новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

jinghua optical все еще ждет своей очереди на публичное размещение акций.

4 сентября компания guangzhou jinghua precision optics co., ltd. (именуемая в дальнейшем «jinghua optics») объявила о третьем раунде писем-запросов с пекинской фондовой биржи. 28 декабря прошлого года заявка jinghua optical на ipo была принята, а спонсором-андеррайтингом выступила компания haitong securities.

менее чем через месяц после попадания на new third board компания jinghua optical подала заявку на листинг на north exchange и стала одной из компаний, прошедших вторичный листинг быстрее всех, получивших одобрение north exchange.

несмотря на ускоренный наплыв на пекинскую фондовую биржу, у jinghua optics все еще есть много проблем. например, компания получила три раунда запросов о своих доходах за рубежом, и подлинность доходов была поставлена ​​под сомнение. кроме того, основная продукция компании зависит от аутсорсинга обработки, в то время как ее собственные производственные и перерабатывающие возможности все еще находятся под вопросом.

1

основные продукты основаны на аутсорсинге обработки, а уровень расходов на ниокр ниже, чем у аналогов.

jinghua optics в основном занимается исследованиями, разработкой, проектированием, производством и продажей прецизионных оптоэлектронных приборов, автомобильных интеллектуальных сенсорных систем и прецизионных оптических компонентов.

сообщается, что такие известные компании, как guangzhou automobile group, amazon и walmart, являются клиентами jinghua optical.

несмотря на поддержку многих известных клиентов, производительность jinghua optical в последние годы все еще находится под давлением.

с 2021 по первую половину 2024 года операционная прибыль jinghua optics составила 1,221 млрд юаней, 1,195 млрд юаней, 1,116 млрд юаней и 450 млн юаней соответственно, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 21,81%, -2,17%, -6,59%. и -1,36%.

за тот же период чистая прибыль компании, приходящаяся на материнские компании, составила 63,366 млн юаней, 91,5613 млн юаней, 64,1574 млн юаней и 12,6373 млн юаней соответственно, что представляет собой увеличение по сравнению с предыдущим годом на -54,10%, 44,50%, -29,93% и -29,93%.

изображение/ветер (единица измерения: 10 000 юаней)

видно, что в последние годы операционная прибыль и чистая прибыль jinghua optical, приходящаяся на материнскую компанию, продемонстрировали общую тенденцию к снижению.

снижение производительности не связано с жесткой конкуренцией в автомобильной промышленности. публичная информация показывает, что основной бизнес jinghua optical в основном включает три сектора: прецизионные оптоэлектронные приборы, автомобильные интеллектуальные сенсорные системы и прецизионные оптические компоненты.

в своем полугодовом отчете за 2024 год компания jinghua optical сообщила, что из-за жесткой конкуренции в автомобильной промышленности, влияющей на цепочку поставок, доходы и прибыль компании от автомобильной интеллектуальной системы датчиков снизились, что снизило общую производительность.

кроме того, основная продукция jinghua optical в основном опирается на аутсорсинговое производство и закупку готовой продукции, что часто подвергается критике со стороны внешнего мира.

в проспекте указано, что прецизионные оптоэлектронные инструменты являются основным продуктом jinghua optical, на долю которого приходится более 60% ее основного дохода от бизнеса.

изображение/оптический проспект цзинхуа

прецизионные оптоэлектронные приборы разделяются по методам производства и могут быть разделены на три категории: самостоятельное производство, закупки на аутсорсинге и готовая продукция на аутсорсинге. ответ jinghua optical на письмо-запрос показывает, что с 2021 по 2023 год доля аутсорсинговых закупок достигнет 57,09%, 67,69% и 57,41%, доля аутсорсинговой готовой продукции составит 34,44%, 22,23% и 27,11%, в то время как доля самостоятельного производства менее 20%.

изображение/ответ на первый запрос от jinghua optical

прежде всего, основная продукция jinghua optical настолько зависит от внешних поставщиков, что еще неизвестно, обладает ли компания достаточными независимыми производственными возможностями. во-вторых, поскольку обработка осуществляется сторонним поставщиком, качество продукции невозможно контролировать напрямую, поэтому jinghua optics также должна нести риски качества продукции, вызванные внешней обработкой.

на самом деле инвестиции jinghua optical в исследования и разработки невелики.

в проспекте указано, что с 2020 года по первую половину 2023 года (далее «отчетный период») расходы компании на исследования и разработки составили 26,8927 млн ​​юаней, 31,2896 млн юаней, 38,3978 млн юаней и 13,0857 млн ​​юаней соответственно, что составляет доля текущего операционного дохода 2,68%, 2,56%, 3,21% и 2,87%.

за тот же период средний уровень расходов на ниокр аналогичных компаний составил 7,21%, 7,49%, 8,56% и 9,21% соответственно.

изображение/оптический проспект цзинхуа

видно, что существует большой разрыв между инвестициями jinghua optical в ниокр и аналогичными компаниями, а уровень расходов на ниокр намного ниже, чем у аналогичных компаний. мало того, среди нескольких аналогичных компаний, указанных в проспекте, jinghua optics имеет самый низкий уровень расходов на ниокр.

стоит отметить, что среди «скромных» расходов jinghua optics на ниокр по-прежнему много денег, используемых на аутсорсинг ниокр.

в проспекте указано, что в течение отчетного периода расходы компании на ниокр на аутсорсинге составляли 7,93%, 7,00%, 10,03% и 15,28% текущих расходов на ниокр. начиная с 2022 года доля аутсорсинговых расходов компании jinghua optical на ниокр значительно увеличилась.

что касается аутсорсинга ниокр, jinghua optical объяснила в своем проспекте, что компания выбирает некоторые непрофильные продукты или непрофильные технологические вопросы ниокр и поручает поставщикам ниокр нести ответственность за ниокр.

судя по результатам исследований и разработок, jinghua optical имеет в общей сложности 19 отечественных патентов на изобретения, из которых только 2 патента на изобретения были получены после 2021 года. видно, что достижения jinghua optical в области исследований и разработок в последние годы не были богатыми.

2

он яростно атаковал пекинскую фондовую биржу и много раз подписывал соглашения об азартных играх.

компания jinghua optical была основана в 1997 году. впервые она была зарегистрирована на новом третьем совете директоров в марте 2015 года и была исключена из листинга 22 января 2021 года.

30 ноября 2023 года компания jinghua optics снова была включена в список новой третьей доски. всего через месяц компания начала подавать заявку на ipo на пекинской фондовой бирже.

на дату подписания проспекта фактическим контролером компании является хэ цзянь, который напрямую владеет 55,22% акций, контролирует 1,70% голосующих прав компании через jingtou investment и контролирует в общей сложности 56,92% голосующих акций jinghua optics. права.

«entrepreneurship frontier» отметила, что помимо интенсивной подготовки к выходу на рынок капитала, jinghua optical также привлекла большой внешний капитал и подписала ряд игровых соглашений.

еще в июле 2009 года jinghua optical представила kechuang investment и haihui investment. новые акционеры подписали соглашение с первоначальными акционерами-физическими лицами, такими как хэ цзянь, согласовав особые условия прав, такие как компенсация за производительность, выкуп акций и предотвращение разводнения.

в мае 2011 года новые акционеры haihui fortune и zhishan venture capital снова подписали соглашение об азартных играх с hejian и jinghua optical, а также договорились об особых условиях прав, таких как компенсация за производительность, выкуп акций и приоритетная передача/передача.

18 ноября 2014 года, накануне листинга на новой третьей бирже, вышеупомянутое игорное соглашение было расторгнуто.

в заявлении, поданном на пекинскую фондовую биржу, компания привлекла значительный объем внешнего капитала накануне подачи заявки на ipo.

с ноября 2020 года по март 2021 года хэцзянь подписал соответствующие соглашения с лю жуйчунем и другими, отметив, что, если jinghua optics не подаст заявку на ipo до 31 декабря 2023 года, будет активирована оговорка о выкупе акций.

в мае 2022 года jinghua optical снова увеличила свой капитал. куан чжэньпэн, ли фушэн и другие организации подписались на 3,87 миллиона акций по цене 13 юаней за акцию. общая сумма увеличения капитала составила 50,31 миллиона юаней. они также подписали соглашение об азартных играх. jinghua optical инвестирует в 2024 году. подайте заявку на листинг до 31 декабря.

в настоящее время вышеуказанные игорные соглашения расторгнуты.

«entrepreneurship frontline» отмечает, что причина увеличения капитала jinghua optical, подписания игрового соглашения и подачи заявки на листинг на пекинской фондовой бирже может быть связана с недостатком средств у компании.

в проспекте указано, что по состоянию на конец первой половины 2024 года остаток краткосрочного кредита jinghua optical составляет 72 миллиона юаней, а денежные средства - 136 миллионов юаней, что оставляет мало места для оборота капитала.

что еще более важно, с 2021 по первую половину 2024 года чистый операционный денежный поток jinghua optical составил -54,4499 млн юаней, 136 млн юаней, 93,725 млн юаней и -30,2486 млн юаней соответственно. среди них будет чистый отток в 2021 году и первой половине 2024 года.

изображение/ветер (единица измерения: 10 000 юаней)

в настоящее время, если вы хотите быстро облегчить финансовое давление, выход на биржу, несомненно, является быстрым способом. мы можем получить представление о том, почему jinghua optical быстро начала атаку на пекинскую фондовую биржу вскоре после того, как попала на новую третью доску.

3

раньше я подделывал заказы на tmall, и меня неоднократно допрашивали о зарубежных транзакциях.

на самом деле, основное поле боя jinghua optical находится за границей.

публичная информация показывает, что зарубежный бизнес jinghua optical охватывает многие страны и регионы по всему миру, а ее продукция в основном продается в европу и сша. среди них основная продукция компании — прецизионные оптоэлектронные приборы — в основном продаются за рубежом.

в течение отчетного периода основной доход компании за рубежом составлял 77,37%, 75,79%, 66,53% и 61,43% текущего основного дохода от бизнеса соответственно. заморские регионы приносили более 60% основного дохода от бизнеса каждый год.

однако процент откликов по продажам за рубежом намного ниже, чем по продажам внутри страны.

если взять в качестве примера прецизионные оптоэлектронные инструменты, то с 2021 по 2023 год коэффициенты подтверждения доходов от продаж компании составят 86,70%, 94,97% и 83,78% соответственно; в то время как коэффициенты подтверждения доходов от продаж за рубежом составляют только 43,87%, 42,70% и 52,69%.

изображение/ответ на письмо-запрос jinghua optical

ввиду низкой доли ответов от иностранных клиентов пекинская фондовая биржа также возбудила запрос, требуя от компании jinghua optical объяснить причины и рациональность низкой доли ответов от иностранных клиентов, а также процедуры замены и эффективность для клиентов. которые не ответили, конкретный статус проверки и выводы проверки подлинности доходов зарубежных оффлайн-ритейлеров и конечных пользователей.

в компании jinghua optical заявили, что выручка компании от продаж за рубежом относительно невелика, что в основном связано со следующими причинами: во-первых, зарубежные клиенты не предоставляют подтверждения, основанное на культурных привычках, юридических вопросах и требованиях внутреннего контроля, во-вторых, jinghua optical являются основными зарубежными клиентами; имеют большие масштабы, а компания и объемы ее транзакций практически не оказывают на них влияния или оказывают незначительное влияние. в-третьих, количество розничных продавцов и конечных клиентов компании велико, суммы транзакций невелики, а случайность сильна;

кроме того, метод признания доходов jinghua optical за рубежом также является относительно «случайным».

из ответа на письмо-запрос видно, что зарубежные продажи компании делятся на две части: онлайн и оффлайн. среди них онлайн-клиенты в основном включают amazon, bresser.de, shopify и т. д., а выручка признается, когда товары доставлены, ожидаются к доставке или когда платформа рассчитывается.

офлайн-клиентами являются aldi, walmart, costco и kamera express, а выручка признается в момент доставки товаров или ожидаемой доставки.

изображение/ответ на письмо-запрос jinghua optical

другими словами, jinghua optical уже признала выручку, когда клиент получил экспресс-доставку заказанного товара. но на самом деле, зарубежные клиенты также имеют «привилегию» 30-дневного периода возврата без объяснения причин.

во всех трех раундах проверок регулирующие органы интересовались зарубежными продажами компании. в первом раунде расследований регулирующие органы потребовали, чтобы зарубежные продажи jinghua optical были подлинными, и чтобы проверить, были ли они достаточными и эффективными; во втором раунде расследований компания должна была дополнительно объяснить свой контроль над зарубежными дочерними компаниями.

в ходе последнего раскрытого третьего раунда расследований регулирующие органы попросили jinghua optical дополнительно объяснить ситуацию с зарубежными дочерними компаниями и подлинность зарубежных запасов.

кроме того, с точки зрения внутренних доходов, с 2020 по 2021 год, чтобы оптимизировать рейтинги поиска продуктов, jinghua optical также проводила операции по обработке заказов на платформе tmall.

если эти проблемы невозможно объяснить четко, они могут стать серьезным препятствием для выхода компании jinghua optical на биржу.