berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

ringkasan

penanggung jawab bank sentral terkait menyatakan bahwa hal itu akan lebih mengurangi biaya pembiayaan korporasi dan kredit masyarakat, dan menganggap menjaga stabilitas harga dan mendorong pemulihan harga yang moderat sebagai pertimbangan penting dalam mengendalikan kebijakan moneter.

teks | tangjun

sunting ｜ zhang wei

permintaan kredit tetap rendah pada bulan agustus.

pada malam tanggal 13 september, bank rakyat tiongkok merilis statistik keuangan untuk bulan agustus.

data menunjukkan bahwa pada bulan agustus, tingkat pertumbuhan m1 (uang sempit) dan m2 (uang beredar luas) masing-masing sebesar -7,3% dan 6,3%, dan kesenjangan gunting m2-m1 melebar menjadi 13,6%, yang merupakan angka tertinggi baru sejak juni 1996, yang menunjukkan kurangnya vitalitas investasi perusahaan.

dalam hal skala pembiayaan sosial, menurut perkiraan citic securities, pembiayaan sosial meningkat lebih dari 3 triliun yuan pada bulan agustus, turun sebesar 98,1 miliar yuan dibandingkan tahun lalu. diantaranya, skala pembiayaan bersih obligasi pemerintah melebihi 1,6 triliun yuan, meningkat sebesar 437,1 miliar yuan tahun-ke-tahun, yang merupakan pendukung utama pertumbuhan pembiayaan sosial.

data kredit menunjukkan bahwa dalam delapan bulan pertama tahun 2024, pinjaman rmb meningkat sebesar 14,43 triliun yuan. pinjaman baru pada bulan agustus berjumlah 900 miliar yuan, turun sekitar 460 miliar yuan dibandingkan tahun lalu.

"kinerja total volume kredit pada bulan agustus lemah, dan angka pertumbuhan tahun-ke-tahun meningkat dibandingkan bulan sebelumnya, mencerminkan bahwa kemauan masyarakat dan perusahaan untuk meningkatkan leverage masih lemah." citic securities mengatakan, “penerbitan obligasi pemerintah akan semakin cepat di masa depan. diharapkan dapat terus mendukung integrasi sosial.”

pada hari yang sama, bank sentral jarang merilis interpretasi publik atas statistik keuangan satu bulan.

penanggung jawab bank sentral terkait mengatakan, data keuangan bulan agustus pada dasarnya menunjukkan tiga karakteristik. pertama, total volume keuangan meningkat secara wajar, kedua, struktur kredit terus dioptimalkan, dan ketiga, suku bunga terus menurun pada tingkat yang rendah. .

mengenai langkah kebijakan moneter selanjutnya, penanggung jawab mengatakan bahwa beberapa langkah kebijakan tambahan akan diluncurkan untuk lebih mengurangi pembiayaan korporasi dan biaya kredit masyarakat. ia juga menyatakan bahwa menjaga stabilitas harga dan mendorong pemulihan harga yang moderat akan menjadi pertimbangan penting dalam memahami kebijakan moneter.

dalam hal ini, banyak analis mengatakan bahwa federal reserve diperkirakan akan mulai menurunkan suku bunga pada bulan september, yang akan membantu membuka ruang kebijakan moneter bank sentral tiongkok diperkirakan akan menurunkan suku bunga sebesar 10bp-20bp (basis poin) pada kuarter keempat. pada saat yang sama, seiring dengan percepatan penerbitan obligasi pemerintah, bank sentral diperkirakan akan menurunkan rasio persyaratan cadangan untuk bekerja sama.

selain itu, ada seruan baru untuk menurunkan suku bunga hipotek yang ada. “penurunan suku bunga pinjaman yang ada tidak hanya dapat mengurangi beban pembayaran konsumen dan merangsang potensi konsumsi, tetapi juga secara efektif mengekang fenomena pembayaran pinjaman lebih awal dan melakukan lindung nilai terhadap hilangnya pendapatan bunga bank sampai batas tertentu.” europe international business school sheng songcheng menyarankan penurunan suku bunga pinjaman perumahan yang ada untuk melepaskan daya beli penduduk.

permintaan kredit terus melemah,

suku bunga pinjaman turun dari posisi terendah

menurut perhitungan citic securities, dengan melihat data kredit per departemen, pembiayaan tagihan meningkat sebesar 545,1 miliar yuan pada bulan agustus, meningkat sebesar 197,9 miliar yuan tahun-ke-tahun, menjadi pendorong utama pertumbuhan kredit pada bulan itu.

riset pendapatan tetap huatai securities percaya bahwa pmi (indeks manajer pembelian) pada bulan agustus adalah 49,1%, dan tingkat bunga tagihan turun tajam di pertengahan bulan, menunjukkan bahwa realitas permintaan pembiayaan yang lemah tidak berubah, dan tagihan telah menjadi alat utama untuk dorongan pinjaman.

dari perspektif sektor perumahan, pinjaman jangka pendek penduduk meningkat sebesar 71,6 miliar yuan pada bulan agustus, turun sebesar 160,4 miliar yuan tahun-ke-tahun; pinjaman jangka menengah dan panjang penduduk meningkat sebesar 120 miliar yuan, suatu penurunan sebesar 40,2 miliar yuan tahun-ke-tahun.

“pinjaman jangka pendek warga yang terus menurun menunjukkan bahwa kemauan konsumsi warga tidak kuat, dan pinjaman jangka menengah dan panjang dipengaruhi oleh lemahnya kemauan warga untuk membeli rumah dan kinerjanya rata-rata.”

dalam hal pinjaman korporasi, pinjaman korporasi jangka pendek mengalami penurunan sebesar 190 miliar yuan pada bulan agustus, penurunan sebesar 149,9 miliar yuan dibandingkan tahun lalu; pinjaman korporasi jangka menengah dan panjang meningkat sebesar 490 miliar yuan, penurunan sebesar 154,4 miliar yuan tahun ke tahun. diantaranya, pinjaman korporasi jangka pendek meningkat lebih sedikit atau menurun lebih besar selama 14 bulan berturut-turut, dan pinjaman korporasi jangka menengah dan panjang meningkat lebih sedikit selama enam bulan berturut-turut.

mingming percaya bahwa pertumbuhan pinjaman korporasi jangka menengah dan panjang dari tahun ke tahun telah menurun selama enam bulan berturut-turut, yang menunjukkan bahwa margin keuntungan yang diharapkan perusahaan telah menyempit dan keinginan untuk berinvestasi dalam produksi telah menurun.

pertumbuhan jumlah uang beredar juga menunjukkan tanda-tanda serupa.

tingkat pertumbuhan m1 tahun-ke-tahun pada bulan agustus adalah -7,3%, terendah baru sejak statistik dikumpulkan, dan telah negatif selama lima bulan berturut-turut.

baru-baru ini, sheng songcheng mengatakan dalam sebuah wawancara eksklusif dengan caijing bahwa pertumbuhan negatif m1 mencerminkan masalah utama yang dihadapi ekonomi makro saat ini – kurangnya permintaan efektif.

m1 terutama terdiri dari uang tunai dan giro perusahaan dan institusi. giro korporasi sering kali mencerminkan aktivitas operasi dan investasi perusahaan. jika suatu perusahaan menerima dana dan menempatkannya pada deposito, hal ini menunjukkan bahwa perusahaan tersebut mempunyai kemauan yang kuat untuk berinvestasi karena perlu menggunakan dana tersebut dalam jangka pendek, begitu pula sebaliknya.

pada saat yang sama, sheng songcheng juga menyebutkan bahwa saat ini, sejumlah besar penduduk tiongkok melakukan pembayaran melalui metode pembayaran elektronik seperti wechat dan alipay. dana tersebut pada dasarnya adalah simpanan atau cadangan pribadi dari lembaga pembayaran pihak ketiga, dan ini bagian dari mata uangnya belum dihitung dalam m1, ada beberapa kelalaian.

selain itu, banyak analis mengatakan bahwa larangan peraturan terhadap "suplemen bunga manual" pada bulan april memiliki konsekuensi yang berkepanjangan, ditambah dengan penurunan suku bunga deposito pada akhir bulan juli, yang mengarah pada regularisasi beberapa giro dan aliran deposito berjangka ke bank. lembaga non bank seperti pengelolaan keuangan sehingga menimbulkan gangguan tertentu terhadap m1.

data simpanan menunjukkan bahwa simpanan korporasi meningkat sebesar 350 miliar yuan pada bulan agustus, penurunan sebesar 539 miliar yuan tahun-ke-tahun; simpanan lembaga keuangan non-bank meningkat sebesar 630 miliar yuan, peningkatan sekitar 1,36 triliun yuan tahun-ke-tahun. tahun.

dalam hal pembiayaan sosial, pada akhir agustus, saldo pembiayaan sosial mencapai 398,56 triliun yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 8,1%.

skala pembiayaan sosial baru pada bulan agustus adalah 3,03 triliun yuan, dengan pembiayaan obligasi pemerintah bersih sebesar 1,61 triliun yuan, meningkat sebesar 437,1 miliar yuan dibandingkan tahun lalu. kecuali obligasi pemerintah dan pinjaman perwalian, semua komponen pembiayaan sosial lainnya menunjukkan penurunan tahun-ke-tahun. diantaranya, pembiayaan bersih pinjaman rmb adalah 1,04 triliun yuan, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 297,1 miliar yuan.

dalam hal ini, penanggung jawab bank sentral terkait meyakini bahwa total volume keuangan mempertahankan pertumbuhan yang wajar.

“pada bulan agustus, tingkat pertumbuhan indikator skala pembiayaan sosial dan saldo pinjaman rmb berada di atas 8%, yaitu sekitar 4 poin persentase lebih tinggi dibandingkan tingkat pertumbuhan pdb nominal (produk domestik bruto) pada paruh pertama tahun ini. dengan latar belakang percepatan transformasi struktural, data keuangan masih mempertahankan pertumbuhan yang stabil pada tingkat yang tinggi, memberikan dukungan yang kuat bagi perekonomian riil,” kata penanggung jawab tersebut.

dari perspektif struktur investasi kredit, pada akhir agustus, saldo pinjaman jangka menengah dan panjang di industri manufaktur adalah 13,69 triliun yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 15,9%. - dan pinjaman jangka panjang di industri manufaktur berteknologi tinggi meningkat sebesar 13,4% tahun-ke-tahun. saldo pinjaman untuk usaha kecil dan menengah berbasis teknologi berjumlah 3,09 triliun yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 21,2%. saldo pinjaman korporasi "khusus, terspesialisasi, khusus dan baru" adalah 4,18 triliun yuan, meningkat dari tahun ke tahun sebesar 14,4%. saldo pinjaman kecil dan mikro yang inklusif mencapai 32,21 triliun yuan, meningkat 16,0% dibandingkan tahun lalu.

“tingkat pertumbuhan pinjaman-pinjaman di atas semuanya lebih tinggi daripada tingkat pertumbuhan berbagai pinjaman pada periode yang sama.” seseorang yang bertanggung jawab di bank sentral berkata, “lebih banyak sumber daya kredit mengalir ke strategi-strategi utama, bidang-bidang utama dan mata rantai yang lemah. yang sangat mendukung percepatan optimalisasi struktur perekonomian."

sejak awal tahun ini, bank sentral telah berulang kali menyatakan bahwa mereka harus meninggalkan skala kompleksnya dengan target agregat keuangan.

dalam pidato publik di forum lujiazui pada bulan juni, gubernur bank sentral pan gongsheng mengatakan bahwa ketika pertumbuhan uang dan kredit telah bergeser dari kendala pasokan ke kendala permintaan, jika fokusnya masih pada pertumbuhan kuantitas dan bahkan ada " skala kompleks", jelas bahwa hal ini bertentangan dengan hukum operasi ekonomi. agregat keuangan perlu lebih banyak digunakan sebagai indikator observasi, acuan dan antisipatif, serta lebih memperhatikan peran regulasi suku bunga.

menurut data bank sentral, suku bunga terus turun pada level rendah di bulan agustus.

secara spesifik, rata-rata tertimbang suku bunga pinjaman korporasi yang baru diterbitkan adalah sebesar 3,57%, lebih rendah 8 bp dibandingkan bulan sebelumnya dan 28 bp lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun lalu. tingkat suku bunga pinjaman kecil dan mikro inklusif yang baru diterbitkan adalah 4,48%, 8 bp lebih rendah dibandingkan bulan sebelumnya dan 34 bp lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun lalu, keduanya merupakan nilai terendah dalam sejarah.

bank sentral akan mendorong kebijakan tambahan,

suku bunga diperkirakan akan diturunkan pada kuartal keempat

sehari setelah statistik keuangan diungkapkan, biro statistik nasional merilis data yang menunjukkan bahwa total penjualan ritel barang konsumsi pada bulan agustus meningkat sebesar 2,1% tahun-ke-tahun, mencatat tingkat terendah kedua tahun ini. dalam hal investasi, investasi aset tetap meningkat sebesar 3,4% tahun-ke-tahun dalam delapan bulan pertama, dan tingkat pertumbuhan mencapai level terendah sepanjang tahun. diantaranya, investasi pengembangan real estat turun sebesar 10,2% tahun-ke-tahun. tahun yang sama dengan data bulan sebelumnya.

wang qing, kepala analis makro oriental jincheng, percaya bahwa karena beberapa faktor seperti permintaan efektif yang tidak mencukupi, hujan lebat dan banjir, dan peningkatan basis pada periode yang sama tahun lalu, pasokan dan permintaan dalam data makro pada bulan agustus menunjukkan komprehensif tren penurunan, dan "penawaran dan permintaan yang kuat" dalam perekonomian makro karakteristik "lemah" masih terlihat jelas.

pada saat yang sama, wang qing mengatakan momentum pertumbuhan ekonomi pada agustus melanjutkan perlambatan sejak kuartal kedua. selain dampak cuaca ekstrem, hal tersebut terutama disebabkan oleh pertumbuhan ekonomi endogen yang diwakili oleh konsumsi rumah tangga dan investasi swasta di tahun tersebut. konteks penyesuaian berkelanjutan industri real estat lemah.

data harga yang dirilis pada tanggal 9 september menunjukkan bahwa cpi (harga konsumen) nasional naik sebesar 0,6% tahun-ke-tahun di bulan agustus, tingkat pertumbuhan tertinggi kedua tahun ini, namun masih terdapat kesenjangan antara target harga tahunan sekitar 3 %.

data ekonomi dan keuangan menunjukkan kurangnya permintaan efektif dalam negeri. baru-baru ini, banyak ekonom terkemuka membahas cara meningkatkan permintaan.

yu yongding, anggota akademi ilmu pengetahuan sosial tiongkok, percaya bahwa pada tingkat makroekonomi, masalah tiongkok adalah kurangnya permintaan efektif. oleh karena itu, tiongkok harus menggunakan kebijakan fiskal dan moneter yang ekspansif untuk menstimulasi perekonomian dan meningkatkan permintaan agregat.

sheng songcheng juga percaya bahwa kontradiksi utama dalam operasi ekonomi saat ini adalah permintaan konsumen yang tidak mencukupi, dan menyarankan bahwa beberapa kebijakan fiskal dan moneter tambahan dapat digunakan untuk meningkatkan pendapatan penduduk dan meningkatkan motivasi konsumsi.

mengenai kebijakan moneter berikutnya, penanggung jawab bank sentral tersebut mengatakan bahwa mereka akan meluncurkan beberapa langkah kebijakan tambahan untuk lebih mengurangi pembiayaan korporasi dan biaya kredit masyarakat, dan menyatakan bahwa menjaga stabilitas harga dan mendorong pemulihan harga yang moderat adalah hal yang perlu dilakukan. pertimbangan penting dalam memahami kebijakan moneter.

langkah kebijakan tambahan apa yang mungkin akan diluncurkan oleh bank sentral?

"dengan mempertimbangkan tren ekonomi dan harga di periode mendatang, serta orientasi kebijakan makro, bank sentral diperkirakan akan menurunkan suku bunga sebesar 10bp-20bp pada kuartal keempat." kebijakan ini akan semakin meningkatkan dukungan bagi industri real estate. putaran kedua penurunan suku bunga hipotek diperkirakan akan dimulai.”

baru-baru ini, kepala ekonom nomura tiongkok, lu ting juga secara terbuka menyatakan bahwa seiring dengan selesainya penurunan suku bunga federal reserve, bank rakyat tiongkok diperkirakan akan menurunkan suku bunga sedikit sebelum akhir tahun, dengan perkiraan penurunan suku bunga sebesar 10bp. namun, lu ting mengingatkan bahwa apa yang dihadapi tiongkok saat ini bukanlah masalah likuiditas, dan dampak penurunan suku bunga dan penurunan rrr terhadap peningkatan permintaan mungkin relatif terbatas.

dalam pandangan lu ting, menurunkan suku bunga hipotek yang ada juga merupakan kemungkinan jalur penurunan suku bunga.

awal tahun ini, lu ting meminta bank sentral untuk menurunkan suku bunga hipotek yang ada. pada awal september, lu ting memperbarui perkiraannya, mengatakan bahwa bank sentral diperkirakan akan menurunkan suku bunga hipotek saat ini sebesar 40 bp. "saya pikir 40bp memperhitungkan tekanan margin bunga bersih bank di satu sisi, dan tekanan pembayaran pinjaman pembeli rumah di sisi lain."

sheng songcheng juga menyarankan penurunan suku bunga kredit perumahan yang ada untuk melepaskan daya beli warga.

baru-baru ini, beberapa media melaporkan bahwa bank sentral akan mengumumkan penurunan suku bunga hipotek yang ada segera pada bulan september, dan penurunan kumulatif diperkirakan sebesar 80bp. sebagai tanggapan, bank sentral tidak menanggapi.

selain itu, wang qing yakin bahwa kebijakan fiskal tambahan seperti penerbitan tambahan obligasi pemerintah dapat dilakukan di masa depan, dan bank sentral dapat menurunkan rasio cadangan wajib pada kuartal keempat untuk mendukung penerbitan obligasi pemerintah.

zhang xu, kepala analis pendapatan tetap di everbright securities, percaya bahwa di antara banyak alat kebijakan moneter, pemotongan rrr memberikan periode likuiditas terpanjang dan biaya terendah. dampak kebijakannya cukup jelas, dan alat yang efisien dan berharga ini harus digunakan pada saat-saat kritis. dalam pandangan zhang xu, ketika suku bunga cd (sertifikat deposito antar bank) sedang tinggi, inilah saat yang tepat untuk menurunkan suku bunga yang disyaratkan.

pada konferensi pers kantor informasi dewan negara sebelumnya, penanggung jawab bank sentral telah merilis beberapa sinyal kebijakan tambahan.

zou lan, direktur departemen kebijakan moneter bank sentral, mengatakan rata-rata rasio cadangan simpanan lembaga keuangan saat ini adalah sekitar 7%, dan masih ada ruang.

mengenai kapan kebijakan tambahan seperti penurunan rrr akan diterapkan, zou lan mengatakan bahwa penyesuaian kebijakan seperti penurunan rrr dan penurunan suku bunga tetap perlu memperhatikan tren perekonomian. bank sentral akan mencermati dampak kebijakan dan mendasarkan pada pemulihan ekonomi. pencapaian tujuan dan masalah spesifik yang dihadapi oleh operasi makroekonomi. , memahami secara wajar intensitas dan ritme pengendalian kebijakan moneter.