le « premier » qualcomm peut-il acquérir le « vieux » intel malgré les lois antitrust et autres obstacles ?
2024-09-23
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concernant l'annonce récente selon laquelle qualcomm, le géant américain des communications et leader des puces mobiles, pourrait acquérir intel, le fabricant vétéran de puces cpu, le 23 septembre, intel a répondu au journaliste de beijing news shell finance en disant qu'il ne commenterait pas les rumeurs. au moment de mettre sous presse, qualcomm n’avait pas répondu.
si cette acquisition réussit, elle deviendra l’une des acquisitions les plus importantes de l’histoire de la technologie et affectera l’industrie mondiale des puces. le lendemain de l'annonce de l'acquisition, le cours de l'action de qualcomm, l'acquéreur, a chuté de 2,87 %, tandis que le cours de l'action d'intel, la société acquise, a augmenté de 3,31 %, ce qui représente également l'opinion du marché sur l'acquéreur envisagé. bien qu'ils soient tous deux des fabricants de puces, à l'ère de l'internet mobile et de l'essor progressif de l'ia, qualcomm, profondément impliqué dans les puces pour smartphones, a un brillant avenir, tandis que l'importance des processeurs est progressivement remplacée par les gpu.
cette acquisition est considérée par les analystes comme l'entrée de qualcomm sur le marché des pc et un moyen d'améliorer la chaîne industrielle. cependant, les perspectives restent à voir. en outre, les acquisitions des deux principaux géants des puces devraient se heurter à de nombreux obstacles. des enquêtes antitrust.
les investisseurs « votent avec leurs pieds », le cours de l'action qualcomm est sous pressionderrière
selon certaines informations, le pdg de qualcomm, cristiano amon, a personnellement participé aux négociations pour l'acquisition d'intel et a étudié diverses options pour la transaction. cependant, les négociations entre qualcomm et intel n’en sont qu’à leurs débuts et qualcomm n’a pas fait d’offre formelle à intel.
à en juger par l'évolution du cours de l'action de qualcomm, la plupart des investisseurs de qualcomm ne sont évidemment pas optimistes quant à cette acquisition. en comparant les fondamentaux des deux sociétés, au 23 septembre, heure de pékin, qualcomm avait une valeur marchande de 188,2 milliards de dollars américains et disposait d'environ 13 milliards de dollars américains de liquidités, d'équivalents de trésorerie et de titres négociables, tandis qu'intel avait une valeur marchande d'environ 13 milliards de dollars américains. 93,4 milliards de dollars américains.
l'analyste de tianfeng international, ming-chi kuo, a analysé que même si la prime d'acquisition, les coûts associés, les prises en charge de la dette, les dépenses de gestion de suivi, etc. sont ignorés, la valeur marchande d'intel d'environ 93,4 milliards de dollars suffit à elle seule à exercer une énorme pression financière sur qualcomm. . cela aura immédiatement un impact négatif sur la rentabilité, réduisant potentiellement les marges bénéficiaires nettes de plus de 20 % actuellement à un chiffre, voire des pertes (l'activité de fonderie étant le frein le plus sérieux).
certains initiés ont fait remarquer qu'intel est un homme de 70 ans qui a récolté les dividendes de l'ère du pc, tandis que qualcomm et amd sont des hommes de 40 ans qui ont récolté les dividendes de l'ère de la téléphonie mobile. en revanche, nvidia est un jeune homme de 18 ans qui montre les possibilités de l'ère de l'ia.
il est entendu qu'intel s'est concentré sur une stratégie de redressement, notamment en mettant l'accent sur les processeurs d'intelligence artificielle et en créant une entreprise de fonderie. en août de cette année, intel a annoncé 15 % de ses licenciements mondiaux, des dizaines de milliers de personnes devraient quitter leur emploi, et prévoit de réduire ses coûts de 10 milliards de dollars.
alors pourquoi qualcomm souhaite-t-il acquérir intel ?
huaxin securities a publié un rapport de recherche indiquant que qualcomm s'appuie actuellement principalement sur des fonderies externes dans le processus de fabrication de puces, et espère donc améliorer encore l'agencement de sa chaîne industrielle sur la base de l'amélioration de ses capacités de conception et de fabrication de puces grâce à cette acquisition. si qualcomm acquiert intel avec succès, cela accélérera le processus d'intégration de l'industrie des semi-conducteurs et favorisera la concentration des ressources vers des entreprises avantageuses ; position importante sur le marché mondial des puces.
ming-chi kuo a déclaré que l'acquisition d'intel ne ferait qu'aider l'activité de puces pc ia de qualcomm, mais sur la base de l'engagement de microsoft envers woa (ses derniers modèles surface utilisent tous un processeur qualcomm/architecture arm), la croissance de qualcomm sur le marché des pc n'est qu'une question. du temps. si l'acquisition d'intel pourrait rapidement augmenter la part de marché des pc de qualcomm, elle aurait également un coût élevé. même sans acquisitions, qualcomm peut croître sur le marché des pc ia.
dai hui, un vétéran du secteur des communications, estime que l'ia d'intel est également en phase d'investissement. le marché des serveurs de centres de données représentait à l'origine plus de 90 % du marché, mais le cloud computing a attiré les puces concurrentes de la série arm. avec le grand nombre d'applications des chromebooks, le marché des ordinateurs portables s'est érodé. par conséquent, si le domaine de la conception de puces peut être fusionné avec qualcomm, cela pourrait être une issue.
ming-chi kuo a analysé que pour prospérer dans l’ère de l’ia à venir, la meilleure stratégie de qualcomm est de générer rapidement des flux de trésorerie à partir des puces de smartphone ia tout en élargissant sa domination dans ce domaine. l’entreprise devrait également promouvoir le développement de puces pc ia et établir un solide écosystème d’ia côté appareil couvrant les smartphones et les ordinateurs personnels. en outre, qualcomm doit également améliorer rapidement les capacités de ses puces d'ia de serveur grâce à des investissements et des acquisitions stratégiques.
les acquisitions se heurtent à de nombreux obstacles au milieu de la vague antitrust
si cette acquisition réussit, il s'agira de la plus grande tentative d'acquisition dans le secteur technologique depuis l'échec de l'acquisition de qualcomm par broadcom en 2018. mais tout comme l'acquisition de qualcomm par broadcom a échoué, l'acquisition d'intel par qualcomm sera également confrontée à des difficultés. la première à en faire les frais est l'enquête antitrust à laquelle est confrontée l'acquisition.
ming-chi kuo a analysé que compte tenu des enquêtes antitrust auxquelles peuvent être confrontés différents pays, cette acquisition sera difficile à réaliser à court terme. même si qualcomm vend une partie des actifs d'intel afin de réduire la pression financière et de gestion provoquée par les fusions et acquisitions, cela ne pourra pas être finalisé en un instant. l'incertitude ci-dessus est très préjudiciable au cours de l'action qualcomm.
"en raison de ces considérations, la motivation de qualcomm pour acquérir intel n'est pas forte. si cette acquisition réussit, elle pourrait être catastrophique pour qualcomm. d'après mon enquête et ma compréhension, qualcomm a également exprimé son opposition à l'acquisition d'intel lors de discussions internes. attitude conservatrice. cela confirme une rumeur que j'ai entendue : qualcomm évalue prudemment et passivement la faisabilité d'acquérir intel en raison de la pression d'une « force majeure externe ».
concernant cette acquisition, minsheng securities a commenté que, d'une part, le coût de transaction de l'acquisition d'intel par qualcomm est relativement élevé, et que qualcomm n'a pas formellement fait d'offre d'acquisition, d'autre part, étant donné l'ampleur des deux géants des puces ; cette transaction sera soumise à des réglementations strictes. à en juger par les résultats des acquisitions passées dans le domaine des semi-conducteurs, même si les deux parties sont intéressées, l'acquisition pourrait ne pas être finalisée sous la pression de l'antitrust et de la sécurité nationale. faisant référence à l'acquisition d'activision blizzard par microsoft et au transfert des droits de jeux en nuage à ubisoft, qualcomm pourrait devoir vendre certains actifs ou activités d'intel à d'autres acheteurs afin de parvenir à un accord.
luo yidan, journaliste de shell finance à beijing news
editeur yue caizhou
relu par mu xiangtong
