новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

с 2024 года рынок акций а продолжал колебаться и недавно снова вступил в «защитную битву на 2700 пунктов», привлекая внимание инвесторов.

мы приближаемся к последнему кварталу 2024 года. как будет развиваться рынок? ожидается ли, что он перестанет падать и отскочит? какие отрасли, как ожидается, выйдут из независимого рынка и какие важные факторы риска следует учитывать?

в связи с этим репортеры china fund news взяли интервью у шести главных экономистов и главных стратегов компаний по ценным бумагам, чтобы получить представление о последующих тенденциях рынка. это: чэнь го, директор по стратегии citic securities, ван и, главный стратегический аналитик huatai securities research institute, ян сян, главный экономист huafu securities, ян чао, стратегический аналитик и руководитель группы china galaxy securities, tianfeng research wu кайда, глава института политических исследований и главный стратегический аналитик, и ли мейсен, главный стратегический аналитик caitong securities.

следующие важные моменты для гостей:

чэнь го:с точки зрения оценки и уровня премии за риск фондовый рынок гонконга является чрезвычайно рентабельным, а рынок акций а также очень рентабельным. однако важным условием поддержки оценки является то, что рост прибыли может перейти из отрицательного. последующие изменения в денежно-кредитной, налоговой политике и политике в сфере недвижимости будут. если комбинированный удар изнутри будет реализован, у рынка появится основа, чтобы остановить падение и восстановиться.

ван и:появляется больше сигналов о том, что акции а близки к уровню поддержки, а соотношение цена/качество достигло высокого уровня. заглядывая в будущее, можно сказать, что текущая нижняя позиция индекса является относительно прочной, и дно пространства изначально установлено. однако в конце времени нам все равно придется обращать внимание на новую переменную постепенного выпуска политики.

яньсян:сейчас он упал до исторического минимума. в будущем денежно-кредитная политика, вероятно, останется мягкой, а процентные ставки могут быть низкими или даже продолжать снижаться. выделены, а дивидендные стратегии по-прежнему имеют ценность распределения.

ян чао:ожидается, что с улучшением ожиданий ликвидности и ожиданий прибыли настроения на рынке постепенно восстановятся, а стоимость акций a вырастет, что будет способствовать восстановлению рыночных индексов.

у кайда:с точки зрения календарного эффекта, процент выигрышей и среднемесячные показатели роста и снижения были лучше в октябре-ноябре с 2010 по 2023 год, тогда как в августе и сентябре показатели были хуже. сентябрь часто становится месяцем, когда назревают матч-пойнты.

ли мейсен:текущие экономические ожидания находятся на относительно низком уровне, общая денежно-кредитная политика является слабой, а соотношение цен на активы высоким. если зарубежная экономика восстановится во второй раз в четвертом квартале, это приведет к увеличению экспорта китая, и последствия. если внутренняя политика реализуется, ожидается, что восстановление внутреннего и внешнего спроса станет движущей силой рыночных изменений.

давайте посмотрим подробности——

мировая экономика переходит в резонансный нисходящий тренд

подавить недавнюю динамику акций а

новости china fund: с сентября основные рыночные индексы продолжают снижаться, и началась борьба за защиту 2700 пунктов. в чем причина такого изменения на рынке? как вы оцениваете ситуацию на рынке в этом году?

чэнь го:ранняя коррекция рынка произошла в основном из-за более низких, чем ожидалось, данных о внутреннем спросе. отчет за второй квартал показал, что выручка и прибыль листинговых компаний в целом показали отрицательный рост, а макро- и промежуточные данные за третий квартал сделали рынок. ожидаем, что отчет за третий квартал будет трудно быть лучше, чем за второй квартал. с начала этого года рынок положительно отреагировал на новый раунд реформ рынка капитала, в которых особое внимание уделяется доходу акционеров. однако он по-прежнему подвержен множественным влияниям, таким как цикл недвижимости, цикл производственных мощностей и долларовый цикл. , некоторые прибыли имеют относительно низкую корреляцию с экономическим циклом или превосходно извлекают выгоду из внешнего спроса.

ван и:с сентября основные рыночные индексы продолжают корректироваться. мы считаем, что основная причина этого раунда корректировок лежит в резонансе продолжающегося давления с целью восстановления макроэкономических показателей и слабой проверки показателей микрокорпораций. с одной стороны, последние данные о социальном финансировании, инфляции и другие макропоказатели показывают, что внутренний спрос все еще нуждается в восстановлении, с другой стороны, промежуточный отчет за 2024 год показывает, что нефинансовые доходы all-a по-прежнему снижаются; по сравнению с прошлым годом чистая прибыль остается на низком уровне, а критическая точка цикла запасов и производственных мощностей еще не достигнута. кроме того, такие активы, как банки и коммунальные предприятия, которые были сильными на ранней стадии, с конца августа начали раунд глубоких компенсаций и ликвидаций. ротация наложенных тем ускорилась, а настроения рынка также ухудшились.

с начала этого года рыночный ритм акций а в основном следовал игре трех факторов: восстановление внутреннего платежеспособного спроса, политических ожиданий и зарубежной ликвидности. начался текущий цикл снижения процентных ставок фрс и восстановление. ключевые переменные стали внутренними фундаментальными показателями и принятием дополнительных мер политики.

ян чао:с сентября торговая активность на рынке упала до низкого уровня, а индекс shanghai composite колебался вниз и неоднократно достигал новых минимумов. то есть рынок сжимался и падал, и был выделен рынок, достигающий дна. основные причины таковы: во-первых, среднесрочные результаты акций а, раскрытые в конце августа, оказались слабее ожиданий, а прибыль акций а продолжала расти отрицательно по сравнению с прошлым годом, особенно в нефинансовом секторе. во-вторых, не так много макроэкономических данных, превзошедших ожидания, вызвало замедление фондового рынка. индекс pmi в производственном секторе в августе продолжал находиться в диапазоне сокращения и упал по сравнению с предыдущим месяцем. в августе большинство уровней инфляции, экономических и финансовых данных показали тенденцию к снижению. в-третьих, настроения инвесторов вялые и более осторожные, они занимают выжидательную позицию. в целом на рыночную ситуацию в этом году сильно повлияли фундаментальные макроэкономические показатели, а макро- и микроэкономические данные, которые срочно необходимо исправить, в целом вызывают у инвесторов не слишком оптимистичный оптимизм.

яньсян:рынок продолжает снижаться с сентября, главным образом, из-за резонанса внутренних и внешних факторов. помимо относительно слабого восстановления корпоративных доходов, рынок ранее был обеспокоен влиянием экономического спада в сша и внешнего спроса. в то же время в сентябре администрация байдена ввела дополнительные тарифы на китай, в том числе на сталь и алюминий. полупроводники, электромобили и литий-ионные аккумуляторы, компоненты аккумуляторов и критически важные минералы, солнечные элементы, портовые краны и медицинская продукция и т. д., повышенные тарифные ставки варьируются от 25% до 100%, и на рынке усиливается обеспокоенность по поводу внутренняя экспортная цепочка.

ли мейсен:в целом рынок в этом году был очень волатильным, главным образом из-за больших потрясений во внешней среде и больших колебаний ожиданий снижения процентных ставок федеральной резервной системой. это привело к тому, что в середине года мировая экономика перешла к резонансному нисходящему тренду. год в течение почти двух кварталов, в определенной степени подавляя производительность экономики и фондового рынка китая. в то же время внутренняя политика сосредоточена на долгосрочных преобразованиях, чтобы компенсировать давление, связанное с сглаживанием экономического переходного периода, энергично поощряет модернизацию оборудования и замену старых потребительских товаров, политика в сфере недвижимости продолжает смягчаться и реализовываться, а фискальные облигации продолжают действовать. между введением политики и ее эффектом существует определенный временной интервал. ритм немного не синхронизирован. из-за больших колебаний стоимости самих акций а были привлечены количественные фонды, а некоторые трехлетние фонды с закрытым периодом столкнулись с давлением погашения по истечении срока, что привело к определенному давлению микроликвидности на стадии а-акций, в результате чего рынок более волатильный.

обратите внимание на выпуск дополнительных полисов в четвертом квартале.

ожидается, что стоимость акций a вырастет.

новости китайского фонда: после недавних потрясений и дифференциации находится ли нынешний рынок в нижней части рентабельной нижней зоны? как поведет себя рынок акций а в четвертом квартале 2024 года? какие факторы станут источником мотивации рынка прекратить падение?

чэнь го:чистая доходность рынка акций а в настоящее время превышает 16%, что является самым высоким уровнем с 2005 года. с точки зрения оценки и уровня премии за риск фондовый рынок гонконга является чрезвычайно рентабельным, а рынок акций а также является высокорентабельным. однако важным условием поддержки оценки является то, что рост прибыли изменится с отрицательного на отрицательный. положительные, и последующие изменения включают денежно-кредитную, финансовую политику и политику в сфере недвижимости. если комбинированный удар удастся реализовать, у рынка появится основа, чтобы остановить падение и восстановиться.

ван и:данные из различных аспектов текущего рынка показывают, что есть больше сигналов о том, что акции а близки к уровням поддержки, а соотношение цена-качество достигло высокого уровня: во-первых, августовские данные по социальному финансированию и инфляции показывают, что эндогенный спрос в реальный сектор все еще нуждается в ремонте, но у инвесторов есть негативная информация по этому поводу. тусклый ответ указывает на то, что рынок может находиться в нижнем диапазоне, во-вторых, степень, в которой сильные активы (дивидендные отрасли) также могут компенсировать спад; один из индикаторов наблюдения за дном рынка. текущая очистка оборотных средств может близиться к завершению, а соотношение цены и качества акций и облигаций упало до нижнего уровня прошлого года, что указывает на рентабельность инвестиций. дивидендные активы восстановились; кроме того, давление на закрытие финансирования, возможно, подходит к концу, а коэффициент дифференциации оценок также упал до уровня 2018 года. однако, судя по нижней характеристике капитальной части, промышленный капитал в прошлом месяце чистый прирост активов еще не стал положительным, и, возможно, его все еще немного не хватает по сравнению с предыдущим дном. заглядывая в будущее, можно сказать, что текущая нижняя позиция индекса является относительно прочной, и дно пространства изначально установлено. однако в конце времени нам все равно придется обращать внимание на новую переменную постепенного выпуска политики.

ян чао:в настоящее время оценка основных активов на рынке акций а уже находится на исторически низком уровне, и в долгосрочной перспективе они уже имеют очень высокую стоимость распределения. в ожидании четвертого квартала, когда федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки, темпы снижения процентных ставок в зарубежных экономиках будут еще больше увеличиваться, что поможет улучшить ликвидность рынка акций класса а. пространство смягчения денежно-кредитной политики китая стало еще более открытым, и ожидается, что будут приняты дополнительные меры по стимулированию экономического роста. таким образом, с улучшением ожиданий ликвидности и ожиданий прибыли ожидается постепенное восстановление рыночных настроений, а стоимость акций а повысится, что будет способствовать восстановлению рыночных индексов.

у кайда:согласно нашей статистике, в течение 2012-2014 годов значение erp многократно превышало стандартное отклонение в 1 раз, но быстро восстанавливалось до уровня ниже 1-кратного стандартного отклонения. самый длительный срок ремонта составил 76 дней, а самый короткий - всего 10 дней. , средний срок ремонта 36 дней. в то же время мы обнаружили, что индекс all-a после экстремального значения erp на протяжении многих лет имеет хорошие показатели доходности через 1 месяц, 3 месяца, 6 месяцев и 12 месяцев. текущая erp wonder quan a находится на исторически высоком уровне. по состоянию на 30 августа 2024 года erp wonder quan a находится на уровне 4,34%, что соответствует уровню erp в июле и на 3,38% выше, чем у компании wonder quan a. удвоить стандартное отклонение.

яньсян:с точки зрения оценки, по состоянию на 20 сентября текущая рыночная оценка находится на чрезвычайно низком уровне за всю историю и находится в нижней части зоны рентабельности. в ожидании четвертого квартала текущие положительные факторы на рынке акций а накапливаются, и мы можем быть более оптимистичны в будущем: во-первых, по мере восстановления темпов роста индекса цен производителей в годовом исчислении, подавление корпоративных прибылей за счет ценовые факторы будут постепенно ослабевать, и ожидается, что прибыль компаний, котирующихся на бирже, достигнет дна, во-вторых, рыночные оценки находятся на исторически низком уровне, и в то же время подчеркивается продолжающееся снижение макропроцентных ставок; ожидается, что свободная ликвидность будет стимулировать сторону знаменателя рынка акций а.

ли мейсен:ожидается, что в четвертом квартале акции а будут процветать. текущие экономические ожидания находятся на относительно низком уровне, общая денежно-кредитная политика является свободной, а соотношение цен на активы высоким. если зарубежная экономика восстановится во второй раз в четвертом квартале, что приведет к восстановлению китайского экспорта, и результаты внутренней политики будут реализованы, то восстановление внутреннего и внешнего спроса, как ожидается, станет основной движущей силой рыночных изменений.

обратите внимание на такие сектора, как дивиденды, центральные государственные предприятия и зарубежная экспансия.

новости china fund: общий стиль рынка быстро изменится в 2024 году. какой стиль и какие сектора, по вашему мнению, будут иметь более высокие результаты в четвертом квартале? какие отрасли и подразделения ожидаются в результате выхода из независимого рынка?

ван и:в четвертом квартале мы, возможно, сможем уловить четыре признака высокого процента выигрышей: во-первых, премии ah сблизились, и акции гонконга могут быть увеличены, во-вторых, a50, который имеет стабильную рентабельность капитала и дивиденды, низкую оценку и страхование; с относительно хорошими фундаментальными показателями и чипами; в-третьих, двусторонний спрос и предложение. отрасли, ориентированные на улучшение, такие как общая автоматизация, судоходство, коммуникационное оборудование, инверторы, упаковка и печать, производство бумаги и т. д., поскольку ожидания снижения процентных ставок растут; , фармацевтика и фондовый интернет гонконга получат значительную выгоду от снижения процентных ставок.

у кайда:подождите, пока колебания объема земли усилятся, поймите большие колебания на этапе потребления и обратите внимание на hang seng internet. во-первых, рынок акций а с августа демонстрирует высокую чувствительность рынка к ожиданиям политики внутреннего спроса. во-вторых, во второй половине этого года, в возможных повторных сделках с зарубежной рецессией + сделках по выборам в сша, внутренний потребительский сектор может иметь преимущество по сравнению с зарубежными сетями. в долгосрочной перспективе могут существовать два типа условий для разворота избытка высоких дивидендов: во-первых, центр процентной ставки по долгосрочным государственным облигациям больше не будет падать, во-вторых, ставка дивидендов в секторе с высокими дивидендами будет заблокирована от дальнейшего роста; . при смене долгосрочного стиля необходимо проявить терпение и дождаться новых сигналов со стороны правых сил. ожидается, что монопольные и дефицитные активы с высокими дивидендами будут переоценены.

ян чао:что касается секторов, во-первых, сохраняйте оптимизм в отношении дивидендных секторов с сильными хеджирующими свойствами. до того, как тенденция макроэкономических данных улучшится, и до того, как будут опубликованы результаты выборов в сша, ожидается, что аппетит инвесторов к риску в целом останется низким, поэтому они так и останутся. продолжать инвестировать в акции с высокими дивидендами. во-вторых, мы с оптимизмом смотрим на акции концепций реформирования государственных предприятий, а также акции концепций слияний и поглощений и реорганизации. процесс слияний и поглощений и реорганизации листинговых компаний ускорился в этом году, и существует особенно много инвестиционных возможностей в сфере слияний и поглощений и реорганизации в финансовой и технологической сферах. поля. в-третьих, мы с оптимизмом смотрим на зарубежный сектор с более высокими темпами роста производительности.

ли мейсен:ожидается, что после снижения процентных ставок в сша рынок в целом начнет активно расти. в этом процессе вы можете следовать логике: сначала покупать, а затем снижать процентные ставки, чтобы увидеть рост, например, золото, облигации сша и глобальные акции, которые представляют собой возможности для распределения, а затем посмотреть на логику восстановления, и будет определено направление экономического восстановления; далее следуют медь и алюминий, масляные цепи, инженерное оборудование, нефть и судоходство и т. д., что в целом демонстрирует хорошие возможности для производительности.

с точки зрения отраслевых сегментов, дивиденды низкие, а рост сильный. направление сегментации роста может быть сосредоточено на трех логах: макроэкономичности, переключении капитала и реализации производительности. что касается производительности, мы сосредоточимся на вычислительной мощности искусственного интеллекта, бытовой электронике, а доходы от электронных компонентов, оптики и оптоэлектроники на уровне промежуточного отчета будут продолжать улучшаться. направление эластичности оценки сосредоточено на низкогорной экономике, робототехнике и научно-технологическом секторе полупроводников, которые являются сильными темами в последние два года.

яньсян:на уровне стиля текущая дивидендная стратегия по-прежнему имеет ценность распределения, а низкая оценка + стабильная прибыльность являются долгосрочными эффективными источниками дивидендной стратегии. долгосрочные процентные ставки в моей стране продолжали снижаться в последние годы и сейчас достигли исторического минимума. в перспективе денежно-кредитная политика, вероятно, останется мягкой, а процентные ставки могут оставаться низкими или даже продолжать снижаться. «выделена стоимость дивидендных активов с низкой оценкой и высокими дивидендами. дивидендная стратегия по-прежнему имеет ценность распределения.

на отраслевом уровне внимания также заслуживает сектор роста технологий, представленный тмт. с промышленной точки зрения ии находится на подъеме во всем мире. искусственный интеллект по-прежнему имеет широкое пространство для развития и, как ожидается, станет еще одной крупной промышленной революцией после новой энергетики. с точки зрения логики цикла, полупроводниковый цикл все еще находится в восходящей фазе. с точки зрения логики политики, развитие новых производительных сил является главным приоритетом.

чэнь го:после того как федеральная резервная система войдет в цикл снижения процентных ставок, если она будет сотрудничать с политикой расширения внутреннего спроса и стабилизации ожиданий прибыли, стиль рынка постепенно сместится с оборонительного стиля на наступательный. заслуживают внимания интернет, военная промышленность, небанковские финансы, автомобили, бытовая техника и т.д.

снижение процентной ставки фрс положительно для доллара сша, золота и акций класса а.

china fund news: недавно вступило в силу снижение процентных ставок фрс. в отношении какого класса активов вы настроены более оптимистично? какие инвестиционные возможности откроет рынок акций а?

чэнь го:цикл снижения процентных ставок фрс означает, что экономика сша превращается из сильной в слабую, реальные процентные ставки в сша будут падать дальше, а последующий спрос на бюджетный дефицит все еще будет существовать. с точки зрения основных классов активов золото и цифровые валюты выиграют. с точки зрения китайского фондового рынка акции гонконга выиграют более непосредственно и очевидно. поскольку снижение процентных ставок федеральной резервной системы способствует открытию политического пространства китая, это также хорошо для рынка акций а, особенно с учетом того, что ожидается начало операций по расширению внутреннего спроса.

ван и:обзор предыдущих раундов превентивного снижения процентных ставок показывает, что золото и облигации (за исключением японских облигаций) имеют более высокую вероятность выигрыша в превентивном снижении процентных ставок, акции более эластичны, развивающиеся рынки работают лучше, а относительная фундаментальная устойчивость соединенных штатов также поддерживает доллар сша. сосредоточив внимание на рынке акций а и всесторонне принимая во внимание тройное влияние снижения процентных ставок федеральной резервной системы на фундаментальные показатели акций а, ставки дисконтирования и финансирование, мы считаем, что пересечение может находиться в фармацевтическом секторе.

ян чао:после того, как федеральная резервная система начала цикл снижения процентных ставок, давление на девальвацию юаня уменьшилось, пространство для смягчения денежно-кредитной политики китая было открыто, и среда денежно-кредитной политики стала более спокойной. с одной стороны, это способствовало восстановлению стоимости, а с другой стороны. , это стимулировало экономический рост, что привело к улучшению показателей доли а. в настоящее время темпы экономического роста моей страны ускоряются, а инфляция растет. эта тенденция еще не очевидна. в краткосрочной перспективе акции а в целом могут продолжать колебаться после того, как станут очевидными последствия политического стимулирования. акции смогут двигаться дальше вверх. кроме того, снижение процентных ставок федеральной резервной системы может способствовать возвращению иностранного капитала в китай, а акции потребительских и финансовых компаний, которым отдают предпочтение иностранные инвесторы, как ожидается, увеличат свои активы, особенно акции потребительских компаний, которые были перепроданы в первые три квартала 2024 года.

ли мейсен:в краткосрочной перспективе мы с оптимизмом смотрим на восстановление роста и золото, а в среднесрочной перспективе мы будем наблюдать, какой путь мягкой/жесткой посадки выберет мировая экономика. на заседании федеральная резервная система снизила процентные ставки на 50 б.п., что может приветствовать общий рост цен на активы в краткосрочной перспективе, а также большую гибкость в экономическом росте и ожиданиях по золоту. дальнейшие действия в основном зависят от конкретного направления развития развитых экономик мира, представленных соединенными штатами: 1) если произойдет мягкая посадка, рекомендуется, чтобы распределение было в направлении восстановления экономики, то есть медь и алюминий. нефть, бытовая техника, строительная техника, сеть недвижимости в сша и т. д. 2) в случае жесткой посадки рекомендуется занять оборонительную позицию и покупать различные долговые активы, сосредоточив внимание на таких активах, как золото, облигации сша, казначейские облигации, низкие оценки и высокие дивиденды. в то же время ожидается, что укрепление обменного курса юаня, вызванное снижением процентных ставок в сша, будет стимулировать активы юаня к активному получению возможностей для дополнительных размещений в этом процессе.

яньсян:что касается глобальных активов, то есть активов сша, снижение процентных ставок фрс обычно является хорошей новостью для казначейских облигаций сша, но снижение процентных ставок обычно «закладывается» до того, как оно будет реализовано, а это означает, что процентные ставки по краткосрочным облигациям сша сохранятся. падать или быть ограниченным. что касается акций сша, то, как показывает исторический опыт, до тех пор, пока не произойдет серьезная экономическая рецессия, снижение процентных ставок фрс обычно благоприятно для акций сша с точки зрения глобальных акционерных активов после того, как фрс снижает процентные ставки, вызванные волной экономического кризиса; ожидается, что склонность к риску и оценка долевых активов повысятся. для неамериканских валют снижение процентной ставки фрс означает, что разница между процентными ставками по капиталу неамериканских и американских валют, как ожидается, сократится, а девальвационное давление на неамериканские валюты, как ожидается, будет значительно смягчено.

что касается акций а, то после того, как федеральная резервная система начала цикл снижения процентных ставок, с одной стороны, давление на обесценивание обменного курса юаня значительно ослабло, открывая пространство для смягчения внутренней денежно-кредитной политики. с другой стороны, внутреннее смягчение. ожидается, что аппетит рынка к риску повысится, а давление на продолжающийся отток иностранного капитала, как ожидается, несколько улучшится.

неопределенности, такие как выборы в сша и геополитика, по-прежнему требуют внимания.

новости china fund: оглядываясь назад на первые три квартала 2024 года, уменьшилась ли неопределенность, беспокоившая рынок? на какие еще факторы риска следует обратить внимание инвесторам в будущем?

ван и:оглядываясь назад на первые три квартала, можно сказать, что неопределенность, беспокоившая рынок, ослабла, например, начало цикла снижения процентных ставок за рубежом и необходимость сокращения финансовых позиций, которое подходит к концу. заглядывая в будущее, мы считаем, что на рынке все еще существуют три среднесрочных ограничения: ① кредитный цикл → цикл прибыли еще не достиг дна и не восстановился, экспортная цепочка дифференцирована, а конечное потребление не является сильным, что может потребовать расширение финансового баланса g-конца должно исправить ситуацию. ② внутренняя фактическая ситуация. процентные ставки находятся на высоком уровне, и, возможно, придется дождаться открытия окна снижения процентных ставок федеральной резервной системы, прежде чем страна сосредоточится на ослаблении валюты; ③ высокий уровень благосостояния и нехватка средств → в целом сильны выжидательные настроения, и некоторые фонды сокращаются, чтобы играть в игру.

чэнь го:рынок по-прежнему подвержен многочисленным влияниям, таким как цикл недвижимости, цикл производственных мощностей и цикл доллара сша. цикл доллара сша явно изменился, цикл производственных мощностей все еще корректируется, и некоторые отрасли постепенно перейдут к балансу между ними. спрос и предложение. цикл недвижимости является более длительным циклом, и нам нужно терпеливо ждать, пока его негативное сопротивление постепенно ослабнет. цепные реакции, вызванные этим процессом, такие как отрицательные ипотечные активы жителей и риски дефолта, по-прежнему заслуживают внимания. другие, такие как выборы в сша и геополитическая неопределенность, по-прежнему заслуживают внимания.

у кайда:ожидается, что в четвертом квартале 2024 года политика постепенно станет более жаркой, и нам необходимо уделять пристальное внимание важным сигналам встречи в будущем. с точки зрения календарного эффекта, процент выигрышей и среднемесячные показатели роста и снижения были лучше в октябре-ноябре с 2010 по 2023 год, тогда как в августе и сентябре показатели были слабее. сентябрь часто является месяцем, когда набираются матч-пойнты.

ян чао:во-первых, в первые три квартала 2024 года из-за слабых макроэкономических данных инвесторы больше озабочены внутренней политикой с созывом третьего пленума цк кпк 20-го созыва и заседания политбюро цк кпк. в июле направление политики и приоритеты политики были в основном определены. ожидается, что катализатор на рынке будет постепенно появляться. во-вторых, денежно-кредитная политика фрс вызвала большее беспокойство на рынке в первые три квартала. рынок сильно обеспокоен сроками и масштабами снижения процентной ставки фрс 18 сентября. политика фрс на рынке акций а будет постепенно снижаться. инвесторы могут уделять больше внимания темпам снижения процентных ставок федеральной резервной системой в будущем. в-третьих, в настоящее время продолжаются выборы в сша. результаты выборов в сша и политика сша в отношении китая по-прежнему сталкиваются с чрезвычайно высокой степенью неопределенности, что требует от инвесторов пристального внимания. в-четвертых, обратите внимание на влияние зарубежных рынков капитала на акции а. изменения на зарубежных рынках капитала в основном влияют на тенденцию акций а через потоки капитала и эмоциональную передачу.

ли мейсен:в настоящее время, благодаря постоянному внедрению экономической политики, обновлению оборудования, новой производительности, торговле потреблением и т. д., ожидается, что понижательное экономическое давление, которое беспокоит некоторых инвесторов, будет в определенной степени смягчено. в то же время, соединенные штаты определенно упали на 50 базисных пунктов, неопределенность с зарубежной ликвидностью постепенно сглаживается, а внешний мир открыл период дружественного окна. положительные изменения как во внутренних, так и во внешних аспектах ослабили факторы неопределенности, которые беспокоят рынок. внутренняя экономическая политика, как ожидается, снова восстановится. экономические ожидания могут стабилизироваться в конце года и начале года. в этом году, и ожидается, что рынок постепенно восстановится.

на уровне риска самое важное, на что следует обратить внимание, это то, успешно ли экономика сша приземлится после снижения процентных ставок. если оно произойдет жестко, это означает, что это снижение процентных ставок слишком позднее и слишком незначительное, чтобы обратить вспять сокращение процентных ставок. последующие разовые повышения процентных ставок резко возрастут, как это было в 2000 и 2000 годах. в 2007 году мировой рынок в это время войдет в защитное состояние, и рекомендуется покупать активы с низким уровнем риска, такие как облигации, золото, высокие. дивиденды и т.д.

яньсян:в течение первых трех кварталов неопределенность на рынке росла и падала. самая большая внутренняя неопределенность по-прежнему связана с силой восстановления экономики и масштабами антициклической политики. в настоящее время она по-прежнему требует постоянного внимания за рубежом. цикл снижения процентных ставок фрс начинается? в настоящее время кажется, что первое снижение процентных ставок фрс началось. максимальная степень неопределенности уменьшилась, но степень неопределенности, такая как выборы в сша и геополитические конфликты, увеличилась.

заглядывая в будущее, отечественная экономика может сосредоточиться на незначительных изменениях в налогово-бюджетной и денежно-кредитной политике. за рубежом, с одной стороны, внимание будет обращено на последние изменения в торговых барьерах в европе и сша, с другой стороны, на выборах в сша. может вызвать нарушения на мировом рынке.