новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

краткое содержание

соответствующее лицо, отвечающее за центральный банк, заявило, что он будет и дальше снижать стоимость корпоративного финансирования и кредитов для жителей, а также будет рассматривать поддержание стабильности цен и содействие умеренному восстановлению цен как важный фактор контроля денежно-кредитной политики.

текст | танджун

редактировать ｜ чжан вэй

спрос на кредиты в августе продолжал оставаться низким.

вечером 13 сентября народный банк китая опубликовал финансовую статистику за август.

данные показывают, что в августе темпы роста м1 (узкие деньги) и м2 (широкие деньги) составили -7,3% и 6,3% соответственно, а ножничный разрыв м2-м1 увеличился до 13,6%, нового максимума с июня 1996 года, что указывает на отсутствие жизнеспособности корпоративных инвестиций.

что касается масштабов социального финансирования, то, по оценкам citic securities, в августе социальное финансирование выросло более чем на 3 трлн юаней, снизившись на 98,1 млрд юаней по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. среди них чистый объем финансирования государственных облигаций превысил 1,6 трлн юаней, увеличившись на 437,1 млрд юаней в годовом исчислении, что является основной поддержкой роста социального финансирования.

кредитные данные показывают, что за первые восемь месяцев 2024 года объем кредитов в юанях увеличился на 14,43 трлн юаней. новые кредиты в августе составили 900 млрд юаней, что примерно на 460 млрд юаней меньше, чем в прошлом году.

"показатели совокупного кредитования в августе были слабыми, а снижение показателей в годовом исчислении увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем, что отражает то, что готовность жителей и предприятий увеличивать кредитное плечо все еще слаба", - сказал минг минг, главный экономист банка. в citic securities заявили: «в будущем выпуск государственных облигаций ускорится. ожидается, что они будут продолжать поддерживать социальную интеграцию».

в тот же день центральный банк редко публиковал публичную интерпретацию финансовой статистики за один месяц.

соответствующее лицо, отвечающее за центральный банк, сказал, что финансовые данные за август в основном показали три характеристики: во-первых, общий финансовый объем увеличился разумно, во-вторых, структура кредита продолжала оптимизироваться, и в-третьих, процентные ставки продолжали снижаться на низких уровнях. .

что касается следующего шага денежно-кредитной политики, ответственный человек сказал, что будут предприняты некоторые дополнительные меры политики для дальнейшего сокращения затрат на корпоративное финансирование и кредиты для жителей. он также заявил, что поддержание стабильности цен и содействие умеренному восстановлению цен будут важным фактором. в понимании денежно-кредитной политики.

в связи с этим многие аналитики заявили, что федеральная резервная система, как ожидается, начнет снижать процентные ставки в сентябре, что поможет открыть пространство денежно-кредитной политики центрального банка китая. ожидается, что центральный банк снизит процентные ставки на 10bp-20bp. (базисных пунктов) в четвертом квартале. в то же время, поскольку выпуск государственных облигаций ускоряется, ожидается, что центральный банк снизит норму резервных требований в целях сотрудничества.

кроме того, вновь раздаются призывы к снижению существующих процентных ставок по ипотечным кредитам. «снижение существующих процентных ставок по кредитам может не только снизить бремя погашения кредитов потребителями и стимулировать потребительский потенциал, но также эффективно ограничить явление досрочного погашения кредитов и в определенной степени хеджировать потерю банковских процентных доходов». европейская международная бизнес-школа шэн сунчэн предложила снизить процентные ставки по существующим жилищным кредитам, чтобы повысить покупательную способность жителей.

спрос на кредиты продолжает оставаться слабым,

процентные ставки по кредитам упали с минимума

согласно подсчетам citic securities, анализирующим кредитные данные по департаментам, финансирование векселей выросло на 545,1 млрд юаней в августе, увеличившись на 197,9 млрд юаней по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, став основным драйвером роста кредитования в этом месяце.

исследование huatai securities с фиксированным доходом полагает, что pmi (индекс менеджеров по закупкам) в августе составил 49,1%, а процентная ставка по векселям резко упала в середине месяца, что указывает на то, что реальность слабого спроса на финансирование не изменилась, и векселя стали основной инструмент кредитного импульса.

что касается жилищного сектора, краткосрочные кредиты жителей увеличились на 71,6 млрд юаней в августе, что на 160,4 млрд юаней меньше, чем в прошлом году; среднесрочные и долгосрочные кредиты жителей увеличились на 120 млрд юаней, что означает снижение. на 40,2 млрд юаней в годовом исчислении.

«краткосрочные кредиты жителей продолжают снижаться, показывая, что готовность жителей к потреблению не является сильной, а среднесрочные и долгосрочные кредиты зависят от слабой готовности жителей покупать дома, и их эффективность находится на среднем уровне».

что касается корпоративных кредитов, краткосрочные корпоративные кредиты сократились на 190 млрд юаней в августе, что на 149,9 млрд юаней меньше, чем в прошлом году. среднесрочные и долгосрочные корпоративные кредиты увеличились на 490 млрд юаней, сократившись на 154,4 млрд юаней; год к году. среди них краткосрочные корпоративные кредиты увеличивались меньше или уменьшались больше в течение 14 месяцев подряд, а среднесрочные и долгосрочные корпоративные кредиты увеличивались меньше в течение шести месяцев подряд.

мингминг считает, что годовой рост средне- и долгосрочных корпоративных кредитов снижается в течение шести месяцев подряд, что указывает на то, что ожидаемая норма прибыли корпораций сократилась, а готовность инвестировать в производство снизилась.

рост денежной массы также демонстрирует аналогичные признаки.

годовой темп роста м1 в августе составил -7,3%, новый минимум с момента сбора статистики, и был отрицательным в течение пяти месяцев подряд.

недавно шэн сунчэн заявил в эксклюзивном интервью caijing, что отрицательный рост м1 отражает главную проблему, стоящую перед нынешней макроэкономикой, - недостаточный платежеспособный спрос.

м1 в основном состоит из наличных денег и депозитов до востребования предприятий и учреждений. корпоративные депозиты до востребования часто отражают деятельность корпоративных операций и инвестиций. если компания получает средства и размещает их на текущих депозитах, это указывает на то, что у нее есть сильная готовность инвестировать, поскольку ей необходимо использовать эти средства в краткосрочной перспективе, и наоборот.

в то же время шэн сунчэн также упомянул, что в настоящее время большое количество жителей китая осуществляют платежи с помощью электронных платежных методов, таких как wechat и alipay. средства, по сути, представляют собой личные текущие депозиты или резервы сторонних платежных учреждений, и это часть. валюта еще не учтена в м1, есть определенные упущения.

кроме того, многие аналитики заявили, что влияние регулирующего запрета на «ручное добавление процентов» в апреле в сочетании со снижением процентных ставок по депозитам в конце июля привело к регуляризации некоторых депозитов до востребования и притоку срочных депозитов в небанковские учреждения, такие как финансовый менеджмент, что вызывает определенные нарушения в m1.

данные по депозитам показывают, что депозиты юридических лиц увеличились на 350 миллиардов юаней в августе, что на 539 миллиардов юаней меньше, чем в прошлом году, депозиты небанковских финансовых учреждений увеличились на 630 миллиардов юаней, увеличившись примерно на 1,36 триллиона юаней в годовом исчислении; год.

что касается социального финансирования, то на конец августа сальдо социального финансирования составило 398,56 трлн юаней, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 8,1%.

объем нового социального финансирования в августе составил 3,03 трлн юаней, из которых чистое финансирование государственных облигаций составило 1,61 трлн юаней, что на 437,1 млрд юаней больше, чем в прошлом году. за исключением государственных облигаций и трастовых кредитов, все остальные компоненты социального финансирования снизились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. в том числе чистое финансирование кредитов в юанях составило 1,04 трлн юаней, что на 297,1 млрд юаней меньше, чем в прошлом году.

в связи с этим ответственное лицо центрального банка считает, что общий финансовый объем сохраняет разумный рост.

"в августе темпы роста как показателей масштаба социального финансирования, так и остатка кредитов в юанях были выше 8%, что примерно на 4 процентных пункта превышало темпы роста номинального ввп (валового внутреннего продукта) в первом полугодии. на фоне ускоряющихся структурных преобразований финансовые данные по-прежнему поддерживают устойчивый рост на высокой базе, оказывая надежную поддержку реальному сектору экономики", - сказал ответственный человек.

с точки зрения структуры кредитных инвестиций, на конец августа остаток среднесрочных и долгосрочных кредитов в обрабатывающей промышленности составил 13,69 трлн юаней, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 15,9%. среди них баланс средних. - а долгосрочные кредиты в высокотехнологичной обрабатывающей промышленности выросли на 13,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. остаток кредитов технологическим малым и средним предприятиям составил 3,09 трлн юаней, увеличившись на 21,2% в годовом исчислении. остаток кредитов «специализированным, специализированным, специальным и новым» предприятиям составил 4,18 трлн юаней, увеличившись на 14,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. остаток инклюзивных малых и микрокредитов составил 32,21 трлн юаней, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 16,0%.

«темпы роста вышеупомянутых кредитов выше, чем темпы роста различных кредитов за тот же период». что решительно поддерживает ускоренную оптимизацию экономической структуры».

с начала этого года центральный банк неоднократно заявлял, что ему следует отказаться от своего комплекса масштабирования с финансовыми совокупными целями.

в публичном выступлении на форуме луцзяцзуй в июне управляющий центрального банка пань гуншэн сказал, что, когда рост денег и кредита сместился от ограничений предложения к ограничениям спроса, если фокус по-прежнему будет сосредоточен на росте количества и даже есть « масштабный комплекс», очевидно, что это противоречит законам хозяйственной деятельности. необходимо больше использовать финансовые агрегаты в качестве наблюдательных, справочных и прогнозирующих показателей, а также уделять больше внимания роли регулирования процентных ставок.

согласно данным центрального банка, процентные ставки в августе продолжали падать на низких уровнях.

в частности, средневзвешенная процентная ставка по вновь выданным корпоративным кредитам составила 3,57%, что на 8 bp ниже, чем в предыдущем месяце, и на 28 bp ниже, чем за тот же период прошлого года. процентная ставка по вновь выданным инклюзивным малым и микрокредитам составляет 4,48%, что на 8 bp ниже, чем в предыдущем месяце, и на 34 bp ниже, чем за тот же период прошлого года, оба находятся на историческом минимуме.

центральный банк будет продвигать поэтапную политику,

ожидается снижение процентных ставок в четвертом квартале

на следующий день после обнародования финансовой статистики национальное бюро статистики опубликовало данные, показывающие, что общий объем розничных продаж потребительских товаров в августе увеличился на 2,1% в годовом исчислении, что стало вторым самым низким показателем за год. что касается инвестиций, инвестиции в основной капитал увеличились на 3,4% в годовом исчислении за первые восемь месяцев, а темпы роста достигли самого низкого уровня за год. среди них инвестиции в развитие недвижимости упали на 10,2% в годовом исчислении. год, что соответствовало данным предыдущего месяца.

ван цин, главный макроаналитик компании oriental jincheng, считает, что из-за множества факторов, таких как недостаточный платежеспособный спрос, проливные дожди и наводнения, а также повышенная база за тот же период прошлого года, макроданные как по предложению, так и по спросу в августе показали комплексный рост. тенденция к снижению и «сильный спрос и предложение» в макроэкономике. «слабые» характеристики по-прежнему очевидны.

в то же время ван цин заявил, что темпы экономического роста в августе продолжили замедление со второго квартала. помимо воздействия экстремальных погодных условий, это произошло главным образом из-за эндогенного экономического роста, представленного потреблением домохозяйств и частными инвестициями в экономику. контексте непрерывной корректировки отрасли недвижимости кинетическая энергия слаба.

данные о ценах, опубликованные 9 сентября, показали, что национальный индекс потребительских цен (потребительские цены) в августе вырос на 0,6% в годовом исчислении, что является вторым по величине темпом роста в году, но все еще существует разрыв между годовым целевым показателем цен, составляющим около 3%. %.

экономические и финансовые данные в совокупности указывают на недостаточный внутренний платежеспособный спрос. в последнее время многие авторитетные экономисты обсуждали, как повысить спрос.

ю юндин, член китайской академии социальных наук, считает, что на макроэкономическом уровне проблема китая заключается в недостаточном платежеспособном спросе. поэтому китай должен использовать экспансионистскую фискальную и монетарную политику, чтобы стимулировать экономику и увеличить совокупный спрос.

шэн сунчэн также считает, что основным противоречием в текущей экономической ситуации является недостаточный потребительский спрос, и предполагает, что некоторые дополнительные фискальные и монетарные меры могут быть использованы для увеличения доходов жителей и повышения мотивации потребления.

что касается следующей денежно-кредитной политики, соответствующее лицо, отвечающее за вышеупомянутый центральный банк, заявило, что он примет некоторые дополнительные меры политики для дальнейшего сокращения затрат на корпоративное финансирование и кредиты для жителей, и заявил, что поддержание стабильности цен и содействие умеренному восстановлению цен будет важный фактор в понимании денежно-кредитной политики.

какие дополнительные меры политики может предпринять центральный банк?

«принимая во внимание экономические и ценовые тенденции в предстоящий период, а также ориентацию макрополитики, ожидается, что центральный банк снизит процентные ставки на 10-20 bp в четвертом квартале», - сказал ван цин: «далее». эта политика еще больше усилит поддержку отрасли недвижимости. ожидается, что начнется второй раунд снижения ставок по ипотечным кредитам».

недавно главный экономист nomura china лу тин также публично заявил, что, поскольку снижение процентной ставки федеральной резервной системой будет завершено, народный банк китая, как ожидается, снизит процентные ставки немного до конца года, при этом ожидаемое снижение ставки составит 10 пунктов. тем не менее, лу тин напомнил, что китай в настоящее время сталкивается не с проблемой ликвидности, и влияние снижения процентных ставок и сокращений rrr на повышение спроса может быть относительно ограниченным.

по мнению лу тина, снижение существующих процентных ставок по ипотечным кредитам также является возможным путем снижения процентных ставок.

ранее в этом году лу тин призвал центральный банк снизить существующие процентные ставки по ипотечным кредитам. в начале сентября лу тин обновил свой прогноз и заявил, что центральный банк, как ожидается, снизит существующую процентную ставку по ипотечным кредитам на 40 bp. «я думаю, что 40bp учитывает давление на чистую процентную маржу банков, с одной стороны, и давление на погашение кредитов со стороны покупателей жилья, с другой стороны», — сказал лу тин.

шэн сунчэн также предложил снизить существующие процентные ставки по жилищным кредитам, чтобы освободить покупательную способность жителей.

недавно некоторые сми сообщили, что центральный банк объявит о снижении существующих процентных ставок по ипотечным кредитам уже в сентябре, и совокупное снижение, как ожидается, составит 80 bp. в ответ цб не ответил.

кроме того, ван цин считает, что в будущем может быть введена дополнительная фискальная политика, такая как дополнительный выпуск государственных облигаций, а центральный банк может снизить норму обязательных резервов в четвертом квартале, чтобы поддержать выпуск государственных облигаций.

«хорошая сталь» снижения rrr должна быть использована на «лезвии»». чжан сюй, главный аналитик по облигациям в everbright securities, считает, что среди многих инструментов денежно-кредитной политики снижение rrr обеспечивает самый длительный период ликвидности и самые низкие затраты. эффект политики совершенно очевиден, и такой эффективный и ценный инструмент следует использовать в критические моменты. по мнению чжан сюя, когда процентные ставки по cd (межбанковским депозитным сертификатам) находятся на высоком уровне, настало подходящее время для снижения требуемой ставки.

на предыдущей пресс-конференции информационного бюро госсовета ответственное лицо, отвечающее за центральный банк, обнародовал некоторые дополнительные политические сигналы.

цзоу лань, директор департамента денежно-кредитной политики центрального банка, сказал, что текущий средний коэффициент обязательного резервирования депозитов финансовых учреждений составляет около 7%, и еще есть место.

что касается того, когда будет реализована поэтапная политика, такая как сокращение rrr, цзоу лан сказал, что корректировки политики, такие как сокращение rrr и снижение процентных ставок, по-прежнему должны учитывать экономические тенденции. центральный банк будет внимательно следить за последствиями политики и опираться на восстановление экономики. достижения цели и конкретных проблем, с которыми сталкивается макроэкономическая операция, разумно понять интенсивность и ритм денежно-кредитной политики.