será que a “principal” qualcomm conseguirá adquirir a “idosa” intel, apesar das leis antitruste e de outros obstáculos?
2024-09-23
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em relação às notícias recentes de que a qualcomm, gigante das comunicações dos eua e líder de chips móveis, pode adquirir a intel, a veterana fabricante de chips cpu, em 23 de setembro, a intel respondeu ao repórter da beijing news shell finance dizendo que não comentaria os rumores. até o momento desta publicação, a qualcomm não havia respondido.
se esta aquisição for bem sucedida, tornar-se-á uma das maiores aquisições da história da tecnologia e afectará o padrão global da indústria de chips. no dia seguinte à divulgação da notícia da aquisição, o preço das ações da qualcomm, a adquirente, caiu 2,87%, enquanto o preço das ações da intel, a adquirida, subiu 3,31%, o que também representa a visão do mercado sobre o pretendido adquirente. embora ambas sejam empresas fabricantes de chips, na era da internet móvel e da ascensão gradual da ia, a qualcomm, que está profundamente envolvida em chips para smartphones, tem um futuro brilhante, enquanto a importância das cpus está sendo gradualmente substituída pelas gpus.
esta aquisição é considerada pelos analistas como a entrada da qualcomm no mercado de pcs e um layout para melhorar a cadeia industrial. no entanto, as perspectivas ainda não foram vistas. além disso, acredita-se que as aquisições dos dois grandes gigantes de chips enfrentarão inúmeros obstáculos. provenientes de investigações antitruste.
investidores “votam com os pés”, o preço das ações da qualcomm está sob pressãoatrás
segundo relatos, o ceo da qualcomm, cristiano amon, participou pessoalmente das negociações para adquirir a intel e estudou várias opções para a transação. no entanto, as negociações entre a qualcomm e a intel ainda estão nos estágios iniciais e a qualcomm não fez uma oferta formal à intel.
a julgar pela tendência do preço das ações da qualcomm, a maioria dos investidores da qualcomm obviamente não está otimista em relação a esta aquisição. comparando os fundamentos das duas empresas, em 23 de setembro, horário de pequim, a qualcomm tinha um valor de mercado de us$ 188,2 bilhões e aproximadamente us$ 13 bilhões em dinheiro, equivalentes de caixa e títulos negociáveis, enquanto a intel tinha um valor de mercado de aproximadamente us$ 93,4 bilhões.
o analista da tianfeng international, ming-chi kuo, analisou que, mesmo que o prêmio de aquisição, os custos relacionados, as suposições de dívida, as despesas de gerenciamento de acompanhamento, etc. sejam ignorados, o valor de mercado da intel de aproximadamente us$ 93,4 bilhões por si só é suficiente para colocar enorme pressão financeira sobre a qualcomm . isto terá imediatamente um impacto negativo na rentabilidade, reduzindo potencialmente as margens de lucro líquido dos actuais mais de 20% para um dígito ou mesmo perdas (sendo o negócio da fundição o obstáculo mais sério).
alguns especialistas comentaram que a intel é um homem de 70 anos que colheu os dividendos da era dos pcs, enquanto a qualcomm e a amd são pessoas de 40 anos que colheram os dividendos da era dos telefones móveis. em contrapartida, a nvidia é um jovem de 18 anos que mostra as possibilidades da era da ia.
entende-se que a intel tem se concentrado em uma estratégia de recuperação, incluindo a ênfase em processadores de inteligência artificial e o estabelecimento de um negócio de fundição. em agosto deste ano, a intel anunciou 15% dos seus despedimentos globais, prevendo-se que dezenas de milhares de pessoas deixem os seus empregos, e planeia cortar custos em 10 mil milhões de dólares.
então, por que a qualcomm deseja adquirir a intel?
huaxin securities divulgou um relatório de pesquisa afirmando que a qualcomm atualmente depende principalmente de fundições externas no processo de fabricação de chips, por isso espera melhorar ainda mais o layout de sua cadeia industrial com base no aprimoramento de seu design de chips e capacidades de fabricação por meio desta aquisição. se a qualcomm adquirir a intel com sucesso, acelerará o processo de integração da indústria de semicondutores e promoverá a concentração de recursos em empresas vantajosas. além disso, após a aquisição, a qualcomm terá maior força técnica e participação de mercado, e deverá ocupar mais; posição importante no mercado global de chips.
ming-chi kuo disse que a aquisição da intel só ajudará o negócio de chips ai para pc da qualcomm, mas com base no compromisso da microsoft com woa (todos seus modelos surface mais recentes usam processador qualcomm/arquitetura arm), o crescimento da qualcomm no mercado de pc é apenas uma questão de tempo. embora a aquisição da intel pudesse aumentar rapidamente a participação de mercado de pcs da qualcomm, também teria um custo elevado. mesmo sem aquisições, a qualcomm pode alcançar crescimento no mercado de pcs com ia.
dai hui, um veterano na indústria de comunicações, acredita que a ia da intel também está em fase de investimento. o mercado de servidores de data center representava originalmente mais de 90% do mercado, mas a computação em nuvem atraiu chips rivais da série arm. com o grande número de aplicações de chromebooks, o mercado de notebooks foi corroído. portanto, se o campo de design de chips puder ser fundido com a qualcomm, pode ser uma saída.
ming-chi kuo analisou que, para prosperar na próxima era da ia, a melhor estratégia da qualcomm é gerar rapidamente fluxo de caixa a partir de chips de ia para smartphones e, ao mesmo tempo, expandir seu domínio neste campo. a empresa também deve promover o desenvolvimento de chips de ia para pc e estabelecer um forte ecossistema de ia no lado do dispositivo, abrangendo smartphones e computadores pessoais. além disso, a qualcomm também precisa aprimorar rapidamente as capacidades de chips de ia de seus servidores por meio de investimentos e aquisições estratégicas.
as aquisições enfrentam muitos obstáculos em meio à onda antitruste
se esta aquisição for bem-sucedida, será a maior tentativa de aquisição na indústria de tecnologia desde que a aquisição da qualcomm pela broadcom fracassou em 2018. mas assim como a aquisição da qualcomm pela broadcom falhou, a aquisição da intel pela qualcomm também enfrentará dificuldades. a primeira a suportar o peso é a investigação antitruste enfrentada pela aquisição.
ming-chi kuo analisou que, considerando as investigações antitruste que podem ser enfrentadas em vários países, esta aquisição será difícil de ser concluída no curto prazo. mesmo que a qualcomm venda alguns dos ativos da intel para reduzir a pressão financeira e de gestão causada por fusões e aquisições, isso não pode ser finalizado num instante. a incerteza acima é muito prejudicial para o preço das ações da qualcomm.
"devido a estas considerações, a motivação da qualcomm para adquirir a intel não é forte. se esta aquisição for bem sucedida, pode ser catastrófica para a qualcomm. de acordo com a minha investigação e compreensão, a qualcomm também expressou a sua oposição à aquisição da intel em discussões internas. atitude conservadora. isso confirma um boato que ouvi: a qualcomm avalia cautelosa e passivamente a viabilidade de adquirir a intel devido à pressão de algum “caso de força maior externo”.
em relação a esta aquisição, a minsheng securities comentou que, por um lado, o custo de transação da aquisição da intel pela qualcomm é relativamente alto, e a qualcomm não fez formalmente uma oferta de aquisição, por outro lado, dada a enorme escala dos dois gigantes de chips; esta transação está sujeita a uma revisão antitruste rigorosa, a julgar pelos resultados de aquisições anteriores na área de semicondutores, mesmo que ambas as partes estejam interessadas, a aquisição pode não ser concluída com sucesso sob a pressão do antitruste e da segurança nacional. referindo-se à aquisição da activision blizzard pela microsoft e à transferência dos direitos de jogos em nuvem para a ubisoft, a qualcomm pode ter que vender alguns dos ativos ou negócios da intel a outros compradores para chegar a um acordo.
beijing news shell finance, repórter luo yidan
editor yue caizhou
revisado por mu xiangtong
