'프라임' 퀄컴이 '노인' 인텔을 인수하면 독점금지법과 기타 장애물에도 불구하고 성공할 수 있을까?
2024-09-23
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미국 통신 대기업이자 모바일 칩 선두주자인 퀄컴이 지난 9월 23일 베테랑 cpu 칩 제조업체인 인텔을 인수할 것이라는 최근 소식에 대해 인텔은 베이징 뉴스 쉘 파이낸스 기자에게 해당 소문에 대해 논평하지 않겠다고 답했습니다. 보도 시간 현재 qualcomm은 응답하지 않았습니다.
이번 인수가 성공하면 기술 역사상 최대 규모의 인수 중 하나가 되며 글로벌 칩 산업에 영향을 미칠 것입니다. 인수 소식이 나온 다음날, 인수자인 퀄컴의 주가는 2.87% 하락한 반면, 피취득자인 인텔의 주가는 3.31% 상승해 인수 예정자를 바라보는 시장의 시각도 대변한다. 둘 다 칩 제조사이지만, 모바일 인터넷 시대와 ai의 점진적인 부상 속에서 스마트폰 칩에 깊이 관여하고 있는 퀄컴의 미래는 밝다. 반면 cpu의 중요성은 점차 gpu로 대체되고 있다.
분석가들은 이번 인수를 qualcomm의 pc 시장 진출이자 산업 체인 개선을 위한 레이아웃으로 간주합니다. 그러나 전망은 아직 보이지 않습니다. 또한 두 주요 칩 대기업의 인수는 많은 장애물에 직면할 것으로 여겨집니다. 독점 금지 조사에서.
투자자들 "발로 투표한다", qualcomm 주가는 압박을 받고 있습니다.뒤에
보도에 따르면 크리스티아노 아몬 퀄컴 ceo는 인텔 인수 협상에 직접 참여해 다양한 거래 옵션을 검토한 것으로 알려졌다. 하지만 퀄컴과 인텔 간 협상은 아직 초기 단계에 불과해 퀄컴이 인텔에 공식적인 제안을 한 적은 없다.
qualcomm의 주가 추세로 볼 때 대부분의 qualcomm 투자자는 이번 인수에 대해 낙관적이지 않은 것이 분명합니다. 두 회사의 펀더멘털을 비교하면 베이징 시간 기준 9월 23일 기준 퀄컴의 시가총액은 1,882억 달러, 현금, 현금등가물, 유가증권 등은 약 130억 달러, 인텔은 약 1,882억 달러의 시가총액을 보유하고 있다. 934억 달러.
티안펑 인터내셔널(tianfeng international) 애널리스트 궈밍치(ming-chi kuo)는 인수 프리미엄, 관련 비용, 부채 가정, 사후 관리 비용 등을 무시하더라도 인텔의 시장 가치 약 934억 달러만으로도 퀄컴에 막대한 재정적 압박을 가하기에 충분하다고 분석했다. . 이는 즉각적으로 수익성에 부정적인 영향을 미쳐 잠재적으로 현재 20%가 넘는 순이익 마진을 한 자릿수 또는 심지어 손실까지 줄일 수 있습니다(파운드리 사업이 가장 심각한 문제임).
일각에서는 인텔은 pc 시대의 배당금을 받은 70세, 퀄컴과 amd는 휴대폰 시대의 배당금을 받은 40세라는 평가도 나온다. 반면 엔비디아는 ai 시대의 가능성을 보여주는 18세 청년이다.
인텔은 그동안 인공지능 프로세서를 강조하고 파운드리 사업을 설립하는 등 턴어라운드 전략에 주력해 온 것으로 알려졌다. 올해 8월 인텔은 전 세계 정리해고의 15%를 발표했으며 수만 명이 직장을 그만둘 것으로 예상하고 100억 달러의 비용을 절감할 계획이다.
그렇다면 qualcomm이 intel을 인수하려는 이유는 무엇입니까?
huaxin securities는 qualcomm이 현재 칩 제조 공정에서 주로 외부 파운드리에 의존하고 있으므로 이번 인수를 통해 칩 설계 및 제조 역량 강화를 기반으로 산업 체인 레이아웃을 더욱 개선할 것이라는 연구 보고서를 발표했습니다. 퀄컴이 인텔을 성공적으로 인수하면 반도체 산업의 통합 과정이 가속화되고, 유리한 기업에 자원 집중이 촉진될 것이다. 또한, 인수 이후 퀄컴은 더욱 강력한 기술력과 시장점유율을 확보하게 되며, 더 많은 점유율을 차지하게 될 것으로 예상된다. 글로벌 칩 시장에서 중요한 위치.
ming-chi kuo는 intel 인수가 qualcomm의 ai pc 칩 사업에만 도움이 될 것이라고 말했습니다. 그러나 woa에 대한 microsoft의 약속(최신 surface 모델은 모두 qualcomm 프로세서/arm 아키텍처를 사용함)에 따르면 qualcomm의 pc 시장 성장은 문제일 뿐입니다. 시간의. intel을 인수하면 qualcomm의 pc 시장 점유율이 빠르게 높아질 수 있지만 비용도 많이 듭니다. 인수 없이도 퀄컴은 ai pc 시장에서 성장을 이룰 수 있다.
통신 업계 베테랑인 dai hui는 인텔의 ai도 투자 단계에 있다고 믿고 있습니다. 데이터 센터 서버 시장은 원래 시장의 90% 이상을 차지했지만 클라우드 컴퓨팅이 경쟁 arm 시리즈 칩을 끌어들이고 있습니다. 크롬북의 적용이 많아지면서 노트북 시장이 침식됐기 때문에 칩 설계 분야를 퀄컴과 합병하면 탈출구가 될 수도 있다.
밍치궈 연구원은 다가오는 ai 시대에 성공하기 위해 퀄컴의 최선의 전략은 ai 스마트폰 칩에서 빠르게 현금 흐름을 창출하는 동시에 이 분야에서의 지배력을 확대하는 것이라고 분석했다. ai pc 칩 개발도 추진하고, 스마트폰과 개인용 컴퓨터를 포괄하는 강력한 기기측 ai 생태계를 구축해야 한다. 또한 퀄컴은 전략적 투자와 인수를 통해 서버 ai 칩 역량도 빠르게 강화해야 한다.
독점 금지 물결 속에서 인수는 많은 장애물에 직면
이번 인수가 성공하면 2018년 브로드컴의 퀄컴 인수가 실패한 이후 기술업계 최대 규모의 인수 시도가 된다. 하지만 브로드컴의 퀄컴 인수가 실패한 것처럼 퀄컴의 인텔 인수도 난항을 겪게 될 전망이다.
궈밍치 회장은 다양한 국가에서 직면할 수 있는 독점금지 조사를 고려할 때 이번 인수가 단기간에 완료되기 어려울 것이라고 분석했다. 퀄컴이 인수합병으로 인한 재무 및 경영 압박을 완화하기 위해 인텔 자산 일부를 매각한다고 해도 이는 단번에 마무리될 수는 없다. 위의 불확실성은 qualcomm의 주가에 매우 해롭습니다.
"이러한 고려사항으로 인해 퀄컴의 인텔 인수 동기는 강하지 않습니다. 이번 인수가 성공할 경우 퀄컴에게는 재앙이 될 수 있습니다. 제가 조사하고 파악한 바에 따르면 퀄컴도 내부 논의에서 인텔 인수에 반대 입장을 밝혔습니다. 보수적인 태도입니다. 이것은 내가 들은 소문을 확증해 줍니다. qualcomm은 일부 "외부 불가항력"의 압력 때문에 intel 인수의 타당성을 조심스럽고 소극적으로 평가하고 있습니다.
이번 인수와 관련하여 minsheng securities는 한편으로는 qualcomm의 intel 인수에 따른 거래 비용이 상대적으로 높으며, 다른 한편으로는 두 거대 칩 기업의 규모를 고려할 때 qualcomm이 공식적으로 인수 제안을 하지 않았다고 말했습니다. 이번 거래에는 엄격한 규제가 적용될 수밖에 없다. 과거 반도체 분야 인수 결과로 볼 때, 양측이 관심을 갖고 있더라도 독점금지와 국가안보의 압박으로 인수가 성공적으로 완료되지 않을 수도 있다. 마이크로소프트의 액티비전 블리자드(activision blizzard) 인수와 클라우드 게임 권리를 유비소프트(ubisoft)에 양도한 것을 언급하면, 퀄컴은 거래를 성사시키기 위해 인텔의 자산이나 사업 일부를 다른 구매자에게 매각해야 할 수도 있습니다.
베이징 뉴스 shell finance 기자 luo yidan
편집자 yue caizhou
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