auf technologische innovation und industrielle modernisierung und leiten sie mehr ressourcenelemente an, um sie in richtung einer neuen qualitätsproduktivität zu bündeln. unterstützen sie unternehmen, die im science and technology innovation board und im gem gelistet sind, beim erwerb vor- und nachgelagerter vermögenswerte in der industriekette und verbessern sie die attribute „harte technologie“ und „drei innovationen und vier innovationen“. unterstützen sie börsennotierte unternehmen mit standardisierten abläufen bei der durchführung branchenübergreifender fusionen und übernahmen im einklang mit der geschäftslogik rund um die industrielle transformation und modernisierung, bei der suche nach der zweiten wachstumskurve und anderen anforderungen und beschleunigen sie das tempo der transformation zu neuer qualitätsproduktivität. börsennotierte unternehmen werden dabei unterstützt, qualitativ hochwertige, unrentable vermögenswerte zu erwerben, die dazu beitragen können, ihre ketten zu stärken und wichtige technische niveaus im einklang mit ihren eigenen industriellen entwicklungsbedürfnissen zu verbessern, ohne ihre fähigkeit zu beeinträchtigen, den betrieb fortzusetzen, und entsprechende vereinbarungen zum schutz der interessen kleiner und mittlerer unternehmen zu treffen mittelständische investoren. implementieren sie eine „umgekehrte verknüpfung“ zwischen der investitionsperiode von private-equity-investmentfonds und der sperrfrist der durch umstrukturierung erworbenen aktien, um einen positiven zyklus aus „beschaffung, investition, verwaltung und ausstieg“ zu fördern.

2. stärkere unterstützung für die industrielle integration

ermutigen und leiten sie führende börsennotierte unternehmen an, sich auf ihr hauptgeschäft zu konzentrieren und die integration börsennotierter unternehmen in die industriekette zu erhöhen. verbessern sie richtlinien und vorschriften wie aktiensperrfristen und unterstützen sie fusionen und übernahmen zwischen börsennotierten unternehmen derselben branche und vor- und nachgelagerten unternehmen, die nicht unter derselben kontrolle stehen, sowie fusionen und übernahmen zwischen börsennotierten unternehmen unter derselben kontrolle. unterstützen sie börsennotierte unternehmen in traditionellen branchen beim erwerb von vermögenswerten in derselben branche oder vor- und nachgelagerten unternehmen, erhöhen sie die ressourcenintegration und erhöhen sie die branchenkonzentration angemessen. unterstützung von private-equity-investmentfonds beim gesetzeskonformen erwerb börsennotierter unternehmen zur förderung der industriellen integration. unterstützen sie an den börsen von shanghai und shenzhen notierte unternehmen bei der durchführung einer mehrstufigen zusammenarbeit und helfen sie bei der schaffung charakteristischer industriecluster.

3. verbessern sie die regulatorische toleranz

nutzen sie die rolle des marktes bei der preisfindung und wettbewerbsberatung voll aus und unterstützen sie beide transaktionsparteien bei der aushandlung und festlegung von transaktionspreisen auf der grundlage diversifizierter bewertungsmethoden wie dem vermögensbasierten ansatz, dem einkommensansatz und dem marktansatz . berücksichtigen sie umfassend das betriebsmodell der zielvermögenswerte, f&e-investitionen, leistungswachstum, vergleichbare unternehmen in derselben branche und die preisgestaltung vergleichbarer transaktionen usw. und bewerten sie die fairness der preisgestaltung des m&a-ziels aus mehreren perspektiven. wenn ein börsennotiertes unternehmen vermögenswerte von einem dritten erwirbt, können beide parteien der transaktion unabhängig aushandeln, ob eine verpflichtungsvereinbarung getroffen werden soll. beachten sie die gesetze der industriellen entwicklung und erhöhen sie angemessen die toleranz gegenüber horizontalem wettbewerb und damit verbundenen transaktionen, die sich aus fusionen, übernahmen und umstrukturierungen ergeben.

4. verbessern sie die zahlungsflexibilität und überprüfen sie die effizienz

börsennotierte unternehmen werden ermutigt, zahlungsinstrumente wie aktien, direktionale wandelanleihen und bargeld umfassend zu nutzen, um fusionen und übernahmen sowie umstrukturierungen durchzuführen und so die transaktionsflexibilität zu erhöhen. richten sie einen ratenzahlungsmechanismus für die gegenleistung umstrukturierter aktien ein und erproben sie ein unterstützendes reserve- und ausgabesystem für eingeworbene mittel. richten sie ein vereinfachtes überprüfungsverfahren für umstrukturierungen ein und optimieren sie die überprüfung von fusionen und übernahmen zwischen börsennotierten unternehmen sowie hochwertigen unternehmen mit standardisierten abläufen, einem marktwert von mehr als 10 milliarden yuan und einer qualitätsbewertung der informationsoffenlegung von eins zu zweit in aufeinanderfolgenden jahren erfolgt die ausgabe von aktien zum erwerb von vermögenswerten (die keine größere vermögensumstrukturierung darstellen), um die überprüfungs- und registrierungszeit zu verkürzen. nutzen sie überprüfungsmechanismen wie „schnell kleine mengen“ sinnvoll und implementieren sie „grüne kanäle“ für fusionen und übernahmen sowie umstrukturierungen von technologieunternehmen, die bei wichtigen kerntechnologien durchbrüche erzielt haben, um den überprüfungsfortschritt zu beschleunigen und den komfort von fusionen und übernahmen zu verbessern.

5. verbessern sie das serviceniveau der vermittler

leiten sie wertpapierunternehmen dazu an, ihre investitionen in das finanzberatungsgeschäft zu erhöhen, ihre rolle beim deal matching voll auszuschöpfen und fusionen, übernahmen und umstrukturierungstransaktionen aktiv zu fördern. veröffentlichen sie regelmäßig hervorragende fusions-, übernahme- und reorganisationsfälle, um eine führende rolle zu übernehmen. stärkung der „staffel“-rolle der klassifizierten bewertung von wertpapierunternehmen, erhöhung des bewertungsanteils von finanzberatungsdiensten und verfeinerung der bewertungsstandards.

beaufsichtigen sie finanzberater, wirtschaftsprüfungsgesellschaften, anwaltskanzleien, bewertungsagenturen und andere zwischengeschaltete agenturen, um ihre aufgaben zu erfüllen und die qualität der praxis zu verbessern. unterstützen sie börsennotierte wertpapierunternehmen bei der verbesserung ihrer kernwettbewerbsfähigkeit durch fusionen, übernahmen und umstrukturierungen und beschleunigen sie den aufbau erstklassiger investmentbanken.

6. stärkung der gesetzlich vorgeschriebenen aufsicht

leiten sie alle an der transaktion beteiligten parteien an, fusionen, übernahmen und reorganisationsaktivitäten auf standardisierte weise durchzuführen und verschiedene rechtliche verpflichtungen wie die offenlegung von informationen strikt einzuhalten. „vorgetäuschte“ reorganisationen strikt überwachen, illegale emissionen, finanzbetrug, insiderhandel und andere illegale aktivitäten bei m&a und reorganisationen streng bestrafen, gegen verschiedene illegale „shell protection“-verhaltensweisen vorgehen, die ordnung des m&a- und reorganisationsmarktes aufrechterhalten und wirksam schützen die gesetzlichen rechte und interessen kleiner und mittlerer anleger.

china securities regulatory commission

24. september 2024