сможет ли «превосходная» qualcomm приобрести «пожилую» intel, несмотря на антимонопольное законодательство и другие препятствия?
2024-09-23
한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina
что касается недавних новостей о том, что qualcomm, американский коммуникационный гигант и лидер в сфере мобильных чипов, может приобрести intel, опытного производителя процессорных чипов, 23 сентября, intel ответила репортеру beijing news shell finance, заявив, что не будет комментировать слухи. на момент публикации qualcomm не ответила.
если это приобретение окажется успешным, оно станет одним из крупнейших приобретений в истории технологий и повлияет на структуру мировой индустрии микросхем. на следующий день после публикации новости о приобретении цена акций приобретателя qualcomm упала на 2,87%, а цена акций приобретаемого intel выросла на 3,31%, что также отражает мнение рынка о предполагаемом приобретателе. хотя обе компании являются производителями чипов, в эпоху мобильного интернета и постепенного развития искусственного интеллекта qualcomm, которая активно занимается производством чипов для смартфонов, имеет блестящее будущее, в то время как важность процессоров постепенно заменяется графическими процессорами.
аналитики считают, что это приобретение станет выходом qualcomm на рынок пк и позволит улучшить производственную цепочку. однако перспективы еще предстоит увидеть. кроме того, считается, что приобретения двух крупнейших производителей чипов столкнутся с многочисленными препятствиями. от антимонопольных расследований.
инвесторы «голосуют ногами», цена акций qualcomm находится под давлениемпозади
по имеющимся данным, генеральный директор qualcomm криштиану амон лично участвовал в переговорах по приобретению intel и изучал различные варианты сделки. однако переговоры между qualcomm и intel все еще находятся на ранней стадии, и qualcomm еще не сделала intel официального предложения.
судя по динамике курса акций qualcomm, большинство инвесторов qualcomm явно не испытывают оптимизма по поводу этого приобретения. сравнивая фундаментальные показатели двух компаний, по состоянию на 23 сентября по пекинскому времени рыночная стоимость qualcomm составляла 188,2 миллиарда долларов сша, а также около 13 миллиардов долларов сша в виде денежных средств, их эквивалентов и рыночных ценных бумаг, в то время как рыночная стоимость intel составляла примерно 13 миллиардов долларов сша. 93,4 миллиарда долларов сша.
аналитик tianfeng international минг-чи куо проанализировал, что даже если игнорировать премию за приобретение, сопутствующие расходы, допущения по долгам, последующие управленческие расходы и т. д., одной только рыночной стоимости intel в размере примерно 93,4 миллиарда долларов сша достаточно, чтобы оказать огромное финансовое давление на qualcomm. . это немедленно окажет негативное влияние на прибыльность, потенциально снижая норму чистой прибыли с нынешних более 20% до однозначных цифр или даже убытков (при этом литейный бизнес является наиболее серьезным препятствием).
некоторые инсайдеры отметили, что intel — это 70-летний человек, который пожинал дивиденды эпохи пк, а qualcomm и amd — 40-летние люди, которые пожинали дивиденды эпохи мобильных телефонов. напротив, nvidia — 18-летний молодой человек, демонстрирующий возможности эпохи искусственного интеллекта.
понятно, что intel сосредоточилась на стратегии восстановления, включая упор на процессоры искусственного интеллекта и создание литейного бизнеса. в августе этого года intel объявила о 15% увольнений в мире, при этом ожидается, что десятки тысяч людей покинут свои рабочие места, и планирует сократить расходы на 10 миллиардов долларов сша.
так почему же qualcomm хочет приобрести intel?
huaxin securities опубликовала исследовательский отчет, в котором говорится, что qualcomm в настоящее время в основном полагается на внешние литейные заводы в процессе производства чипов, поэтому она надеется на дальнейшее улучшение структуры своей производственной цепочки за счет расширения своих возможностей в области проектирования и производства чипов посредством этого приобретения. если qualcomm успешно приобретет intel, это ускорит процесс интеграции полупроводниковой промышленности и будет способствовать концентрации ресурсов в выгодных компаниях. кроме того, после приобретения qualcomm будет иметь более сильную техническую мощь и долю рынка и, как ожидается, займет большую долю; важное положение на мировом рынке чипов.
минг-чи куо сказал, что приобретение intel только поможет бизнесу qualcomm по производству ai-чипов для пк, но, учитывая приверженность microsoft woa (все ее последние модели surface используют процессор qualcomm/архитектуру arm), рост qualcomm на рынке пк является лишь вопросом. времени. хотя приобретение intel могло бы быстро увеличить долю рынка пк qualcomm, оно также обойдется дорого. даже без приобретений qualcomm может добиться роста на рынке ai-пк.
дай хуэй, ветеран отрасли связи, считает, что искусственный интеллект intel также находится на стадии инвестиций. первоначально рынок серверов центров обработки данных занимал более 90% рынка, но облачные вычисления привлекли конкурирующих чипов серии arm. из-за большого количества приложений chromebook рынок ноутбуков был разрушен. поэтому, если область разработки чипов можно объединить с qualcomm, это может быть выходом.
минг-чи куо проанализировал, что для процветания в грядущую эпоху искусственного интеллекта лучшая стратегия qualcomm — быстро генерировать денежный поток с помощью чипов для смартфонов с искусственным интеллектом, одновременно расширяя свое доминирование в этой области. компания также должна способствовать разработке чипов искусственного интеллекта для пк и создать мощную экосистему искусственного интеллекта на стороне устройств, охватывающую смартфоны и персональные компьютеры. кроме того, qualcomm также необходимо быстро расширить возможности своих серверных чипов искусственного интеллекта за счет стратегических инвестиций и приобретений.
приобретения сталкиваются со многими препятствиями на фоне волны антимонопольного законодательства
если это приобретение окажется успешным, это станет крупнейшей попыткой приобретения в технологической отрасли после неудачного приобретения broadcom компании qualcomm в 2018 году. но так же, как приобретение qualcomm компанией broadcom потерпело неудачу, приобретение qualcomm компании intel также столкнется с трудностями. первым, кто понесет на себе основной удар, станет антимонопольное расследование, связанное с приобретением.
минг-чи куо проанализировал, что, учитывая антимонопольные расследования, с которыми могут столкнуться в различных странах, это приобретение будет сложно завершить в краткосрочной перспективе. даже если qualcomm продаст часть активов intel, чтобы уменьшить финансовое и управленческое давление, вызванное слияниями и поглощениями, это не может быть завершено в одно мгновение. вышеуказанная неопределенность очень вредна для стоимости акций qualcomm.
«из-за этих соображений мотивация qualcomm к приобретению intel не является сильной. если это приобретение окажется успешным, оно может иметь катастрофические последствия для qualcomm. согласно моему расследованию и пониманию, qualcomm также выразила свое несогласие с приобретением intel в ходе внутренних дискуссий. консервативная позиция. это подтверждает дошедший до меня слух: qualcomm осторожно и пассивно оценивает целесообразность приобретения intel из-за давления неких «внешних форс-мажорных обстоятельств».
что касается этого приобретения, minsheng securities отметила, что, с одной стороны, транзакционная стоимость приобретения qualcomm компании intel относительно высока, и qualcomm официально не сделала предложения о приобретении, с другой стороны, учитывая огромные масштабы двух гигантов в сфере производства чипов; эта сделка обязательно подвергнется строгому антимонопольному контролю, судя по результатам прошлых приобретений в области полупроводников, даже если обе стороны заинтересованы, приобретение не может быть успешно завершено под давлением антимонопольного законодательства и национальной безопасности. ссылаясь на приобретение microsoft компании activision blizzard и передачу прав на облачные игры ubisoft, qualcomm, возможно, придется продать часть активов или бизнеса intel другим покупателям, чтобы заключить сделку.
репортер beijing news shell finance ло идань
редактор юэ цайчжоу
корректура му сянтуна
