berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

jinghua optical masih mengantri untuk go public.

pada tanggal 4 september, guangzhou jinghua precision optics co., ltd. (selanjutnya disebut sebagai "jinghua optics") mengungkapkan surat pertanyaan tinjauan putaran ketiga dari bursa efek beijing. pada tanggal 28 desember tahun lalu, permohonan ipo jinghua optical diterima, dan sponsor penjaminan emisi adalah haitong securities.

kurang dari sebulan setelah masuk dalam dewan ketiga baru, jinghua optical mengajukan permohonan pencatatan di bursa utara. jinghua optical menjadi salah satu perusahaan pencatatan sekunder tercepat yang diterima di bursa utara.

di balik percepatan masuknya bursa efek beijing, jinghua optics masih memiliki banyak masalah. misalnya, perusahaan telah menerima tiga kali pertanyaan tentang pendapatannya di luar negeri, dan keaslian pendapatannya dipertanyakan. selain itu, produk inti perusahaan bergantung pada pemrosesan yang dialihdayakan, sementara kemampuan produksi dan pemrosesannya sendiri masih dipertanyakan.

1

produk inti bergantung pada pemrosesan yang dialihdayakan, dan tingkat biaya penelitian dan pengembangan lebih rendah dibandingkan produk sejenis.

jinghua optics terutama bergerak dalam penelitian, pengembangan, desain, manufaktur, dan penjualan instrumen optoelektronik presisi, sistem penginderaan cerdas otomotif, dan komponen optik presisi.

dilaporkan bahwa perusahaan terkenal seperti guangzhou automobile group, amazon, dan walmart semuanya adalah pelanggan jinghua optical.

meskipun didukung oleh banyak pelanggan terkenal, kinerja jinghua optical masih berada di bawah tekanan dalam beberapa tahun terakhir.

dari tahun 2021 hingga paruh pertama tahun 2024, pendapatan operasional jinghua optics masing-masing adalah 1,221 miliar yuan, 1,195 miliar yuan, 1,116 miliar yuan, dan 450 juta yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 21,81%, -2,17%, -6,59% dan -1,36%.

pada periode yang sama, laba bersih perusahaan yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk masing-masing adalah 63,366 juta yuan, 91,5613 juta yuan, 64,1574 juta yuan, dan 12,6373 juta yuan, mewakili peningkatan tahun-ke-tahun sebesar -54,10%, 44,50%, -29,93% dan -29,93%.

gambar/angin (unit: 10.000 yuan)

terlihat bahwa dalam beberapa tahun terakhir, pendapatan operasional dan laba bersih jinghua optical yang diatribusikan kepada perusahaan induk secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan.

menurunnya performa tidak lepas dari ketatnya persaingan di industri otomotif. informasi publik menunjukkan bahwa bisnis utama jinghua optical terutama mencakup tiga sektor: instrumen optoelektronik presisi, sistem penginderaan cerdas otomotif, dan komponen optik presisi.

jinghua optical mengatakan dalam laporan tengah tahunannya pada tahun 2024 bahwa karena persaingan yang ketat dalam industri otomotif yang mempengaruhi rantai pasokan, pendapatan dan keuntungan bisnis sistem penginderaan cerdas otomotif perusahaan tersebut telah menurun, sehingga menurunkan kinerja secara keseluruhan.

selain itu, produk inti jinghua optical terutama mengandalkan produksi outsourcing dan pengadaan produk jadi, yang sering dikritik oleh dunia luar.

prospektus menunjukkan bahwa instrumen optoelektronik presisi adalah produk inti jinghua optical, yang menyumbang lebih dari 60% pendapatan bisnis utamanya.

gambar/prospektus optik jinghua

instrumen optoelektronik presisi dibagi menurut metode produksi dan dapat dibagi menjadi tiga kategori: produksi independen, pengadaan yang dialihdayakan, dan produk jadi yang dialihdayakan. tanggapan jinghua optical terhadap surat pertanyaan tersebut menunjukkan bahwa dari tahun 2021 hingga 2023, proporsi pengadaan yang dialihdayakan mencapai 57,09%, 67,69%, dan 57,41%, proporsi produk jadi yang dialihdayakan adalah 34,44%, 22,23%, dan 27,11%, sedangkan proporsi produksi mandiri kurang dari 20%.

gambar/tanggapan terhadap surat pertanyaan putaran pertama dari jinghua optical

pertama-tama, produk inti jinghua optical sangat bergantung pada pemasok eksternal, dan masih harus dilihat apakah perusahaan tersebut memiliki kemampuan produksi independen yang memadai. kedua, karena diproses oleh pemasok pihak ketiga, kualitas produk tidak dapat dikontrol secara langsung, sehingga jinghua optics juga harus menanggung risiko kualitas produk yang disebabkan oleh pemrosesan eksternal.

faktanya, investasi jinghua optical dalam penelitian dan pengembangan tidaklah tinggi.

prospektus menunjukkan bahwa dari tahun 2020 hingga paruh pertama tahun 2023 (selanjutnya disebut sebagai "periode pelaporan"), biaya penelitian dan pengembangan perusahaan masing-masing sebesar 26,8927 juta yuan, 31,2896 juta yuan, 38,3978 juta yuan, dan 13,0857 juta yuan, terhitung proporsi pendapatan operasional saat ini.

selama periode yang sama, rata-rata tingkat pengeluaran penelitian dan pengembangan perusahaan sejenis masing-masing adalah 7,21%, 7,49%, 8,56%, dan 9,21%.

gambar/prospektus optik jinghua

dapat dilihat bahwa terdapat kesenjangan yang besar antara investasi penelitian dan pengembangan jinghua optical dengan perusahaan sejenis, dan tingkat biaya penelitian dan pengembangannya jauh lebih rendah dibandingkan dengan perusahaan sejenis. tak hanya itu, di antara beberapa perusahaan sejenis yang diungkapkan dalam prospektus, jinghua optics memiliki tingkat biaya r&d terendah.

perlu dicatat bahwa di antara pengeluaran r&d jinghua optics yang “sederhana”, masih banyak uang yang digunakan untuk r&d yang dialihdayakan.

prospektus menunjukkan bahwa selama periode pelaporan, biaya penelitian dan pengembangan yang dialihdayakan perusahaan menyumbang 7,93%, 7,00%, 10,03%, dan 15,28% dari biaya penelitian dan pengembangan yang dialihdayakan saat ini. mulai tahun 2022, proporsi biaya penelitian dan pengembangan yang dialihdayakan jinghua optical telah meningkat secara signifikan.

mengenai r&d yang dialihdayakan, jinghua optical menjelaskan dalam prospektusnya bahwa perusahaan memilih beberapa produk non-inti atau masalah r&d teknologi non-inti dan mempercayakan pemasok r&d untuk bertanggung jawab atas r&d.

dilihat dari hasil penelitian dan pengembangan, jinghua optical memiliki total 19 paten penemuan dalam negeri, dimana hanya 2 paten penemuan yang diperoleh setelah tahun 2021. terlihat bahwa pencapaian r&d jinghua optical dalam beberapa tahun terakhir belum begitu baik.

2

dia dengan penuh semangat menyerang bursa efek beijing dan menandatangani perjanjian perjudian berkali-kali.

jinghua optical didirikan pada tahun 1997. jinghua optical terdaftar di papan ketiga baru untuk pertama kalinya pada bulan maret 2015 dan dihapuskan pada tanggal 22 januari 2021.

pada tanggal 30 november 2023, optik jinghua kembali terdaftar di papan ketiga baru. hanya satu bulan kemudian, perusahaan mulai mengajukan ipo di bursa efek beijing.

pada tanggal penandatanganan prospektus, pengendali sebenarnya perusahaan adalah he jian, yang secara langsung memegang 55,22% saham, menguasai 1,70% hak suara perusahaan melalui jingtou investment, dan menguasai total 56,92% hak suara jinghua optics. hak.

"entrepreneurship frontier" mencatat, selain persiapan intensif untuk memasuki pasar modal, jinghua optical juga telah banyak memperkenalkan modal eksternal dan menandatangani sejumlah perjanjian perjudian.

pada awal juli 2009, jinghua optical memperkenalkan kechuang investment dan haihui investment. pemegang saham baru menandatangani perjanjian dengan pemegang saham asli seperti he jian, menyetujui persyaratan hak khusus seperti kompensasi kinerja, pembelian kembali saham, dan anti-dilusi.

pada mei 2011, pemegang saham baru haihui fortune dan zhishan venture capital kembali menandatangani perjanjian perjudian dengan hejian dan jinghua optical, dan juga menyetujui persyaratan hak khusus seperti kompensasi kinerja, pembelian kembali ekuitas, dan transfer/transfer prioritas.

pada tanggal 18 november 2014, menjelang pencatatan di dewan ketiga baru, perjanjian perjudian tersebut di atas dihentikan.

dalam pengajuan ke bursa efek beijing ini, perusahaan telah menarik banyak modal eksternal menjelang pengajuan ipo.

dari november 2020 hingga maret 2021, hejian menandatangani perjanjian terkait dengan liu ruichun dan lainnya, menyebutkan bahwa jika jinghua optics tidak mengajukan permohonan ipo sebelum 31 desember 2023, klausul pembelian kembali ekuitas akan terpicu.

pada mei 2022, jinghua optical menambah modalnya lagi. kuang zhenpeng, li fusheng dan entitas lainnya mengambil bagian 3,87 juta saham dengan harga 13 yuan per saham. total harga penambahan modal adalah 50,31 juta yuan jinghua optical akan berinvestasi pada tahun 2024. ajukan permohonan pencatatan sebelum 31 desember.

saat ini, perjanjian perjudian yang disebutkan di atas telah dihentikan.

"entrepreneurship frontline" mencatat bahwa alasan di balik peningkatan modal jinghua optical, penandatanganan perjanjian perjudian, dan keinginan untuk mendaftar di bursa efek beijing mungkin terkait dengan dana perusahaan yang tidak mencukupi.

prospektus menunjukkan bahwa pada akhir paruh pertama tahun 2024, saldo pinjaman jangka pendek jinghua optical adalah 72 juta yuan dan dana moneter adalah 136 juta yuan, sehingga menyisakan sedikit ruang untuk perputaran modal.

lebih penting lagi, dari tahun 2021 hingga paruh pertama tahun 2024, arus kas operasi bersih jinghua optical masing-masing adalah -54,4499 juta yuan, 136 juta yuan, 93,725 juta yuan, dan -30,2486 juta yuan. diantaranya, akan terjadi net outflow pada tahun 2021 dan semester pertama tahun 2024.

gambar/angin (unit: 10.000 yuan)

saat ini, jika ingin segera meringankan tekanan keuangan, go public tentu merupakan cara yang cepat. kita bisa melihat sekilas mengapa jinghua optical dengan cepat melancarkan serangan terhadap bursa efek beijing tak lama setelah mendarat di new third board.

3

saya biasa memalsukan pesanan di tmall dan berulang kali ditanyai tentang transaksi di luar negeri.

faktanya, medan perang utama jinghua optical berada di luar negeri.

informasi publik menunjukkan bahwa bisnis jinghua optical di luar negeri mencakup banyak negara dan wilayah di seluruh dunia, dan produknya terutama dijual ke eropa dan amerika serikat. diantaranya, produk inti perusahaan, instrumen optoelektronik presisi, sebagian besar dijual ke luar negeri.

selama periode pelaporan, pendapatan usaha utama perusahaan di luar negeri masing-masing menyumbang 77,37%, 75,79%, 66,53%, dan 61,43% dari pendapatan usaha utama saat ini.

namun, tingkat respons penjualan luar negeri jauh lebih rendah dibandingkan penjualan dalam negeri.

sebagai contoh instrumen optoelektronik presisi, pada tahun 2021 hingga 2023, rasio konfirmasi pendapatan penjualan perseroan masing-masing sebesar 86,70%, 94,97%, dan 83,78%, sedangkan rasio konfirmasi pendapatan penjualan di luar negeri hanya sebesar 43,87%, 42,70%, dan 52,69%.

balasan surat permintaan optik gambar/jinghua

mengingat rendahnya proporsi balasan dari pelanggan luar negeri, bursa efek beijing juga mengajukan pertanyaan, meminta jinghua optical untuk menjelaskan alasan dan rasionalitas rendahnya proporsi balasan dari pelanggan luar negeri, serta prosedur penggantian dan efektivitas bagi pelanggan. yang belum menjawab. status verifikasi spesifik dan kesimpulan verifikasi keaslian pendapatan pengecer offline luar negeri dan pengguna akhir.

jinghua optical mengatakan bahwa pendapatan penjualan perusahaan di luar negeri relatif rendah, yang terutama disebabkan oleh alasan berikut: pertama, pelanggan luar negeri tidak memberikan konfirmasi berdasarkan kebiasaan budaya, urusan hukum dan persyaratan pengendalian internal, kedua, jinghua optical pelanggan utama di luar negeri; berskala besar, dan perusahaan serta jumlah transaksinya pada dasarnya tidak berdampak atau berdampak kecil terhadap mereka. ketiga, pengecer dan pelanggan akhir perusahaan berjumlah besar, jumlah transaksinya kecil, dan keacakannya kuat.

selain itu, metode pengakuan pendapatan jinghua optical di luar negeri juga relatif "biasa".

tanggapan surat pertanyaan tersebut menunjukkan bahwa penjualan perusahaan di luar negeri terbagi menjadi dua bagian: online dan offline. diantaranya, pelanggan online terutama mencakup amazon, bresser.de, shopify, dll., dan pendapatan diakui pada saat barang dikirimkan, diharapkan akan dikirimkan, atau platform telah diselesaikan.

pelanggan offline adalah aldi, walmart, costco, dan kamera express, dan pendapatan diakui pada saat barang diserahkan atau diperkirakan akan diserahkan.

balasan surat permintaan optik gambar/jinghua

dengan kata lain, jinghua optical telah mengakui pendapatan pada saat pelanggan menerima pesanan barang melalui pengiriman ekspres. namun nyatanya, pelanggan luar negeri juga memiliki "hak istimewa" berupa periode pengembalian tanpa alasan selama 30 hari.

dalam tiga putaran penyelidikan, regulator menanyakan tentang penjualan perusahaan di luar negeri. pada penyelidikan putaran pertama, pihak berwenang mewajibkan penjualan jinghua optical di luar negeri agar asli dan untuk memverifikasi apakah penjualan tersebut cukup dan efektif; pada penyelidikan putaran kedua, perusahaan diminta untuk menjelaskan lebih lanjut kendalinya atas anak perusahaan di luar negeri.

dalam penyelidikan putaran ketiga yang terakhir kali diungkapkan, regulator meminta jinghua optical untuk menjelaskan lebih lanjut situasi anak perusahaan di luar negeri dan keaslian inventaris di luar negeri.

selain itu, dari segi pendapatan dalam negeri, pada tahun 2020 hingga 2021, guna mengoptimalkan peringkat pencarian produk, jinghua optical juga melakukan operasi order brushing di platform tmall.

jika permasalahan ini tidak dapat dijelaskan dengan jelas, maka hal tersebut dapat menjadi hambatan besar bagi jinghua optical untuk go public.